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在教育科技領(lǐng)域，甚至是整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，印度似乎都在沿著中國軋過的車轍印前進，中國企業(yè)遇到的路障，印度也可能遇到。2021年的高光時刻之后，印度教育科技市場開始走下坡路，以Byju’s為首的一批教育科技公司曾經(jīng)風(fēng)光無限，如今卻風(fēng)波不斷。

過去幾個月，Byju’s頻頻見諸報端，執(zhí)法局發(fā)起調(diào)查、多位知名投資人退出董事會、業(yè)績數(shù)據(jù)不明晰、涉嫌收集用戶信息、數(shù)輪裁員……事態(tài)越來越復(fù)雜，Byju’s正身陷漩渦中心。

消息人士透露，Byju's在8月14日的電話會議上向100多名投資代表通報了與審計結(jié)果、Term Loan B談判、債務(wù)再融資和其他問題相關(guān)的進展情況。General Atlantic, Peak XV Partners, Prosus, and Chan Zuckerberg Initiative的代表均在其中。據(jù)悉，創(chuàng)始人Byju Raveendran 和首席財務(wù)官Ajay Goel表示Byju's在整頓內(nèi)部秩序，這將是起決定性作用的一個季度。

首屈一指的賽道玩家開始暴雷，這會對印度教育科技體系和科技初創(chuàng)公司帶來什么影響？關(guān)于永恒的教育話題，Byju's的歷程也向教育相關(guān)方發(fā)出靈魂拷問：印度教育公司對孩子們的教育到底起到積極還是負面作用？是幫助寒門學(xué)子走向光明未來？還是加劇了內(nèi)卷？

似乎一切都出了問題

6月22日，印度教育科技巨頭、估值最高的初創(chuàng)公司Byju's面臨著一場公關(guān)危機。Peak XV（前身為紅杉資本印度和東南亞）、Prosus NV 和Chan-Zuckerberg Initiative的三名董事會成員辭去Byju's董事會職務(wù)，均未給出理由。而此前幾天，Byju's剛剛解雇了1000名員工。

福無雙至，禍不單行，就在Byju's忙著撲滅這團大火時，德勤的審計師也斷絕了與Byju's的關(guān)系。德勤于2020年4月被任命為Think & Learn Pvt Limited（Byju's及其子公司的母公司）的法定審計師，原計劃任期五年，截至2025年3月。

德勤審計師在辭職信中表示，Byju's的2022財年報表本應(yīng)于2022年9月30日之前在年度股東大會上提交給股東，但拖延已久，在此之前，德勤已向Byju's發(fā)送多封郵件。同時，針對Byju's 2021財年年度審計報告提出的修改決議，Byju's仍尚未與其溝通。 

據(jù)路透社援引知情人士，Byju's對投資者表示，公司將在今年9月前提交2022年經(jīng)審計的收益，并在今年12月之前提交2023財年業(yè)績。值得注意的是，Byju’s的財年截止日期是每年的3月底，而非12月底。 

Byju’s這回晚交作業(yè)并非首次，截至2021年3月的2021財年數(shù)據(jù)直到2022年9月才遞交，足足晚了18個月。這份數(shù)據(jù)暫且不論是否讓投資人滿意，但首先不能讓審計師信服。德勤指出，Byju’s的這份報告，存在重大漏洞，包括將課程收入記為教育平板電腦和SD卡的收入；將訂單與收入混為一談，在貸款的付費用戶未支付全部費用，且未消耗全部課程的情況下，在一開始就將全部銷售額統(tǒng)計在內(nèi)。

由此看出，Byju's的財務(wù)統(tǒng)計非?；靵y，管理層與審計師和外部董事會成員存在難以調(diào)和的分歧。近兩年來，Byju’s一波未平一波又起：去年開始經(jīng)歷多輪裁員，Byju’s的員工士氣空前低落；貸款糾葛不斷；公司被指控未按時付款，以及可能存在外匯違規(guī)行為；讓貧困家庭用貸款購買訂閱服務(wù)而受到調(diào)查，陷入輿論紛爭；與所收購公司之間拉扯……似乎所有問題都集中在了Byju's身上。

Byju's的境遇直觀地反映在了估值數(shù)字上。美國資產(chǎn)管理集團貝萊德將Byju's的估值下調(diào)至83億美元。辭去董事會職務(wù)的Prosus今年6月將其估值砍至50億美元，較此前的220億美元估值下降75%以上。

命運的船頭調(diào)轉(zhuǎn)幅度和速度之快，不禁令人唏噓，曾經(jīng)站在潮頭的寵兒，如今身陷囹圄。

昔日無限風(fēng)光

工程師出身的Byju Raveendran于2011年推出Byju's，在2015年發(fā)布了應(yīng)用程序，Byju's不僅提供K-12學(xué)科培訓(xùn)和素質(zhì)教育，還幫助學(xué)生備考競爭激烈的大學(xué)入學(xué)考試和公務(wù)員考試。這幾大賽道在印度可謂是“人滿為患”。 

當(dāng)疫情在全球蔓延時，借著在線教育需求暴漲的東風(fēng)，在中國教培遇到重大變化的情況下，國際投資者轉(zhuǎn)向印度，印度教育科技行業(yè)風(fēng)光無限，并于2021年迎來高光時刻，這一年正是全球創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)融資大潮最為強勁的一年。

作為在這片土地擁有絕對實力的領(lǐng)頭羊，Byju’s自然勢不可擋，超大額融資接連入賬，全球頂級投資機構(gòu)不斷加持，估值從疫情前的50億美元飆升至去年的220億美元，用“瘋狂”一詞來形容當(dāng)時的Byju's一點都不為過?！叭蚬乐底罡叩慕逃萍吉毥谦F”、“印度估值最高的科技公司”的頭銜讓追逐者望塵莫及。

瘋狂之處不僅限于此，自2018年成為教育科技獨角獸以來，Byju's動輒上億美元的大手筆收購一筆接著一筆，僅在2021年就買下10家公司，迄今用于收購的資金已超過20億美元。

對于彈藥充足且已拿到超級獨角獸交椅的Byju’s而言，上市之路順理成章，創(chuàng)始人Raveendran曾多次放出即將IPO的豪言壯語。2021年4月，他提到未來18-24個月內(nèi)尋求上市；同年12月，知情人士透露，可能在2022年以SPAC方式在美上市。

如今2023年已過去7個多月，Byju's仍沒有兌現(xiàn)上市承諾，轉(zhuǎn)而啟動Aakash于2024年上市的計劃。Aakash是Byju's在2021年用近10億美元巨資收購的印度線下備考中心。

成也銷售，敗也銷售

Byju's混亂的財務(wù)數(shù)據(jù)背后是野蠻無序、急功近利的發(fā)展模式。當(dāng)潮水退去，誰在裸泳一目了然。

隨著全球融資熱開始急速降溫，疫情消退，線下教學(xué)強勢回歸，以在線教育為主的印度教育科技行業(yè)從沸點一路降至冰點，潮漲時被忽視的礁石在潮落后盡顯，成為難以逾越的障礙。

銷售團隊是Byju’s成功的秘訣。Byju’s前員工表示，Byju's的成功在于利用技術(shù)將學(xué)習(xí)商業(yè)化。Byju's的強勁增長還基于客戶分析、強行推銷策略和懲罰性企業(yè)文化。如今看來，Byju’s成也銷售，敗也銷售。

據(jù)科技媒體Rest of World報道，Byju’s的銷售人員稱，他們被要求隨時隨地尋找銷售線索，比如在奶茶攤買奶茶的時候向店家推銷，用戶注冊免費試用后，銷售人員會根據(jù)這些數(shù)據(jù)來猜測潛在客戶的社會經(jīng)濟階層，例如有iPhone的人被認為來自相對富裕的家庭。

起初，Byju's為精英人士服務(wù)，用明星代言和世界杯代言吸引不斷擴大的中產(chǎn)階級群體，后來開始下沉至低收入家庭。即使產(chǎn)品價格超出家長的支付能力，Byju's也會誘導(dǎo)家長貸款來購買長達多年的付費課程。公司讓員工告訴家長：“如果你兒子不來Byju's，他在生活中就一事無成，父母就不能給孩子幸福和未來……這樣的話，你還不如沒有孩子。”家長向Byju's提出的投訴和退款請求通常都會被置之不理，這種激進的方式引發(fā)了巨大爭議。

背負沉重的業(yè)績目標(biāo)壓力，銷售團隊無所不用其極。正如一位員工所說：“只要我們能達到目標(biāo)，其他都不重要。”

印度PKF Sridhar & Santhanam會計師事務(wù)所執(zhí)行合伙人Santhanakrishnan S在接受印度媒體BQ Prime采訪時表示：“我認為做生意的貪婪，增加營業(yè)額的貪婪，提升估值的貪婪，所有這些導(dǎo)致了Byju's會計把戲的發(fā)生。在我看來，這是增加收入和利潤、掩蓋利息支付的典型方式?！?/span>

印度初創(chuàng)企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)遭受質(zhì)疑

“這不僅是Byju's的問題。過去48小時內(nèi)，全球有限合伙人多次給我打電話，發(fā)郵件和消息，詢問這是否是整個行業(yè)的癥狀?！盌SG Consumer Partners董事總經(jīng)理Deepak Shahdadpuri在6月24日發(fā)送的一條推文中表示，“我不確定Byju's發(fā)生了什么，但這已經(jīng)影響了外國有限合伙人對印度市場的看法。”

一位經(jīng)營獨角獸公司的企業(yè)家也認為：“這勢必會讓許多全球投資者對印度保持警惕。如果估值最高的初創(chuàng)公司沒有交代清楚財務(wù)、融資、債務(wù)協(xié)議，這對考慮在印度投資的人來說是一個危險信號。像德勤這樣的審計師已經(jīng)辭職，而且尚不清楚何時對Byju's的21-22財年財務(wù)報表進行審計，大牌投資者將放慢在印度投資的腳步。即使一家公司沒有問題，也將受到額外的層層審查。”

教育科技領(lǐng)域的活躍人士Pradeep Poonia認為，“政府應(yīng)該像管理學(xué)校一樣對教育科技巨頭進行限制和監(jiān)管。這些教育科技公司為社會帶來了什么？他們只是增加了收入?！?/span>Byju's的一位競爭對手稱，他擔(dān)心政府會在Byju's發(fā)生一系列負面事件后開始監(jiān)管教育科技行業(yè)。

Poonia認為，歸根結(jié)底，貧困家庭損失最嚴重?！澳切└改刚J為他們盡自己所能給了孩子最好的。”

參考資料：

[1]Turmoil At Byju's: What Can The New Auditor Do That Deloitte Couldn't?, BQ Prime.
[2]Why Deloitte ditched Byju’s, The CapTable.
[3]Byju's staff say morale waning amid turmoil at Indian edtech firm, CNBC.
[4]Why is 22-billion-dollar ed-tech company Byju's facing a financial crisis?, Dailyo.
[5]ALL THAT HAS GONE WRONG AT BYJU’S, Your Story.
[6]From layoffs to legal hurdles: What’s going on at Byju’s?, India Today.
[7]Hard sells and ‘toxic’ targets: How Indian edtech giant Byju’s fuels its meteoric rise, Rest of World.
[8]Indian edtech giant Byju’s missed own revenue projections in FY21, TechCrunch.
[9]Deloitte, three board members quit edtech giant Byju’s, TechCrunch.