圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

2018年7月6號，中央全面深化改革委員會審議通過了《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展的意見》，對校外培訓(xùn)做出了諸多規(guī)范，一批教育培訓(xùn)項目不得不做出相應(yīng)調(diào)整。政策會改變教育項目的發(fā)展方向，也會改變教育投資人的投資邏輯。

在政策、社會、利益等因素的影響下，教育投資人很難處理使命與收益之間的矛盾，更難建立一套魚和熊掌兼得的打法。威創(chuàng)股份產(chǎn)業(yè)投資負責人郭曉樂在接受健一會專訪時認為，任何一種投資類型都需要像教育企業(yè)一樣，重視育人價值與商業(yè)價值的平衡。以下是專訪全文：

口述：郭曉樂，威創(chuàng)股份產(chǎn)業(yè)投資負責人

這幾年有不少朋友來交流教育投資的話題，有的是對教育或投資某一方面感興趣，還有的是對“教育+投資”整體感興趣。坦白講，教育領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)不易，教育企業(yè)需要兼顧育人價值與商業(yè)價值的平衡，教育的投資也是一樣，需要識別出能夠做到這種平衡的好標的。

教育是個產(chǎn)業(yè)，而不僅僅是一個行業(yè)

在最近一年相對側(cè)重兒童成長之前，我關(guān)注教育的全鏈條。看教育比較久之后，你會深切體會到，教育是一個大產(chǎn)業(yè)，而非一個簡單的行業(yè)。光從年齡段的維度梳理來，母嬰、早教、幼教、K12、高教、留學(xué)、職前培訓(xùn)、職業(yè)教育等等，每個板塊都有各自的特點與規(guī)則，很少有企業(yè)可以在每個領(lǐng)域都做到一流，因為所需要的認知與基因不一樣。

而從投資的角度來講，也分財務(wù)投資、戰(zhàn)略投資和產(chǎn)業(yè)投資不同類型，不同類型的目的有差異。財務(wù)投資目標明確，低買高賣是核心原則；戰(zhàn)略投資則為母體的戰(zhàn)略目標服務(wù)，依據(jù)戰(zhàn)略路線按圖索驥，戰(zhàn)略動態(tài)變化，好標的的標準也隨之變化；產(chǎn)業(yè)投資需要洞見和預(yù)判產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)與未來，甚至于通過資本的手段來實現(xiàn)資源的整合協(xié)同，推動產(chǎn)業(yè)的升級。但無論是哪一種投資類型，都需要像教育企業(yè)一樣，重視育人價值與商業(yè)價值的平衡。

教育需要市場化助力，但仍不得忽視政策的強影響力

教育帶有很強的社會公益屬性，所以在過去很多年，其市場化屬性并不強，但隨著課外培訓(xùn)業(yè)的不斷成熟、國際教育的需求旺盛、教育改革的呼聲漸高等，有越來越多市場化的力量進來做出貢獻并獲得可觀回報，但仍要清晰認知到，目前國內(nèi)的教育領(lǐng)域正處于新一輪的改革周期中，以新民促法的定稿與落地為指導(dǎo)，新的教育政策會陸續(xù)出臺，這些政策將直接影響到市場化企業(yè)的路徑選擇，甚至于商業(yè)模式設(shè)計。比如：

• K12領(lǐng)域的《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展的意見》中，“課外教培收費不能超過3個月”的規(guī)定會直接影響到靠現(xiàn)金流滾動復(fù)制，擴大開店數(shù)量規(guī)模的加盟模式；

• 幼教行業(yè)的普惠/非普惠和營利/非營利分類，會直接影響到單體園、中小型連鎖品牌和大型幼教集團未來的發(fā)展路徑與策略；

• 高考政策的改革與評價制度的改革，則會影響到應(yīng)試教育與素質(zhì)教育之間的選擇權(quán)重與影響力布局。

技術(shù)會促進教育升級，但要適用不濫用

我們通常聽到的“在線教育”其實是泛指，它把AI等技術(shù)都包括進去了。但不要把技術(shù)盲目等同于整套解決方案，很多情景下，它只是輔助手段。

第一，要考慮什么是合適的技術(shù)應(yīng)用場景。我認為，在現(xiàn)階段，能最大化發(fā)揮技術(shù)價值的場景在于管理，而非教學(xué)。比如招生、排課、課堂秩序維護、流程運營等，使用技術(shù)手段，能夠顯著提升管理效率，這樣就會把教育工作者大塊的時間解放出來，用于教學(xué)品質(zhì)的提升與個性化服務(wù)的實現(xiàn)。而在教學(xué)端可以人工為主，適當搭配技術(shù)工具，比如自動批改、課前中后測評練習(xí)等；

第二，技術(shù)的應(yīng)用需要遵循根據(jù)兒童成長規(guī)律。用戶的年齡越大，線上教育產(chǎn)品能夠發(fā)揮威力的場景就越多。年齡越小，越要慎重。比如職業(yè)考試培訓(xùn)是很適合通過在線課程的方式進行的，但早教階段未必適合全面在線化或人工智能化。

過去兩年，跑出了幾個搭載著在線化理念或者技術(shù)屬性的教育獨角獸或者上市公司，它們都是在過去一波在線教育浪潮淘洗下，不斷嘗試、創(chuàng)新、調(diào)整，最后慢慢站穩(wěn)腳跟，但要想如互聯(lián)網(wǎng)巨頭一般深入滲透到用戶的使用習(xí)慣中，還需要繼續(xù)加油。

教育投資是培養(yǎng)灌溉，不是填鴨催肥

教育投資貫穿一二級市場的全線火熱，也就是最近一年到一年半左右才開始。2013年底到2015年左右的時候，只有教育類企業(yè)的戰(zhàn)略投資會真正完整關(guān)注這個行業(yè)的投融資，此外還有少數(shù)的一線基金會在消費或者文化口配半個投資經(jīng)理兼顧一下這個領(lǐng)域。

必須肯定，資本的關(guān)注對于教育行業(yè)的發(fā)展有很大的推動作用。有了資金與資源，就能夠吸引優(yōu)秀的人才進入這個領(lǐng)域，甚至有很多從其他行業(yè)跨界過來，他們在成熟行業(yè)及企業(yè)的經(jīng)驗、認知、做事情的規(guī)范化、管理水平，對教育行業(yè)帶來整體提升。家長感受到這種提升后，會對教育品牌產(chǎn)生信任感，這時候項目方再去做營銷，就比較容易獲得家長的認可，這就形成了一個良性循環(huán)。

如果是單純逐利型資本進入教育產(chǎn)業(yè)，就可能會出現(xiàn)一些問題，忽略了這個領(lǐng)域“塑人為先”的本質(zhì)。說的樂觀一點，資本僅僅是在這邊沒有賺到錢走了，這還算好的，但如果資本進來給整個產(chǎn)業(yè)都帶來負面影響，是得不償失的。

所以在我來看，資本在教育行業(yè)應(yīng)該發(fā)揮四個作用：

• 資本的燈塔作用：資本不應(yīng)該讓教育變得火熱，而應(yīng)該讓教育被大家重視；

• 資本的量尺作用：資本不應(yīng)該盲目評估教育自身的價值，而應(yīng)該合理給出商業(yè)模式的價值；

• 資本的配置作用：資本不應(yīng)該是教育的身后狼，而應(yīng)該做教育的馬前卒，進入教育行業(yè)的資本，不應(yīng)該一味逐利，而應(yīng)協(xié)助旗下標的創(chuàng)造真正有價值的產(chǎn)品與服務(wù)，在這個剛需產(chǎn)業(yè)，資本不用擔心好的東西不會增值；

• 資本的催化作用：資本不應(yīng)該把教育作為賭場，而應(yīng)該讓教育成為游樂場。在這個游樂場，大家不是懷著短期眼光與賭徒心態(tài)，而是讓從業(yè)者覺得被尊重有成就感，孩子有收獲與成長，資本從中分享長期價值與收益，每個人都獲得充實與滿足。

基于以上原則，教育投資面臨的最大挑戰(zhàn)就是怎么能夠平衡教育本質(zhì)和商業(yè)的訴求，找到合適標的，并通過資本的力量，幫助中國產(chǎn)出一批優(yōu)質(zhì)的教育品牌，說實話不容易。但無論何時，都要認識到，教育投資是培養(yǎng)灌溉，不是填鴨催肥，否則教育投資的價值會大打折扣，分析判斷的邏輯與標準也會是南轅北轍。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“健一會投資”，作者阮聿泓，原標題《郭曉樂：面對教育要有敬畏心，投資是培養(yǎng)灌溉，不是填鴨催肥》。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。