“中國資本市場的興旺，對中國經濟發(fā)展有推動作用，（新東方）一部分回來上市，也顯示對中國發(fā)展的信心。” 2015年6月俞敏洪曾在一次收集中說到：“但這仍是個艱難的決定，因為這（是否回A股）決定了新東方后面20年的發(fā)展方向，沒有什么比方向更重要。”

這個“艱難的決定”在今天看來也已經不“艱難”了，因為坊間傳了一年多關于新東方在線（www.koolearn.com）拆分回國上市的消息終于錘落音定，2016年02月01日下午16:00，新東方發(fā)布公告，宣布騰訊3.2億人民幣（5000萬美金）投資新東方在線，并將啟動國內IPO。

春節(jié)前略顯寂靜的教育行業(yè)再一次沸騰，芥末堆首發(fā)消息出來之后，朋友圈和各類行業(yè)微信群瞬間刷爆，俞敏洪轉發(fā)朋友圈時備注：“新東方的戰(zhàn)略部署之一”。

洪哥云淡風輕的一句部署之一，卻點燃了春節(jié)前略顯寂靜的教育行業(yè)，上百條轉發(fā)中充滿了這樣的評論部分：

“為趨冷的在線教育添了一把火”

“在線教育的東周列國志剛打開序幕”

“教育行業(yè)又將出現(xiàn)一批天使投資人”

“在線教育，王者歸來”……

正如新東方百學匯負責人王立所說：“其實新東方是中國最早開展在線教育的機構之一，2000年就與聯(lián)想合作成立了新東方在線的前身（www.tol24.com)?！?/p>

“新東方在線才是真正意義上的互聯(lián)網教育，純在線模式，其行業(yè)品牌影響力與營收均為行業(yè)前茅?！毙袠I(yè)某知名專家對芥末堆說：“這是新東方在線應得的關注與榮耀?！?/p>

但在本次公告中依然有很多細節(jié)問題尚未披露，芥末堆就此收集了行業(yè)各專家補充觀點：

>>買回來還是拆分？

據悉，新東方在線已經完成拆分。

“只要新東方集團控股新東方在線，通過合并報表，新東方集團也能享受到國內資本市場高PE的益處，對美國投資者是有利的?！笔准彝瓿擅拦刹鸱肿訕I(yè)務國內上市（全美在線）的ata董事長馬肖風對芥末堆表示?！?strong>中國的A股教育股需要新東方在線這樣誠實、數(shù)據真實、業(yè)務增長優(yōu)秀的公司起到標桿作用。”

>>在哪個板上市？

“肯定不是新三板，如果回來只是上新三板的話對新東方在線這樣優(yōu)質的公司和品牌來說太丟份兒了。”某知名專家分析：“戰(zhàn)略新興板的可能性最大，2016年03月份戰(zhàn)興細則出來之后，新東方在線IPO的板塊會更明朗?！?/p>

“也有可能是創(chuàng)業(yè)板?！绷硪晃徊辉妇呙膹臉I(yè)者說：“據說在和深交所接觸?！?/p>

不過據悉新東方在線將是戰(zhàn)略新興板首批上市企業(yè)之一?！耙孕聳|方與騰訊合力的品牌影響力，新東方在線優(yōu)質的業(yè)務，這樣的資產將是國內資本市場爭奪對象，”立思辰互聯(lián)網教育CEO黃威說：“樂觀估計半年左右新東方在線能完成上市。并且新東方在線的回歸能提升互聯(lián)網教育在資本市場的信心?！?/p>

>>回來后將是中國在線教育第一股？

“回來就毫無疑問是中國在線教育第一股?！蹦辰逃径麻L對芥末堆說：“新東方在線必然將獲得很高的市場認可以及PE倍數(shù)，但新東方在線的關鍵點要控制PE倍數(shù)，不要被拖垮，經營業(yè)績是第一位?！?/p>

另一位行業(yè)觀察者補充到：“第一股是必然，雖然擁有諸多先天優(yōu)勢，但是新東方內部關于資本運作的人才還是缺的，2016年不少原來VIE結構的優(yōu)質教育資產都將在國內上市，如巨人、學大等，而且現(xiàn)在A股熊市，資本市場有很多不確定性，新東方在線能否保持業(yè)績良性增長，讓投資人享受到收益是關鍵?！?/p>

>>有何難點？

在一片看好聲中，也有人提出了擔憂的問題：新東方在線回來最大的難點是團隊激勵如何設置？

“一般美股剝離回來的公司都面對這個問題，新東方業(yè)務以中國學生為主，在國內上市對品牌各方面都有好處，而且新東方在線回來有概念、有營收、有利潤、有增長，A股市值肯定不低，但同時仍然是新東方集團控股子公司，按獨立上市公司進行激勵和按集團子公司薪酬體系差異較大，團隊激勵如何平衡，就重要了?！笨缈糃EO張愛志說。

>>估值多少？

唔... ...這個芥末君沒有問出來，歡迎知情的從業(yè)伙伴回復補充信息。

>>對行業(yè)的影響？

頗有趣味的是，在新東方在線回歸的討論中，同樣在浪尖上的滬江一再被提起。據稱，目前在戰(zhàn)新板排隊的互聯(lián)網教育概念公司有三家：新東方的新東方在線、ata的全美在線與滬江。營收上，新東方在線約在3個億左右，全美在線2016年預計為5-6個億左右，滬江一直未公開披露其營收規(guī)模，但2015年滬江“12.12學習趴”公布其單日收入為4421萬元。

“新東方在線的回歸可能對滬江有沖擊?！庇腥谭治鰩煴硎荆骸皽璓re-IPO的估值太高了，而營收跟不上。”

“對在線教育來說，第一個上很重要。一定會有存量市場的競爭，直接產品的競爭還好說，一旦新東方IPO成功，滬江要么跟著走高，要么被扒的很厲害，”某上市公司在線教育VP表示：至少從資本上被深度扒出來?！?/p>

“滬江要并購新東方那個玩笑… ...開大了。”某人民幣基金投資人說：“不過，要相信A股的容量不是小池子，容得下十幾家百億規(guī)模的教育公司，如果好未來的學而思在線也能拆分回來就更好了。”

>>一級市場對此反應也持積極態(tài)度：

“從資本角度看，頂級互聯(lián)網公司騰訊和教育公司新東方的聯(lián)姻，正式確認了在線教育繼金融、醫(yī)療之后成為產業(yè)互聯(lián)網的主流賽道，從而吸引更多資本進入教育領域；而國內資本市場未來將成為教育創(chuàng)業(yè)公司的重要退出渠道，一批優(yōu)質的教育上市公司們將會擁有與教育產業(yè)規(guī)模相匹配的市場地位?！?專注于教育＋賽道早期基金未來工場的合伙人寧柏宇表示：

“ 從創(chuàng)業(yè)者角度看，在線教育公司競相登陸國內資本市場給互聯(lián)網人和教育人更加親密接觸的機會，這會吸引更多互聯(lián)網人空降教育產業(yè)，擁抱在線教育；也會讓傳統(tǒng)教育人找到擁抱互聯(lián)網的正確姿勢；領先公司的人才和技術溢出也會進一步促進教育創(chuàng)業(yè)和早期投資的繁榮?！?/p>

最后，更多關于新東方在線國內上市的消息與觀點，請繼續(xù)關注芥末堆，在今天，小年夜，我們只想送出恭喜與祝福，給新東方在線，也給所有在為教育行業(yè)努力和奮斗的你們：

見微知著，最好的時代，正在走來。