3月28日，粉筆(02469.HK)發(fā)布2023年業(yè)績公告。公告顯示，截至2023年12月31日止年度共錄得營收人民幣30.2億元；實現(xiàn)毛利潤15.7億元，較去年同期增長14.9%；錄得經(jīng)調(diào)整利潤人民幣4.5億元，同比增長134.1%，業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。

粉筆成立于2015年，是中國非學歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商，致力于通過技術(shù)及創(chuàng)新提供高質(zhì)素非學歷職業(yè)教育培訓(xùn)服務(wù)。多年來，粉筆憑借“980系統(tǒng)班”等經(jīng)典核心課程深厚沉淀了用戶池，積累了良好的用戶口碑，后持續(xù)推進線上線下融合的OMO模式實現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。據(jù)業(yè)績報告，2023年，粉筆培訓(xùn)業(yè)務(wù)營收25.1億元，毛利率達55.4%；圖書銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收5.1億元，毛利率34.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤率14.7%，較去年同期進一步提升7.9個百分點。這顯示了粉筆的經(jīng)營效益逐步釋放，盈利能力顯著增強。

業(yè)績報告表示，得益于穩(wěn)固的線上業(yè)務(wù)及通過創(chuàng)新的線上線下相結(jié)合（OMO）模式實現(xiàn)的巨大協(xié)同效應(yīng)，粉筆得以經(jīng)營可擴展業(yè)務(wù)。作為首家誕生于互聯(lián)網(wǎng)并整合線下資源的招錄類考試培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商，粉筆OMO模式在滿足部分學員對線下課堂授課形式需求的同時，將線上產(chǎn)品的高效率和強針對性有效結(jié)合，解決了線下傳統(tǒng)模式下師資和場地利用率低的痛點，實現(xiàn)共享生源及資源分配最優(yōu)解。2023年，粉筆平均月活用戶數(shù)約910萬，較去年同期增長15.2%。據(jù)公開資料推算，截至2023年12月31日，粉筆線上平臺累計注冊用戶約6201萬。此前，據(jù)弗若斯特沙利文2021年報告，按當年付費人次計，粉筆已在中國職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)中排名第一，也是中國最大的線上職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商，超過其余五大市場參與者的規(guī)模總和。

憑借線上用戶規(guī)模優(yōu)勢，粉筆基于在線平臺的學員偏好及行為數(shù)據(jù)開展高效率營銷活動，有效控制銷售及營銷費用，以具有成本效益以及輕資產(chǎn)的方式增加付費人次，銷售人員數(shù)量及廣告費顯著低于行業(yè)平均水平，從而達到事半功倍的效果。媒體報道顯示，2023年粉筆進一步完善了師資制度建設(shè)，將線上線下師資全部打通，整體課時使用率由86%提升至106%。師資質(zhì)量上同步發(fā)力，通過師資培訓(xùn)、經(jīng)驗考核持續(xù)保證教學質(zhì)量，同時不斷提升地方考情的教研覆蓋率。2023年，粉筆整體師均收入貢獻高達93.7萬元，較上年的71.3萬元同比增長31.4%。其中，小班師均收入貢獻達到約60萬元。

客單價的增長是利潤表現(xiàn)不斷改善的一個重要因素。業(yè)績顯示，2023年，粉筆小班培訓(xùn)課程錄得營收約16.7億元人民幣，成為未來客單價增長的主要驅(qū)動力。資料顯示，粉筆的在線大班培訓(xùn)課程的在線授課規(guī)模通常達1000人以上，授課時長30至90天，定價在人民幣300元至980元，依托強大的產(chǎn)品力積累了龐大的用戶規(guī)模。小班培訓(xùn)課程則主要采取線上線下相結(jié)合的OMO模式，根據(jù)筆面試班型差異，定價在7000元以上或8000元以上，對師資數(shù)量和教學質(zhì)量進行嚴格把控，實現(xiàn)以穩(wěn)定教學質(zhì)量驅(qū)動的課程產(chǎn)品品牌化，向每位學員提供個性化的整體學習解決方案。

作為首家誕生于互聯(lián)網(wǎng)、整合線下資源的招錄類考試培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商，粉筆通過穩(wěn)固的線上業(yè)務(wù)及創(chuàng)新的線上線下相結(jié)合的OMO模式實現(xiàn)了巨大的協(xié)同效應(yīng)，用戶口碑卓著。當前，粉筆線下產(chǎn)品正在快速迭代成為OMO模式。報道顯示，24考季起，粉筆各地分校發(fā)力線下長期班型，對原有線上課程產(chǎn)品形成補充，進一步變現(xiàn)線上流量、擴大客群觸達，暗示其重點推進的OMO業(yè)務(wù)模式深入打通，為后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴張和客單價的穩(wěn)步增長提供了堅實基礎(chǔ)，展現(xiàn)了粉筆領(lǐng)先于行業(yè)的持續(xù)成長潛力。近期，多家機構(gòu)發(fā)布研報，給予粉筆“買入”、“增持”、“推薦”等評級，發(fā)展前景被廣泛看好。