教育行業(yè)行政

1.1 2020年教育政策解讀

教育行業(yè)政策周期性明顯，一級(jí)市場(chǎng)投資分化加劇

政策周期。教育行業(yè)政策具有明顯的周期性，教育相關(guān)法規(guī)和政策的更新圍繞民生呈現(xiàn)不規(guī)則鐘擺，近 10 年政策監(jiān)管趨嚴(yán)格，教育市場(chǎng)趨于規(guī)范化。政策目標(biāo)要求教育符合“普惠” 和“公平” 的民生屬性，但教育是提升國(guó)家人力資源競(jìng)爭(zhēng)力的主要路徑，具有選拔目的，因而基于人才選拔的升學(xué)競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)發(fā)生在某一個(gè)教育階段。

產(chǎn)業(yè)周期資金投向更是兩級(jí)分化嚴(yán)重。教與學(xué)的場(chǎng)景正從校內(nèi)轉(zhuǎn)向校外，新的流量平臺(tái)加速改變傳統(tǒng)意義上的教與學(xué)的角色，不同賽道的潛在消費(fèi)人群對(duì)于教育產(chǎn)品的需求差別很大。滿足日益分層的學(xué)習(xí)需求是社會(huì)的難題，無(wú)序的教育資源供給則會(huì)導(dǎo)致教育行業(yè)亂象叢生。自上而下的監(jiān)管與自下而上的教育事業(yè)產(chǎn)業(yè)化不可避免地產(chǎn)生摩擦。

資本周期。教育作為近幾年熱度較高的行業(yè)之一，的確吸引了一波資本的眼球。但資本催熟的項(xiàng)目難以“修成正果”，大量投資多是在給行業(yè)“交學(xué)費(fèi)” 。熱錢(qián)本身具有時(shí)間成本，且杠桿資金的來(lái)源受到國(guó)家金融政策調(diào)控影響，近年投資明顯大幅縮水。

教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)的投融資數(shù)量在三種周期疊加和疫情的催化下創(chuàng)五年來(lái)新低，資金投向更是兩級(jí)分化嚴(yán)重。一方面，大量資金向頭部企業(yè)聚攏，百分之九十以上的資金投向各賽道頭部企業(yè)。伴隨頭部企業(yè)獲得更多資本加持，中小型企業(yè)將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，更難脫穎而出。另一方面，早期階段的投融資數(shù)量占總投融資數(shù)量的近百分之七十。雖然教育行業(yè)早期投融資數(shù)量占比較多，但總的也不過(guò) 100+ 起，相較于數(shù)十萬(wàn)的教培機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也只是杯水車(chē)薪。

疫情、政策雙重作用，利好在線教育、高教職教、教育信息化

K12 及素質(zhì)教育政策方面：教育部下發(fā)通知，要求 2020 年春季延期開(kāi)學(xué)，并發(fā)出“停課不停學(xué)”的號(hào)召，全國(guó)中小學(xué)生開(kāi)啟網(wǎng)課生活。疫情導(dǎo)致教育消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化，消費(fèi)者更容易接受線上教學(xué)，在線教育的轉(zhuǎn)化率和續(xù)班率都會(huì)更高。從消費(fèi)者認(rèn)知度、品牌角度方面，對(duì)在線教育行業(yè)是一次極大利好。上半年政策重點(diǎn)在疫情，下半年基本延續(xù)了保持強(qiáng)監(jiān)管、重規(guī)范，同時(shí)有序鼓勵(lì)的趨勢(shì)，促進(jìn)教育工作安全穩(wěn)定發(fā)展。

高教職教政策方面：受政策利好，但就業(yè)形式嚴(yán)峻。突如其來(lái)的疫情導(dǎo)致就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀，而就業(yè)作為“六穩(wěn)”、“六保”的首要和根本，“穩(wěn)就業(yè)”是大局，“保就業(yè)”是底線。鞏固職業(yè)教育產(chǎn)教融合，加強(qiáng)校企合作辦學(xué)模式，深化職業(yè)教育供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)信息技術(shù)與教育教學(xué)深度融合，高教職教政策不斷深化。

國(guó)際教育政策方面：疫情的出現(xiàn)對(duì)全球政治經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了長(zhǎng)遠(yuǎn)且不確定性的影響，反映在國(guó)際教育賽道是留學(xué)生的人生安全、簽證合法性等諸多問(wèn)題。各國(guó)相繼出臺(tái)了針對(duì)留學(xué)生出入境的相關(guān)政策，網(wǎng)課成為一段時(shí)間內(nèi)的必然選擇。同時(shí)，各國(guó)在移民、簽證等方面也有了或趨緊或?qū)捤傻男聞?dòng)向。目前業(yè)內(nèi)主流觀點(diǎn)認(rèn)為疫情徹底平息可能需要 3－5 年。而國(guó)際教育本身時(shí)間跨度長(zhǎng)、行為周期較長(zhǎng)，未來(lái)幾年留學(xué)市場(chǎng)整體趨冷。

教育信息化政策方面：疫情暴露出老師、學(xué)生群體對(duì)在線教育技術(shù)手段應(yīng)用不熟練等問(wèn)題，這些問(wèn)題進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)家對(duì)職業(yè)教育和教育信息化領(lǐng)域的投入，以及相關(guān)的利好政策的出臺(tái)。當(dāng)前教育信息化進(jìn)校仍存在互動(dòng)性不強(qiáng)和留存率不高的問(wèn)題，這個(gè)痛點(diǎn)仍未得到實(shí)質(zhì)解決。

1.2 2020年教育政策大事記

2020 政策頻出之年，推進(jìn)職業(yè)教育、教育信息化發(fā)展

1 月，教育部《中國(guó)高考評(píng)價(jià)體系》 | 立德樹(shù)人，素質(zhì)教育

教育功能上，實(shí)現(xiàn)高考由單純的考試評(píng)價(jià)向立德樹(shù)人重要載體和素質(zhì)教育關(guān)鍵環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)變。

2 月，教育部  中小學(xué)“停課不停學(xué)”| “停課不停學(xué)”

“停課不停學(xué)”要堅(jiān)持把做好疫情防控工作放在首位，維護(hù)廣大師生健康安全，堅(jiān)決防止疫情向校園蔓延。

延期開(kāi)學(xué)期間開(kāi)通國(guó)家中小學(xué)網(wǎng)絡(luò)云平臺(tái)和電視空中課堂，免費(fèi)提供有關(guān)學(xué)習(xí)資源。

3 月，教育部《關(guān)于加強(qiáng)“三個(gè)課堂”應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》| “三個(gè)課堂”

加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃和落地實(shí)施，指導(dǎo)各地推進(jìn)“專(zhuān)遞課堂”，“名師課堂”和“名校網(wǎng)絡(luò)課堂”應(yīng)用；

要求到 2022 年，全面實(shí)現(xiàn)“三個(gè)課堂”，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)教育優(yōu)質(zhì)均衡發(fā)展。

3 月，國(guó)務(wù)院《關(guān)于應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響強(qiáng)化穩(wěn)就業(yè)舉措的實(shí)施意見(jiàn)》| “穩(wěn)就業(yè)”

提出 5 個(gè)方面政策措施，強(qiáng)調(diào)要加快恢復(fù)和做好穩(wěn)定就業(yè)工作。

人社部、教育部等 7 部門(mén)部署實(shí)施部分職業(yè)資格“先上崗、再考證”階段性措施。

完善職業(yè)培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)，大規(guī)模開(kāi)展職業(yè)技能培訓(xùn)。

5 月，國(guó)務(wù)院 《政府工作報(bào)告》 | “長(zhǎng)技能、好就業(yè)”

今明兩年職業(yè)技能培訓(xùn) 3500 萬(wàn)人次以上，高職院校擴(kuò)招 200 萬(wàn)人，要使更多勞動(dòng)者長(zhǎng)技能、好就業(yè)。

6 月，教育部等八部門(mén)《教育部等八部門(mén)關(guān)于加快和擴(kuò)大新時(shí)代教育對(duì)外開(kāi)放的意見(jiàn)》 | “中外合作辦學(xué)”

破除體制機(jī)制障礙，加大中外合作辦學(xué)改革力度，改進(jìn)高校境外辦學(xué)，改革學(xué)校外事審批政策，持續(xù)推進(jìn)涉及出國(guó)留學(xué)人員、來(lái)華留學(xué)生、外國(guó)專(zhuān)家和外籍教師的改革，著力推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域法律制度更加成熟定型，打造 “一帶一路”教育行動(dòng)升級(jí)版。

9 月，教育部等八部門(mén)《教育部等八部門(mén)關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)中小學(xué)辦學(xué)活力的若干意見(jiàn)》 | “辦學(xué)自主”

教育部切實(shí)落實(shí)中小學(xué)辦學(xué)主體地位，加快推進(jìn)現(xiàn)代學(xué)校制度建設(shè)，為保障中小學(xué)教育教學(xué)自主權(quán)、擴(kuò)大人事工作自主權(quán)、落實(shí)經(jīng)費(fèi)使用自主權(quán)提供了有力政策保障，促進(jìn)了改革與發(fā)展的深度融合、高效聯(lián)動(dòng)，為全面激發(fā)中小學(xué)辦學(xué)活力創(chuàng)設(shè)了良好制度環(huán)境。

9 月，教育部等五部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和規(guī)范教育收費(fèi)管理的意見(jiàn)》| “加強(qiáng)收費(fèi)管理” 

進(jìn)一步加強(qiáng)和規(guī)范教育收費(fèi)管理，要堅(jiān)持公益屬性、分類(lèi)管理，堅(jiān)持分級(jí)審批、屬地管理，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、改革創(chuàng)新的基本原則，完善教育收費(fèi)政策，健全教育收費(fèi)管理制度，加強(qiáng)教育收費(fèi)治理。加大治理力度，嚴(yán)肅查處損害群眾利益的教育亂收費(fèi)行為。

9 月，教育部等九部門(mén)《職業(yè)教育提質(zhì)培優(yōu)行動(dòng)計(jì)劃（2020—2023 年） 》| “提質(zhì)培優(yōu)”

鞏固職業(yè)教育產(chǎn)教融合、校企合作的辦學(xué)模式：深化職業(yè)教育供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；深化校企合作協(xié)同育人模式改革；完善校企合作激勵(lì)約束機(jī)制。

10 月，中共中央國(guó)務(wù)院《深化新時(shí)代教育評(píng)價(jià)改革總體方案》| “評(píng)價(jià)體系”

完善立德樹(shù)人體制機(jī)制，扭轉(zhuǎn)不科學(xué)的教育評(píng)價(jià)導(dǎo)向，堅(jiān)決克服唯分?jǐn)?shù)、唯升學(xué)、唯文憑、唯論文、唯帽子的頑瘴痼疾，提高教育治理能力和水平，加快推進(jìn)教育現(xiàn)代化、建設(shè)教育強(qiáng)國(guó)、辦好人民滿意的教育。

10 月，中共中央國(guó)務(wù)院《關(guān)于全面加強(qiáng)和改進(jìn)新時(shí)代學(xué)校體育、美育工作的意見(jiàn)》 | “體育、美育”

將體育科目納入初、高中學(xué)業(yè)水平考試范圍。

全面實(shí)施中小學(xué)生藝術(shù)素質(zhì)測(cè)評(píng)，將測(cè)評(píng)結(jié)果納入初、高中學(xué)生綜合素質(zhì)評(píng)價(jià)。

11 月，中共中央《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》 | “高質(zhì)量教育體系”

強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策。

建設(shè)高質(zhì)量教育體系。

實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略。

資本市場(chǎng)

2.1 全行業(yè)投融資情況

教育行業(yè)融資及融資金額位于中游

根據(jù)清科研究，截至 2020 年 Q3，一級(jí)市場(chǎng)投融資事件及融資額排名前四的行業(yè)分別為 IT、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)及半導(dǎo)體/電子設(shè)備。其中，IT 業(yè)融資事件達(dá)到 1375 起，融資金額超過(guò) 734 億元；醫(yī)療健康行業(yè)投融資數(shù)量達(dá)到 1020 起，融資金額 1026 億元。

根據(jù)清科研究，2020 年 Q3 教育行業(yè)股權(quán)投融資數(shù)量位列全行業(yè) 13 名；融資金額位列全行業(yè)第 19。在不考慮非公開(kāi)投融資項(xiàng)目的情況下，僅從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，教育行業(yè)全年依然受到股權(quán)投資市場(chǎng)的關(guān)注，投資金額整體較小反映估值層面更理性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科研究《2020 年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)回顧與展望》，多鯨教育研究院整理

2.2教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資情況

投融資數(shù)量大幅下跌，素質(zhì)教育仍是重點(diǎn)賽道

一級(jí)市場(chǎng)對(duì)教育行業(yè)投資持續(xù)下降。受 2018 年中期以來(lái)金融市場(chǎng)去杠桿和實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣的影響，教育行業(yè)一級(jí)股權(quán)市場(chǎng)的募投進(jìn)入下行區(qū)間，市場(chǎng)不景氣很明顯地反映在投融資數(shù)據(jù)上。另一方面，賽道政策愈發(fā)趨嚴(yán)，市場(chǎng)擔(dān)憂投資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致賽道的投融資數(shù)量減少。

根據(jù)多鯨教育研究院整理的市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)，一級(jí)市場(chǎng)投融資事件數(shù)量已連續(xù)四年下跌， 2020 年教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)投融資數(shù)量為 257 起（不含上市公司 IPO 和并購(gòu)），同比下降近 17%，為近五年新低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科，多鯨教育研究院整理

素質(zhì)教育、教育信息化、職業(yè)教育、K12 教育投融資數(shù)量排名前四。從細(xì)分品類(lèi)來(lái)看，素質(zhì)教育投融資數(shù)量多達(dá) 76 起（占比 30%），教育信息化緊隨其后，投融資數(shù)量達(dá) 67 起，這兩個(gè)賽道的投融資數(shù)量遠(yuǎn)超其他賽道。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科，多鯨教育研究院整理

注：細(xì)分賽道融資事件互有交叉，即一家公司可能分屬多個(gè)賽道

早期項(xiàng)目占比超過(guò) 60%，投融資金額以千萬(wàn)級(jí)為主

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020 年教育行業(yè)投融資依然多發(fā)生在早期階段，其中 A 輪及以前投融資數(shù)量為 175 起（占比 68%），主要原因在于今年占比最大的素質(zhì)教育賽道融資項(xiàng)目多為早期；B 輪至 E 輪融資數(shù)量為 72 起（占比 28%），且以 K12 賽道和教育信息化賽道項(xiàng)目為主。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT桔子，多鯨教育研究院整理

整體而言，教育行業(yè)單筆融資金額逐漸增長(zhǎng)。從融資金額來(lái)看，2020 年千萬(wàn)級(jí)人民幣融資 71 起（占比 50%）；億元及以上人民幣融資項(xiàng)目 41 起（占比 28%）。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT桔子，多鯨教育研究院整理

2.3二級(jí)市場(chǎng)：IPO事件

上市公司以高等教育及職業(yè)教育為主

根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)整理，2020 年 IPO 的教育公司共 13 家，分別于港交所、深交所、納斯達(dá)克和紐交所上市。從細(xì)分賽道上看，K12 教育 3 家，民辦教育或民辦高等教育 4 家，非學(xué)歷職業(yè)教育 2 家，早幼教、素質(zhì)教育、國(guó)際教育、教育信息化各 1 家。

學(xué)歷性職業(yè)教育（民辦高職、高校）往往因?yàn)橘Y本雄厚、公司規(guī)模體量大，上市公司較多，資本化和證券化程度可見(jiàn)一斑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，多鯨教育研究院整理

海外市場(chǎng)上市逐漸常態(tài)化，高教、職教、K12 受青睞，在線教育快速崛起

從 2019-2020 年教育上市公司的情況可以對(duì)海外教育資本市場(chǎng)略窺一二。

近年來(lái)，教育 IPO 在美股和港股市場(chǎng)逐漸實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。與前兩年集中于港股上市有所不同，今年教育公司美股上市有所攀升，超過(guò)其他兩個(gè)市場(chǎng)（美股 7 家，港股 5 家，A 股 1 家），由此可見(jiàn)，美股市場(chǎng)對(duì)教育公司來(lái)說(shuō)依然具有很強(qiáng)的吸引力。而在整體上看，截至 2020 年 12 月，已有累計(jì) 63 家教育公司通過(guò) IPO 方式登入美股、港股市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，多鯨教育研究院整理

從所覆蓋的細(xì)分領(lǐng)域上看，海外市場(chǎng)的教育上市公司以高教、職教和 K12 板塊居多，近年在線教育也有崛起之勢(shì)。總體而言，高教和 K12 學(xué)歷公司傾向于在港股市場(chǎng)上市；而在線教育、英語(yǔ)培訓(xùn)類(lèi)公司則更青睞美股市場(chǎng)。未來(lái)上市公司覆蓋板塊預(yù)計(jì)呈現(xiàn)多樣化和細(xì)分化趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，多鯨教育研究院整理

2.4二級(jí)市場(chǎng)：并購(gòu)事件

外延并購(gòu)成為教育行業(yè)資產(chǎn)證券化重要方式

2020 上半年并購(gòu)事件共 19 起（包括擬并購(gòu)和已完成），相比去年同期有所增加。各賽道均勻發(fā)生。下半年已完成并購(gòu) 9 起。

外延并購(gòu)成為上市公司的實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)擴(kuò)大市占率的必然選擇。上市公司出于資本市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的要求，近年不斷通過(guò)內(nèi)生擴(kuò)張和外延并購(gòu)的方式擴(kuò)大自己的市場(chǎng)占有率，其中 K12 和職業(yè)教育上市公司具有代表性。

K12 和民辦教育集團(tuán)（學(xué)歷型職業(yè)教育）上市公司較多，累計(jì)數(shù)十家機(jī)構(gòu)進(jìn)入 A 股、美股、港股市場(chǎng)，一方面反映出這兩個(gè)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)成熟、商業(yè)模式穩(wěn)定，另一方面也反映出資本市場(chǎng)對(duì)兩個(gè)賽道的認(rèn)可。其次，市場(chǎng)成熟的另一個(gè)標(biāo)志是行業(yè)集中度逐漸提升，大機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張導(dǎo)致的并購(gòu)整合明顯增多。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，多鯨教育研究院整理

學(xué)前教育

在園兒童及毛入園率呈逐年攀升態(tài)勢(shì)

1978 年以來(lái)，學(xué)前教育發(fā)展歷程分為四個(gè)階段：

1978-1995 年：在園兒童數(shù)、三年毛入園率緩慢提升，學(xué)前教育的管理體制、辦學(xué)體制逐步完善；

1995-2001 年：隨著 90 年代全國(guó)企事業(yè)單位改制的進(jìn)行，集體辦園數(shù)量不斷減少，入園率和在園兒童數(shù)總體呈現(xiàn)逐漸降低的趨勢(shì)；

2002-2009 年：2004 年《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》實(shí)施，我國(guó)民辦園數(shù)量快速增加，學(xué)前三年入園率及在園兒童數(shù)也緩慢提高；

2010-至今：隨著《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2010-2020 年)》的頒布和學(xué)前教育三年行動(dòng)計(jì)劃的實(shí)施，學(xué)前三年入園率和在園兒童數(shù)都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，我國(guó)學(xué)前教育事業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快速發(fā)展期。2018 年發(fā)布的幼教新政使得公益普惠性成為學(xué)前教育發(fā)展的明確方向，去資本化和公辦化成為主流。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家教育部，多鯨教育研究院整理

3.2公辦、民辦幼兒園數(shù)量對(duì)比

公辦占比逐漸抬升，政策影響持續(xù)擴(kuò)散

1993 年以前，公辦園占比一直是 100%。

1994-2012 年，民辦園呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì), 2004 年民辦園占比首次超過(guò)了公辦園占比，此后民辦園占比一直高于公辦園，2013-2018 年民辦園占比又呈現(xiàn)逐漸小幅下降的趨勢(shì)。

2019 年民辦幼兒園 17.32 萬(wàn)所，比上年增加 7457 所，增長(zhǎng) 4.50%；入園兒童 904.68 萬(wàn)人；在園幼兒 2649.4 萬(wàn)人，比上年增加 9.66 萬(wàn)人，增長(zhǎng) 0.37%。

2019 年，民辦園占比為 61.6%，比公辦園占比高 23 個(gè)百分點(diǎn)，略低于 18 年 1 個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)在幼教政策影響下，公辦園比例將持續(xù)緩慢提升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：教育部，教育創(chuàng)新趨勢(shì)研究院整理

3.3學(xué)前教育現(xiàn)狀

新生人口持續(xù)下降，普惠成為政策主旋律

出生人口再次進(jìn)入下降區(qū)間，二胎政策的助力尚不明顯。近 4 年，我國(guó)新生兒數(shù)量逐漸下降，2019 年新出生人口數(shù)量為 1465 萬(wàn)，較 2016 年下降約 18%。新生人口的下降導(dǎo)致學(xué)前教育賽道的潛在消費(fèi)基數(shù)同步降低，影響行業(yè)的學(xué)前教育市場(chǎng)的預(yù)期。

政策導(dǎo)向明顯，普惠成為主旋律。自 2018 年下半年以來(lái)，國(guó)家對(duì)幼教領(lǐng)域政策逐漸收緊，普惠和公辦引導(dǎo)成為行業(yè)主旋律，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)營(yíng)利性園的監(jiān)管；多數(shù)幼教類(lèi)機(jī)構(gòu)需要依據(jù)政策進(jìn)行普惠園轉(zhuǎn)型，未來(lái)幾年的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)在于托育及完善幼兒園第三方服務(wù)配置。

資料來(lái)源：廣證恒生，多鯨教育研究院整理

3.4學(xué)前教育

整體熱度較低，大額融資集中在線上思維類(lèi)早教

學(xué)前教育受資本關(guān)注度持續(xù)下降。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020 年學(xué)前教育賽道披露融資事件 21 起，為近三年最低。學(xué)前教育投資仍然深受以幼教禁令為主的政策影響，加之今年疫情影響，更顯疲勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IT 桔子、企名片、清科，多鯨教育研究院整理

今年學(xué)前教育項(xiàng)目主要聚焦在文體美育、早教托管和軟硬件平臺(tái)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IT 桔子、企名片、清科，多鯨教育研究院整理

從在線角度來(lái)看，今年投融資項(xiàng)目主要集中在在線領(lǐng)域。2020 年，學(xué)前教育賽道共有 10 起線上融資，占比 50%；8 起線下融資，占比 40%，相比去年下降約 30%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IT 桔子、企名片、清科，多鯨教育研究院整理

K12教育

4.1 K12融資情況

K12 線下教學(xué)受阻，但市場(chǎng)需求仍強(qiáng)烈，K12 成為最吸金的細(xì)分賽道

K12 賽道融資數(shù)量減少，但吸金能力仍最強(qiáng)。2020 年 K12 賽道投融資事件達(dá) 27 起，僅為去年融資數(shù)量的一半多，幾乎腰斬。但整體金額超過(guò) 500 億人民幣，輪次以 A 輪前后為主。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

今年線上仍然是主要投融資集中地，占比過(guò)半。疫情下 K12 機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)型線上，進(jìn)一步推動(dòng)了在線教育的滲透率，也加強(qiáng)了資本對(duì)其的關(guān)注度。

2020 年 K12 投融資全部涌向頭部公司。其中融資額最高的為猿輔導(dǎo)，今年 4 輪融資額超過(guò) 35 億美元，其次為作業(yè)幫兩次合計(jì)超過(guò) 23.5 億美元的 E 輪融資，頭部效應(yīng)顯著。

4.2 K12及在線K12市場(chǎng)規(guī)模

2021 年，K12 市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò) 8000 億，在線 K12 滲透率預(yù)計(jì)將超過(guò) 40%

2020 年上半年受疫情影響，K12 在線滲透率在“停課不停學(xué)”的政策背景下迎來(lái)急速的提升，其后，隨著線下逐步復(fù)工復(fù)學(xué)而有所回落。疫情促使人們認(rèn)識(shí)和接受在線課堂，也讓傳統(tǒng)線下機(jī)構(gòu)不得不面對(duì)線上轉(zhuǎn)型。線上滲透率的進(jìn)程按下了快進(jìn)鍵。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)科學(xué)院《中國(guó) K12 在線教育市場(chǎng)調(diào)研及用戶(hù)消費(fèi)行為報(bào)告》，多鯨教育研究院整理

2019 年，K12 市場(chǎng)規(guī)模超過(guò) 6000 億人民幣，在線 K12 市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 535 億人民幣，滲透率為 10% 左右。預(yù)計(jì)到 2024 年，K12 市場(chǎng)規(guī)模將超萬(wàn)億， 2019 年-2024 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 13.6%，在線 K12 市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)三千億。低線城市和農(nóng)村地區(qū)滲透率增加、對(duì)優(yōu)質(zhì)教育需求不斷增加是推動(dòng)行業(yè)持續(xù)發(fā)展的主要原因。

數(shù)據(jù)來(lái)源：弗若斯特沙利文、新東方-S 招股書(shū)，多鯨教育研究院整理

4.3 K12課外輔導(dǎo)仍是剛需，對(duì)應(yīng)千億級(jí)別市場(chǎng)規(guī)模

語(yǔ)數(shù)外占據(jù)最大時(shí)長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散

K12 課外輔導(dǎo)是校內(nèi)教育的有效補(bǔ)充：

校內(nèi)教育仍然是 K12 階段學(xué)生的主要學(xué)習(xí)場(chǎng)景，圍繞語(yǔ)數(shù)外、物化生、政史地、體育、音樂(lè)、信息科學(xué)等學(xué)科開(kāi)展的日常校本課程是學(xué)生的主要學(xué)習(xí)內(nèi)容。目前 K12 階段的升學(xué)考試主要還是圍繞語(yǔ)數(shù)外+其他課程的組合式，特別是新高考改革之后，“3+X”的組合有更加多樣化。

基礎(chǔ)學(xué)科的受重視程度改變?cè)斐闪藢W(xué)科課程難度之間考察差異化，這直接導(dǎo)致了校內(nèi)不同學(xué)科課程的授課時(shí)長(zhǎng)不同。一般而言，校內(nèi)授課時(shí)長(zhǎng)越長(zhǎng)，意味著學(xué)科的地位越高，考察的難度也會(huì)越高，因此學(xué)生在日常校內(nèi)學(xué)習(xí)之外，需要付出的學(xué)習(xí)時(shí)間和成本也會(huì)相應(yīng)提高。課外學(xué)科輔導(dǎo)主要是滿足升學(xué)考試競(jìng)爭(zhēng)的需要，根據(jù)不同課程在校內(nèi)課堂和考試的難易程度，校外的學(xué)科輔導(dǎo)也劃分出不同的剛需，語(yǔ)數(shù)外一直占據(jù)課外學(xué)科輔導(dǎo)的 TOP3。

龐大的在校生人群，背后對(duì)應(yīng)的是千億級(jí)別的課外輔導(dǎo)培訓(xùn)市場(chǎng)：

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截止到 2019 年，全國(guó) K12 階段在校生人數(shù)超過(guò) 2.25 億，其中，小學(xué)在校生人數(shù)達(dá) 1.05 億，初中在校生人數(shù)達(dá) 4700 萬(wàn)，普通高中在校生人數(shù)達(dá) 2414 萬(wàn)。目前來(lái)看，二胎政策的放開(kāi)暫時(shí)并沒(méi)有對(duì) K12 階段的在校生人數(shù)造成影響，我們預(yù)計(jì)初步影響可能在 2022 年顯現(xiàn)。

根據(jù)測(cè)算，2020 年 K12 課外輔導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò) 5000 億人民幣，目前 K12 課外輔導(dǎo)市場(chǎng)仍然是以線下培訓(xùn)為主。由于中高考政策變遷以及物理空間的天然限制，一直處于極度分散的市場(chǎng)格局，各個(gè)省市都涌現(xiàn)出代表性的地方龍頭品牌，但真正實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域擴(kuò)張和全國(guó)布局的教培品牌不超過(guò) 20 家。

素質(zhì)教育

5.1素質(zhì)教育政策

素質(zhì)教育政策關(guān)注體育運(yùn)動(dòng)，體育美育進(jìn)入中高考評(píng)價(jià)

受疫情影響，上半年關(guān)于素質(zhì)教育方面的政策較少，基本都聚焦在疫情期間學(xué)生的身體健康問(wèn)題。教育部在 5 月份發(fā)文，要求各學(xué)校在基本復(fù)學(xué)的情況下，妥善安排好學(xué)生的體育鍛煉，培養(yǎng)學(xué)生良好體育衛(wèi)生習(xí)慣，保障學(xué)生生命安全。

由于 2022 年將舉辦北京冬奧會(huì)，國(guó)家開(kāi)始重視冰雪運(yùn)動(dòng)。冰雪運(yùn)動(dòng)受制于場(chǎng)地和觀念，在國(guó)內(nèi)尚未得過(guò)普及。隨著北京冬奧會(huì)的籌備和舉行，預(yù)計(jì)能夠帶來(lái)一波冰雪運(yùn)動(dòng)的熱潮。

數(shù)據(jù)來(lái)源：教育部、各省教育廳，多鯨教育研究院整理

5.2素質(zhì)教育投融資概況

素質(zhì)教育仍是最熱的賽道，在線項(xiàng)目融資占比進(jìn)一步提升

受疫情影響，素質(zhì)教育總體融資次數(shù)下降，但仍然是教育行業(yè)投融資最熱的賽道。根據(jù)多鯨教育研究院統(tǒng)計(jì)，2020 年全年素質(zhì)教育投融資事件 76 起，與去年的 115 起相比，同比下降 35%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

從細(xì)分賽道來(lái)看，STEAM 和藝術(shù)培訓(xùn)依然是最受資本歡迎的賽道，而去年融資數(shù)量排名第二的“生活素養(yǎng)”熱度漸消。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

在線項(xiàng)目融資占比進(jìn)一步提升，較 2019 年增長(zhǎng) 10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

5.3素質(zhì)教育市場(chǎng)

素質(zhì)教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 2000 億

近年來(lái)，政策已逐步將體育和美育等綜合素質(zhì)考核納入學(xué)生評(píng)價(jià)體系和中考高項(xiàng)目中，在倡導(dǎo)“全面發(fā)展”的時(shí)代主題下，學(xué)生的綜合素質(zhì)成為學(xué)校和家長(zhǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。競(jìng)爭(zhēng)的低齡化也使得素質(zhì)教育需求前置，素質(zhì)教育消費(fèi)群體進(jìn)一步擴(kuò)大。

預(yù)計(jì)到 2021 年，少兒素質(zhì)教育行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 2500 億，STEAM、思維啟蒙及藝術(shù)類(lèi)培訓(xùn)仍然有相當(dāng)可觀的市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：沙利文數(shù)據(jù)中心，多鯨教育研究院整理

國(guó)際教育

國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)鏈四個(gè)階段處于不同發(fā)展階段

以留學(xué)周期作為劃分國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)鏈依據(jù)，可以把國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)鏈分為四個(gè)階段：準(zhǔn)備階段（出國(guó)留學(xué)前）-申請(qǐng)階段（留學(xué)申請(qǐng)中）-留學(xué)階段（海外學(xué)習(xí)/生活）-完成階段（留學(xué)歸國(guó))。每一階段都有相應(yīng)的細(xì)分服務(wù)品類(lèi)，目前較成熟的品類(lèi)包括：留學(xué)語(yǔ)培、國(guó)際游學(xué)、留學(xué)咨詢(xún)/中介服務(wù)，已有一定的頭部機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，而隨著國(guó)際教育消費(fèi)趨勢(shì)的變化，產(chǎn)業(yè)分工也帶來(lái)了新的服務(wù)品類(lèi)，比如：低齡留學(xué)、背景提升、國(guó)際課程輔導(dǎo)、留學(xué)后生活/學(xué)業(yè)服務(wù)等, 目前多數(shù)處于供需快速增長(zhǎng)階段，也是資本關(guān)注的新方向。

數(shù)據(jù)來(lái)源：多鯨教育研究院整理

6.2國(guó)際教育賽道投融資現(xiàn)狀

國(guó)際教育投融資熱度不高

國(guó)際教育賽道投資熱度并不高，并且有趨冷現(xiàn)象。根據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2013 年至 2020 年，國(guó)際教育一級(jí)市場(chǎng)共有 220 起融資事件，累計(jì)融資金額超過(guò) 75 億元，平均單筆投資金額約 3400 萬(wàn)。其中 2016 年達(dá)到頂峰，全年 59 起，之后投融資案例連年下降，2017-2020 年融資事件不到當(dāng)年教育行業(yè)總?cè)谫Y事件的 10%，反映投資人對(duì)國(guó)際教育賽道的偏好并不高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

行業(yè)天花板和政策風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是眾多投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際教育賽道保持謹(jǐn)慎和觀望態(tài)度的主要原因。這兩個(gè)問(wèn)題是多鯨資本在與多位教育行業(yè)投資人交流過(guò)程中，關(guān)于國(guó)際教育方向被問(wèn)及最多的問(wèn)題。從每年實(shí)際出國(guó)留學(xué)人數(shù)來(lái)看，國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)鏈前端的潛在付費(fèi)人群數(shù)量明顯不如 K12，但考慮到付費(fèi)滲透率，以及低齡留學(xué)增長(zhǎng)之后的用戶(hù)生命周期拉長(zhǎng)，我們認(rèn)為國(guó)際教育新品類(lèi)存在明顯投資機(jī)會(huì)，而產(chǎn)業(yè)鏈后端的留學(xué)后市場(chǎng)的市場(chǎng)空間更是超千億。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

6.3國(guó)際教育細(xì)分品類(lèi)投融資情況

產(chǎn)業(yè)鏈前端投融資數(shù)量多

留學(xué)咨詢(xún)/中介服務(wù)、留學(xué)語(yǔ)培是資本比較熱衷的國(guó)際教育投資品類(lèi)。根據(jù)多鯨教育研究院整理的市場(chǎng)公開(kāi)信息，2013 年至 2020 年，國(guó)際教育各細(xì)分賽道中，留學(xué)咨詢(xún)/中介服務(wù)、留學(xué)語(yǔ)培融資案例和融資金額最多，留學(xué)咨詢(xún)/中介服務(wù)達(dá)到 66 起，留學(xué)語(yǔ)培達(dá)到 63 起，分別占總?cè)谫Y數(shù)量的 35% 和 33%，反映這兩個(gè)品類(lèi)消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)成熟。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

國(guó)際教育產(chǎn)業(yè)鏈前端投融資明顯多于產(chǎn)業(yè)鏈中后端。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)準(zhǔn)備+申請(qǐng)階段案例達(dá) 191 起，占比 83%，某種程度上反映出留學(xué)后市場(chǎng)受到的關(guān)注和開(kāi)發(fā)程度不夠。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

職業(yè)教育

7.1職業(yè)教育細(xì)分賽道

職業(yè)教育可分為學(xué)歷教育和非學(xué)歷教育

職業(yè)教育：是指對(duì)受教育者實(shí)施可從事某種職業(yè)或生產(chǎn)勞動(dòng)所必須的職業(yè)知識(shí)、技能和職業(yè)道德的教育，在多項(xiàng)因素的共同推動(dòng)下，職業(yè)培訓(xùn)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。職業(yè)培訓(xùn)按“是否頒發(fā)畢業(yè)證書(shū)、結(jié)業(yè)證書(shū)、肄業(yè)證書(shū)等國(guó)家承認(rèn)的學(xué)歷證書(shū)”為標(biāo)準(zhǔn)，可分為學(xué)歷類(lèi)教育和非學(xué)歷教育。

學(xué)歷類(lèi)職業(yè)教育：主要分為中等和高等職業(yè)學(xué)校教育。

非學(xué)歷職業(yè)教育：主要分為職業(yè)考試培訓(xùn)、職業(yè)技能培訓(xùn)和企業(yè)管理培訓(xùn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：多鯨教育研究院整理

新職業(yè)教育機(jī)會(huì)

新職業(yè)教育可劃分為：職前教育、在職教育、泛知識(shí)付費(fèi)。

職前教育主要包括職前指導(dǎo)、互聯(lián)網(wǎng)實(shí)習(xí)渠道。例如 offer 先生、Unicareer 等，主要為學(xué)生提供就業(yè)技能培訓(xùn)和實(shí)習(xí)崗位推薦；互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的實(shí)習(xí)僧、刺猬等，專(zhuān)注互聯(lián)網(wǎng)實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)與企業(yè)對(duì)接。

在職業(yè)技能教育方面，用戶(hù)的主要目的是專(zhuān)業(yè)技能提升、職業(yè)轉(zhuǎn)型或?qū)β殬I(yè)綜合素質(zhì)的需求。在專(zhuān)業(yè)技能或者技能轉(zhuǎn)型上，可細(xì)分為產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、設(shè)計(jì)、技術(shù)、管理、金融等領(lǐng)域；在綜合素質(zhì)方面，包括創(chuàng)業(yè)、商學(xué)院以及知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理，多鯨教育研究院整理

7.2職業(yè)教育投融資數(shù)據(jù)

職業(yè)教育投融資與去年持平，疫情下穩(wěn)步前行

根據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020 年職業(yè)教育一級(jí)市場(chǎng)共有 41 起融資，與去年基本持平，單筆融資金額從一百萬(wàn)到 5 億人民幣不等。職業(yè)教育市場(chǎng)投融資數(shù)量占全年總數(shù)的 16%。結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向和各類(lèi)工種的競(jìng)爭(zhēng)力，上半年 IT 類(lèi)、金融類(lèi)和互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)類(lèi)培訓(xùn)成為考研、考公之外的熱門(mén)培訓(xùn)需求。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

“疫情+政策”雙重作用下，給職教職培機(jī)構(gòu)帶來(lái)了機(jī)遇。疫情利好影響之下，經(jīng)濟(jì)下行、就業(yè)壓力增大，職業(yè)教育培訓(xùn)以及提升個(gè)人就業(yè)能力的需求越發(fā)突出。線上職教機(jī)構(gòu)迎來(lái)發(fā)展風(fēng)口，優(yōu)先轉(zhuǎn)線上的機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得了發(fā)展先機(jī)。而政策方面，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了促進(jìn)大學(xué)生就業(yè)或者分流的系列措施，包括“三擴(kuò)”、“一鼓勵(lì)”、“一促進(jìn)” ，推動(dòng)穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)，直接利好包括學(xué)歷職業(yè)教育、校企共建類(lèi)、考研及延遲就業(yè)類(lèi)、考證類(lèi)在內(nèi)的多個(gè)細(xì)分賽道。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

7.3產(chǎn)業(yè)及就業(yè)數(shù)據(jù)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，結(jié)構(gòu)性失業(yè)人口規(guī)模逐年增長(zhǎng)

從根本原因來(lái)講，制造業(yè)存在人才結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與短缺并存問(wèn)題。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)人才素質(zhì)提高和轉(zhuǎn)崗轉(zhuǎn)業(yè)任務(wù)艱巨；另一方面，制造業(yè)人才培養(yǎng)與企業(yè)實(shí)際需求脫節(jié)，產(chǎn)教融合不夠深入、工程教育實(shí)踐環(huán)節(jié)薄弱，學(xué)校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)能力建設(shè)滯后。

根據(jù)《中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)技能缺口研究報(bào)告》，中國(guó)勞動(dòng)力“十二五”期間，結(jié)構(gòu)性失業(yè)人口規(guī)模約為 1397 萬(wàn)人，預(yù)計(jì)到“十五五”期間結(jié)構(gòu)性失業(yè)人口規(guī)模約為 1490 萬(wàn)人。解決結(jié)構(gòu)性失業(yè)的根本途徑是提升勞動(dòng)力技能。高職院校教育水平和技能基礎(chǔ)的塑造是其中關(guān)鍵一環(huán)。國(guó)家在這一領(lǐng)域政策頻出，比如要求 2020 年初步建成 300 個(gè)示范性職業(yè)教育集團(tuán)（聯(lián)盟），支持和規(guī)范社會(huì)力量興辦職業(yè)教育培訓(xùn)，到 2022 年，建設(shè) 50 所高水平高等職業(yè)學(xué)校和 150 個(gè)骨干專(zhuān)業(yè)（群）。 

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、人力資源和社會(huì)保障部，多鯨教育研究院整理

勞動(dòng)力市場(chǎng)供需高度不匹配，解決結(jié)構(gòu)性失業(yè)的根本途徑是提升勞動(dòng)力技能

人才供需不匹配：根據(jù)中國(guó)人力資源和社會(huì)保障局統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)我國(guó)職位空缺與求職者比例呈上升趨勢(shì)，從 2015 年的 1.06-1.12 上升到 2019 年的 1.27。2020 年二季度各技術(shù)等級(jí)或者專(zhuān)業(yè)技術(shù)職稱(chēng)的崗位空缺與求職人數(shù)的比率均大于 1。技術(shù)員、工程師、高級(jí)工程師、高級(jí)技能求人倍率較大，分別為 2.18、2.17、2.12 和 2.1。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家人力資源和社會(huì)保障局、中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)缺口研究，多鯨教育研究院整理

解決結(jié)構(gòu)性失業(yè)的根本途徑是提升勞動(dòng)力技能：由于第一、第二產(chǎn)業(yè)集中在低技能勞動(dòng)力，而第三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力需要具備較高的職業(yè)技能。當(dāng)勞動(dòng)人口逐漸從第一、第二產(chǎn)業(yè)被擠出時(shí)，必然會(huì)引起結(jié)構(gòu)性失業(yè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家人力資源和社會(huì)保障局、中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)缺口研究，多鯨教育研究院整理

教育信息化

8.1教育信息化定義及分類(lèi)

教育信息化產(chǎn)業(yè)鏈基本成熟，集成商或獲益最大

教育信息化一般包含：硬件設(shè)備、軟件及后續(xù)服務(wù)、云技術(shù)和數(shù)據(jù)服務(wù)及增值服務(wù)。目前行業(yè)對(duì)渠道依賴(lài)性強(qiáng)、產(chǎn)品同質(zhì)化程度高。很多教育平臺(tái)正結(jié)合自身渠道優(yōu)勢(shì)，集成教育硬件、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、內(nèi)容服務(wù)等，向提供深度服務(wù)教育系統(tǒng)、提供完整教育信息化解決方案的系統(tǒng)集成商發(fā)展。

數(shù)據(jù)來(lái)源：民生證券，多鯨教育研究院整理

8.2 資本市場(chǎng)融資

教育信息化投融資事件有所上升

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020 年教育信息化融資事件 67 起，涉及融資總金額達(dá)到 38 億元。疫情期間，伴隨“停課不停學(xué)”政策的推出，2.76 億在校生轉(zhuǎn)在線教育，教育信息化服務(wù)企業(yè)開(kāi)始獲得市場(chǎng)追捧。40% 融資金額為數(shù)千萬(wàn)人民幣，少數(shù)如云學(xué)堂、掌閱科技、書(shū)鏈獲得至少上億人民幣融資。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

疫情之后，隨著教育信息化 2.0 的持續(xù)推進(jìn)，“三通兩平臺(tái)”的下一步政策規(guī)劃在于提升師生信息素養(yǎng)和優(yōu)質(zhì)資源共享。面向公立校的定制化軟件開(kāi)發(fā)市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，各種教學(xué)云平臺(tái)產(chǎn)品進(jìn)校通道順暢。以智慧校園建設(shè)為突破口的教育信息化 2.0，仍然存在跨區(qū)域整合機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、IT 桔子，多鯨教育研究院整理

8.3 行業(yè)數(shù)據(jù)

教育信息化建設(shè)仍面臨挑戰(zhàn)

我國(guó)國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)占 GDP 比重已連續(xù)八年穩(wěn)占 4%。但與發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在較大差距，2019 年世界平均水平為 4.9%，發(fā)達(dá)國(guó)家為 5.1%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《全國(guó)教育經(jīng)費(fèi)執(zhí)行情況統(tǒng)計(jì)公告》、民生證券，多鯨教育研究院整理

教育信息化資金的 70% 以上為財(cái)政支出。2020 年受疫情影響，一季度中國(guó) GDP 同比下降 6.8%，環(huán)比下降 9.8%。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受創(chuàng)，教育信息化的整體經(jīng)費(fèi)也相應(yīng)下降。部分地區(qū)教育局政府采購(gòu)預(yù)算較上年縮減過(guò)半，部分大額、非剛性、非重點(diǎn)項(xiàng)目被撤，項(xiàng)目交付及服務(wù)復(fù)購(gòu)更成難題。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《全國(guó)教育經(jīng)費(fèi)執(zhí)行情況統(tǒng)計(jì)公告》、民生證券，多鯨教育研究院整理

在線教育及教育科技

9.1 在線教育投融資

市場(chǎng)呈現(xiàn)馬太效應(yīng)、強(qiáng)者恒強(qiáng)局面

停課不停學(xué)提升了全國(guó)的用戶(hù)對(duì)于在線教育的認(rèn)知程度，無(wú)形中推動(dòng)了整個(gè)校內(nèi)和校外教育的在線化。自 2015 年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng) K12 教育市場(chǎng)的融資筆數(shù)已開(kāi)始大幅下降，但平均單筆融資額呈顯著上升趨勢(shì)。2020 年，融資筆數(shù) 53，與上一年持平。頭部吸金、中小企業(yè)融資難。猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等學(xué)科輔導(dǎo)類(lèi)在線教育機(jī)構(gòu)巨額融資，不斷刷新國(guó)內(nèi)在線教育企業(yè)單筆融資榜單，僅猿輔導(dǎo)一家今年融資總額就達(dá)到 35 億美元。市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢(shì)，加劇了行業(yè)的馬太效應(yīng)。

行業(yè)的對(duì)手或者機(jī)遇更可能來(lái)自賽道之外。一方面阿里、字節(jié)、騰訊等平臺(tái)不缺流量，與流量導(dǎo)向在線教育行業(yè)天然契合，另一方面，巨頭們又希望引入教育板塊豐富內(nèi)容生態(tài)。

2020 年 3 月，淘寶正式成立教育事業(yè)部，計(jì)劃要在未來(lái) 3 年內(nèi)，為超過(guò) 1000 家頭部教育機(jī)構(gòu)每家?guī)?lái) 10 萬(wàn)名新生，共計(jì) 1 億新生。無(wú)論是投資還是自營(yíng)，市場(chǎng)還遠(yuǎn)未飽和。

數(shù)據(jù)來(lái)源：IT 桔子，多鯨教育研究院整理

9.2 在校教育市場(chǎng)

疫情催化在線教育加速爆發(fā)，未來(lái)仍有巨大提升空間

根據(jù)艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020 年在線教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 4858 億元，受疫情特殊影響，大眾在線教育消費(fèi)進(jìn)一步提速，在線教育市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在線用戶(hù)規(guī)模達(dá) 4.23 億人。在線教育的發(fā)展正進(jìn)入快車(chē)道，今年將是在線教育持續(xù)受益的一年。

數(shù)據(jù)來(lái)源：艾媒咨詢(xún)、《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，多鯨教育研究院整理

9.3 在線教育OMO發(fā)展趨勢(shì)

線上線下相結(jié)合，形成完整教育閉環(huán)

數(shù)據(jù)來(lái)源：艾媒，多鯨教育研究院整理