自2016年確定投資教育產(chǎn)業(yè)以來，首控從教育投資切入，累計(jì)斥資過百億，利用資本投出首控教育產(chǎn)業(yè)“帝國”，用“教育+金融”的運(yùn)營模式，打和傳統(tǒng)投資不同的路線， i-EDU近日專訪首控集團(tuán)董事局主席席春迎博士，探求首控教育投資的價(jià)值觀。

爭(zhēng)議聲中的教育投資

從2016年起，以各地特色實(shí)體學(xué)校為主要投資標(biāo)的，首控集團(tuán)正式拉開了布局教育產(chǎn)業(yè)的投資序幕，用首控集團(tuán)董事局主席席春迎博士的話來說：“最初，首控想搭建一個(gè)為教育企業(yè)提供各種服務(wù)的平臺(tái)，而快速的切入教育行業(yè)的方式，我們選擇了投資?！?nbsp;

但是作為汽車零部件行業(yè)起家的首控集團(tuán)，切入教育投資領(lǐng)域的動(dòng)作很大，具備金融屬性的首控集團(tuán)通過成立、參與多支產(chǎn)業(yè)基金，相繼在2年的時(shí)間里，投資了數(shù)十個(gè)標(biāo)的，投資領(lǐng)域覆蓋學(xué)歷基礎(chǔ)教育、高等藝術(shù)教育、國際教育，但標(biāo)的之間配套協(xié)同作用并不凸顯。一時(shí)間，投資圈對(duì)于首控的爭(zhēng)議聲不斷，一些投資人看不懂首控的投資策略，也對(duì)2年內(nèi)向民辦教育實(shí)體投入30億的首控產(chǎn)生了懷疑，認(rèn)為高歌猛進(jìn)的投資策略過于激進(jìn)。 

專訪中，席春迎對(duì)i-EDU講述了他眼中教育投資的價(jià)值，以及今后繼續(xù)投資教育的堅(jiān)定。他認(rèn)為，教育產(chǎn)業(yè)雖然經(jīng)歷了一二十年的發(fā)展，但是整體上依然處于相對(duì)初期的階段，從投資的角度來講機(jī)會(huì)依然比較多。從投資的角度來講，教育企業(yè)投資回報(bào)率和其他行業(yè)比更有優(yōu)勢(shì)，整體收益穩(wěn)定且潛力很大。因?yàn)榻逃莿傂?，整個(gè)社會(huì)對(duì)于各類優(yōu)質(zhì)教育資源的需求量非常大。他還強(qiáng)調(diào)，從投資到金融服務(wù)，首控目前只專注于教育行業(yè)。

短期的增值不如長(zhǎng)期的價(jià)值

首控投資教育不過不到3年的時(shí)間，縱覽所投標(biāo)的多數(shù)為實(shí)體學(xué)校，其中基礎(chǔ)教育占有很大的一部分比例，包括在二級(jí)市場(chǎng)上投資一些上市公司，例如自2016年起，首控陸續(xù)在港股增持成實(shí)外教育，截至2018年6月已累計(jì)投資超過14億元，持股比例上升至13.2%。

“很多人問到過，首控什么時(shí)候退出這些項(xiàng)目？問我們投資周期有多長(zhǎng)？其實(shí)對(duì)于教育而言，首控更多的都是一些長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資，我們本身也是一家上市公司，所以不存在退出的問題。首控投資教育的過程，本身也是首控做大自己的過程?！毕河瓕?duì)i-EDU解釋道。 

他表示，首控希望通過金融的手段幫助教育企業(yè)做大做強(qiáng)，在這其中首控的角色既包含直接投資，也包含提供金融服務(wù)的角色。剛開始也并沒有太多經(jīng)驗(yàn)，但是逐步深化之后，首控漸漸形成了從教育管理到教育金融服務(wù)等內(nèi)容。

參與IPO承銷，角色之變

2015年首控證券成為了港交所的持牌券商，在2016年直接投資教育標(biāo)的之后，2017年開始，逐漸的參與到了內(nèi)地民辦學(xué)歷教育赴港上市的熱潮當(dāng)中。而此時(shí)，首控的角色從單純的一級(jí)市場(chǎng)投資人，轉(zhuǎn)變成了港股承銷券商，從教育投資向教育金融服務(wù)延伸。

而自2017年以來，港股上市的11家內(nèi)地民辦教育公司IPO案例中，首控證券參與了8家，參與角色多是聯(lián)席賬簿管理人與聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。而2016年首控集團(tuán)就斥資2.5億早早的投資過博駿教育，此次博駿教育上市首控還是其IPO的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人。 

席春迎對(duì)i-EDU表示，首控前期在投資教育實(shí)體的同時(shí)，工作重點(diǎn)也放在了教育行業(yè)的金融服務(wù)上。他表示，首控正在參與大部分教育企業(yè)赴港上市的承銷環(huán)節(jié)，而這是首控目前的一個(gè)重點(diǎn)，尤其是在為越來越多的教育公司提供了這樣的服務(wù)之后，首控也具備這樣的能力做賦能。 

在交流中席春迎也強(qiáng)調(diào)了首控對(duì)于教育行業(yè)的特殊價(jià)值，他說：“目前首控是國內(nèi)為數(shù)不多的全牌照企業(yè)，包括基金設(shè)立、管理及金融服務(wù)，而這些資質(zhì)未來都將集中為教育企業(yè)提供服務(wù)，在金融方面我們相對(duì)較為專業(yè)，從模式上看，全球范圍內(nèi)首控都有獨(dú)特性?！?/p>

投資邏輯：做大企業(yè)，疊加價(jià)值

對(duì)于多數(shù)投資人而言，評(píng)判一個(gè)企業(yè)的價(jià)值，多數(shù)會(huì)從投資回報(bào)看起，但這也成為首控投資邏輯被不少投資人看不懂的主要原因。席春迎坦言，投資教育行業(yè)，首控更多的在考慮怎樣把一個(gè)企業(yè)從小做到大。他認(rèn)為，從全球來看，教育企業(yè)的規(guī)模普遍不大，即使是新東方與好未來，單體企業(yè)規(guī)模也沒有超過2000億，若與其他產(chǎn)業(yè)比較而言，教育企業(yè)規(guī)模偏小，且行業(yè)極度分散。 

近年來，首控內(nèi)部一直在討論教育產(chǎn)品能不能標(biāo)準(zhǔn)化、教育到底能否被復(fù)制的問題。席春迎認(rèn)為，好的教育肯定是能夠被復(fù)制的，但是關(guān)鍵在于誰能找到合適的模式，將優(yōu)秀的教育產(chǎn)品、教育理念推廣出去。如果能找到這樣的方式，做出這樣的產(chǎn)品，則有可能能發(fā)展成為規(guī)模較大的企業(yè)，隨著科技的發(fā)展，尤其是人工智能技術(shù)的應(yīng)用，教育行業(yè)中也必定會(huì)誕生一批大型企業(yè)。

首控的教育產(chǎn)業(yè)投資邏輯，便是更注重標(biāo)的的商業(yè)模式和市場(chǎng)需求。席春迎強(qiáng)調(diào)，企業(yè)能夠做大，那么它對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)值也會(huì)大，而商業(yè)價(jià)值也會(huì)增加。所以企業(yè)做大的過程，同時(shí)也是價(jià)值增長(zhǎng)的過程。首控希望找一些未來能夠做大的企業(yè)去投資，因?yàn)樵诮逃袠I(yè)里，能將企業(yè)做大的商業(yè)模式，從邏輯上也會(huì)更符合社會(huì)對(duì)教育的需求，反推而言自然也有做大企業(yè)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

教育有溫度，在線改變的是形式

從首控投資的脈絡(luò)來看，實(shí)體學(xué)校成為了主要的投資對(duì)象，而覆蓋范圍也包括從幼教、基礎(chǔ)教育、藝術(shù)高等教育。許多投資人也錯(cuò)愕，出手快、投資大的首控，為什么似乎完美錯(cuò)過了近年來蓬勃發(fā)展的在線教育企業(yè)？

席春迎這樣對(duì)i-EDU解釋說：“這確實(shí)和我個(gè)人對(duì)在線的看法有一定關(guān)系。我個(gè)人始終認(rèn)為，教育本身的特點(diǎn)決定了不可能是一個(gè)純粹的線上企業(yè)，教育與科技的結(jié)合，誕生出的也是線上線下結(jié)合的企業(yè)?？萍荚桨l(fā)達(dá)，人與人面對(duì)面的交流就越重要，因?yàn)榻逃嬖诘哪Ｊ叫枰袦囟?，需要人性化?！?/p>

“國際上也在探討，未來教育和科技到底是一個(gè)怎樣的關(guān)系？科技到底能在多大程度上替代教育？人工智能是否可以顛覆教育？我認(rèn)為，教育一定是要有一個(gè)實(shí)體的存在，技術(shù)本身顛覆不了教育，用科技為教育賦能做增值，則是對(duì)教師線下與學(xué)生溝通的補(bǔ)充?！毕河缡钦f到。

他認(rèn)為，未來的學(xué)?？梢酝ㄟ^互聯(lián)網(wǎng)、雙師技術(shù)、全球化交流等形式，從而改變課堂組織方式、學(xué)習(xí)方式、教學(xué)方式，首控也在研究對(duì)于在線教育企業(yè)的投資。但是，當(dāng)科技發(fā)展讓我們獲取知識(shí)更加方便，人們也更加浮躁。教學(xué)線下的實(shí)體一定會(huì)存在，即便教育的形式發(fā)生變化，教育的實(shí)質(zhì)也不會(huì)發(fā)生大的改變。

打通國際資源，讓教育回歸平凡

今年以來，首控加快了國際化布局的步伐，先后投資了韓國、新加坡、英國等國家的教育標(biāo)的，覆蓋幼教、在線語言培訓(xùn)、國際教育等賽道。席春迎表示，投資國外教育企業(yè)，從教育管理業(yè)務(wù)方面講，主要是想將國外優(yōu)質(zhì)的教育品牌、教育資源與國內(nèi)巨大的市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)合。

對(duì)于首控的未來而言，如果能將各國優(yōu)質(zhì)的教育資源裝在一個(gè)集團(tuán)體系內(nèi)，則可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)教育資源的共同配置，學(xué)生也可能實(shí)現(xiàn)國際化的視野和跨地區(qū)的交流。 

“首控未來真的希望做一件事，也是真正有意義的事情，就是將普通學(xué)校教學(xué)質(zhì)量提升，讓一般學(xué)生變成一個(gè)相對(duì)優(yōu)秀的學(xué)生，從一個(gè)考不上大學(xué)的狀態(tài)變成考上大學(xué)的狀態(tài)，那么這就是把普通學(xué)校變成好學(xué)校的過程?！毕河@樣對(duì)i-EDU說到。

首控在探索將精英教育引入普通教育之中。席春迎補(bǔ)充道：“大家都在談精英教育，但是我認(rèn)為，最好的學(xué)校擁有最好的學(xué)生、最好的老師及最好的教學(xué)設(shè)備，培養(yǎng)出來的人才也是最好的，但這沒什么值得表揚(yáng)和夸獎(jiǎng)的。但是如果能將一種商業(yè)模式植入進(jìn)去，利用互聯(lián)網(wǎng)及科技的手段，讓普通學(xué)校能夠變?yōu)閮?yōu)質(zhì)學(xué)校，讓普通家庭、普通學(xué)生也能享受較為優(yōu)質(zhì)的教育，對(duì)于未來而言，則可能存在非常大的商業(yè)機(jī)會(huì)?！?/p>

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“i-EDU投資人俱樂部”，撰文 | 石斛，制圖 | 三更，視覺 | 盼兮。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。