自2004年至今，作為天使投資人和順為基金創(chuàng)始合伙人，雷軍共投了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)等領(lǐng)域內(nèi)的幾十家創(chuàng)業(yè)公司，其中歡聚時(shí)代、獵豹移動(dòng)、迅雷三家公司成功上市。小米科技雖然還未IPO，但整體估值已超過(guò)百億美元。

雷軍曾在收集中提到，自己投資的公司都是從沒(méi)有創(chuàng)辦開(kāi)始。“我跟投資方討論我們做什么，討論和誰(shuí)合伙，討論公司叫什么名字，討論怎么注冊(cè)公司。我可能扮演的更多角色相當(dāng)于聯(lián)合創(chuàng)辦人的角色，因?yàn)楣緵](méi)成立，我差不多投了很多的公司都是沒(méi)有公司方式?！?/p>

盡管這些投資公司總?cè)谫Y早已突破10億美元，實(shí)際上，雷軍早期對(duì)每筆投資的金額大概是200萬(wàn)人民幣。談及投資成功的緣由時(shí)，雷軍表示，其中一個(gè)核心原因是——自己成功預(yù)測(cè)了未來(lái)，而且看得很準(zhǔn)。

近十年前雷軍就認(rèn)為這三個(gè)領(lǐng)域非常有前途：第一個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)十倍大的規(guī)模，今天全力做一定會(huì)成功?！钡诙€(gè)電子商務(wù)，雷軍提到，自己曾跟投資公司的創(chuàng)始人說(shuō)：中國(guó)電子商務(wù)的機(jī)會(huì)來(lái)了。第三個(gè)，就是投互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)?！拔?guī)缀鯖](méi)有投過(guò)別的領(lǐng)域，投資的項(xiàng)目全部集中在互聯(lián)網(wǎng)這三個(gè)很窄的領(lǐng)域里。”

目前，相對(duì)于電子商務(wù)等其他互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在線教育產(chǎn)業(yè)在中國(guó)仍屬處女地，開(kāi)發(fā)規(guī)模非常有限。盡管很多網(wǎng)校很早就已經(jīng)出現(xiàn)，但涉及細(xì)分領(lǐng)域之全面、用戶群體之廣泛、市場(chǎng)需求之巨大的階段才剛剛開(kāi)始。換言之，滿足廣大潛在用戶需求的產(chǎn)品和平臺(tái)還沒(méi)有規(guī)?；霈F(xiàn)。從這一點(diǎn)上講，中國(guó)在線教育市場(chǎng)是各互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及掌握海量線下資源的傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)，樂(lè)于投入資本和資源分羹的主要原因。

在對(duì)的時(shí)間做對(duì)的事情，一直是雷軍重要的投資理念。在他看來(lái)，創(chuàng)業(yè)需要選擇正確的時(shí)間點(diǎn)，并且要專注只做好一件事情，把事情做到極致，這樣才有機(jī)會(huì)在某個(gè)垂直市場(chǎng)上獨(dú)占鰲頭。這或許能解釋，雷軍旗下的順為創(chuàng)投基金為何投資了多個(gè)在線教育項(xiàng)目，從YY、一起作業(yè)網(wǎng)到51Talk、小站教育，涵蓋在線語(yǔ)言培訓(xùn)、中小學(xué)在線互動(dòng)作業(yè)、留學(xué)課程定制服務(wù)等不同細(xì)分領(lǐng)域，雷軍本人甚至曾在2014年公開(kāi)表示，未來(lái)2至3年將向在線教育市場(chǎng)持續(xù)投入10億元以上，其對(duì)在線教育市場(chǎng)的重視可見(jiàn)一斑。

雷軍投資背后的產(chǎn)業(yè)鏈布局戰(zhàn)略

今年3月底，小站教育正式對(duì)外宣布，已獲得由知名美元基金GGV紀(jì)源資本和雷軍旗下順為資本領(lǐng)投的2900萬(wàn)美元。公開(kāi)資料顯示，小站教育成立于2011年，目前已成為一站式留學(xué)服務(wù)平臺(tái)提供商，員工規(guī)模超過(guò)1000人。截至2015年3月，用戶數(shù)突破百萬(wàn)，付費(fèi)學(xué)員突破5萬(wàn)人。和傳統(tǒng)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相比，小站教育采用“社區(qū)+網(wǎng)?！狈绞健?/p>

談到此次投資，投資人表示，第一是看好在線教育的前景，第二是看中了小站教育的模式?！霸诰€教育是偏互聯(lián)網(wǎng)2.0的模式，這是個(gè)賺錢(qián)的領(lǐng)域，未來(lái)有很大空間。”

順為資本合伙人程天在接受收集時(shí)表示，基金的主要理念是站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口上順勢(shì)而為，去尋找最好的公司，并協(xié)助公司的成長(zhǎng)。在順為看來(lái)，在所有行業(yè)里，教育是相對(duì)較容易進(jìn)行更新升級(jí)改造的行業(yè)，這也就解釋了為何教育市場(chǎng)呈現(xiàn)出越來(lái)越百花齊放、多元化發(fā)展的態(tài)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)教育是順為目前相當(dāng)重視、花了不少精力的行業(yè)，教育與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合能將傳統(tǒng)意義上的市場(chǎng)規(guī)模成倍放大，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生很多優(yōu)秀公司，下一個(gè)阿里巴巴也許就在其中。

如何才能得到順為的青睞、順利獲得投資？結(jié)合小站教育這一案例，可以發(fā)現(xiàn)，具備以下幾種特質(zhì)的團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目更符合順為的口味：

第一，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)要年輕、沖勁足。程天在專訪中提到，他認(rèn)為年輕非常有優(yōu)勢(shì)，至少?zèng)_勁足、干勁足，在他自己都可能略顯保守的某些時(shí)刻，年輕團(tuán)隊(duì)非常勇于創(chuàng)新、勇于突破，能夠挑戰(zhàn)自己的極限，“我覺(jué)得這些潛質(zhì)是非常打動(dòng)人的”。

第二，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)默契且成熟，有共識(shí)。小站教育的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)從大學(xué)時(shí)代即搭伙創(chuàng)業(yè)，到現(xiàn)在已經(jīng)磨合五六年時(shí)間，彼此之間有很多共識(shí)和默契。在投資人看來(lái)，這樣的團(tuán)隊(duì)未來(lái)即使要散也沒(méi)那么容易，這是任何一家企業(yè)繼續(xù)往前走最重要的基礎(chǔ)。

第三，公司內(nèi)部要有正確價(jià)值觀和整套理念。尤其對(duì)互聯(lián)網(wǎng)教育公司來(lái)說(shuō)，首先作為教育從業(yè)者，必須有很明確且正確的價(jià)值觀；此外，一整套清晰科學(xué)的理念也很重要，包括對(duì)產(chǎn)品、服務(wù)的重視，對(duì)用戶反饋互動(dòng)的認(rèn)識(shí)，以及未來(lái)整體生態(tài)圈的打造等。

第四，營(yíng)收能力強(qiáng)、商業(yè)模式清晰。投資人最頭痛的就是，創(chuàng)始人滿嘴概念模式商機(jī)，但公司短期內(nèi)看不到盈利、需要不斷注資維持，甚至還沒(méi)想出用什么辦法賺錢(qián)。小站教育讓順為資本驚喜的是，公司一直有收入，而且每個(gè)月都能創(chuàng)下新紀(jì)錄，已經(jīng)有盈利能力的項(xiàng)目是投資人最喜歡看到的。

第五，所處行業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ?、機(jī)會(huì)多。小站教育身處互聯(lián)網(wǎng)教育和出國(guó)留學(xué)兩大龍卷風(fēng)口，前者正快速發(fā)展、有顛覆傳統(tǒng)教育之勢(shì)，后者已持續(xù)火爆數(shù)年，每年以將近百分之二十的速度在增長(zhǎng)，未來(lái)隨著低齡化留學(xué)趨勢(shì)還會(huì)有進(jìn)一步穩(wěn)健增長(zhǎng)空間，能橫跨兩大朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目其實(shí)少之又少。

第六，重視口碑評(píng)價(jià)、了解消費(fèi)者的需要。據(jù)介紹，決定投資前，雷軍曾讓小站教育創(chuàng)始人用一句話說(shuō)服自己，一位聯(lián)合創(chuàng)始人當(dāng)場(chǎng)拿出手機(jī)，讓雷軍看小站教育在第三方機(jī)構(gòu)的用戶反饋和評(píng)價(jià)，瞬間打動(dòng)雷總，當(dāng)場(chǎng)敲定大筆投資。了解消費(fèi)者的需要，實(shí)際解決消費(fèi)者的痛點(diǎn)和困難，如果再加上相對(duì)合理實(shí)惠的價(jià)格，這個(gè)商業(yè)模式無(wú)疑很有吸引力。

看過(guò)《參與感》這本書(shū)的朋友都知道，雷軍非常強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的七字訣：專注，極致，口碑和快。如果進(jìn)一步形象化解釋，可以用一句話概括--想做好一家公司要學(xué)習(xí)三家傳統(tǒng)企業(yè)，一個(gè)是同仁堂，學(xué)它做產(chǎn)品，一個(gè)是海底撈，學(xué)它做口碑，另一個(gè)是沃爾瑪，學(xué)它做運(yùn)營(yíng)。這幾句話算是對(duì)雷軍企業(yè)經(jīng)營(yíng)之道的精辟概括。

據(jù)雷軍身邊人透露，順為資本喜歡股權(quán)關(guān)系簡(jiǎn)單、大趨勢(shì)正確和有良好團(tuán)隊(duì)的公司。以順為投資的在線教育類公司“一起作業(yè)網(wǎng)”為例，順為CEO許達(dá)來(lái)知道該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)太復(fù)雜，一度打算放棄。但一起作業(yè)的主要?jiǎng)?chuàng)始人劉暢在許達(dá)來(lái)眼里是A甚至是A+級(jí)創(chuàng)業(yè)者。雷軍和許達(dá)來(lái)去找劉暢原來(lái)供職過(guò)的新東方公司幾個(gè)創(chuàng)始人了解情況，劉暢得到了老東家的高度評(píng)價(jià)。雷軍感慨說(shuō)，“劉暢這個(gè)人太完美了，幾乎看不到缺點(diǎn)。他怎么可能沒(méi)有缺點(diǎn)呢？”最后順為還是投資了“一起作業(yè)網(wǎng)”。

順為資本合伙人程天表示，從共性來(lái)講，容易引起順為興趣的公司必須利用互聯(lián)網(wǎng)工具實(shí)施教育，不管是視頻、語(yǔ)音，還是APP。其次，順為非常看重用戶量，希望在它的局部市場(chǎng)里有相對(duì)海量的用戶，在其子市場(chǎng)里已占據(jù)相對(duì)較高的市場(chǎng)份額。此外，商業(yè)模式和盈利模式要有創(chuàng)新點(diǎn)，公司最好已經(jīng)有運(yùn)營(yíng)基本面的支撐。最后，執(zhí)行力超強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)不可或缺，除了擁有互聯(lián)網(wǎng)思維，勤奮踏實(shí)等素質(zhì)也必不可少。

四年來(lái)，雷軍不僅將小米科技打造成中國(guó)估值最高的未上市科技公司--2014年底估值450億美元，還撒豆成兵，成立順為資本，投資了約60家公司，搶占各個(gè)風(fēng)口上有可能成長(zhǎng)為入口級(jí)公司的投資對(duì)象。其中一半跟小米生態(tài)鏈有關(guān)，涉足20多個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分市場(chǎng)。

從順為公布的投資案例來(lái)看，目前它布局最多的是在線教育市場(chǎng)，至少投資了八家公司，包括一起作業(yè)網(wǎng)、51talk、歡聚時(shí)代（YY）、小站教育等。其次是云技術(shù)、社交、金融、游戲和新媒體行業(yè)。電商行業(yè)的投資最為失敗，樂(lè)淘和太美已經(jīng)關(guān)閉，凡客也大不如前。

雷軍的投資似乎在有意避開(kāi)O2O等BAT競(jìng)爭(zhēng)最激烈的戰(zhàn)場(chǎng)，重點(diǎn)切入教育、老年市場(chǎng)、房地產(chǎn)和新媒體等尚未完全被互聯(lián)網(wǎng)改變的傳統(tǒng)行業(yè)。

有分析認(rèn)為，雷軍旗下順為資本的投資策略與小米用戶有緊密聯(lián)系，試圖圍繞小米忠誠(chéng)用戶的多元需求，通過(guò)投資打造一站式全價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘目標(biāo)受眾的潛在市場(chǎng)。眾所周知，小米用戶的發(fā)燒程度和黏性都相當(dāng)驚人，該群體相對(duì)年輕化，屬于互聯(lián)網(wǎng)用戶中偏活躍的那一類，衍生出進(jìn)修、學(xué)習(xí)、育兒、留學(xué)等需求是很順理成章的事情，雷軍如此布局似乎是野心十足——要打造基于小米用戶訴求的生態(tài)系統(tǒng)。

在線教育大爆發(fā) 看巨頭們?nèi)绾沃卦?/strong>

過(guò)去一年，在線教育延續(xù)了2013年的集中爆發(fā)，成為最熱門(mén)的投資項(xiàng)目之一。不但有大批投資機(jī)構(gòu)的資金涌入，BAT巨頭也瞄準(zhǔn)了這塊香餑餑。經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年全年在線教育投融案件超過(guò)60起，其中不乏超億元的巨額投資。除了傳統(tǒng)教育行業(yè)以外，投資機(jī)構(gòu)以及上市公司巨頭皆有涉及其中，狂歡熱炒。

DCM投資合伙人林欣禾也表示，在線教育還將成為來(lái)年熱捧的項(xiàng)目。但同時(shí)，這個(gè)領(lǐng)域也面臨著泡沫破碎的危險(xiǎn)。盡管危險(xiǎn)，其折射的美麗光線還是吸引著一批批人進(jìn)入。

據(jù)易觀智庫(kù)分析師王瓊介紹，2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1334億元，預(yù)計(jì)到2017年時(shí)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2864億元，平均復(fù)合增長(zhǎng)率27.7%。從數(shù)據(jù)上看在線教育市場(chǎng)是比較大的。此外，發(fā)展前景的看好也引來(lái)了資本的青睞與大量涌入。據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年在線教育領(lǐng)域投融資合計(jì)就已經(jīng)超過(guò)了44億元。

近日，更是有多家國(guó)內(nèi)在線教育公司紛紛宣布獲得大額融資。2月18日，一起作業(yè)網(wǎng)宣布完成D輪融資1億美元，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)K12(國(guó)際上對(duì)基礎(chǔ)教育統(tǒng)稱)在線教育領(lǐng)域單筆數(shù)額最大一次融資；3月27日，在線教育公司鉑略財(cái)務(wù)培訓(xùn)宣布完成天使輪融資近千萬(wàn)元；3月30日，猿題庫(kù)宣布獲得D輪融資6000萬(wàn)美元，而由新東方前執(zhí)行總裁陳向東創(chuàng)辦的跟誰(shuí)學(xué)宣布獲得A輪融資5000萬(wàn)美元；3月31日下午，小站教育宣布已獲得由知名美元基金GGV紀(jì)源資本和雷軍旗下順為資本領(lǐng)投的2900萬(wàn)美元……愛(ài)樂(lè)奇CEO潘鵬凱近日也曾公開(kāi)表示，2015年在線教育用戶有望破億。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)各大在線教育公司行情一路看漲。在時(shí)下最熱門(mén)的股市，一直試圖向在線教育服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型的A股上市公司“全通教育”上市僅14個(gè)月時(shí)間，就在3月24日漲停收于320.65元，成為了A股有史以來(lái)第一高價(jià)股。

除了資本大鱷們的資金注入，業(yè)內(nèi)大佬也都在紛紛跑馬圈地。據(jù)了解，近段時(shí)間以來(lái)，幾乎每周都有一些新產(chǎn)品、新玩家、新玩法進(jìn)入在線教育行業(yè)，其中既有新東方、好未來(lái)、騰訊課堂、淘寶同學(xué)這樣的教育產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有YY、網(wǎng)龍、萬(wàn)達(dá)、科大訊飛這樣的跨界大玩家。

“從整體上來(lái)看，目前我國(guó)在線教育行業(yè)還處于市場(chǎng)啟動(dòng)期，傳統(tǒng)線下教育機(jī)構(gòu)開(kāi)始互聯(lián)網(wǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開(kāi)始布局整合?！?易觀智庫(kù)分析師王瓊表示。

毛豆網(wǎng)創(chuàng)始人李明認(rèn)為，現(xiàn)在很多在線教育公司仍是在借鑒國(guó)外慕課的發(fā)展模式，即把以視頻為主且具有交互功能的網(wǎng)絡(luò)課程發(fā)布到互聯(lián)網(wǎng)上，總體上講仍缺乏比較創(chuàng)新的模式。

在BAT巨頭中，百度和阿里對(duì)在線教育布局最多。兩者都是希望建筑平臺(tái)型模式，而騰訊在2014年布局則比較少，所投項(xiàng)目也多是服務(wù)于其社交產(chǎn)品。

2014年一開(kāi)年，馬云就向在線教育投下一個(gè)重磅炸彈，領(lǐng)投TUTOR GROUP旗下的英語(yǔ)教育品牌VIPABC的B輪投資，VIPABC最終獲投金額達(dá)到上億元。在阿里投資之前，該品牌并不為人熟知，在獲得巨額投資之后迅速火起，先是找來(lái)姚明代言，而后在電梯、地鐵等公共場(chǎng)合隨處可見(jiàn)其廣告。

隨后，阿里還住到一些泛教育類項(xiàng)目以及移動(dòng)端的初創(chuàng)項(xiàng)目的投資，其中包括余佳文的超級(jí)課程表。投資金額雖未公布，但就余佳文公布的千萬(wàn)美元看來(lái)，作為領(lǐng)投方的阿里投資金額也不會(huì)少。

當(dāng)然，投資TutorGroup對(duì)馬云而言只是小菜，馬云對(duì)在線教育的規(guī)劃與電商一樣，重點(diǎn)還是要做平臺(tái)。去年12月3日，阿里的在線教育平臺(tái)--淘寶同學(xué)正式上線。正保集團(tuán)、環(huán)球網(wǎng)校、學(xué)大教育、京翰教育、滬江網(wǎng)等150多家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)首批入駐。據(jù)悉，淘寶同學(xué)與原有的淘寶教育類目完全劃清了界限，專注于在線教育，主要通過(guò)直播互動(dòng)和錄播視頻兩種方式在線授課。一方面，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)可在上面直播教學(xué)；另一方面，任何普通用戶只要有一技之長(zhǎng)，都可發(fā)布課程，在線直播。

“BAT三巨頭布局在線教育各有特色：百度要做的是平臺(tái)，憑著其百度文庫(kù)的流量積累，這個(gè)不成問(wèn)題；騰訊主要依仗其社交工具，所投項(xiàng)目服務(wù)于旗下的微信；而阿里照目前邏輯看來(lái)是在補(bǔ)齊其所欠缺的短板?！币晃蝗A南地區(qū)分析師分析道。

早在2013年，阿里旗下淘寶推出“淘寶同學(xué)”，采用直播互動(dòng)運(yùn)營(yíng)模式搭建混合型教育平臺(tái)。從網(wǎng)站看來(lái)，已經(jīng)有環(huán)球網(wǎng)校、滬江教育等出名培訓(xùn)機(jī)構(gòu)入駐。因此，淘寶并不缺乏平臺(tái)。但是面廣的不一定精，在垂直細(xì)分領(lǐng)域，阿里做得并不出色，這也主導(dǎo)了馬云對(duì)于教育培訓(xùn)的投資邏輯。

百度的投資有與阿里相似之處，也是一手投資一手自建，所投項(xiàng)目服務(wù)于旗下建立的教育培訓(xùn)平臺(tái)。其在2014年投資傳課網(wǎng)與INNOBUDDY，主要針對(duì)應(yīng)試市場(chǎng)。2014年1月19日，百度教育頻道新增了一個(gè)模塊--度學(xué)堂。與百度教育頻道之前各板塊均為文字圖片課程不同，度學(xué)堂中全部是視頻課程，由入駐的教育機(jī)構(gòu)提供免費(fèi)視頻課程。目前入駐的機(jī)構(gòu)有北京四中、環(huán)球雅思、海天考研、水晶石教育等幾十家?！皞髡n網(wǎng)是一個(gè)提供C2C的在線教育服務(wù)平臺(tái)，它的運(yùn)營(yíng)模式與'淘寶同學(xué)'類似。百度收購(gòu)了傳課相當(dāng)于拉平了在線上交易平臺(tái)上和阿里的差距。”上述分析師表示。

除了BAT，在2014年快要結(jié)束之際，另一個(gè)投身在線教育巨頭出現(xiàn)。12月，雷軍旗下歡聚時(shí)代分別對(duì)環(huán)球職業(yè)教育以及100教育投入1.2億以及約3億元。而這還不及雷軍對(duì)于教育總投入的一半。雷軍布局在線教育的十億元尚未用完，2015年或許會(huì)投資更多以內(nèi)容取勝的教育集團(tuán)。

當(dāng)年在游戲語(yǔ)音領(lǐng)域，QQ就是因?yàn)榇笠?，才讓YY在枕榻旁成長(zhǎng)起來(lái)，并最終助力母公司歡聚時(shí)代成功上市。歡聚時(shí)代也由此成為雷軍所投資公司中最成功的一家。

有了第一次，就有第二次。在在線教育領(lǐng)域，歡聚時(shí)代早有野心，在歷次分析師會(huì)議上，該業(yè)務(wù)也屢屢被問(wèn)及。2014年2月25日，歡聚時(shí)代終于亮劍，正式宣布進(jìn)軍在線教育，分拆出獨(dú)立品牌100教育，域名為“100.com”。據(jù)歡聚時(shí)代董事長(zhǎng)雷軍透露，僅購(gòu)買(mǎi)這個(gè)域名，就花了600萬(wàn)元。

當(dāng)然，僅有個(gè)好域名還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，作為后來(lái)者，100教育的最大賣(mài)點(diǎn)就是祭出了“免費(fèi)”大旗，推出免費(fèi)的托福、雅思強(qiáng)化班，而這些班的線下費(fèi)用平均在3000元左右。更為“燒錢(qián)”的是，用戶在全勤完成免費(fèi)課程后，還能獲得100教育贈(zèng)送的100元。

據(jù)悉，歡聚時(shí)代未來(lái)兩年將為100教育投入10億元?！斑@10億元的投入將囊括產(chǎn)品研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、教師補(bǔ)貼等多個(gè)方面，我們已經(jīng)為100教育的發(fā)展留足了預(yù)算”，歡聚時(shí)代CEO李學(xué)凌接受《證券日?qǐng)?bào)》收集時(shí)稱。

有人看到了未來(lái)發(fā)展的契機(jī)，也有人嗅到了背后潛藏的危機(jī)。相關(guān)分析就指出，資本大量涌入的同時(shí)，在線教育行業(yè)的泡沫也已出現(xiàn)，此前一些在線教育公司的倒閉已經(jīng)給行業(yè)敲響了警鐘。

更讓人感到擔(dān)憂的是，在美好市場(chǎng)前景的吸引下，開(kāi)始有越來(lái)越多本來(lái)不懂教育的人進(jìn)入到在線教育市場(chǎng)中來(lái)，并且因此倒閉的公司已經(jīng)不在少數(shù)。其中一個(gè)較為業(yè)內(nèi)所熟知的失敗案例，即世紀(jì)佳緣創(chuàng)始人龔海燕在線教育創(chuàng)業(yè)遇挫，其創(chuàng)立的梯子網(wǎng)、那好網(wǎng)、91外教網(wǎng)先后花光融資宣布解散。相關(guān)統(tǒng)計(jì)也顯示，僅僅在2014年，在線教育領(lǐng)域已有30余起失敗案例。

“很多不懂行的都在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，但往往只要一進(jìn)來(lái)就會(huì)失敗?！睖W(wǎng)法務(wù)總監(jiān)林華表示。“原來(lái)不是做教育的人闖進(jìn)來(lái)做教育，無(wú)疑會(huì)面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻逃切枰欢ㄙY源基礎(chǔ)的，而原來(lái)做傳統(tǒng)教育行業(yè)的人轉(zhuǎn)做在線教育往往才會(huì)具有較大優(yōu)勢(shì)?！?/p>

相比于涌入該行業(yè)的大量資金，在線教育公司的盈利情況難免顯得有些單薄。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前我國(guó)共有11家本土教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在海外上市，發(fā)力在線教育的公司大多業(yè)績(jī)平平，甚至還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

據(jù)易觀智庫(kù)分析師王瓊介紹，就盈利模式而言，在線教育不同細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)度并不一致：如學(xué)前教育處于探索期，大量廠商及投資方涌入，廠商提供的產(chǎn)品和服務(wù)嚴(yán)重同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，商業(yè)模式不清晰；K12教育處于啟動(dòng)期，市場(chǎng)規(guī)模巨大并且還在逐步增加，產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，大多以網(wǎng)校為平臺(tái)，盈利模式基本都是付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)的模式。

北京立思辰董事長(zhǎng)池燕明此前表示，隨著行業(yè)泡沫的消失，眾多在線教育公司將因過(guò)度燒錢(qián)、但找不到盈利模式而以失敗告終。跟誰(shuí)學(xué)創(chuàng)始人陳向東也曾公開(kāi)表示，按照規(guī)律，在線教育機(jī)構(gòu)的投資期大概在12至18個(gè)月，如果拿不到后續(xù)投資或產(chǎn)品服務(wù)不能滿足用戶需求，今年或?qū)⒂?0%至30%的機(jī)構(gòu)被淘汰出局。

洗牌是很多行業(yè)都必須經(jīng)歷的事情，經(jīng)過(guò)初期的用戶快速增長(zhǎng)和公司的紛紛進(jìn)入，如果盈利模式?jīng)]有得到市場(chǎng)認(rèn)可，公司又會(huì)紛紛退出，這時(shí)市場(chǎng)整合洗牌就開(kāi)始了?！?014年的在線教育公司倒閉潮已經(jīng)預(yù)示了這種發(fā)展趨勢(shì)，接下來(lái)的兩三年就會(huì)經(jīng)歷市場(chǎng)整合?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。待整合完成后，找到成熟商業(yè)模式的公司會(huì)活下來(lái)，甚至開(kāi)始IPO，增加收入實(shí)現(xiàn)盈利，整個(gè)行業(yè)質(zhì)量也都會(huì)有所提升。

中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員沈哲彥認(rèn)為，由于在線教育的涉及范圍較廣，包括K12教育、語(yǔ)言教育、職場(chǎng)培訓(xùn)、專業(yè)技能教育等，而公司的盈利模式也較為繁多，如O2O、B2C、C2C等，因此未來(lái)行業(yè)格局將會(huì)出現(xiàn)多元化發(fā)展局面。屆時(shí)市場(chǎng)格局基本上將呈現(xiàn)平臺(tái)+垂直的結(jié)合，即少數(shù)幾家大型公司做平臺(tái)，小公司或者創(chuàng)業(yè)公司則專注垂直細(xì)分。

本文轉(zhuǎn)載自鳳凰教育，作者王尚喆，原標(biāo)題為雷軍的在線教育投資思路。