圖源：圖蟲創(chuàng)意

芥末堆文 8月30日晚，中公教育（002607.SZ）公布了2021年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，中公教育營(yíng)收為人民幣48.56億元，同比增長(zhǎng)72.94%；凈虧損9716.25萬元，同比減虧58.30%，去年同期虧損為2.33億元；基本每股虧損0.02元。

線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)占比增加

報(bào)告提到，由于2020年下半年疫情逐步結(jié)束，市場(chǎng)不斷回暖，2021年上半年各類考試有序進(jìn)行，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。但受前期抗疫和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等外部因素影響，公司進(jìn)行前瞻性的戰(zhàn)略性投入導(dǎo)致成本費(fèi)用也相對(duì)較高，業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。

2021年上半年，中公營(yíng)業(yè)成本為26.85億元，同比增長(zhǎng)84.84%，公司稱系疫情結(jié)束，線下開班逐步恢復(fù)及教學(xué)投入增加所致。公司報(bào)告期內(nèi)銷售費(fèi)用為9.76億元，同比增長(zhǎng)39.26%，主要系市場(chǎng)推廣活動(dòng)恢復(fù)及市場(chǎng)投入增加影響下，人員薪酬、市場(chǎng)推廣費(fèi)增加所致。

截至報(bào)告期末，中公在全國(guó)有超過1800個(gè)直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋300多個(gè)地級(jí)市，公司總員工數(shù)超過45000人，包括超過的3000人的專職研發(fā)團(tuán)隊(duì)，和超過18000人的教師團(tuán)隊(duì)，公司表示正在繼續(xù)向數(shù)千個(gè)縣城和高校擴(kuò)張。

報(bào)告期內(nèi)，公司線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.08億元，比去年同期增長(zhǎng)46.48%，占總營(yíng)收的比例進(jìn)一步提高，達(dá)到35.17%。中公表示，疫情的持續(xù)、反復(fù)，數(shù)字化經(jīng)營(yíng)的空間進(jìn)一步擴(kuò)容，借助智慧教學(xué)平臺(tái)、在線規(guī)?；邪l(fā)和綜合服務(wù)能力，公司持續(xù)大力推廣線上線下融合產(chǎn)品，在艱難的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

考研、學(xué)歷提升等新業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

分業(yè)務(wù)來看，公務(wù)員序列依然是中公的最主要的營(yíng)收來源，報(bào)告期內(nèi)，公司公務(wù)員序列實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.15億元，同比增長(zhǎng)90.02%，占總營(yíng)收的比例為47.66%，去年同期為43.38%。

中公透露，報(bào)告期內(nèi)，公務(wù)員多省聯(lián)考提前導(dǎo)致收款高峰期縮短，對(duì)公務(wù)員序列業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊懀?strong>但招錄景氣度回升的態(tài)勢(shì)已獲確認(rèn)。與此同時(shí)，公務(wù)員多省聯(lián)考提前，為事業(yè)單位、教師和醫(yī)療招錄等其他序列的招錄復(fù)蘇創(chuàng)造了更為有利的條件，也讓相關(guān)序列經(jīng)營(yíng)獲得了更加充足的時(shí)間和資源支持。

圖源：中公教育2021年半年度報(bào)告

報(bào)告期內(nèi)，公司事業(yè)單位序列營(yíng)收為6.19億元，同比增長(zhǎng)148.37%，在總營(yíng)收中占比為12.74%，去年同期為8.87%；教師序列營(yíng)收為5.35億元，同比增長(zhǎng)52.82%，占比為11.02%，去年同期為12.47%；綜合序列營(yíng)收為13.60億元，同比增長(zhǎng)40.10%，占比為28.01%，去年同期為34.58%。

據(jù)介紹，中公的綜合序列包括考研、學(xué)歷提升、醫(yī)療等培訓(xùn)業(yè)務(wù)，公司表示，從2020年下半年到2021年上半年，公司堅(jiān)定跨板塊擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的決心，持續(xù)對(duì)活躍的新業(yè)務(wù)注入密集的資源，尤其是在考研、學(xué)歷提升、IT等重點(diǎn)門類上進(jìn)行前瞻性戰(zhàn)略投入。報(bào)告期內(nèi)，考研、學(xué)歷提升、醫(yī)療等新業(yè)務(wù)保持了較高的活躍度，由此帶動(dòng)了其所在的綜合序列實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。

中公表示；“多品類之間的投資能力累積和疊加，多品類的增長(zhǎng)飛輪效應(yīng)不斷增強(qiáng)，新舊品類的發(fā)展相互放大投資充分度，共同推動(dòng)形成更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施能力?！惫局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)橫跨招錄考試培訓(xùn)、學(xué)歷提升和職業(yè)能力培訓(xùn)等三大板塊，“當(dāng)前，這種增長(zhǎng)飛輪效應(yīng)已經(jīng)擴(kuò)大到了三大板塊之間，逐級(jí)放大了公司的增長(zhǎng)愿景?！?/p>

公司預(yù)計(jì)，“學(xué)歷提升板塊將在3-5年后成為推動(dòng)增長(zhǎng)的重要力量，職業(yè)能力培訓(xùn)板塊則將在5-10后成為公司規(guī)模最大同時(shí)也是增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的板塊?！?/strong>

民促法實(shí)施條例和“雙減”新政或?qū)盹L(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)方面，報(bào)告指出，2021年新頒布的《民促法實(shí)施條例》對(duì)職業(yè)教育的發(fā)展從政策層面給予了鼓勵(lì)和支持。但部分地區(qū)主管部門對(duì)《實(shí)施條例》存在不同理解，這種不確定性可能會(huì)給公司部分地區(qū)的未來業(yè)務(wù)開展帶來風(fēng)險(xiǎn)。公司分支機(jī)構(gòu)眾多，培訓(xùn)場(chǎng)所分布廣，不排除未來各省、自治區(qū)及直轄市相關(guān)監(jiān)管部門出臺(tái)針對(duì)當(dāng)?shù)亟逃嘤?xùn)行業(yè)更加嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，從而可能影響公司在該地區(qū)的經(jīng)營(yíng)情況。

中公表示，將密切關(guān)注國(guó)務(wù)院及教育行政等有關(guān)部門、各地法規(guī)政策的出臺(tái)，緊跟最新監(jiān)管規(guī)定；建立政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，定期對(duì)各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查，對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育和合規(guī)提示，保證公司以監(jiān)管政策為導(dǎo)向，合規(guī)審慎經(jīng)營(yíng)。

此外，隨著“雙減”新政的實(shí)施，可能會(huì)促使越來越多的資本和機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型涌入職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。“如何有效應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)品和新進(jìn)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)與沖擊，是公司全面發(fā)展職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)?！?/p>

對(duì)此，公司表示將繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)力度，不斷加大對(duì)科技基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的投入，將科技的生產(chǎn)力全面融入經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，帶動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。同時(shí)，將持續(xù)探索新的細(xì)分賽道，開創(chuàng)中高端職業(yè)教育全品類市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司在同行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中公還提到，隨著公司業(yè)務(wù)品類和分支機(jī)構(gòu)的不斷擴(kuò)張，公司必須面對(duì)擴(kuò)張與經(jīng)營(yíng)管理能力不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。“場(chǎng)地租賃及人力等成本不斷增加，謀求快速發(fā)展，導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)水平及利潤(rùn)率下降等。”同時(shí)，此次新冠疫情有可能持續(xù)、長(zhǎng)期存在，從而導(dǎo)致部分地區(qū)培訓(xùn)業(yè)務(wù)的開展面臨嚴(yán)格的管控措施，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理帶來挑戰(zhàn)。

公司稱將不斷優(yōu)化管理系統(tǒng)，增強(qiáng)員工的工作協(xié)同水平，提升管理運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)，匹配公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張戰(zhàn)略。重視人才儲(chǔ)備，提前布局，促進(jìn)新品類實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期。實(shí)現(xiàn)線上線下產(chǎn)品深度融合，最大限度地應(yīng)對(duì)疫情帶來的沖擊。“近年來，公司也在大型吃住學(xué)一站式基地建設(shè)上持續(xù)投資，推動(dòng)教學(xué)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大工廠式作業(yè)，在進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)，降低運(yùn)營(yíng)成本?！?/strong>