2014年的5月16日，是個(gè)神奇的日子。一邊，是聚美優(yōu)品的造富神話；一邊，是安博被紐交所啟動(dòng)摘牌程序，送到OTCBB。

值得說一句的是，在四年前，陳歐曾經(jīng)參加過一個(gè)東方衛(wèi)視的選秀節(jié)目，叫“我為創(chuàng)業(yè)狂”。當(dāng)時(shí)，安博的CEO黃勁是他的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，而陳歐高調(diào)的女友曾是安博市場(chǎng)部的員工。四年下來，陳歐從0干到市值38億美元，而安博從市值10億美元跌到了不足3000萬美元，形成了天壤之別的巨大反差。

安博生死劫原因何在

在過去兩年時(shí)間里，安博的新聞像《紙牌屋》劇情一樣跌宕起伏，歷經(jīng)推遲年報(bào)、私有化邀約、大股東訴訟、三大股東從董事會(huì)辭職等風(fēng)波的安博教育，股價(jià)也從上市之初的10美元，跌至1美元以下。如今，位處TOCBB的安博教育，代碼已經(jīng)不再是AMBOW，而是AMBOY，價(jià)格腰斬為0.43美元。它的市值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其凈資產(chǎn)。

至今，終于算是演完了《紙牌屋》的第一季。在媒體對(duì)安博退市、復(fù)牌種種輿論的同時(shí)，有人重新復(fù)盤安博的歷程，有人猜測(cè)安博未來的可能，甚至在某些微信群里，資本和新興的CEO們也在歡談臆想。如上所說，安博有自己的說法：“只要安博能夠完成SEC規(guī)定的財(cái)報(bào)披露的義務(wù)，安博完全打算恢復(fù)其在國(guó)際認(rèn)可的證券交易上市公司的地位?！?/p>

關(guān)于安博終將如何，一切需要看是否能夠爭(zhēng)取在最后的時(shí)間，完成財(cái)報(bào)。這個(gè)問題不需要很久就會(huì)有了結(jié)果，大家也無需猜測(cè)。我們不妨還是來看看，究竟是什么造成了這個(gè)劫。

安博的紛爭(zhēng)表面上看是起于并購整合中產(chǎn)生的股東糾紛，更深層次的原因是股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散，沒有絕對(duì)大股東，也就是俗稱的沒有莊家。在順風(fēng)順?biāo)臅r(shí)候沒有莊家也許不要緊，可一旦遇上風(fēng)浪就失去了決策的魄力和擔(dān)當(dāng)。而讓這一切越演越烈的還有當(dāng)事人的性格和處理方式。

安博版《紙牌屋》

要看懂目前安博這出戲的原委，必須了解這樣一些人物關(guān)系。

第一個(gè)層次的人物，是原董事會(huì)的核心人物：一個(gè)是安博的黃勁總裁，一個(gè)是艾威的Mark, 還有一個(gè)是麥格里的Dan。這三個(gè)人是過去兩年里所有故事的主角。

黃勁，16歲上大學(xué)，后來去伯克利讀博士。畢業(yè)以后進(jìn)的第一家公司很快上市，掘到了第一桶金，可以說是少年得志；

Mark，美國(guó)人。據(jù)接觸過的人說，他完全是牛仔性格，跟小布什一樣，一怒拔槍絕不含糊；

Dan也很有特點(diǎn)，酷愛運(yùn)動(dòng)，曾經(jīng)在北京馬拉松上拿過名次。他曾經(jīng)投資過一家招聘類網(wǎng)站，因?yàn)閼?zhàn)略不合，立刻拿下了中方CEO，自己親自上陣掛帥。

這三個(gè)人物，都屬于性格剛烈，特立獨(dú)行的奇葩，心高氣傲。一旦發(fā)生分歧，可以想象沖撞的力度會(huì)有多強(qiáng)。

第二個(gè)層次的人物，是安博的高管團(tuán)隊(duì)。在股東紛爭(zhēng)之中，高管的作用本來不是決定性力量，但是因?yàn)橹懈殴商厥獾腣IE結(jié)構(gòu)，而安博高管中的解學(xué)軍和薛建國(guó)在境內(nèi)公司擔(dān)任法人，這樣的情況下，高管的作用就必須要考慮了。實(shí)際中，安博的高管可以分為三類。一類是名臣：比如周寶根和古一思，都來自著名的500強(qiáng)企業(yè)思科；一類是重臣：比如薛建國(guó)和黃森磊，都是能操盤業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)高手；還有一類是近臣，比如黃鋼和解學(xué)軍。如此的高管結(jié)構(gòu)，在這場(chǎng)股東紛爭(zhēng)中，不管是自愿還是無奈，管理團(tuán)隊(duì)都會(huì)選擇支持黃勁，這是黃勁屹立不倒的重要原因之一。

第三個(gè)層次的人物是因?yàn)榘膊┎粩囡L(fēng)波而帶來的新進(jìn)入者。在安博官方最新的公告里提到了這樣幾個(gè)角色：第一個(gè)角色是Summit View，這是一家基金，創(chuàng)始人是武平。武平曾是展訊通信的創(chuàng)始人和CEO，是黃勁硅谷時(shí)代的朋友；第二個(gè)角色是中國(guó)國(guó)際教育公司，這家公司背景不詳；第三個(gè)角色是霸菱亞洲。想必大家對(duì)它比較熟悉，就是這個(gè)霸菱亞洲，在2013年曾經(jīng)發(fā)出過安博私有化要約，從而引發(fā)了股東辭職，董事辭職，審計(jì)辭職，開曼法庭判決托管等一系列故事。

在最新的公告中這樣寫道：“另外與重組相關(guān)安博向世界銀行[ International Finance Corporation]貸款的1700萬美元被間接分配給中國(guó)教育投資控股有限公司[China Education Investment Holdings Limited ("CEIHL")]。 CEIHL、霸菱亞洲以及SummitView基金提供總額3100萬美元新的貸款。CEIHL和公司同事簽署了運(yùn)營(yíng)資金融資協(xié)議，最高可以獲得500萬 美元運(yùn)營(yíng)資金融資?！?/p>

這說明，這三家聯(lián)合向安博貸款輸血。其實(shí)，稍有資本常識(shí)的人都應(yīng)該懂得，這時(shí)候輸血借錢，背后更大的可能一定是一個(gè)債轉(zhuǎn)股協(xié)議。換句話說，安博的股權(quán)結(jié)構(gòu)要變了。

綜合這些人與事，就不難看出安博在過去兩年內(nèi)所發(fā)生事件的大致脈絡(luò)：三個(gè)大咖發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，股東說想想換掉CEO。結(jié)果跑去一看章程還換不了，沒辦法兩個(gè)老外一怒之下辭職，辭職之后帶著怒氣接著到開曼法庭打官司。管理團(tuán)隊(duì)想勸架也沒人聽。折騰著的過程中，來了幾個(gè)外人，七七八八的注資輸血，把公司重組了。

安博未死

在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，很多媒體都在報(bào)道安博退市的事情，把這個(gè)當(dāng)成熱點(diǎn)?？纯磶灼恼拢蠖嗍侵苯臃g，也或許是媒體對(duì)美國(guó)退市的流程并不是真的深入了解，也或許是選擇性失明，至少?zèng)]有在闡述的時(shí)候講清楚整個(gè)過程。所以，很多的文字都浮在面上，那些跟風(fēng)的評(píng)論更是打醬油的居多，并沒有看到關(guān)鍵問題。

安博的這場(chǎng)生死劫難里，其實(shí)有這樣幾點(diǎn)需要總結(jié)或者繼續(xù)關(guān)注。

第一：關(guān)于安博的處理。

安博的管理團(tuán)隊(duì)，并沒有選擇曾經(jīng)被猜測(cè)的會(huì)惡意切斷VIE結(jié)構(gòu)，而是選擇按游戲規(guī)則去打官司。這一方面是因?yàn)辄S勁本人是美國(guó)公民，鬧得太大美國(guó)要追訴她；另一方面，也的確從客觀上維護(hù)了中概股的節(jié)操和底線。試想，如果在2013年安博切斷了VIE，2014年這些到美國(guó)上市的公司會(huì)面臨什么樣的局面？

第二：關(guān)于安博的股權(quán)。

隨著新的股東的進(jìn)入，黃勁和艾威這些老股東都會(huì)被大幅稀釋。在這場(chǎng)紛亂的股權(quán)之爭(zhēng)沒有贏家。而隨后的小股東訴訟依然還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

第三：關(guān)于霸菱亞洲。

從局勢(shì)上看，霸菱亞洲可能在下一階段會(huì)扮演重要角色。霸菱亞洲可以說一直是對(duì)安博情有獨(dú)鐘，對(duì)于霸菱亞洲而言，安博教育不僅是一個(gè)投資案，更重要的是關(guān)乎榮譽(yù)與信譽(yù)。

第四：關(guān)于復(fù)牌流程。

按照SEC的流程，退市是可以申請(qǐng)上訴的。也就是說即使安博現(xiàn)在以AMBOY的身份出現(xiàn)在OTCBB市場(chǎng)上，即使股價(jià)腰斬，但只要安博在2個(gè)月內(nèi)完成了審計(jì)，從理論上還依然可以復(fù)牌。即便是在OTCBB，達(dá)到要求也能重回主板。前幾年,很多反向收購的案例就是走的這條路。

第五：關(guān)于安博未來。

面對(duì)未來，最重要的問題是：安博自己的意愿是什么？什么該是更合理的意愿？

從旁觀者的角度看，坦率地講，安博即使恢復(fù)交易，以現(xiàn)在的整體運(yùn)營(yíng)狀況，要拉高股價(jià)絕非易事，需要多少時(shí)間不說，而且相當(dāng)困難。那么如此而言，是否可以想象，更理性的想法或許遠(yuǎn)不如就此退市，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新包裝，拿到香港或者國(guó)內(nèi)上市。這未嘗不是一個(gè)好的出路，畢竟旗下不是空空如也。

所以，安博未死，《紙牌屋》第二季剛剛開幕，各位看客可以拭目以待。

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