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受雙減、普惠等政策影響，目前教育企業(yè)上市有較大市場不確定性，市場空間也受到較大沖擊，純財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)基本放棄教育行業(yè)。目前只有產(chǎn)業(yè)投資方還在關(guān)注教育，在政策夾縫中尋找機(jī)會(huì)。

本文是作者對(duì)過去7年教育行業(yè)股權(quán)投資一些經(jīng)驗(yàn)和理解的凝練總結(jié)（包含VC、PE和產(chǎn)業(yè)的投資框架），雖然純財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)已放棄教育領(lǐng)域，但VC和PE的投資框架對(duì)產(chǎn)投機(jī)構(gòu)也有參考意義，對(duì)非教育行業(yè)也有一定參考價(jià)值。

一、教育行業(yè)股權(quán)投資現(xiàn)狀概況

首先，我們對(duì)目前教育行業(yè)現(xiàn)狀做一個(gè)簡單的概括總結(jié)：

這里對(duì)整個(gè)教育行業(yè)做了一個(gè)簡單的分類整理，縱向根據(jù)年齡做區(qū)分，橫向根據(jù)校內(nèi)/校外和不同的目標(biāo)客戶做區(qū)分。在上圖中，我們重點(diǎn)關(guān)注學(xué)歷教育以外的部分（上圖中顏色標(biāo)準(zhǔn)的部分），包含進(jìn)校內(nèi)為學(xué)校提供工具、內(nèi)容、服務(wù)的企業(yè)和在校外為C端或B端提供各類教育服務(wù)的企業(yè)。

受雙減、普惠等教育政策影響，原教育行業(yè)多個(gè)領(lǐng)域受到嚴(yán)重沖擊，在夾縫中艱難的活著。

目前整個(gè)教育行業(yè)還有3塊領(lǐng)域受政策限制少一些：

1、進(jìn)校為學(xué)校提供教育服務(wù)的企業(yè)，如課程資源類、管理服務(wù)類、其他資源類等。

2、在校外為學(xué)生提供工具、內(nèi)容服務(wù)的企業(yè)，如小猿搜題、題拍拍等，這些工具類產(chǎn)品目前一方面通過會(huì)員方式變現(xiàn)，另一方面也作為引流工具為非營利性教育機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)服務(wù)引流。

3、職業(yè)或成人教育類企業(yè)。

無一例外的是，原教育行業(yè)的巨頭也紛紛扎入了這些領(lǐng)域，成為了這些領(lǐng)域的攪局者。

受政策和市場影響，目前只有產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)還在做教育投資。在現(xiàn)有的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資方，需要特別注意的是提前考慮清楚產(chǎn)業(yè)投資的盈利方式和退出路徑：

1、未來可能至少5-10年，教育行業(yè)證券化會(huì)受政策限制。

2、未來長期在沒有財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)跟進(jìn)或推動(dòng)退出的情況下，產(chǎn)業(yè)投資方的每筆投資如何實(shí)現(xiàn)獲利退出。

二、VC機(jī)構(gòu)的投資框架    

經(jīng)常聽到有人說教育行業(yè)比較好做投資，因?yàn)榻逃袠I(yè)理解門檻不高，大家大多都有受教育的親身經(jīng)歷，對(duì)市場比較容易理解。但根據(jù)我過去7年的投資經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為教育行業(yè)投資難度非常大：教育行業(yè)門檻低，基本誰都能做，競爭非常激烈。在激烈的競爭下，做到脫穎而出，實(shí)現(xiàn)快速規(guī)?；鲩L，難度非常大。

對(duì)于線下教育機(jī)構(gòu)，每一家機(jī)構(gòu)麻雀雖小，五臟俱全。每個(gè)機(jī)構(gòu)都存在招生問題、師資問題、管理運(yùn)營問題等，規(guī)模化復(fù)制有一定難度，一家虧損店的虧損額可能抵消數(shù)家店的盈利額。此外，線下機(jī)構(gòu)存在明顯的管理半徑的問題。此前能覆蓋全國的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)基本只有新東方和好未來，其余基本都是區(qū)域性的機(jī)構(gòu)。

對(duì)于在線教育機(jī)構(gòu)，因?yàn)樵诰€教育的互聯(lián)網(wǎng)屬性，在線教育沒有邊界，可以快速擴(kuò)張做大。但是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因?yàn)檫呺H效應(yīng)遞減的優(yōu)勢，存在贏者通吃的普遍規(guī)律，行業(yè)內(nèi)只能存在頭部的1、2、3名，市場集中度非常高，沒有中間態(tài)。只有投出頭部企業(yè)才有盈利的可能，這對(duì)投資機(jī)構(gòu)的品牌背書、入場時(shí)點(diǎn)以及押寶能力提出了較高要求。哪怕投到了No.1，晚入場的也不一定能獲利退出。

 VC、PE機(jī)構(gòu)的簡易劃分：

這里首先對(duì)VC和PE做一個(gè)界定，VC和PE其實(shí)沒有非常明確和嚴(yán)格的區(qū)分，這里根據(jù)投資階段的不同，把A輪（含A輪）之前的投資機(jī)構(gòu)理解為VC，把A輪（含A輪）之后的投資機(jī)構(gòu)理解為PE。A輪其實(shí)也沒有非常具體的界定，這里對(duì)A輪的界定是企業(yè)有了成型的產(chǎn)品，跑出了模式，也有了一些經(jīng)營數(shù)據(jù)。

根據(jù)這個(gè)界定，VC機(jī)構(gòu)能夠獲取的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)比較少，主要是對(duì)人和事作出判斷，不確定性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較高，可能大部分項(xiàng)目都活不了，對(duì)單項(xiàng)目收益的要求較高。

PE機(jī)構(gòu)因?yàn)楂@取了比較多的經(jīng)營數(shù)據(jù)，企業(yè)也相對(duì)比較成體系，對(duì)創(chuàng)始人個(gè)人的依賴少了一些，可以依據(jù)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀對(duì)未來做出大致判斷，不確定性降低，風(fēng)險(xiǎn)降低，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的成功率和收益有要求，對(duì)單項(xiàng)目收益的要求降低。

此外，VC、PE作為純財(cái)投機(jī)構(gòu)，兩者的共同點(diǎn)是盈利方式單一：主要通過低買高賣企業(yè)股份賺取差價(jià)。財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)的退出/賣出方式，有IPO退出、并購?fù)顺龌蚱髽I(yè)融資過程中股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出3類。

雖然，并購和企業(yè)融資過程中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，可以作為財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)的退出方式，但是，投資機(jī)構(gòu)在做投資決策時(shí)，均以IPO退出為目標(biāo)（除非提前有明確的并購?fù)顺雎窂剑?。所以，?cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所在的市場規(guī)模（100億以上，越大越好）和盈利空間（3000萬以上，越高越好），有基礎(chǔ)要求。

VC機(jī)構(gòu)的投資框架

首先，VC機(jī)構(gòu)有一個(gè)最底層的投資邏輯，就是資金如何配置和項(xiàng)目篩選條件的底層邏輯。所有的財(cái)投機(jī)構(gòu)，為了持續(xù)募資，必須對(duì)投資收益有較高的要求。此外，因?yàn)楣蓹?quán)投資流動(dòng)性特別差，普遍瞄著20%年化收益的目標(biāo)努力。那么如何才能實(shí)現(xiàn)20%的年化收益？VC機(jī)構(gòu)主要靠衛(wèi)星項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)基金回報(bào)（VC投早期，項(xiàng)目存活率較低）：

考慮1只7年期的VC基金，以投10個(gè)項(xiàng)目為例。那么，只要其中有1個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)7年100倍+，哪怕其余項(xiàng)目全死掉，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%+。如果以1億估值投入，需要7年內(nèi)以100億估值退出，可實(shí)現(xiàn)基金年化20%+收益。在教育行業(yè)估值/市值超100億的企業(yè)鳳毛麟角，即使不考慮雙減，垂直于教育的VC，實(shí)現(xiàn)20%+年后收益的基金非常少（如猿輔導(dǎo)、高途、VIPKID）?；蛘呷绻岣呤找媛?，只能選擇低估值進(jìn)入，如1000萬估值進(jìn)，10億估值出。

當(dāng)然，1只基金可以有多個(gè)項(xiàng)目發(fā)展較好。如果1只基金有2個(gè)項(xiàng)目成功，需要2個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)50倍估值增長，則可實(shí)現(xiàn)基金年化收益20%。

如果一只基金有3個(gè)項(xiàng)目成功，需要3個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)30倍估值增長，則可實(shí)現(xiàn)基金年化收益20%。

以上均考慮了股權(quán)稀釋和管理費(fèi)影響。

對(duì)于項(xiàng)目的投資決策，早期項(xiàng)目因?yàn)槿狈ζ髽I(yè)經(jīng)營情況和經(jīng)營數(shù)據(jù)，VC對(duì)企業(yè)投資的框架主要就是對(duì)人和事的判斷，以及人事匹配。

人的角度：主要看創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)初心和動(dòng)機(jī)強(qiáng)不強(qiáng)，是否全身心投入，是否愿意用生命，用一生去奮斗；另外，創(chuàng)始人在所做的事情上面是否有足夠的經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)行業(yè)環(huán)境、競品、未來趨勢等是否有深刻的認(rèn)知，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)帶團(tuán)隊(duì)是否有認(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)；此外，在早期階段，營銷能力強(qiáng)的創(chuàng)始人更容易成功，因?yàn)槿菀踪嵉藉X活下來，企業(yè)不太缺錢。

事的角度：主要就看3個(gè)方面。首先，市場規(guī)模有多大，如果太小，企業(yè)做不大，最好是100億以上空間，越大越好。其次，是企業(yè)能占多少市場份額，如果做線下，則市場相對(duì)分散，如果做在線，市場集中度可能高一些。對(duì)于在線企業(yè)，因?yàn)閿U(kuò)張需要燒錢獲客，在線企業(yè)可能只有頭部3家能存活下來，但是對(duì)應(yīng)的投資收益也是巨大的。最后，就是看商業(yè)模式的利潤率有多少，對(duì)應(yīng)未來能有多少利潤，對(duì)應(yīng)多少估值，從而能有多少投資收益。

VC機(jī)構(gòu)的“拒絕框架”

除了對(duì)項(xiàng)目作出投資決策的框架外，我所在的投資機(jī)構(gòu)，基于多年的經(jīng)驗(yàn)積累和數(shù)億級(jí)的學(xué)費(fèi)，也總結(jié)出了多條項(xiàng)目的“拒絕框架”。如果企業(yè)存在這些問題，企業(yè)極大概率發(fā)展不好，可以直接拒絕（除非項(xiàng)目想象空間巨大，否則沒有必要冒巨大風(fēng)險(xiǎn)，參與極小概率能成的投資）：

首先，是人事不匹配。怎么理解人事不匹配，人這一輩子能做成一件事都不容易。我們希望創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域有非常深刻的認(rèn)知和行業(yè)積累，有成功的經(jīng)驗(yàn)。如果創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域沒有任何業(yè)務(wù)基礎(chǔ)或深刻的認(rèn)知，從0開始進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，從頭開始積累，在這個(gè)充滿競爭和內(nèi)卷的時(shí)代，這樣的企業(yè)很難成功的，企業(yè)缺乏競爭優(yōu)勢。

其次，是企業(yè)業(yè)務(wù)太多，不聚焦。企業(yè)樣樣都做，樣樣都做不精，缺乏細(xì)分領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。而且企業(yè)因?yàn)榫Φ姆稚ⅲY源的分散，會(huì)限制企業(yè)的發(fā)展速度。

第三，企業(yè)盲目擴(kuò)張，復(fù)制尚未成功驗(yàn)證的業(yè)務(wù)。如果企業(yè)在沒有實(shí)現(xiàn)自我造血的能力的情況下盲目擴(kuò)張，復(fù)制尚未成功驗(yàn)證的業(yè)務(wù)，企業(yè)一旦融資失敗，就容易造成資金斷裂。在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在投資市場冷清的環(huán)境下，企業(yè)擴(kuò)張要尤其慎重。

第四，To VC，迎合資本，追風(fēng)口。這類項(xiàng)目的主要問題在于投機(jī)和跨行業(yè)，做不到專注和聚焦，也很難形成競爭優(yōu)勢。

第五，企業(yè)過早把估值推的過高，后續(xù)融資困難。在企業(yè)缺乏自我造血能力的情況下，一旦融資失敗，也容易造成現(xiàn)金流斷裂。

以上五個(gè)問題，是普遍存在的五個(gè)重大問題。如果企業(yè)存在上述問題，可以直接拒絕，可以避免大多數(shù)投資領(lǐng)域坑。

三、PE機(jī)構(gòu)的投資框架

PE機(jī)構(gòu)的投資框架：

與VC機(jī)構(gòu)一樣，PE機(jī)構(gòu)也有一個(gè)最底層的投資邏輯，就是資金如何配置和項(xiàng)目篩選條件的底層邏輯。對(duì)于PE機(jī)構(gòu)如何才能實(shí)現(xiàn)20%的年化收益？PE機(jī)構(gòu)主要靠高成功率*一定收益倍數(shù)實(shí)現(xiàn)基金回報(bào)（PE投中后期，項(xiàng)目有一定成熟度，存活率較高，但成長空間降低）：

考慮1只5年期的PE基金，以投10個(gè)項(xiàng)目為例。那么，其中如果有7個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)5年估值漲5倍，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%+收益。對(duì)應(yīng)如果以5億估值投入，要有7個(gè)項(xiàng)目5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)25億以上的估值退出，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%收益。

還有另外以下兩種情形：

• 該基金有8個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)5年估值漲4倍，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%+收益。

• 該基金有9個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)5年估值漲3.5倍，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%+收益。

如果考慮單項(xiàng)目制基金，1只基金只投1個(gè)項(xiàng)目，則該項(xiàng)目需要實(shí)現(xiàn)5年估值漲3.3倍，該基金可實(shí)現(xiàn)年化20%+收益。

以上均考慮了股權(quán)稀釋和管理費(fèi)影響。

對(duì)于項(xiàng)目投資決策，因?yàn)橹泻笃诘钠髽I(yè)有比較成體系的經(jīng)營數(shù)據(jù)，PE的投資決策主要依賴對(duì)企業(yè)經(jīng)營情況作出詳實(shí)合理的分析和預(yù)測。

首先通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)分析，對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營情況作出有依據(jù)支撐的靠譜的盈利預(yù)測，基于盈利預(yù)測，依據(jù)PE倍數(shù)或PS倍數(shù)做出該項(xiàng)目的投資收益預(yù)測。

在對(duì)企業(yè)作出收益預(yù)測的分析后，最后通過對(duì)企業(yè)收益和企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡對(duì)比，對(duì)企業(yè)作出投資判斷。

此前，本人寫過一篇詳版的PE投資框架，詳見《一個(gè)PE的教育企業(yè)投資框架》。

四、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的投資框架    

VC和PE，要有清晰的投資框架，才能保障實(shí)現(xiàn)投資目的，獲得可觀的投資收益。產(chǎn)業(yè)方投資方在做投資決策時(shí)，也需要清晰的投資框架，來實(shí)現(xiàn)盈利的目的。這里僅考慮產(chǎn)業(yè)投資方的戰(zhàn)略投資或并購，不考慮純財(cái)務(wù)投資（純財(cái)務(wù)投資參考前述VC和PE的投資框架）。

盈利模式方面：相較于投資機(jī)構(gòu)以唯一的賺取差價(jià)的方式獲取盈利，產(chǎn)業(yè)投資方盈利的方式有較大區(qū)別，總結(jié)起來主要有產(chǎn)投方凈利潤收益和上市公司市值溢價(jià)2種方式。

首先，產(chǎn)業(yè)投資方自身有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，產(chǎn)投方與被投企業(yè)無論是業(yè)務(wù)合作或財(cái)務(wù)報(bào)告合并，都能給產(chǎn)投方帶來利潤，產(chǎn)投方可通過利潤實(shí)現(xiàn)投資賺錢的目的，當(dāng)然這個(gè)利潤收益可以對(duì)比參照資金利息收益等其他資金使用方式的效率。

其次，如果產(chǎn)投方是上市公司，上市公司自身的上市平臺(tái)本身就是退出方式。上市公司可通過自身上市平臺(tái)獲得與被投企業(yè)估值倍數(shù)差的收益，未來長期通過上市公司市值增長，通過減持實(shí)現(xiàn)退出變現(xiàn)（短期受監(jiān)管影響以及波動(dòng)無法預(yù)計(jì)影響無法操作）。

產(chǎn)業(yè)投資的底層邏輯：產(chǎn)業(yè)投資最大的風(fēng)險(xiǎn)在于整合風(fēng)險(xiǎn)，投資或收購后，如果雙方無法長期深度綁定，產(chǎn)業(yè)投資方如果無法承接相關(guān)業(yè)務(wù)并長期持續(xù)經(jīng)營，無論前期企業(yè)經(jīng)營多好也沒用。

PE、VC最大的風(fēng)險(xiǎn)在于無法退出的風(fēng)險(xiǎn)，如果無法退出，再多的估值增長都沒用（這也是一級(jí)市場投資與二級(jí)市場投資最大的差別，一級(jí)市場投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極大）。

產(chǎn)業(yè)投資的決策框架：產(chǎn)投方可根據(jù)項(xiàng)目方不同的階段可參考VC、PE的投資框架，區(qū)別在于產(chǎn)投方對(duì)項(xiàng)目成長空間要求降低。相較于VC、PE等財(cái)投機(jī)構(gòu)對(duì)投資標(biāo)的本身的極高要求（3000萬以上凈利潤IPO退出），產(chǎn)業(yè)投資方對(duì)投資標(biāo)的成長潛力的要求較低，有1000萬左右的凈利潤，即具備并購價(jià)值，可通過上市公司并購實(shí)現(xiàn)投資目的，獲得投資收益。如果是出資設(shè)立新公司對(duì)企業(yè)成長空間的要求更低。

以上便是我對(duì)不同類型投資機(jī)構(gòu)對(duì)泛教育行業(yè)的投資框架的理解和總結(jié)，也是對(duì)過去7年工作經(jīng)歷的總結(jié)和反思。有了以上投資框架，不代表就能投資成功。這個(gè)框架可以幫助我們有的放矢，可以快速抓住一個(gè)企業(yè)經(jīng)營情況的重點(diǎn)，看懂這個(gè)項(xiàng)目，了解這個(gè)項(xiàng)目的投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于是否投資成功，還需要通過實(shí)踐對(duì)投資框架進(jìn)行檢驗(yàn)和迭代。

五、投資心得及建議

最后，基于我個(gè)人過去7年的投資經(jīng)驗(yàn)，梳理了幾條投資心得，也供大家參考。每一條心得都有非常慘痛的代價(jià)，這些投資心得還在不斷補(bǔ)充迭代中：

1、切忌跟風(fēng)投資

如果對(duì)投資缺乏清晰投資框架，容易犯跟風(fēng)的錯(cuò)誤。對(duì)于二級(jí)市場，如果沒有獨(dú)立判斷，跟風(fēng)投資，基本都以失敗深套告終，投是投進(jìn)去了，不知道什么時(shí)候退。對(duì)于一級(jí)市場也是如此，如果沒有清晰的股權(quán)投資框架，跟風(fēng)投資，不清楚對(duì)方投資背后的邏輯，該筆投資是成功的投資還是失敗的投資，也不清楚對(duì)方什么時(shí)候退出，為什么退出。此外，不同投資機(jī)構(gòu)對(duì)單筆投資的容錯(cuò)度是不同的，該筆投資對(duì)對(duì)方可能無關(guān)輕重，但對(duì)跟投方可能有較大影響。

2、敬畏投資

股權(quán)投資因?yàn)榱鲃?dòng)性極差，周期長，短期很難對(duì)投資成功與否做準(zhǔn)確判斷。如果單獨(dú)考慮投錢出去，投資其實(shí)是最容易的事情，因?yàn)檎l都會(huì)花錢。但是，投出去容易，活下來不易，項(xiàng)目長大難，退出更難，獲利退出難上加難。在看不懂、看不透的情況下不投、慎投或少投，不做無把握的事情。淹死的都是會(huì)游泳的，投資也忌諱一瓶不滿，半瓶咣當(dāng)。

3、投資要保持良好的心態(tài)

創(chuàng)業(yè)與投資都是一場修行，只有進(jìn)行時(shí)，沒有完成時(shí)，只有成長，沒有成功，成功永遠(yuǎn)在路上。我認(rèn)為投資切忌2種心態(tài)：一種是急于求成，想賺快錢；一種是因?yàn)橥顿Y失敗而破罐子破摔，作出一連串的錯(cuò)誤決定，錯(cuò)上加錯(cuò)。

我認(rèn)為未來長期宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境不會(huì)很好，未來長周期教育行業(yè)的政策環(huán)境也不會(huì)很友好，在這樣的背景下，我總結(jié)了2條投資建議，供投資機(jī)構(gòu)（產(chǎn)投方）參考：

首先，在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，未來長周期具有低估值的投資環(huán)境，可以持續(xù)挖掘低估值優(yōu)質(zhì)企業(yè)，不急于一時(shí)。

其次，對(duì)于缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)投方要做好持久戰(zhàn)準(zhǔn)備。對(duì)于絕大多數(shù)產(chǎn)投方而言，都是半路出家做投資，缺乏對(duì)投資領(lǐng)域的認(rèn)知積累和教訓(xùn)。如果缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，或投資經(jīng)驗(yàn)不足，建議少投、慎投，優(yōu)先發(fā)育投資能力。前期適合分散小額投資，通過小額試錯(cuò)，積攢投資經(jīng)驗(yàn)。在未跑通投資能力之前，不做單項(xiàng)目重倉投資，把子彈打光，畢其功于一役。

最后，在這個(gè)政策環(huán)境不太友好，競爭環(huán)境極度內(nèi)卷的時(shí)代，我希望所有的教育從業(yè)者，能夠保持良好的初心，保持良好的心態(tài)，長期持續(xù)深耕，厚積薄發(fā)，卷出自己的競爭優(yōu)勢，卷出一個(gè)美好的未來！

最后，希望與大家交個(gè)朋友，多多交流。

作者簡介：過去7年，本人專注于教育行業(yè)股權(quán)投資，在VC、PE、產(chǎn)業(yè)投資方等不同類型的投資機(jī)構(gòu)都有過工作經(jīng)歷(3年P(guān)E+上市公司，2年P(guān)E，1年VC，1年上市公司直投)，對(duì)各種不同類型的投資機(jī)構(gòu)如何做分析判斷，如何做投資決策都有所了解。

作者微信：gq944604850

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