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過去的幾個(gè)月中，職業(yè)教育融資時(shí)間頻發(fā)，其中最為“大手筆”的要數(shù)已經(jīng)進(jìn)入C輪、估值據(jù)稱達(dá)到50億人民幣的高頓了，而高頓背后的產(chǎn)業(yè)投資人新東方在職教領(lǐng)域的布局也引起了筆者的好奇。

新東方從出國留學(xué)語培起家，切入職業(yè)教育市場是在客群年齡段上向后的自然延伸。事實(shí)上，高頓也只是新東方在職教領(lǐng)域十二起投資/并購標(biāo)的之一。

新東方職業(yè)教育領(lǐng)域投資/并購事件不完全統(tǒng)計(jì)：

直觀上來看，2016年是新東方調(diào)整投資策略的分水嶺。

16年之前的投資標(biāo)的以成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)投資為主，達(dá)內(nèi)、高頓和尚德均是新東方對(duì)于新的培訓(xùn)學(xué)科和新人群的探索；16年之后的投資方向回歸至對(duì)于現(xiàn)有學(xué)生群體和老師的深度服務(wù)，出現(xiàn)更多早期企業(yè)，也有了更強(qiáng)的戰(zhàn)略意味。 

值得一提的是，新東方在投資/并購和自建業(yè)務(wù)的選擇上也很有趣。 

15年，新東方成立“海威時(shí)代”做應(yīng)屆大學(xué)生（以歸國留學(xué)生為主）的求職服務(wù)和技能提升，項(xiàng)目基本以失敗告終后，新東方在16年底和17年夏天快速投資布局了兩家做相同業(yè)務(wù)的公司，實(shí)習(xí)Plus和Unicareer。 

其中，Unicareer也是以留學(xué)生的求職服務(wù)起家，并已經(jīng)成為該細(xì)分賽道中的第一名，而新東方業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)則不在職前教育領(lǐng)域中有動(dòng)作。

同理，在觀察到14年拿了自己投資的高頓迅猛的增長后，新東方遲遲沒有兌現(xiàn)“依靠在線平臺(tái)給高頓網(wǎng)線導(dǎo)流”的諾言，在專做金融財(cái)會(huì)基礎(chǔ)證書培訓(xùn)、協(xié)同最強(qiáng)的“職上網(wǎng)”上看不到任何可直接進(jìn)入高頓的入口，僅在“新東方在線”最下端友情鏈接中的倒數(shù)第二行中得到了一個(gè)位置。

這樣的安排是否預(yù)示著新東方對(duì)于金融領(lǐng)域培訓(xùn)也打著自己的算盤？畢竟，學(xué)英語、考GMAT去留學(xué)和考CPA、CFA的人中，也有著不小的重合度。雖然這只是筆者的猜測，但如果事實(shí)果真如此，那么新東方也是“自創(chuàng)不成則投，投而優(yōu)則自創(chuàng)”的代表之一了。

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和穩(wěn)扎穩(wěn)打的新東方相比，同樣以標(biāo)準(zhǔn)化考試培訓(xùn)起家的Kaplan在職業(yè)教育的布局則要激進(jìn)得多。 

Kaplan 17年?duì)I收為15億美元，與新東方去年的營收水平相似，卻從上個(gè)世紀(jì)開始就已經(jīng)開始了買買買之路。僅統(tǒng)計(jì)2010年至今，Kaplan完成了至少16起收購和3起投資，橫跨醫(yī)療、編程、金融、能源等多個(gè)專業(yè)和西班牙、澳大利亞、日本等7個(gè)國家，無不體現(xiàn)著Kaplan從一個(gè)美國本土備考公司轉(zhuǎn)型至提供終身教育的國際企業(yè)的決心。

細(xì)致看下來，Kaplan對(duì)于投資/并購的標(biāo)的有著較明顯的偏好：

1.       標(biāo)的收入多在1,500萬美元以內(nèi)，500-1,000萬美元左右的居多；

2.       除了學(xué)校、留學(xué)中介等重服務(wù)型企業(yè)，成人職業(yè)教育類標(biāo)的基本均為純線上教育平臺(tái)；

3.       以面向高層次人群的高客單價(jià)產(chǎn)品為主，培訓(xùn)學(xué)科也均為高收入職業(yè)。 

在亞洲等國家收購留學(xué)中介，在英國等地收購接受大量來自亞洲學(xué)生的國際學(xué)校，將這部分流量導(dǎo)給自己的標(biāo)準(zhǔn)化考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)、預(yù)科、本科及職業(yè)教育項(xiàng)目，并在英語國家進(jìn)行橫向的學(xué)科和證書培訓(xùn)業(yè)務(wù)的整合，冠以Kaplan的名字進(jìn)行品牌背書，邏輯看似合理，然而結(jié)果卻并不如意。 

僅在15到17三年間，由于長期虧損，Kaplan就再次出售或關(guān)閉了職前收購來的三個(gè)職業(yè)教育項(xiàng)目。而其自有業(yè)務(wù)由于學(xué)生數(shù)量連續(xù)下降，也出售了高等教育業(yè)務(wù)線中的幾乎所有的線下校區(qū)、在澳大利亞的一個(gè)英語培訓(xùn)學(xué)校、在中國的一所預(yù)科學(xué)校，甚至將核心產(chǎn)品之一“Kaplan University”（多學(xué)科在線教育平臺(tái)）整體打包賣給了普渡大學(xué)，更名為Purdue University Global，并以非營利形態(tài)運(yùn)營，幫助美國沒能上大學(xué)或完成學(xué)業(yè)的人們在線上重新獲得證書或?qū)W位。 

連續(xù)的買買買、賣賣賣和不斷的重組使得Kaplan近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。除了預(yù)科業(yè)務(wù)有微增長，高等教育及標(biāo)準(zhǔn)化考試備考培訓(xùn)收入均連年下降，而新開發(fā)的企業(yè)培訓(xùn)業(yè)務(wù)也還未成體量。Kaplan將業(yè)績下滑總結(jié)為需求的減少，但跨地域、跨學(xué)科、跨目標(biāo)客群年齡段的投后整合能力的缺乏或許才是導(dǎo)致并購失敗的主要原因。

在線下和線上的抉擇中，Kaplan選擇了線上，但純線上的學(xué)習(xí)方式是否完美適用于職業(yè)教育和終身學(xué)習(xí)，也是值得我們思考的問題。

從澳大利亞起家的另一個(gè)大型教育集團(tuán)Navitas，依然堅(jiān)守于與大學(xué)合作、學(xué)習(xí)期間提供一份實(shí)習(xí)的線下職業(yè)教育，僅購買Lynda的線上課程作為補(bǔ)充。依靠相對(duì)簡單的業(yè)務(wù)線，Navitas成長為年培訓(xùn)8萬學(xué)生，營收10億美元級(jí)別的公司，但對(duì)離開大學(xué)后的終身學(xué)習(xí)尚未開始布局。

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都是從備考業(yè)務(wù)和國際教育起家，新東方和Navitas選擇謹(jǐn)慎觀望，Kaplan選擇大膽布局但尚未成功，至此，教育巨頭布局對(duì)終身學(xué)習(xí)的布局并未完全走通。 

隨著針對(duì)“高層次”學(xué)生的職業(yè)教育逐漸成為紅海，國內(nèi)教育巨頭、海外教育巨頭和各路創(chuàng)業(yè)公司紛紛入局，做平臺(tái)的機(jī)構(gòu)科目越擴(kuò)越多，做服務(wù)的機(jī)構(gòu)越做越重，目標(biāo)客群卻變得越來越“挑”——打價(jià)格戰(zhàn)的平臺(tái)陷入客單價(jià)2,000元魔咒（且復(fù)購低），打個(gè)性化的機(jī)構(gòu)越來越小而美，讓人不禁重新開始思考真正能構(gòu)建壁壘的職業(yè)教育模式是怎樣的？亦或者，終身學(xué)習(xí)切“高層次”人群是否是最佳的進(jìn)入點(diǎn)？滿足市場最大需求的“中端”教育在中國也已經(jīng)日漸成熟，而做慣了高收入人群、高客單的教育巨頭們?nèi)绾吻腥?、如何成功整合，也令我們倍感期待?/p>

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“凱力說”，作者凱力。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場。