圖片購于圖蟲創(chuàng)意

芥末堆7月26日文，北京時(shí)間昨日下午，美股上市公司好未來（紐約證券交易所：TAL）公布其2020財(cái)年Q1季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。

2020財(cái)年第一季度，好未來營(yíng)收為7.028億美元，增幅為27.6%。凈虧損為730萬美元，較去年同期凈利潤(rùn)6680萬美元下跌110.9%；非GAAP凈利潤(rùn)（不計(jì)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）則為1878萬美元，同比下降77.0%。

數(shù)據(jù)來源：雪球

受第一季業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳影響，好未來股價(jià)昨日跌幅11.38%，收?qǐng)?bào)33.24美元。盤后，公司股價(jià)再微跌1%。

在昨晚的電話會(huì)上，好未來解讀2020財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。好未來CFO羅戎表示，第一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)從上年同期的7500萬美元下降到本季的5730萬美元，降幅為23.6%。非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）從上年同期的9000萬美元下降到本季的8340萬美元，降幅為7.3%。減少的主要原因是在線及其他業(yè)務(wù)的銷售和營(yíng)銷投入和科技投資增加。

小班業(yè)務(wù)營(yíng)收占比下降，增速放緩

2020財(cái)年Q1與2019財(cái)年Q1營(yíng)收占比情況

據(jù)電話會(huì)信息，包括學(xué)而思、勵(lì)步英語、摩比思維在內(nèi)的小班課業(yè)務(wù)和其他教育項(xiàng)目和服務(wù)的營(yíng)收占比達(dá)到78%，而去年同期占比為83%。小班類業(yè)務(wù)收入增幅按美元計(jì)算為20％，按人民幣計(jì)算為28％。

小班業(yè)務(wù)

作為核心業(yè)務(wù)的學(xué)而思培優(yōu)小班，收入增幅按美元計(jì)算為14%，按人民幣計(jì)算增幅為22%。長(zhǎng)期正價(jià)課學(xué)生人次同比增長(zhǎng)21%。增長(zhǎng)原因?yàn)閷W(xué)而思線下和在線小班課程的穩(wěn)定增長(zhǎng)。學(xué)而思小班業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為64%，去年同期為71%，占比降低原因在于學(xué)而思網(wǎng)校業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

學(xué)而思培優(yōu)線下小班收入增幅按美元計(jì)算為10%，按人民幣計(jì)算增幅為17%。其中線下長(zhǎng)期正價(jià)課程學(xué)生人次同比增長(zhǎng)13%。學(xué)而思線上小班（作為線下課程的補(bǔ)充服務(wù)）占學(xué)而思小班業(yè)務(wù)總營(yíng)收的7%，學(xué)生人次占比為10%。上一財(cái)季的對(duì)應(yīng)數(shù)字分別為3%和4%。

前五大城市（北京、上海、廣東、深圳和南京）為學(xué)而思小班的營(yíng)收貢獻(xiàn)為58%，同比增長(zhǎng)11%；其他城市營(yíng)收貢獻(xiàn)占比42%，同比增長(zhǎng)19%。（均按美元計(jì)算）截至2019年5月底，好未來在19個(gè)城市開設(shè)學(xué)而思語文課程，在24個(gè)城市開設(shè)學(xué)而思英文課程。

此外，第一財(cái)季智康一對(duì)一業(yè)務(wù)營(yíng)收占比8%，按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)21％，按人民幣計(jì)算增長(zhǎng)29％。

截至2019年5月底的學(xué)習(xí)中心分布

在增設(shè)學(xué)習(xí)中心方面，好未來在保證線下業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，也在通過繼續(xù)投資新技術(shù)和在線業(yè)務(wù)，進(jìn)而提高整體運(yùn)營(yíng)效率，并確保業(yè)務(wù)遵循目前的標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)。第一財(cái)季，好未來凈增49個(gè)學(xué)習(xí)中心，其中35個(gè)學(xué)而思小班學(xué)習(xí)中心，2個(gè)摩比學(xué)習(xí)中心，1個(gè)勵(lì)步英語學(xué)習(xí)中心和11個(gè)智康一對(duì)一中心。第一財(cái)季，凈增746個(gè)學(xué)而思小班教室。在第一財(cái)季，好未來新進(jìn)入廊坊，并配有雙師小班學(xué)習(xí)中心以擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋的地理范圍。

截至2019年5月底，好未來在全國(guó)57個(gè)城市共開設(shè)725個(gè)學(xué)習(xí)中心，其中學(xué)而思小班514個(gè)，摩比小班17個(gè)，勵(lì)步英語小班82個(gè)，智康一對(duì)一112個(gè)。

學(xué)而思網(wǎng)校營(yíng)收貢獻(xiàn)占比15%，長(zhǎng)期正價(jià)課學(xué)生超50萬人次

學(xué)而思網(wǎng)校第一財(cái)季營(yíng)收貢獻(xiàn)占比為15%（去年同期為9%），按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)108%，按照人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)122%。長(zhǎng)期正價(jià)課程學(xué)生人次超50萬，占比為31%（去年同期為19%），同比增長(zhǎng)121%。

好未來表示，在線課程的快速增長(zhǎng)主要是由于相應(yīng)的促銷行為，在線教育需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及前幾財(cái)季的學(xué)生留存。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：Q2營(yíng)收預(yù)計(jì)在8.957—9.167億美元之間

羅戎表示，好未來在2020財(cái)年致力于從單一的服務(wù)模式進(jìn)一步向多元的專業(yè)服務(wù)模式的過渡。多元的專業(yè)服務(wù)模式包括線下學(xué)習(xí)中心和城市布局，在線業(yè)務(wù)、智慧教育解決方案和開放平臺(tái)業(yè)務(wù)。

• 對(duì)于作為核心的線下業(yè)務(wù)，好未來將繼續(xù)提高運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，好未來將繼續(xù)小班課和雙師模式的穩(wěn)定擴(kuò)張，以覆蓋更多有需求的區(qū)域。

  
  

• 智慧教育解決方案是面向?qū)W校的產(chǎn)品，將有助于優(yōu)化和促進(jìn)傳統(tǒng)教育創(chuàng)新，落實(shí)國(guó)家核心教育素養(yǎng)，并通過人工智能和其他技術(shù)提供必要的教育資源。截至第一財(cái)季末，好未來已經(jīng)與幾百所公立學(xué)校合作。

  
  

• 開放平臺(tái)定位是賦能完整教育鏈條，為中小教育機(jī)構(gòu)提供好未來的核心教育資源。截至第一財(cái)季末，開放平臺(tái)合作客戶達(dá)數(shù)百家。

羅戎提到，在線業(yè)務(wù)、智慧教育解決方案和開放平臺(tái)仍處于早期階段，仍然需要在技術(shù)、客戶開發(fā)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面持續(xù)投入。但這些業(yè)務(wù)也正在快速增長(zhǎng)，并帶來新的商機(jī)。

就發(fā)展?fàn)顩r預(yù)測(cè)，好未來2020財(cái)年第二財(cái)季的總營(yíng)收預(yù)計(jì)將在8.957億美元至9.167億美元之間，同比增長(zhǎng)28％至31％。如果不考慮人民幣與美元匯率潛在變化的影響，2020財(cái)年第二財(cái)季營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在32％至35％。