北京時間4月28日，新東方公布了2014Q3財報業(yè)績，總凈營收為2.544億美元，注冊學(xué)生總數(shù)約為602,900人次，凈利增長50.2%，公司CFO謝東螢在電話會議上解讀了2014財年新東方的業(yè)績表現(xiàn)，并回答了分析師提問，以下為內(nèi)容摘譯：

CFO解讀營收狀況

本財季營收同比增長16.4%，低于此前的預(yù)期（Q2預(yù)期增長為19%至24%），主要原因在于學(xué)員人數(shù)的增長放緩。

一方面增開新中心的速度比預(yù)計的要緩慢，培訓(xùn)中心數(shù)量比去年同期少33家，各地學(xué)校此前的策略是以提升現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的盈利率為重點(diǎn)，而不是投資新的學(xué)習(xí)中心。而從本財季開始，新東方將會調(diào)整激勵方案，在2014年Q4在高利潤率的城市增開更多新的學(xué)習(xí)中心，為2015年暑假做準(zhǔn)備。

接下來的Q4以及2015財年，計劃增開60到70家新的學(xué)習(xí)中心，主要針對K-12課后輔導(dǎo)領(lǐng)域。

第二個原因是傳統(tǒng)成人英語和國內(nèi)大學(xué)英語考試人數(shù)下降，重點(diǎn)放在少兒英語上。

第三個原因是Q3和Q4泡泡少兒英語處于舊課程向新課程的轉(zhuǎn)型期，注冊人數(shù)增長明顯放緩，Q3學(xué)員人數(shù)下降了12.2%。

這是自2004年推出泡泡少兒以來最重大的變化，新項目會對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)線進(jìn)行全面更新，配備新的教學(xué)內(nèi)容、新的教學(xué)技術(shù)以及融入在線元素，目前正在部分學(xué)校試點(diǎn)，打算在2015財年的第一個財季推廣到全國。

此外，海外考試和留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)增長態(tài)勢良好，營收增長22.2%，學(xué)員人數(shù)增長12%，K-12全科課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)增長17.6%，雖然泡泡少兒減緩了增長速度。優(yōu)能中學(xué)營收增長21%，學(xué)員人數(shù)增長12%。

接下來會繼續(xù)推動O2O雙向?qū)W習(xí)平臺的建設(shè)，全面整合線上和線下課程與資源，為學(xué)生提供更好的學(xué)習(xí)體驗，推動交叉銷售的機(jī)會。2012年起，我們就致力于標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化的教學(xué)內(nèi)容和用戶數(shù)據(jù)庫，為注冊用戶建立學(xué)習(xí)模型。

2014財年，新東方在在線教育項目及相關(guān)研發(fā)上投入1000萬美元，2015財年會繼續(xù)跟進(jìn)在線教育領(lǐng)域的投資，預(yù)計投入2500萬美元到3000萬美元。

相關(guān)政策變革的利好影響

另外最近有某些與我們的業(yè)務(wù)相關(guān)的重大政策和考試變革。

首先來看SAT，大學(xué)委員會宣布在2016年將會改革考試，更注重考察實際學(xué)習(xí)能力，對于新東方的業(yè)務(wù)來說不會有任何消極影響，實際上反而是增長的機(jī)會。以往的經(jīng)驗告訴我們，當(dāng)托福、雅思等考試發(fā)生變革，反而有更多考生需要額外的考試培訓(xùn)。而新東方在考試培訓(xùn)領(lǐng)域是個值得信賴的品牌。

回到國內(nèi)的教育政策變化，今年政府宣布1-3年級的小學(xué)生不能布置任何家庭作業(yè)，而且，公立學(xué)校的英語教學(xué)起始時間也從1年級推遲到4年級。

這對新東方來說意義重大，我們預(yù)期更多家長將會求助于課后輔導(dǎo)培訓(xùn)，有效利用課后時間，特別是英語學(xué)科。我們的泡泡少兒教育就是專為此設(shè)計的，滿足此年齡階段學(xué)習(xí)者的需求。預(yù)期這部分會有強(qiáng)勁的增長。

在高中階段，政府同樣宣布了高考和大學(xué)入學(xué)考試改革方案。稍微降低了英語在高考中的權(quán)重，一年可以考多次。學(xué)生將有機(jī)會多次參加考試，這同樣會增長更多內(nèi)容考試培訓(xùn)需求。

此外，英語對中國學(xué)生來說不論是考大學(xué)還是找工作都十分重要，不管考試權(quán)重是否降低，我們?nèi)匀豢春糜⒄Z培訓(xùn)市場龐大且不斷增長的需求。

另外，中國政府此前宣布的放開二胎政策同樣是個利好消息，在未來兩年將會逐漸推行，預(yù)計2018年以后，隨著一線城市的學(xué)齡兒童增多，對于新東方來說會有令人興奮的增長機(jī)會。

問答摘錄

問：新東方在線的學(xué)員構(gòu)成比例？最受歡迎的課程？以及他們是否同時參加了線下課程？

答：我們的大多數(shù)學(xué)生是高中生和大學(xué)生，以及一部分成人，年齡層分布在14、15歲到25歲左右，所以主要的課程是高中的學(xué)科課程以及海外考試備考課程以及職業(yè)課程的混合，大部分學(xué)生同時也是我們的線下學(xué)生，學(xué)習(xí)線上課程作為補(bǔ)充。

對于學(xué)生來說最寶貴的是時間，最好的學(xué)習(xí)方式還是課堂面授或者一對一，大多數(shù)學(xué)生我們還是交叉銷售的方式。這也是O2O戰(zhàn)略對我們十分重要的原因。我們希望在線下向?qū)W生銷售線上產(chǎn)品，同時在線上銷售線下產(chǎn)品。這種混合的方式十分有效。我們認(rèn)為最佳的方式就是O2O。

新東方的在線競爭者們無法像新東方一樣提供線下課程，而同類線下機(jī)構(gòu)大部分沒有能力提供大規(guī)模的線上課程。

問：關(guān)于大班小班和一對一教學(xué)的招生人數(shù)大致占比以及收入占比？

答：大班人數(shù)占40%，小班占比53%到54%，一對一以及VIP個性化輔導(dǎo)占6%到7%，但是VIP個性化由于單價高營收占到30%，小班營收占到50%，而大班營收占到20%。

問：請您談?wù)勱P(guān)于新東方在線的財務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)。

答：新東方在線在過去12個月營收2500萬美元到3000萬美元，是有盈利的，運(yùn)營利潤在10%到15%之間，不過，2015財年我們沒打算盈利，而是希望迅速擴(kuò)張，并開發(fā)更多新產(chǎn)品。希望增長速度能到50%到100%，而不是現(xiàn)在的25%到30%。

問：關(guān)于您剛才提到的擴(kuò)張計劃，重點(diǎn)在一些高利潤的城市，您能否詳細(xì)說一下是哪些城市，以及會以什么樣的形式擴(kuò)張？

答：關(guān)于擴(kuò)張，我們計劃開設(shè)中等和大型規(guī)模的學(xué)習(xí)中心，大約800到1200平米，基本上是鎖定在北京、上海、西安、重慶等高利潤、快速增長的城市。

問：關(guān)于在線教育戰(zhàn)略，路易斯剛才提到計劃投資2500萬美元到3000萬美元來實施這些戰(zhàn)略，您能否詳細(xì)說明一下在銷售和市場等方面的消費(fèi)細(xì)節(jié)？

答：我們期待更有意義的營收增長，從6月1日開始的下個財年新東方在線預(yù)計營收增長50%到100%，預(yù)期在行政、市場等方面花費(fèi)也會很大，但是主要用于研發(fā)。我們希望學(xué)生課后在家線上做作業(yè)，及時獲得反饋，家長在線上跟蹤孩子的進(jìn)展，與老師線上溝通。這將會是主要的花費(fèi)。

同時我們也在開發(fā)新的項目，比如多納愛學(xué)習(xí)系列。同時，我們也在談一些合作，目前尚未宣布所要開發(fā)的新項目。我認(rèn)為在線教育領(lǐng)域O2O才是制勝戰(zhàn)略。

問：關(guān)于您提到的與國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，與之前新東方在線所提供的在線教育會有什么區(qū)別？

答：首先是市場覆蓋率，我們有900萬注冊用戶，但是國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭有5億或更多的用戶，這將會是一個重要的分發(fā)渠道。另外，他們也有新東方所缺乏的技術(shù)，他們會為新東方提供最棒的技術(shù)和研發(fā)能力，新東方提供內(nèi)容，以及累積20年是我教育品牌知名度，因此我們聯(lián)姻，這將會是雙贏的合作關(guān)系，