好未來集團（原名學(xué)而思）公布了截至2014年2月28日的2014財年第四財季業(yè)績，在隨后召開的電話會議上，對本季度業(yè)績做了更加詳細的介紹。

財報業(yè)績分析：

1、北京作為好未來起家的大本營，市場份額很牢固有增長，而且利潤很不錯；

2、上海已經(jīng)成為非常成功的第二個營收增長中心；

3、目前已經(jīng)進入的京滬外的14個城市增長很快，說明全國城市擴張非常成功，但是小班占比仍然只有40%，可挖掘空間還很大；

4、目前好未來只進入了16個城市，未來能擴張的城市還非常多，市場空間還很大。

目前好未來處于戴維斯雙升的階段，公司利潤保持高速增長而且估值也在提升，是中概教育板塊里估值最高的。好未來在IPO那會口碑就非常好，我也聽到不少人說非?？春盟麄儯f股價肯定會怎么怎么漲，但是，好未來IPO以后經(jīng)歷過曹允東離職、奧數(shù)事件、老虎基金減持，股價曾經(jīng)在10美元附近徘徊了很長一段時間，能熬過那陣，真正買入并持有的人估計非常非常少。好公司在資本市場也往往也有一個有待發(fā)現(xiàn)的過程，回顧好未來IPO到現(xiàn)在，是非常好的學(xué)習(xí)案例。

CFO解讀

1、此前的15個城市的收入都實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，有10個城市實現(xiàn)三位數(shù)的增長（三位數(shù)的意思應(yīng)該是100%+的增長），2月份進入濟南，這是第16個城市；

2、2014財年Q4，小班貢獻78%的收入，1對1貢獻19%的收入，網(wǎng)校貢獻3%的收入（按此計算，學(xué)而思網(wǎng)校2014年Q1單季收入261萬美元，全年估計收入過千萬美元應(yīng)該是沒問題的，應(yīng)該是中國K12領(lǐng)域收入最高的網(wǎng)校之一）；

3、Q4京滬以外的小班收入占小班收入40%；

4、毛利率由去年同期的47.4%提高至53.1%，主要是教學(xué)中心的利用率改善，此外，進一步聚焦小班模式，1對1放緩；

5、該季度新凈增8個小班教學(xué)中心，同時增加了194個新的教室；新增加一個1對1的教學(xué)中心；目前總的教學(xué)中心數(shù)274個，有184個是小班教學(xué)中心，90個1對1教學(xué)中心，4個摩比思維館；

6、重點介紹了好未來的線上教育進行的投資和取得的進展：E度空間、奧數(shù)網(wǎng)、中考網(wǎng)、高考網(wǎng)、jiajiaban；智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)ICS 3.0；學(xué)而思網(wǎng)校；投資考研網(wǎng)、寶寶樹、多貝網(wǎng)；正在測試版的免費網(wǎng)校、直播的K12教育平臺大海；

7、2014年Q1新開拓了濟南，在2014年Q2將再進軍三個城市；

8、該季度新增教學(xué)中心的具體情況：北京增加三個關(guān)閉一個；上海和天津各增加兩個小班教學(xué)中心；西安增加一個小班和一個1對1；南京增加一個小班；武漢增加一個小班；重慶一個、沈陽一個、濟南一個。

文章轉(zhuǎn)載自雪球，作者Ricky

推薦閱讀：

【財報季】好未來2014財年凈營收3.319億美元，增長38.9%