4月20日晚間，學(xué)大教育宣布，已經(jīng)收到A股上市公司銀潤(rùn)投資（000526）一份無(wú)附帶條件的初步收購(gòu)要約信。銀潤(rùn)投資在信中指出，有意收購(gòu)學(xué)大教育全部在外流通股，每ADS報(bào)價(jià)3.38美元（1ADS=2普通股）。

學(xué)大教育指出，收購(gòu)提議信函沒(méi)有透露任何有關(guān)銀潤(rùn)目前是否或持有多少學(xué)大普通股或ADS的情況，公司通過(guò)證管公開(kāi)披露文件或其他資料也無(wú)從得知銀潤(rùn)是否持有公司5%或更多的普通股。此外，學(xué)大的所有董事會(huì)成員與銀潤(rùn)都沒(méi)有關(guān)聯(lián)。學(xué)大教育稱，銀潤(rùn)的收購(gòu)意向函非常簡(jiǎn)短，沒(méi)有透露與本次收購(gòu)相關(guān)的融資計(jì)劃。

由于在美股市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)低迷，甚至一度市值低于凈資產(chǎn)，學(xué)大教育私有化傳聞不斷，學(xué)大教育相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾對(duì)媒體透露，未來(lái)存在回歸A股的可能。昨日晚間，教育產(chǎn)業(yè)觀察就相關(guān)問(wèn)題求證學(xué)大教育，對(duì)方表示相關(guān)細(xì)節(jié)正在研討，接下來(lái)會(huì)有正式消息公布。

教育產(chǎn)業(yè)觀察了解到，銀潤(rùn)投資的主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒店連鎖經(jīng)營(yíng)以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，目前因籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)而停牌。截至昨日美股開(kāi)盤，學(xué)大教育股價(jià)上漲9.22%至3.08美元，不過(guò)這相較于銀潤(rùn)投資3.38美元的報(bào)價(jià)，溢價(jià)率不足10%。值得注意的是，此前5日學(xué)大教育股價(jià)一直徘徊在3.60美元左右，最高達(dá)到3.74億元，直到兩天前，股價(jià)才突然出現(xiàn)大幅下降。

T.H.Capital分析師楊恒向教育產(chǎn)業(yè)觀察表示，銀潤(rùn)投資的收購(gòu)要約釋放出學(xué)大教育即將私有化的信號(hào)，也意味著學(xué)大教育將邁出回歸A股的第一步。不過(guò)，學(xué)大教育若想正式回歸A股，至少有三個(gè)流程要走：一、收購(gòu)尚需獲得學(xué)大教育董事會(huì)通過(guò)，學(xué)大教育獲得的溢價(jià)非常低，接下來(lái)可能會(huì)討價(jià)還價(jià)；二、學(xué)大教育被收購(gòu)、完成私有化后，需要裝入一個(gè)A股的殼，這中間仍有一套繁瑣的手續(xù)要走；第三、重組后能否通過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)也是關(guān)鍵問(wèn)題，不過(guò)按照目前的市場(chǎng)環(huán)境，回歸A股的可能性應(yīng)該比較大。

“學(xué)大教育的價(jià)值其實(shí)一直被嚴(yán)重低估，退出美股回到A股，是從一個(gè)估值低的市場(chǎng)向一個(gè)估值高的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，這是一種正常的資本運(yùn)作行為?！睏詈惚硎?，對(duì)于中概股企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅僅是教育股，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的教育企業(yè)從美股回到A股，例如安博教育旗下的京翰教育已被出售，未來(lái)也或?qū)⒔铓股。

作者李立勛  歡迎關(guān)注微信公眾號(hào)教育產(chǎn)業(yè)觀察（edusurvey）