圖片來源：unsplash

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬今日表示，作為全面深化資本市場改革的重要一環(huán)，新三板綜合改革已經確定了總體思路和改革方案。后續(xù)，將堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關系，積極推進新三板各項重點改革任務。

此次新三板深改以問題為導向，內容兼具深度和廣度，是新三板設立、運行近7年來最為全面深入的一次改革。

先來看看改革要點：

• 完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監(jiān)督管理等差異化制度體系

• 建立轉板上市機制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規(guī)定的企業(yè)，可以直接轉板上市

• 優(yōu)化發(fā)行融資制度，構建多元化發(fā)行機制，允許符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票
  

• 持續(xù)推進簡政放權，提高融資效率、支持不同類型掛牌企業(yè)融資發(fā)展

• 引入公募基金等長期資金

• 實施分類監(jiān)管，研究提高違法成本

• 完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態(tài)

新三板改革總體思路明確三個“堅持”

常德鵬表示，新三板改革是全面深化資本市場改革的重要一環(huán)，改革的總體思路是：

堅持服務中小企業(yè)發(fā)展的初心，堅持市場化、法治化方向，實現(xiàn)與交易所的錯位發(fā)展；

堅持多層次資本市場有機聯(lián)系，打通中小企業(yè)成長壯大的市場通道，完善基礎制度安排，促進融資、交易、定價等市場功能有效發(fā)揮；

堅持建立健全適合中小企業(yè)特點的制度安排，為掛牌企業(yè)提供差異化精準服務，提高信息披露質量，嚴厲查處違法違規(guī)行為，防范市場風險，促進中小企業(yè)規(guī)范發(fā)展。

全面深改推出五大“組合拳”

新三板全面深改將推出一系列政策措施，涵蓋市場分層管理、發(fā)行融資、轉板上市、差異化交易及投資者適當性管理、摘牌制度、強化監(jiān)管等各個層面。

常德鵬今日介紹，按照新三板改革的總體思路，證監(jiān)會將重點推進以下五項改革措施：

優(yōu)化發(fā)行融資制度，按照掛牌公司不同發(fā)展階段需求，構建多元化發(fā)行機制，改進現(xiàn)有定向發(fā)行制度，允許符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票；持續(xù)推進簡政放權，充分發(fā)揮新三板自律審查職能，提高融資效率、降低企業(yè)成本，支持不同類型掛牌企業(yè)融資發(fā)展。

完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監(jiān)督管理等差異化制度體系，引入公募基金等長期資金，增強新三板服務功能。

建立掛牌公司轉板上市機制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規(guī)定的企業(yè)，可以直接轉板上市，充分發(fā)揮新三板市場承上啟下的作用，實現(xiàn)多層次資本市場互聯(lián)互通。

加強監(jiān)督管理，實施分類監(jiān)管，研究提高違法成本，切實提升掛牌公司質量。

健全市場退出機制，完善摘牌制度，推動市場出清，促進形成良性的市場進退生態(tài)，切實保護投資者合法權益。

常德鵬說，推出此次改革，將使新三板市場定位更加清晰，市場結構更加完備，差異化服務和監(jiān)管機制更加符合中小企業(yè)的特征和發(fā)展需求，使市場功能得到有效發(fā)揮，進而促進多層次資本市場體系逐步完善，進一步服務實體經濟高質量發(fā)展。

考慮市場承受能力“穩(wěn)中求進”推出改革

常德鵬表示，新三板市場是資本市場服務中小企業(yè)的重要探索，自2013年正式運營以來，堅持服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)發(fā)展的市場定位，大力簡政放權，形成了一套有別于交易所市場的制度安排，初步成為資本市場服務中小企業(yè)和民營經濟的重要平臺。

統(tǒng)計顯示，截至2019年9月底，累計13219家企業(yè)在新三板掛牌，其中中小企業(yè)占比94％，民營企業(yè)占比93％；6388家掛牌公司發(fā)行股票10516次，累計融資4911.39億元。

近年來，受市場規(guī)模、結構、需求多元等因素影響，新三板市場運行出現(xiàn)了一些新的情況和問題，如融資額下降、交易不活躍、申請掛牌公司減少、主動摘牌公司增加等。

常德鵬說，新三板市場作為新興市場，一直處于探索完善中，經過早期爆發(fā)式増長，市場參與者逐步趨于理性，一些不適應資本市場要求的掛牌公司自然出清；同時，隨著優(yōu)質掛牌公司不斷成長壯大，新三板現(xiàn)行市場分層、融資、交易、投資者適當性等制度安排難以滿足其發(fā)展需求，多層次資本市場體系互聯(lián)互通的有機聯(lián)系仍不完善，迫切需要綜合施策，深化改革，提升市場功能，激發(fā)市場活力，補齊服務中小企業(yè)的市場“短板”。

據悉，下一步證監(jiān)會將堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，按照敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風險和形成工作合力的要求，充分考慮新三板承受能力以及與資本市場其他板塊的關系，積極推進新三板各項重點改革任務。

同時，相關部門將抓緊制定相關制度規(guī)則，完善技術系統(tǒng)，盡快組織實施，切實防控風險，保障改革措施平穩(wěn)落地，實現(xiàn)改革預期。

本文轉載自微信公眾號“上海證券報”，作者馬婧妤，編輯張曉光。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。