北京時間3月3日，近日達內(nèi)科技向SEC遞交招股書文件，計劃以"TEDU"為代碼在納斯達克全球市場掛牌交易。

達內(nèi)科技同樣采用VIE結(jié)構(gòu)方式在美上市，上市主體達內(nèi)國際本身并無任何重大業(yè)務(wù)。由于外商投資企業(yè)沒有資格持有互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商許可證（ICP）證，所以公司通過VIE實體北京達內(nèi)持有ICP證，即運營公司it211網(wǎng)站。

達內(nèi)公司歷史與結(jié)構(gòu) 逐步減弱VIE風(fēng)險

北京達內(nèi)科技自2002年9月設(shè)立，在2012年11月將其變更為北京達內(nèi)科技有限公司；上市主體達內(nèi)國際公司2003年10月在開曼群島注冊，2012年10月成立全資讀書公司達內(nèi)（香港）有限公司，達內(nèi)（香港）全資控股2013年1月成立的達內(nèi)（杭州）。

2012年以前，公司VIE結(jié)構(gòu)貢獻絕大部分收入。2012年1月30日，我國《外商投資產(chǎn)業(yè)指引（修訂版）》生效，投資專業(yè)教育服務(wù)成為一個政府"鼓勵"的行為，鑒于這種法律的變化，公司從2012年下半年開始從VIE結(jié)構(gòu)中轉(zhuǎn)移部分業(yè)務(wù)至直接控股的附屬公司，下圖顯示了相關(guān)變化：

目前公司的兩個可變利益實體，創(chuàng)始人兼CEO韓少云先生擁有北京達內(nèi)70%股權(quán)；董事李建光先生擁有30%的股權(quán)。韓少云和李建光分別擁有上海達內(nèi)49%和51%的股權(quán)。

公司擁有的11個學(xué)校中，韓少云任沈陽、濟南、武漢、重慶和南京達內(nèi)校長；De Xun Wang任廣州和深圳寶安學(xué)校校車；Xuefeng Lu任哈爾濱達內(nèi)校長；Qian Li任青島達內(nèi)校長；Ning Ding任昆明達內(nèi)校長；Nini Tong任珠海達內(nèi)校長。

高盛2000萬美元投資換來達內(nèi)29%持股

根據(jù)招股書披露：本次公開招股前達內(nèi)創(chuàng)始人兼CEO韓少云、Ying Sun夫婦合計持有公司32.4%的股份。李建國代表基金持有24.4%股份，是IDG基金任命的董事。投資人方面，高盛持股29%，IDG持股23.6%，集富亞洲持股15%，Connion capital持股6.9%。

根據(jù)公開披露高盛在2011年9月為達內(nèi)進行C輪融資，投資金額為2000萬美元，根據(jù)持股披露計算，當(dāng)時達內(nèi)估值約在6900萬美元。

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