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美國高等教育上市公司2U，曾被譽為在線項目管理（online program manager，OPM）屆的代表選手，由于近年來需求疲軟和債務負擔沉重，于近日根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章申請破產(chǎn)，并重組債務。法庭文件顯示，2U欠大學客戶數(shù)千萬美元。

2U表示，重組協(xié)議將使其債務減少一半以上，并為其提供1.1億美元的新資本。完成這個流程后，于2014年上市的2U將退市，成為一家私營公司。

如果不這么做，可能會對2U的關系造成損害，并最終影響業(yè)務前景。正如2U在一份法庭文件中所說，不履行對大學客戶的義務可能意味著“失去市場份額，損害其未來的業(yè)務和收入增長”。 

雖然事發(fā)突然，但這一消息并不令人奇怪，時間倒回到3年前。

2021年6月，2U宣布以8億美元現(xiàn)金收購edX，這是在線學習領域一次令人矚目的巨額收購交易。

當時，兩家公司強強聯(lián)合，預計能覆蓋全球5000多萬名學習者，為230多家合作伙伴提供服務，提供3500多門數(shù)字課程。

2U時任聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Christopher Paucek表示：“2U和edX建立在一個共同的愿景之上，即在線教育能夠擴大教育普及規(guī)模、創(chuàng)造機遇并改變生活?！?/p>

EdX由哈佛大學和麻省理工學院成立于2012年，被視為MOOC三巨頭之一。EdX的非營利屬性吸引了許多大學合作伙伴和學習者，被收購后是否會失去這個屬性，引發(fā)了諸多爭議。

2U的對策是，仍將edX仍作為公益實體來運營，并表示將致力于通過繼續(xù)提供免費旁聽課程的方式，確保學生仍能負擔得起課程，從而實現(xiàn)edX的使命。

這筆交易當時被認為將為在線高等教育領域帶來革新，但好景不長。

自2021年收購edX以來，2U一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。當時，向哈佛大學和麻省理工學院支付8億美元后，2U陷入了債務困境，股價也出現(xiàn)暴跌。這加速暴露出2U的問題，包括成本高、獲客難、競爭激烈、商業(yè)模式難以為繼。

2U創(chuàng)立于在線教育還不流行的2008年，從需求較高的研究生學位課程切入，專門與知名高校合作提供在線學位課程。目前，2U提供自己的在線課程、短期訓練營，以及支持大學提供在線學位項目和非學位項目。

2U的商業(yè)模式是，其需要承擔項目開發(fā)的所有前期費用，包括為每一個具體的項目進行平臺定制、同教師合作、設計校園社交網(wǎng)絡和同步視頻系統(tǒng)，以及向潛在的學生群體進行營銷。項目啟動后，2U會收取一定比例的學生學費，這被稱為“收入分成模式”。

雖然入局早，并且迅速成長為行業(yè)巨頭，但從一開始，2U就排除了在線教育中低成本和低質量的商業(yè)模式，這也為高居不下的成本埋下了伏筆。

在美國，相比于其他平臺的在線課程，2U課程的價格并不便宜，其中銷售和營銷成本占大部分。正如2U在2021年年度報告中所述，2U作為一家上市公司，每年都在虧損，過去三年的總虧損超過8.3億美元。2U的大部分收入都用于支付銷售和營銷費用，公司“不得不在技術和生產(chǎn)方面投入大量財務和其他資源，以支持越來越多的產(chǎn)品”。

2U在2021年Q1至2023年Q4的成本和費用

2U的財報數(shù)據(jù)也能直觀反映出銷售和營銷費用在總成本支出中的占比之高。2021年至2023年，銷售和營銷費用占總營收的比例分別為46%、40%、36%。

2U選擇收購edX的原因之一在于，此次收購不僅為2U帶來了大量的潛在客戶，還帶來了可行的產(chǎn)品。在2021年的一次電話會上，2U提到，如果轉化0.03%的edX注冊學習者，學生獲取成本降低10%至15%，每年可節(jié)省4000萬至6000萬美元。

然而，拋開2U這個理想的計劃。專家表示，種種因素，再加上通貨膨脹，使2U更加難以償還債務，導致其商業(yè)模式不可持續(xù)。

最近的這份破產(chǎn)申請文件也為與2U合作的260所高等教育機構帶來了新的擔憂和問題。但2U首席執(zhí)行官Paul Lalljie在一份聲明中表示，預計第11章破產(chǎn)程序將在9月底之前完成。他說，2U的合作伙伴關系“將按計劃進行，不會對學習者產(chǎn)生影響?！?/p>

與此同時，很多大學在積累了經(jīng)驗之后，不再需要2U，他們有能力推出自己的在線課程。南加州大學結束了與2U的長期合作關系，這只是近年來逃離OPM的其中一所學校。

許多持反對態(tài)度的人表示，2U的這種模式會鼓勵用不誠實的方式來吸引學生，以此獲得更多的利潤。根據(jù)美國教育部即將出臺的規(guī)定，2U的這種收入分成模式可能也難以為繼。

“我們今天采取的措施將使我們能夠繼續(xù)加大對產(chǎn)品、服務和世界一流的團隊的投入，提供無與倫比的在線學習，以滿足當今學生的需求?！?U首席執(zhí)行官Paul Lalljie說，“在成功完成這筆交易的過程中，我們堅定不移地專注于最重要的事情：我們的合作伙伴和學習者?！?/p>

2U學術顧問委員會成員Joshua Kim表示，這一財務舉措使該公司的基礎更加穩(wěn)固。但他不認為這是化解2U困境的魔杖。OPM專家Phil Hill則認為，2U的下一個挑戰(zhàn)是如何在擁擠的市場中脫穎而出。

OPM正在失去往日的光輝，玩家正在離場，2U申請破產(chǎn)加劇了市場的不確定性。Pearson Online Learning Services（現(xiàn)稱為Boundless Learning）經(jīng)歷了品牌重塑和裁員；Noodle Partners正在撕掉OPM標簽；Academic Partnerships于2023年11月宣布以1.5億美元收購Wiley的在線教育業(yè)務。

不過，面對種種負面因素，OPM玩家們似乎并沒有坐以待斃。為了避免受到收入分成模式禁令的影響，一些供應商已經(jīng)開始提供固定費用和其他付款方式。為了擴大業(yè)務范圍，避免陷入單一業(yè)務線的泥沼，大多數(shù)大型OPM已開始多元化發(fā)展，運營多條產(chǎn)品線。

參考資料：

[1]2U, USC Curtail Online Partnership, Inside Higher Ed.
[2]Online Course Provider 2U Faces Doubts It Can Continue, Inside Higher Ed.
[3]2U Completes Purchase of edX, Inside Higher Ed.  
[4]2U Bankruptcy Adds Fuel to OPM Uncertainties, Inside Higher Ed.
[5]2U + edX Analysis: Win for 2U, Risk for edX, Opportunity for Coursera, The Report.
[6]Here’s how ed-tech company 2U spiraled from $5 billion to ‘going concern’, CNBC.
[7]What 2U’s $800 Million Deal To Acquire EdX Means For Higher Ed, Forbes.
[8]2U, Inc. and edX Complete Industry-Redefining Combination, 2U.
[9]Are Colleges Ready For an Online-Education World Without OPMs?, EdSurge.
[10]2U looks to pay $20.8M it owes to university clients during bankruptcy, Higher Ed Dive.