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在教育科技領(lǐng)域，甚至是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，印度似乎都在沿著中國(guó)軋過(guò)的車轍印前進(jìn)，中國(guó)企業(yè)遇到的路障，印度也可能遇到。2021年的高光時(shí)刻之后，印度教育科技市場(chǎng)開(kāi)始走下坡路，以Byju’s為首的一批教育科技公司曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，如今卻風(fēng)波不斷。

過(guò)去幾個(gè)月，Byju’s頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，執(zhí)法局發(fā)起調(diào)查、多位知名投資人退出董事會(huì)、業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)不明晰、涉嫌收集用戶信息、數(shù)輪裁員……事態(tài)越來(lái)越復(fù)雜，Byju’s正身陷漩渦中心。

消息人士透露，Byju's在8月14日的電話會(huì)議上向100多名投資代表通報(bào)了與審計(jì)結(jié)果、Term Loan B談判、債務(wù)再融資和其他問(wèn)題相關(guān)的進(jìn)展情況。General Atlantic, Peak XV Partners, Prosus, and Chan Zuckerberg Initiative的代表均在其中。據(jù)悉，創(chuàng)始人Byju Raveendran 和首席財(cái)務(wù)官Ajay Goel表示Byju's在整頓內(nèi)部秩序，這將是起決定性作用的一個(gè)季度。

首屈一指的賽道玩家開(kāi)始暴雷，這會(huì)對(duì)印度教育科技體系和科技初創(chuàng)公司帶來(lái)什么影響？關(guān)于永恒的教育話題，Byju's的歷程也向教育相關(guān)方發(fā)出靈魂拷問(wèn)：印度教育公司對(duì)孩子們的教育到底起到積極還是負(fù)面作用？是幫助寒門學(xué)子走向光明未來(lái)？還是加劇了內(nèi)卷？

似乎一切都出了問(wèn)題

6月22日，印度教育科技巨頭、估值最高的初創(chuàng)公司Byju's面臨著一場(chǎng)公關(guān)危機(jī)。Peak XV（前身為紅杉資本印度和東南亞）、Prosus NV 和Chan-Zuckerberg Initiative的三名董事會(huì)成員辭去Byju's董事會(huì)職務(wù)，均未給出理由。而此前幾天，Byju's剛剛解雇了1000名員工。

福無(wú)雙至，禍不單行，就在Byju's忙著撲滅這團(tuán)大火時(shí)，德勤的審計(jì)師也斷絕了與Byju's的關(guān)系。德勤于2020年4月被任命為Think & Learn Pvt Limited（Byju's及其子公司的母公司）的法定審計(jì)師，原計(jì)劃任期五年，截至2025年3月。

德勤審計(jì)師在辭職信中表示，Byju's的2022財(cái)年報(bào)表本應(yīng)于2022年9月30日之前在年度股東大會(huì)上提交給股東，但拖延已久，在此之前，德勤已向Byju's發(fā)送多封郵件。同時(shí)，針對(duì)Byju's 2021財(cái)年年度審計(jì)報(bào)告提出的修改決議，Byju's仍尚未與其溝通。 

據(jù)路透社援引知情人士，Byju's對(duì)投資者表示，公司將在今年9月前提交2022年經(jīng)審計(jì)的收益，并在今年12月之前提交2023財(cái)年業(yè)績(jī)。值得注意的是，Byju’s的財(cái)年截止日期是每年的3月底，而非12月底。 

Byju’s這回晚交作業(yè)并非首次，截至2021年3月的2021財(cái)年數(shù)據(jù)直到2022年9月才遞交，足足晚了18個(gè)月。這份數(shù)據(jù)暫且不論是否讓投資人滿意，但首先不能讓審計(jì)師信服。德勤指出，Byju’s的這份報(bào)告，存在重大漏洞，包括將課程收入記為教育平板電腦和SD卡的收入；將訂單與收入混為一談，在貸款的付費(fèi)用戶未支付全部費(fèi)用，且未消耗全部課程的情況下，在一開(kāi)始就將全部銷售額統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。

由此看出，Byju's的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)非?；靵y，管理層與審計(jì)師和外部董事會(huì)成員存在難以調(diào)和的分歧。近兩年來(lái)，Byju’s一波未平一波又起：去年開(kāi)始經(jīng)歷多輪裁員，Byju’s的員工士氣空前低落；貸款糾葛不斷；公司被指控未按時(shí)付款，以及可能存在外匯違規(guī)行為；讓貧困家庭用貸款購(gòu)買訂閱服務(wù)而受到調(diào)查，陷入輿論紛爭(zhēng)；與所收購(gòu)公司之間拉扯……似乎所有問(wèn)題都集中在了Byju's身上。

Byju's的境遇直觀地反映在了估值數(shù)字上。美國(guó)資產(chǎn)管理集團(tuán)貝萊德將Byju's的估值下調(diào)至83億美元。辭去董事會(huì)職務(wù)的Prosus今年6月將其估值砍至50億美元，較此前的220億美元估值下降75%以上。

命運(yùn)的船頭調(diào)轉(zhuǎn)幅度和速度之快，不禁令人唏噓，曾經(jīng)站在潮頭的寵兒，如今身陷囹圄。

昔日無(wú)限風(fēng)光

工程師出身的Byju Raveendran于2011年推出Byju's，在2015年發(fā)布了應(yīng)用程序，Byju's不僅提供K-12學(xué)科培訓(xùn)和素質(zhì)教育，還幫助學(xué)生備考競(jìng)爭(zhēng)激烈的大學(xué)入學(xué)考試和公務(wù)員考試。這幾大賽道在印度可謂是“人滿為患”。 

當(dāng)疫情在全球蔓延時(shí)，借著在線教育需求暴漲的東風(fēng)，在中國(guó)教培遇到重大變化的情況下，國(guó)際投資者轉(zhuǎn)向印度，印度教育科技行業(yè)風(fēng)光無(wú)限，并于2021年迎來(lái)高光時(shí)刻，這一年正是全球創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)融資大潮最為強(qiáng)勁的一年。

作為在這片土地?fù)碛薪^對(duì)實(shí)力的領(lǐng)頭羊，Byju’s自然勢(shì)不可擋，超大額融資接連入賬，全球頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)不斷加持，估值從疫情前的50億美元飆升至去年的220億美元，用“瘋狂”一詞來(lái)形容當(dāng)時(shí)的Byju's一點(diǎn)都不為過(guò)?！叭蚬乐底罡叩慕逃萍吉?dú)角獸”、“印度估值最高的科技公司”的頭銜讓追逐者望塵莫及。

瘋狂之處不僅限于此，自2018年成為教育科技獨(dú)角獸以來(lái)，Byju's動(dòng)輒上億美元的大手筆收購(gòu)一筆接著一筆，僅在2021年就買下10家公司，迄今用于收購(gòu)的資金已超過(guò)20億美元。

對(duì)于彈藥充足且已拿到超級(jí)獨(dú)角獸交椅的Byju’s而言，上市之路順理成章，創(chuàng)始人Raveendran曾多次放出即將IPO的豪言壯語(yǔ)。2021年4月，他提到未來(lái)18-24個(gè)月內(nèi)尋求上市；同年12月，知情人士透露，可能在2022年以SPAC方式在美上市。

如今2023年已過(guò)去7個(gè)多月，Byju's仍沒(méi)有兌現(xiàn)上市承諾，轉(zhuǎn)而啟動(dòng)Aakash于2024年上市的計(jì)劃。Aakash是Byju's在2021年用近10億美元巨資收購(gòu)的印度線下備考中心。

成也銷售，敗也銷售

Byju's混亂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后是野蠻無(wú)序、急功近利的發(fā)展模式。當(dāng)潮水退去，誰(shuí)在裸泳一目了然。

隨著全球融資熱開(kāi)始急速降溫，疫情消退，線下教學(xué)強(qiáng)勢(shì)回歸，以在線教育為主的印度教育科技行業(yè)從沸點(diǎn)一路降至冰點(diǎn)，潮漲時(shí)被忽視的礁石在潮落后盡顯，成為難以逾越的障礙。

銷售團(tuán)隊(duì)是Byju’s成功的秘訣。Byju’s前員工表示，Byju's的成功在于利用技術(shù)將學(xué)習(xí)商業(yè)化。Byju's的強(qiáng)勁增長(zhǎng)還基于客戶分析、強(qiáng)行推銷策略和懲罰性企業(yè)文化。如今看來(lái)，Byju’s成也銷售，敗也銷售。

據(jù)科技媒體Rest of World報(bào)道，Byju’s的銷售人員稱，他們被要求隨時(shí)隨地尋找銷售線索，比如在奶茶攤買奶茶的時(shí)候向店家推銷，用戶注冊(cè)免費(fèi)試用后，銷售人員會(huì)根據(jù)這些數(shù)據(jù)來(lái)猜測(cè)潛在客戶的社會(huì)經(jīng)濟(jì)階層，例如有iPhone的人被認(rèn)為來(lái)自相對(duì)富裕的家庭。

起初，Byju's為精英人士服務(wù)，用明星代言和世界杯代言吸引不斷擴(kuò)大的中產(chǎn)階級(jí)群體，后來(lái)開(kāi)始下沉至低收入家庭。即使產(chǎn)品價(jià)格超出家長(zhǎng)的支付能力，Byju's也會(huì)誘導(dǎo)家長(zhǎng)貸款來(lái)購(gòu)買長(zhǎng)達(dá)多年的付費(fèi)課程。公司讓員工告訴家長(zhǎng)：“如果你兒子不來(lái)Byju's，他在生活中就一事無(wú)成，父母就不能給孩子幸福和未來(lái)……這樣的話，你還不如沒(méi)有孩子。”家長(zhǎng)向Byju's提出的投訴和退款請(qǐng)求通常都會(huì)被置之不理，這種激進(jìn)的方式引發(fā)了巨大爭(zhēng)議。

背負(fù)沉重的業(yè)績(jī)目標(biāo)壓力，銷售團(tuán)隊(duì)無(wú)所不用其極。正如一位員工所說(shuō)：“只要我們能達(dá)到目標(biāo)，其他都不重要。”

印度PKF Sridhar & Santhanam會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行合伙人Santhanakrishnan S在接受印度媒體BQ Prime采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為做生意的貪婪，增加營(yíng)業(yè)額的貪婪，提升估值的貪婪，所有這些導(dǎo)致了Byju's會(huì)計(jì)把戲的發(fā)生。在我看來(lái)，這是增加收入和利潤(rùn)、掩蓋利息支付的典型方式?！?/span>

印度初創(chuàng)企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)遭受質(zhì)疑

“這不僅是Byju's的問(wèn)題。過(guò)去48小時(shí)內(nèi)，全球有限合伙人多次給我打電話，發(fā)郵件和消息，詢問(wèn)這是否是整個(gè)行業(yè)的癥狀。”DSG Consumer Partners董事總經(jīng)理Deepak Shahdadpuri在6月24日發(fā)送的一條推文中表示，“我不確定Byju's發(fā)生了什么，但這已經(jīng)影響了外國(guó)有限合伙人對(duì)印度市場(chǎng)的看法?！?/span>

一位經(jīng)營(yíng)獨(dú)角獸公司的企業(yè)家也認(rèn)為：“這勢(shì)必會(huì)讓許多全球投資者對(duì)印度保持警惕。如果估值最高的初創(chuàng)公司沒(méi)有交代清楚財(cái)務(wù)、融資、債務(wù)協(xié)議，這對(duì)考慮在印度投資的人來(lái)說(shuō)是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。像德勤這樣的審計(jì)師已經(jīng)辭職，而且尚不清楚何時(shí)對(duì)Byju's的21-22財(cái)年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，大牌投資者將放慢在印度投資的腳步。即使一家公司沒(méi)有問(wèn)題，也將受到額外的層層審查?！?/span>

教育科技領(lǐng)域的活躍人士Pradeep Poonia認(rèn)為，“政府應(yīng)該像管理學(xué)校一樣對(duì)教育科技巨頭進(jìn)行限制和監(jiān)管。這些教育科技公司為社會(huì)帶來(lái)了什么？他們只是增加了收入?！?/span>Byju's的一位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手稱，他擔(dān)心政府會(huì)在Byju's發(fā)生一系列負(fù)面事件后開(kāi)始監(jiān)管教育科技行業(yè)。

Poonia認(rèn)為，歸根結(jié)底，貧困家庭損失最嚴(yán)重?！澳切└改刚J(rèn)為他們盡自己所能給了孩子最好的?！?/span>

參考資料：

[1]Turmoil At Byju's: What Can The New Auditor Do That Deloitte Couldn't?, BQ Prime.
[2]Why Deloitte ditched Byju’s, The CapTable.
[3]Byju's staff say morale waning amid turmoil at Indian edtech firm, CNBC.
[4]Why is 22-billion-dollar ed-tech company Byju's facing a financial crisis?, Dailyo.
[5]ALL THAT HAS GONE WRONG AT BYJU’S, Your Story.
[6]From layoffs to legal hurdles: What’s going on at Byju’s?, India Today.
[7]Hard sells and ‘toxic’ targets: How Indian edtech giant Byju’s fuels its meteoric rise, Rest of World.
[8]Indian edtech giant Byju’s missed own revenue projections in FY21, TechCrunch.
[9]Deloitte, three board members quit edtech giant Byju’s, TechCrunch.