芥末堆 3月9日 郭瑞嬋

3月8日，高途（NYSE:GOTU）發(fā)布2021年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，并召開(kāi)電話會(huì)議闡述轉(zhuǎn)型后的發(fā)展戰(zhàn)略。2021年Q4，高途收入12.74億元，毛利潤(rùn)為8.88億元；凈利潤(rùn)為2.86億元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為3.24億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。

值得注意的是，根據(jù)財(cái)報(bào)，高途Q4季度凈利潤(rùn)率以及非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)率分別為22.4%、25.5%，為歷史新高。同時(shí)，由于上一季度，高途對(duì)組織結(jié)構(gòu)和人員進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，導(dǎo)致相關(guān)支出減少，其實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入2.46億元。

高途創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO陳向東在電話會(huì)上表示，高途最大的資產(chǎn)是團(tuán)隊(duì)，這也是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心引擎。“在第四季度重組后，我們的毛利率為69.7%，比前兩個(gè)季度高。我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高水平，這都是我們團(tuán)隊(duì)高運(yùn)營(yíng)效率的有力證明?！薄拔覀儗⒗^續(xù)大力投資于員工，為他們提供持續(xù)的培訓(xùn)?！?/p>

2021年第三季度，高途正式宣布向成人、職業(yè)教育以及智能數(shù)字產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，開(kāi)啟第三次創(chuàng)業(yè)。陳向東表示，這是一次全新的開(kāi)始，高途所面對(duì)的是全新的商業(yè)環(huán)境、全新的業(yè)務(wù)方向和全新的組織架構(gòu)。

探索直播電商等獲客渠道

聚焦到轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)發(fā)展上，2021年Q4，成人、職業(yè)教育及其他服務(wù)的收入1.49億元，同比下降36.8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%；現(xiàn)金收入2.35億元，同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)72.8%。

高途CFO沈楠在電話會(huì)上指出，從2021年第二季度到第四季度，成人、職業(yè)教育及其他服務(wù)的現(xiàn)金收入已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比增長(zhǎng)，“這表明我們正逐步將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到K12學(xué)科類(lèi)校外培訓(xùn)相關(guān)服務(wù)以外的業(yè)務(wù)上?！?/p>

費(fèi)用支出上，第四季度，高途營(yíng)業(yè)費(fèi)用為6.29億元，去年同期為22.91億元。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用為3.73億元，上年同期為17.98億元；研發(fā)費(fèi)用為1.25億元，上年同期為2.75億元；管理費(fèi)用為9591萬(wàn)元，上年同期為2.18億元。

沈楠介紹，高途主要運(yùn)營(yíng)在線教育業(yè)務(wù)，其成本結(jié)構(gòu)主要包括產(chǎn)品銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用。過(guò)去，銷(xiāo)售費(fèi)用一直在營(yíng)業(yè)費(fèi)用中占比最高，有時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用占收入達(dá)80%，甚至達(dá)90%。

第四季度，高途銷(xiāo)售費(fèi)用利潤(rùn)率為29.3%，較前幾個(gè)季度大幅下降，為歷史新低。未來(lái)面對(duì)成人和職業(yè)教育市場(chǎng)，高途正在探索更多的獲客策略，包括利用直播電商和短視頻平臺(tái)，追求有效的增長(zhǎng)。

“多渠道客戶(hù)獲取模型可以降低過(guò)度依賴(lài)單一方式的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，我們會(huì)不斷完善用戶(hù)轉(zhuǎn)化課程。我們將繼續(xù)增加課程種類(lèi)，以在職業(yè)教育領(lǐng)域樹(shù)立品牌，并逐漸更多地依賴(lài)于通過(guò)口碑推薦獲得客戶(hù)，降低客戶(hù)獲取成本和銷(xiāo)售費(fèi)用利潤(rùn)率，以追求可持續(xù)增長(zhǎng)。”沈楠在電話會(huì)上說(shuō)道。

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用以及管理費(fèi)用，沈楠表示，高途希望能利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，將這兩方面的費(fèi)用占比控制在低于收入20%的水平里，為公司提供足夠的空間獲取新客戶(hù)以及研發(fā)新產(chǎn)品。

陳向東在電話會(huì)上也表示，高途未來(lái)不會(huì)一味追求無(wú)意義的大規(guī)模增長(zhǎng)，而是把重心放在追求健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)上。

預(yù)計(jì)終止高中業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生額外的支出

高途在財(cái)報(bào)中介紹，2021年第四季度，公司增加了成人及職業(yè)教育培訓(xùn)品類(lèi)，包含招錄和學(xué)業(yè)考試輔導(dǎo)，以及成人的職業(yè)技能培訓(xùn)、能力提升、心理咨詢(xún)及企業(yè)培訓(xùn)等，基本覆蓋目前市場(chǎng)所需的多種培訓(xùn)類(lèi)型。

沈楠在電話會(huì)上直言，目前，高途仍處于新業(yè)務(wù)探索的早期階段，尚無(wú)法為新業(yè)務(wù)提供準(zhǔn)確的利潤(rùn)率預(yù)期。“職業(yè)教育領(lǐng)域的門(mén)類(lèi)很多，不同的門(mén)類(lèi)有不同的特點(diǎn)。成本交付的模型也有很大的不同，這都會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)率水平不一致，我們的利潤(rùn)率也受到每個(gè)門(mén)類(lèi)占總收入百分比的影響。這意味著現(xiàn)在的利潤(rùn)率是不穩(wěn)定的?！?/p>

鑒于目前的運(yùn)營(yíng)規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模，高途將優(yōu)先考慮保持有效增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)正利潤(rùn)率。“我們認(rèn)為，就我們的新戰(zhàn)略重點(diǎn)而言，我們有可能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)甚至三位數(shù)的收入增長(zhǎng)。關(guān)鍵是不斷完善產(chǎn)品，更好地滿足用戶(hù)的需求。”沈楠表示。

繼2021年底停止K9學(xué)科類(lèi)校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)，2022年2月，高途宣布停止高中階段的學(xué)科類(lèi)校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

沈楠對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，停止高中階段業(yè)務(wù)是基于所在地政府的指示，即高中政策應(yīng)該與“雙減”政策一致，關(guān)停該業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響將在2022年第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告中披露。

她提及，公司已經(jīng)在2021年第三季度完成業(yè)務(wù)和組織結(jié)構(gòu)的重組，并結(jié)清了大部分的付款和費(fèi)用。“高中業(yè)務(wù)的終止將更加自然、準(zhǔn)備更加充分。我們預(yù)計(jì)不會(huì)產(chǎn)生額外有意義的支出，我們有足夠的現(xiàn)金余額來(lái)支持目前的業(yè)務(wù)技能，以及新業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/strong>

截止2021年12月31日，高途總資產(chǎn)為50.25億元，其中現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金以及短期投資約為36.7億元；負(fù)債總額為21.44億元。