做一道簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題：假設(shè)供養(yǎng)你的小孩讀一個(gè)普通的學(xué)校需要10萬(wàn)美元，從小為他做資金準(zhǔn)備，按照貨幣基金年化5%計(jì)算，每個(gè)月需要投入多少錢？答案是：如果按照10年計(jì)算，即從孩子上幼兒園開(kāi)始，每月需要4300元RMB左右，如果按照15年計(jì)算，即從孩子出生開(kāi)始，每月需要2400元RMB左右。這是未來(lái)的教育形態(tài)，基礎(chǔ)教育統(tǒng)統(tǒng)免費(fèi)，最后專業(yè)教育高收費(fèi)，第三方的教育基金通過(guò)平時(shí)投入，然后一次性支付的方式，一定是可能的，我相信這樣的民間機(jī)構(gòu)一定會(huì)在這次互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的大潮中出現(xiàn)，與中國(guó)的教育改革共成長(zhǎng)，當(dāng)然，民間的教育基金一定是商業(yè)化的，回報(bào)率高于我養(yǎng)老基金回報(bào)率2%，這事兒才成立。

注意到，跟農(nóng)村金融（參考“互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”之七）相似，我們首先仍然以投資作為開(kāi)篇，或者是理財(cái)服務(wù)，基于教育的基金或者理財(cái)計(jì)劃。傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)助學(xué)貸款的發(fā)展積極性并不高，但留學(xué)、教育理財(cái)計(jì)劃，確實(shí)極早就推出了的。教育金融體系的成熟與經(jīng)濟(jì)體系的成熟度十分相近，只有經(jīng)濟(jì)體系成熟，才可能實(shí)施諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者舒爾茨等人的教育經(jīng)濟(jì)學(xué)，因?yàn)樗俣ā百Y金的可得性”問(wèn)題已經(jīng)解決了。在不成熟的經(jīng)濟(jì)體中，長(zhǎng)期基礎(chǔ)的服務(wù)，尤其是教育，資金獲取才是主旋律。可以看到，即便在目前已經(jīng)可以說(shuō)是較為成熟的經(jīng)濟(jì)體，如日本，助學(xué)貸款的壞賬率也居高不下。當(dāng)然，這還是因?yàn)槿毡緡?guó)民特性，選擇海外就業(yè)不多的原因，其他國(guó)家，海外就業(yè)比例越高，助學(xué)貸款的壞賬率數(shù)據(jù)就越慘不忍睹。一個(gè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的違約率數(shù)據(jù)已經(jīng)超過(guò)了80%。這些雖然不是十分完整的數(shù)據(jù)說(shuō)明，總體說(shuō)來(lái)，基于債權(quán)服務(wù)為基礎(chǔ)的教育，其資金效率是非常低的，至少與其他同類行業(yè)相比來(lái)說(shuō)。

教育金融服務(wù)的最大問(wèn)題是周期問(wèn)題，從資金投入到產(chǎn)生足夠的回報(bào)，需要非常長(zhǎng)的周期，即使不算義務(wù)教育的時(shí)間，也要長(zhǎng)達(dá)四年之后才能開(kāi)始還款，一開(kāi)始的還款的數(shù)額還不會(huì)很高，這是資金效率非常低的主要原因，當(dāng)然，教育金融本身并非純商業(yè)化的，它本身就是整個(gè)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制的一部分，為了讓一部分因?yàn)槌錾诶щy家庭不能獲得教育的人，也有機(jī)會(huì)獲得與相似的教育機(jī)會(huì)。既然石油、銀行等其他行業(yè)都國(guó)有了，教育金融服務(wù)不應(yīng)該選擇獨(dú)自去商業(yè)化，對(duì)吧。我記得有一個(gè)有趣的說(shuō)法，忘記是哪個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是哲學(xué)家所說(shuō)的了，如果把出身當(dāng)作一次投資機(jī)會(huì)，無(wú)法預(yù)先進(jìn)行選擇，出生于一個(gè)富裕家庭還是一個(gè)貧困家庭是隨機(jī)的，出生之前所有的人都聚集在上帝面前共同表決，你是愿意平均風(fēng)險(xiǎn)呢還是自己承擔(dān)出生于困難家庭的風(fēng)險(xiǎn)呢？最后一定是共同承擔(dān)。

我們說(shuō)了，未來(lái)的教育形態(tài)，其實(shí)是基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)，專業(yè)教育收費(fèi)，雖然教育改革并未引導(dǎo)到位，但市場(chǎng)是智慧的，這就是為什么教育培訓(xùn)成為一個(gè)大的行業(yè)，因?yàn)檫@是市場(chǎng)的選擇。

目前的國(guó)內(nèi)教育，學(xué)校教育是脫離市場(chǎng)的，而就業(yè)的公司需要立即可以使用的人才，雖然公司也有培訓(xùn)，但缺乏系統(tǒng)性教育，所以，兩者之間的鴻溝，產(chǎn)生了一個(gè)廣闊的職業(yè)教育市場(chǎng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，在各個(gè)行業(yè)，都會(huì)出現(xiàn)這一類專業(yè)的職業(yè)教育公司，不局限在語(yǔ)言、IT技能、CG培訓(xùn)等方面，加速學(xué)校到公司的適應(yīng)過(guò)程。另外，職業(yè)教育還包含已經(jīng)就職，對(duì)其職業(yè)生涯補(bǔ)充專業(yè)知識(shí)、提高職業(yè)素養(yǎng)的教育。

職業(yè)教育相對(duì)于整個(gè)教育生涯來(lái)說(shuō)，是相對(duì)較短的一個(gè)時(shí)期，脫產(chǎn)的IT培訓(xùn)，差不多也只有3-5個(gè)月，這大大縮短了資金投入回報(bào)的時(shí)間，降低了風(fēng)險(xiǎn)。而且，職業(yè)教育常常都是定向的，其人才輸送都是定向的職業(yè)，這就控制了過(guò)于分散的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，職業(yè)教育機(jī)構(gòu)對(duì)于金融服務(wù)需求是迫切的，因?yàn)檫@可以降低學(xué)員入學(xué)門檻，使得教育機(jī)構(gòu)具備更高的盈利能力。

職業(yè)教育的人群是一類特殊的人群，在傳統(tǒng)金融風(fēng)控模型中，職業(yè)教育的受眾收入低、無(wú)抵押，其實(shí)也不是一個(gè)“合格承貸主體”。但是，由于職業(yè)教育時(shí)間短，教育完成之后對(duì)于收入增長(zhǎng)有一個(gè)明顯的預(yù)期，對(duì)于現(xiàn)在獲取貨幣的去享受這種教育服務(wù)的不耐煩程度相對(duì)較高，能承擔(dān)的利率也較高，所以，仍然是一個(gè)值得挖掘的市場(chǎng)。

接下來(lái)，考察下教育機(jī)構(gòu)本身的融資，主要是民辦教育構(gòu)本身的融資，允許民間資本進(jìn)入教育領(lǐng)域，也是國(guó)內(nèi)教育改革的一項(xiàng)重要舉措，國(guó)內(nèi)教育資源的短缺是投入的機(jī)會(huì)，股權(quán)融資目前還是主要的融資方式，制約債權(quán)服務(wù)的主要問(wèn)題在于：

第一，缺乏擔(dān)保能力。擔(dān)保法、物權(quán)法都禁止把教育資產(chǎn)作為反擔(dān)保的資產(chǎn)，也限制了教育機(jī)構(gòu)的擔(dān)保資格，即，發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，無(wú)法對(duì)這部分資產(chǎn)進(jìn)行合理的處置。這幾乎將民營(yíng)教育的金融市場(chǎng)限定為信用貸款市場(chǎng)。

第二，民辦教育主要是學(xué)費(fèi)收入，目前對(duì)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)都有一定的限制，一方面，這一定程度上制約了教育機(jī)構(gòu)的營(yíng)收能力，另一方面，學(xué)費(fèi)收入是學(xué)員年度或者半年度的一次性的投入，是屬于預(yù)付性質(zhì)，這使得教育機(jī)構(gòu)除了早期投入和擴(kuò)張之外，幾乎不需要現(xiàn)金流的補(bǔ)充。

隨著教育機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的逐步正規(guī)化，這些問(wèn)題會(huì)逐步的得到解決。這也是在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法覆蓋的領(lǐng)域，正是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的機(jī)會(huì)。

btw，本文主題并非解決國(guó)內(nèi)助學(xué)貸款問(wèn)題，事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的助學(xué)貸款有50%國(guó)家承擔(dān)，已經(jīng)很優(yōu)惠了。美國(guó)大概去年助學(xué)貸款金融在9000億美元左右（中國(guó)只有一兩千億RMB），超過(guò)信用卡貸款、房產(chǎn)貸款、車貸，每個(gè)畢業(yè)生平均約3萬(wàn)美元的貸款，所以，不是沒(méi)有解決的辦法，而是沒(méi)有第三方互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)，這里不詳談而已。

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