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2020年在“重啟”的呼聲中沒有停下腳步，時(shí)間已經(jīng)來到2月，“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”成為了“戰(zhàn)疫情”之后新聞中另一個(gè)關(guān)鍵詞?；貧w工作場景之后，疫情帶來的“恐慌”逐漸緩和，理性思考這場全國教育實(shí)驗(yàn)，找到投資的真正“價(jià)值”：

教育信息化企業(yè)長期利好在哪里？

“被逼”上線之后，在線教育的紅利怎么釋放？

除了在校學(xué)生，畢業(yè)生與求職者的焦慮帶來什么機(jī)會(huì)？

三大市場的情緒

其實(shí)關(guān)于這次疫情的影響，每個(gè)身處于其中的人都多多少少有自己的感覺和判斷。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的觸角，資本市場的反饋基本都會(huì)稍快于個(gè)體感知，與此同時(shí)資本市場的反饋也更加直接和殘酷。

顯然，在春節(jié)之前，總體上三大資本市場保持了正常的波動(dòng)區(qū)間。在這一點(diǎn)上基本與普通人的感受一致。在1月的中上旬，雖然已經(jīng)有不少新聞陸續(xù)報(bào)道了這次疫情的相關(guān)情況。但是或許是因?yàn)榈乩砜臻g上的遙遠(yuǎn)，很多城市里的人都沒有想到這次疫情會(huì)演變成后來的形態(tài)。

春節(jié)前的幾天基本上就看到了這次疫情爆發(fā)的前奏。上證指數(shù)和恒生指數(shù)都在200%的區(qū)間內(nèi)大幅波動(dòng)，彼時(shí)關(guān)于疫情的消息已經(jīng)開始傳開，而春運(yùn)高峰的來臨并沒有如同往常一般帶著歡欣雀躍，反而包含著不小的擔(dān)憂。 “以前我媽勸我穿秋褲，現(xiàn)在我勸我媽戴口罩”的輿論聲就可以看出，對疫情的關(guān)注是隨著春運(yùn)人流的變化傳達(dá)到了相對反應(yīng)慢一些的地方。

因?yàn)閷σ咔殛P(guān)注的范圍和人群逐漸擴(kuò)大，資本市場也在逐步反映。受到節(jié)假日的影響，A股休市無法直接顯示這樣的變化，但恒生指數(shù)的提前下跌可以作為佐證。另外值得注意的是道瓊斯指數(shù)在這個(gè)期間出現(xiàn)了短期的快速上漲，幾乎與恒生指數(shù)同步向相反的方向延展，一定程度上也可以作證資本出現(xiàn)了一定的避險(xiǎn)情緒。

春節(jié)后疫情的全面爆發(fā)對于資本市場的“重挫”幾乎是每個(gè)人都可以預(yù)計(jì)的結(jié)果，上證綜指當(dāng)天下跌約229點(diǎn)，跌幅超過700%反映了當(dāng)時(shí)在全社會(huì)進(jìn)入到由疫情帶來的恐慌，在資本市場也刮起了 “口罩概念”、“消毒概念”的討論。而香港市場和美國市場在這期間也收割了一波緊急避險(xiǎn)的資金，延續(xù)了上漲的趨勢。

而2月底的這段時(shí)間，國內(nèi)的疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和防疫物資供應(yīng)逐漸走上正軌，形式在向好發(fā)展。無論是韓國和日本確診人數(shù)的快速增加還是其他國家陸續(xù)出現(xiàn)新增病例，都證明了國際范圍內(nèi)的疫情出現(xiàn)了惡化，資本市場也相應(yīng)有所反應(yīng)，恒生指數(shù)和道瓊斯指數(shù)的下跌幅度遠(yuǎn)大于上證綜指的表現(xiàn)。

“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”幾乎在這2個(gè)月之間得到了充分的展示，雖然資本是殘酷而真實(shí)的，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨的時(shí)候，沒有一個(gè)投資人是絕對的風(fēng)險(xiǎn)偏好者，避險(xiǎn)和機(jī)會(huì)同時(shí)存在，把握機(jī)會(huì)的核心在放眼長期價(jià)值，思考一個(gè)概念和行業(yè)的核心邏輯。

教育信息化=在線教育？

在這次疫情期間，A股最熱鬧的概念之一可能是教育信息化的企業(yè)。2月12日，教育部辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布《關(guān)于中小學(xué)延期開學(xué)期間“停課不停學(xué)”有關(guān)工作安排的通知》明確在延期開學(xué)期間通過各類網(wǎng)絡(luò)云平臺(tái)提供學(xué)習(xí)資源供在校學(xué)生自由選擇。

這個(gè)通知將學(xué)歷教育中的主體加入了這次疫情影響之中，特別是對于面臨升學(xué)的學(xué)生和老師而言，考驗(yàn)著學(xué)校的快速反應(yīng)能力。幾乎是一時(shí)間，所有人都想到了建設(shè)已久的教育信息化平臺(tái)，既然已經(jīng)花了如此多的經(jīng)費(fèi)，這次正好是用的好時(shí)機(jī)。不止學(xué)校是這么想的，資本市場的投資者也是這樣想的。

所以在A股教育概念股年初至今漲幅前十中，方直科技、新開普、全通教育、三愛富、拓維信息、佳發(fā)教育等有教育信息化相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)赫然在列。其中，方直科技更是以年初至今漲幅79.01%，60日漲幅約為101.81%。毫無疑問這次疫情給A股中的教育信息化企業(yè)帶來了一絲喘息的機(jī)會(huì)。

教育信息化在我國發(fā)展多年，從家校通開始逐漸走向教育硬件設(shè)施和軟件產(chǎn)品研發(fā)?？梢钥吹降氖窃诙嗄甑慕ㄔO(shè)過程中，教育信息化逐漸向教育內(nèi)容和服務(wù)進(jìn)行傾斜。那么是否意味著教育信息化可以等同于在線教育，很顯然答案是否定的。

原因在于這次疫情帶來的是對于教育信息化產(chǎn)品和服務(wù)能力的檢驗(yàn)，一方面考驗(yàn)硬件設(shè)施設(shè)備能否滿足在線場景的實(shí)現(xiàn)，另一方面考驗(yàn)學(xué)生和老師對于產(chǎn)品的熟悉程度。如果不能滿足使用的要求，自然會(huì)在疫情結(jié)束后出現(xiàn)優(yōu)勝略汰，擁有好的產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)自然也會(huì)在這之中脫穎而出獲得更多發(fā)展，投資者似乎在這之中有一絲盲目。

在眾多教育信息化上市企業(yè)中，全通教育從2月5日開始一路上揚(yáng)，到10日甚至達(dá)到8.78元/股的水平，是其在2015年成為“妖股”之后，近年來為數(shù)不多的高位。然而，經(jīng)歷了商譽(yù)爆雷、收購吳曉波頻道失利之后，全通教育似乎一直在找尋新的業(yè)務(wù)方向，原有主業(yè)的發(fā)展幾乎在“原地踏步”，讓這一次的上漲顯得有些“莫名”。就在昨日中文傳媒發(fā)布公告其全資子公司擬聯(lián)合多方收購全通教育的操作讓原本處于調(diào)整期的全通教育股價(jià)再次上漲，或許是在為這次交易的定價(jià)做準(zhǔn)備。

1分的釘釘說出在線教育的什么事實(shí)？

開年這2個(gè)月，幾乎能跟在線教育沾邊的企業(yè)都有機(jī)會(huì)火了一次。以在線教育相對活躍的美股市場，51Talk成為年初至今漲幅最大的企業(yè)達(dá)到198.68%，達(dá)內(nèi)教育和跟誰學(xué)緊隨其后。昨天剛剛公布2019年第四季度K12正價(jià)課報(bào)名人次達(dá)到16.11萬次的網(wǎng)易有道，以及從去年開始押注在線的好未來，和準(zhǔn)備在線教育業(yè)務(wù)多年的新東方也是此次疫情之中備受資本市場看好的教育企業(yè)。

而在實(shí)體學(xué)校聚集的港股市場，新東方在線作為唯一一家在線教育企業(yè)在2020年的1月至2月，幾乎是一騎絕塵的上漲，年初至今的漲幅約為79.03%.，2月7號(hào)更是創(chuàng)下股價(jià)新高，觸及39.35港元/股。特殊時(shí)期的疫情一定程度上對沖了新東方在線虧損帶來的壓力。

從核心來看這次疫情對于在線教育的影響沒有最開始市場預(yù)計(jì)的那么大。在線模式本身不會(huì)對線下模式產(chǎn)生顛覆式的影響，教育從本身而言教、學(xué)、練、測、評(píng)各個(gè)環(huán)節(jié)都需要老師與學(xué)生進(jìn)行更多的互動(dòng)，將育的過程融入在每個(gè)互動(dòng)當(dāng)中，因此以目前的技術(shù)談?wù)擃嵏矠闀r(shí)過早。

這次疫情帶給在線教育的改變更多的實(shí)在滲透率和行業(yè)發(fā)展速度方面。原本在線教育企業(yè)通過大量的營銷投入也難以撬動(dòng)的學(xué)生和家長，在這次特殊的時(shí)間段，幾乎是“必須”的選擇。很多在線教育的企業(yè)都在說注冊學(xué)生人次有大幅增加，基礎(chǔ)設(shè)備不斷擴(kuò)容滿足服務(wù)所需，各大平臺(tái)搜索熱度直線上升，因此，在線教育的滲透率顯然會(huì)在疫情結(jié)束后有明顯的上升。

然而滲透率的上升并不是直接與企業(yè)的營收相關(guān)聯(lián)的，中間的核心內(nèi)容在于用戶體驗(yàn)。疫情的出現(xiàn)從行業(yè)的角度讓更多的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，特別是線下教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)主動(dòng)思考要不要增加或轉(zhuǎn)型線上，如果要，怎么轉(zhuǎn)，如果不要，下次危機(jī)如何應(yīng)對。所以O(shè)MO模式成為行業(yè)公認(rèn)的未來在線教育發(fā)展方向，線上和線下融合，在風(fēng)險(xiǎn)來臨之時(shí)兩端互相補(bǔ)充增強(qiáng)應(yīng)對能力。

精銳教育在發(fā)布2020財(cái)年Q1財(cái)報(bào)時(shí)就明確提出要All in OMO模式。張熙在發(fā)布會(huì)上指出，精銳在線半個(gè)月純在線新簽現(xiàn)金銷售額超1億元，成功幫助精銳教育在這次疫情中實(shí)現(xiàn)了良好的轉(zhuǎn)化，精銳教育也看到在線模式未來的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

而從用戶端而言疫情帶來的行業(yè)發(fā)展速度是讓在線教育發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的障礙集中爆發(fā)。這一點(diǎn)從以釘釘為代表的企業(yè)這次疫情中被祖國花朵打1分的情況中就能略知一二。一樣的老師、一樣的同學(xué)、一樣的學(xué)生，只是從線下轉(zhuǎn)到線上教學(xué)效果就大打折扣。

原因也很簡單因?yàn)榻逃皇呛唵蔚男畔鬟_(dá)，在線模式也不是簡單的線下模式復(fù)刻。一個(gè)屏幕阻隔的不僅僅是3D和2D，更多的是氛圍、互動(dòng)和方式。雖然內(nèi)容不變，但是老師講課的模式、學(xué)生聽課的狀態(tài)都在發(fā)生重構(gòu)。所以當(dāng)在線教育在疫情來臨之時(shí)擁有了流量的紅利，企業(yè)核心能力的競爭或許才剛剛開始。

“社畜”的疫情進(jìn)行時(shí)

當(dāng)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)在討論K12學(xué)生適應(yīng)在線教育的時(shí)候，似乎忽略了另外一群在疫情期間焦慮的人，他們是即將畢業(yè)的大學(xué)生和正在待業(yè)的“有為青年”。

在每年人數(shù)都創(chuàng)新高的應(yīng)屆畢業(yè)生眼里，“就業(yè)難”幾乎都不用再提，每年都是史上最難就業(yè)年。但今年是真的難。今日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2019年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值約為99.1萬億，比上年增長6.1%。全國GDP增速從2015年的7%逐漸下滑，2019年的6.1%并不讓市場意外。

然而，經(jīng)濟(jì)增速的放緩帶來對人才需求的降低幾乎是不爭的事實(shí)，一方面企業(yè)在縮招，另一方面考研升學(xué)成了應(yīng)屆生短暫的避風(fēng)港。秋招沒有收到滿意offer的應(yīng)屆生們在春節(jié)來臨之時(shí)選擇先寫論文同時(shí)等待春招機(jī)會(huì)。

然而一場疫情打亂了所有的節(jié)奏：企業(yè)春招延遲或干脆取消、手里的三方協(xié)議不知道在一堆“矮子”中如何“拔高個(gè)”、即使選完了企業(yè)入職實(shí)習(xí)流程也暫時(shí)停止、而高校延遲開學(xué)讓論文審核和答辯也出現(xiàn)不確定性…眾多壓力之下，人的自我保護(hù)機(jī)制啟動(dòng)。這屆畢業(yè)生也算飽嘗市場經(jīng)濟(jì)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，原本就在猶豫的學(xué)生幾乎確定性的走向了看起來最穩(wěn)定的公務(wù)員考試，而原本想要拼一拼的學(xué)生也在考慮是否求穩(wěn)更加重要。

無獨(dú)有偶，面臨就業(yè)難題的不僅僅是畢業(yè)生，還有年前決定或者已經(jīng)離職的“前社畜”們，原本是希望通過換個(gè)工作改變方向的他們，在面對回到工作地阻礙重重、原本談好的入職之后被通知公司解散不得不重新開始、本就不多的市場機(jī)會(huì)在疫情之中顯得愈發(fā)稀少的時(shí)候，或許更加茫然無措。

職業(yè)教育就這樣拉開了2020年的序幕。2月25日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出擴(kuò)大碩士研究生招生和專升本規(guī)模，增加基層醫(yī)療、社會(huì)服務(wù)等崗位招募。28日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會(huì)上，教育部副部長翁鐵慧表示，擴(kuò)大碩士研究生招生的規(guī)模同比去年可能會(huì)增加18.9萬，同時(shí)擴(kuò)大普通高校專升本的規(guī)模，同比爭取增加32.2萬人。同時(shí)發(fā)布會(huì)也提出鼓勵(lì)畢業(yè)生參軍入伍、教育部舉辦線上招聘會(huì)等多種形式幫助應(yīng)屆生就業(yè)。

從長期而言，職業(yè)教育中專注于升學(xué)和公務(wù)員考試可能是這次疫情中被忽略的潛力股?！把┍乐畷r(shí)沒有一片雪花是無辜的”，在這場疫情中或許另一種解讀是各行各業(yè)的問題和機(jī)會(huì)都有可能出現(xiàn)在疫情之中。2020年可能是最差就業(yè)形勢的一次實(shí)驗(yàn)，在這個(gè)實(shí)驗(yàn)過程中求職者反映出來的心態(tài)和選擇代表了在職業(yè)選擇過程中的“剛性”。因此中公教育雖然年初至今漲幅僅為17.45%，沒有在線的達(dá)內(nèi)教育132.14%性感，但長期持有幾乎是“不會(huì)錯(cuò)”的選擇。

2020年的1月和2月是一個(gè)值得記住的時(shí)間，疫情帶來的特殊考驗(yàn)仍在繼續(xù)，資本市場的瘋狂與現(xiàn)實(shí)在用另一種方式記錄著教育行業(yè)面對疫情的千姿百態(tài)，價(jià)值思考永遠(yuǎn)在路上。

本文轉(zhuǎn)載自“億歐”。文章不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。