教育巨頭培生一直以教材出版商的形象出現(xiàn)在中國的教育行業(yè)面前。

當(dāng)好未來、新東方等本土巨頭紛紛開始布局在線教育的時候，培生對中國的“在線教育”參與度卻并不算高。根據(jù)培生大中華區(qū)董事總經(jīng)理蕭潔云公布的數(shù)據(jù)，培生中國在近期的目標(biāo)是使數(shù)字化業(yè)績占比達(dá)到20%—25%，而在全球范圍內(nèi)，數(shù)字化產(chǎn)品已經(jīng)貢獻(xiàn)了培生銷售額的63%。

該來的終歸要來。

一月末，蕭潔云在接受媒體收集時透露，培生“正計劃進(jìn)行一些資本的運(yùn)作，已經(jīng)有意向收購一家中國的非上市在線教育公司。”盡管這次收購“需要12到14個月才能完成”，卻已經(jīng)引得教育圈議論紛紛。繼華爾街英語和環(huán)球雅思之后，下一個被培生收購的公司會是誰呢？

培生需要的是什么？從業(yè)務(wù)線與收購歷史說起

提到培生的資本運(yùn)作，金融時報與經(jīng)濟(jì)學(xué)人的出售讓人印象深刻。2015年7月23日，培生集團(tuán)宣布以8.44億英鎊（約合81.39億人民幣）價格將包括《金融時報》在內(nèi)的金融時報集團(tuán)（FT Group）出售給日經(jīng)集團(tuán)（Nikkei Group）；8月12日，又為經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)（TheEconomist Group）50%的股份找到新主人——意大利阿涅利（Agnelli）家族。盡管媒體業(yè)務(wù)在培生整體營收的占比已經(jīng)越來越小，剝離在全球享有盛名的“獎杯性資產(chǎn)”仍然顯示了壯士斷腕的決心。CEO范岳涵（John Fallon）已經(jīng)在公開場合多次強(qiáng)調(diào)將要“100%專注于教育，著力推動培生向數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。

事實上，盡管受到出版業(yè)不景氣、北美教育市場需求下滑等因素的影響而在業(yè)績上有所下滑，轉(zhuǎn)型中的培生并沒有停止對教育企業(yè)的收購：

• 2009年，以1.45億美元現(xiàn)金收購華爾街英語（中國）。

• 2009年、2011年，共投資1.39億美元，收購印度在線教育平臺TutorVista76%的股權(quán)。TutorVista為印度本土學(xué)生提供在線英語輔導(dǎo)，并為本土校園提供教育技術(shù)。

• 2011年，以總額約2.94億美元的價格收購環(huán)球雅思。

• 2012年，6.5億美元收購美國在線教育服務(wù)商EmbanetCompass，其主要業(yè)務(wù)包括課程設(shè)計和開發(fā)、市場推廣與招生、教師培訓(xùn)與支持等。

• 2013年，收購印度培訓(xùn)機(jī)構(gòu)Educomp Solutions50%的股權(quán)，Educomp Solutions是一家以為學(xué)生提供假期培訓(xùn)和技能培訓(xùn)為主的教育機(jī)構(gòu)。

• 2013年，以7.21億美元的價格收購巴西最大的英語培訓(xùn)學(xué)校Grupo Multi，該學(xué)校擁有2600所分校和80多萬名學(xué)生，這是2007年以來培生最大的一筆收購。

以自身生產(chǎn)的“教育內(nèi)容”為根基，將To C的教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)作為內(nèi)容的第一出口，再將內(nèi)容賣給更多教育機(jī)構(gòu)和學(xué)校，是培生一直以來做教育的思路。在收購上，培生也遵循了To B+To C的路子，或是直接面向消費(fèi)者的教育培訓(xùn)企業(yè)，或是教育內(nèi)容、課程解決方案的提供商。同時，從這六起收購案中可以發(fā)現(xiàn)，培生在收購時偏好具有一定市場占有率和品牌認(rèn)知度的企業(yè)。

值得注意的是，希望收窄業(yè)務(wù)范圍的培生對于自身目前的“產(chǎn)品線”要求甚嚴(yán)，即使是同被歸屬于“在線教育”范疇的教育信息系統(tǒng)也被排除在外。2015年6月，培生宣布以3.5億美元現(xiàn)金將旗下的K-12學(xué)生信息系統(tǒng)PowerSchool出售，而原因就是“信息系統(tǒng)與學(xué)習(xí)無關(guān)”。

目標(biāo)明確：K12！

從業(yè)務(wù)與對業(yè)務(wù)的“買賣史”的角度，可以為培生此次收購的目標(biāo)企業(yè)打上幾個標(biāo)簽：規(guī)模較大、與學(xué)習(xí)過程高度相關(guān)、“在線”。依靠這些信息能夠在一定程度上縮小候選項的范圍，卻依然難以精確定位。幸運(yùn)的是，蕭結(jié)云給出的信息還不止“非上市在線教育公司”這么簡單。

在二月的一次收集中，蕭潔云在面對收購相關(guān)的問題時曾表示，將會與中國本地的公司進(jìn)行合作或資本運(yùn)作，嘗試把技術(shù)和內(nèi)容放在一起。盡管由于國家課程標(biāo)準(zhǔn)的存在而不能直接進(jìn)入基礎(chǔ)教育環(huán)節(jié)，但“還是希望能夠與合作伙伴一起用輔助性來發(fā)展業(yè)務(wù)，希望在九月份新學(xué)期開始的時候，能夠真的涉入基礎(chǔ)教學(xué)，從而轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲膬?nèi)容提供商，而不僅僅是教育的服務(wù)商?！?/p>

至此，培生的目標(biāo)已經(jīng)非常明顯：讓自己的“教育內(nèi)容”跨過政策壁壘，觸達(dá)更多K12學(xué)生。

眾所周知，基礎(chǔ)教育是培生最重要的業(yè)務(wù)板塊之一。而在中國，培生由于政策因素而始終沒有在K12教育上找到好的切入點(diǎn)。一直以來，培生的“內(nèi)容輸出”始終局限在體制外的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和民辦學(xué)校上。顯然，這一次培生的目標(biāo)是通過所收購的“在線教育企業(yè)” 讓數(shù)字化的教育內(nèi)容觸達(dá)更多K12學(xué)生。

至此，培生要收購的企業(yè)類型已經(jīng)十分明顯：進(jìn)?；蚴种形沼写罅縆12用戶的在線教育公司。

為何愿意被“收編”？

培生的“需求”已經(jīng)明確，而另一個疑問在于，這家在線教育公司為何愿意“歸順”？

資本寒冬自然是因素之一，自2015年下半年開始，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資市場趨冷，在線教育也沒能幸免?！澳玫藉X”的自然不是沒有，但除去在線真人語言培訓(xùn)服務(wù)特別被投資機(jī)構(gòu)看好（vipabc和小站教育相繼拿到大額C輪融資），以及老牌在線教育平臺滬江獲得10億人民幣D輪融資直奔上市而去以外，幾乎所有教育相關(guān)的投資（戰(zhàn)略投資除外）都集中在了B輪以前。對于早早拿到B輪后大額融資的企業(yè)來說，繼續(xù)融資并不容易，而更尷尬的是，變現(xiàn)之路似乎更加遙遠(yuǎn)。

在線真人語言培訓(xùn)能夠在資本寒冬中獲得資本青睞，現(xiàn)金流是非常重要的因素之一。盡管中國用戶普遍不愿為在線產(chǎn)品付費(fèi)，但面對網(wǎng)絡(luò)另一端活生生的老師，付費(fèi)學(xué)習(xí)、練習(xí)語言還是一件能夠被接受的事情。而對于以“進(jìn)?！睘橹饕繕?biāo)的在線教育企業(yè)來說，政策的桎梏、老師的顧慮、家長的質(zhì)疑，都讓變現(xiàn)困難重重。即使是題庫、拍題類公司，也只能依靠真人輔導(dǎo)、答疑進(jìn)行變現(xiàn)，“曲線救國”的道路并不好走。

無正向現(xiàn)金流，在投融資渠道又難以找到糧草用以“過冬”，如京東般邊虧損邊上市的故事很難再度上演。與此同時，國家政策也為這層尷尬添了一把火。十三五”規(guī)劃《綱要草案》中設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”的內(nèi)容根據(jù)兩會代表的意見被刪除。對于諸多瞄準(zhǔn)戰(zhàn)略新興板的教育科技企業(yè)來說，這無異于一記悶棍。

在這樣的狀況之下，被巨頭收購也就成為了對創(chuàng)始團(tuán)隊和投資方來說相對不錯的選擇。相比于被保齡寶收購的新通留學(xué)，收編于培生業(yè)務(wù)體系之下或許能夠更好的發(fā)揮“在線教育”的作用。

終極猜想：就在它們之中？

一起作業(yè)網(wǎng)

融資輪次：D輪

可能指數(shù)：★★★★★

符合條件：大用戶量 | 高頻學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)（作業(yè)）| 中后期大額融資 | K12進(jìn)校 | 學(xué)習(xí)內(nèi)容分發(fā)

用免費(fèi)的方式切入K12公立學(xué)校的作業(yè)場景，以平臺化戰(zhàn)略運(yùn)營的一起作業(yè)網(wǎng)產(chǎn)品本身就具備了內(nèi)容分發(fā)的能力。根據(jù)其2015年3月公布的數(shù)據(jù)，一起作業(yè)網(wǎng)已經(jīng)覆蓋了全國31個省市的47524所學(xué)校，用戶數(shù)超過1200萬人。綜合各種因素，一起作業(yè)網(wǎng)或許是最適合培生收購的標(biāo)的。

猿題庫

融資輪次：D輪

可能指數(shù)：★★★★

符合條件：大用戶量 | 高頻學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)（刷題、拍照搜題）| 中后期大額融資 | K12學(xué)生用戶

盡管以一對一遠(yuǎn)程課外輔導(dǎo)作為了主要的變現(xiàn)模式，但猿題庫也擁有“猿題庫老師版”這樣的進(jìn)校產(chǎn)品。盡管無法如一起作業(yè)那樣深入到公立學(xué)校的學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)之中，但猿題庫所擁有的K12用戶卻一點(diǎn)不少。據(jù)其在2015年年中發(fā)布猿輔導(dǎo)時公布的數(shù)據(jù)，其K12學(xué)生用戶超過了1600萬。幫助培生觸達(dá)更多K12用戶的目標(biāo)自然能夠?qū)崿F(xiàn)，而在后期的迭代中實現(xiàn)數(shù)字化教育內(nèi)容的分發(fā)也并非沒有可能。

盒子魚英語

融資輪次：B輪（疑似）

可能指數(shù)：★★★

符合條件：大用戶量 | 高頻學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)（教學(xué)、作業(yè)）| K12學(xué)生進(jìn)校 | 學(xué)習(xí)內(nèi)容分發(fā)

同一起作業(yè)網(wǎng)一樣，盒子魚英語的業(yè)務(wù)也進(jìn)入了K12階段的公立學(xué)校。通過移動設(shè)備輔助、改造英語學(xué)習(xí)方法，盒子魚受到了全國眾多英語教師的歡迎。盒子魚CEO黎小說曾向芥末堆透露，目前盒子魚已經(jīng)進(jìn)入全國3000家中學(xué)，積累兩萬名教師用戶。

但是，盒子魚本身并非一個開放的平臺，其教育內(nèi)容與其推崇的教學(xué)方式緊密結(jié)合，均由其教研團(tuán)隊組織編訂。對于培生來說，或許缺少了內(nèi)容分發(fā)的能力與價值。同時，盡管盒子魚并未對外公布融資消息，但據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，其剛剛完成B輪融資，“被收購”的意愿或許并不大。

培生要收購的究竟是誰，芥末堆并不確定。上文所列出的三家企業(yè)，也僅僅是根據(jù)培生的業(yè)務(wù)邏輯、收購歷史和其中華區(qū)董事總經(jīng)理蕭潔云的對外言論推理所得。但此時，或許最重要的不是培生要收購誰，而是全球最大的教育集團(tuán)，將要開始向中國的K12市場伸出自己的觸角。

“腦洞大開”的猜想結(jié)束了，讀者朋友們，你們怎么看？