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芥末堆阿槑 5月13日

5月13日凌晨，在線英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)51Talk向SEC提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃募資1億美元赴美上市，在F-1 申請(qǐng)中，51Talk披露了其業(yè)務(wù)情況和營(yíng)收數(shù)據(jù)。

 在招股書中，51talk以China Online Education Group的名字出現(xiàn)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是品牌知名度和平價(jià)的英語課程（25分鐘30元，其他公司一般是25分鐘50－250元，線下的則是200-380元），以及可復(fù)制的商業(yè)模式，核心在于把外教老師聚集到平臺(tái)上，并與學(xué)生匹配。

從營(yíng)收數(shù)據(jù)可以看出，51Talk近幾年的用戶和營(yíng)收增長(zhǎng)都很快，2013年、2014年、2015年的毛收入（Gross billings）分別為3610萬元、1.17億元和3.53億元，凈營(yíng)收分別為2170萬元、5220萬元以及1.547億人民幣。2016年第一季度毛收入為1.548億元，去年同期為5330萬元，2016年第一季度凈營(yíng)收為7220萬元，去年同期為2440萬元。

2013、2014、2015以及2016年第一季度，51Talk的活躍用戶分別為1.52萬、3.5萬、8.65萬以及7.19萬，付費(fèi)用戶分別為1.39萬、2.88萬、6.85萬、2.64萬，學(xué)生平均支付的費(fèi)用分別為2600元、4100元、5200元以及5900元。

注：活躍用戶是指在51talk平臺(tái)預(yù)定過至少一節(jié)課的用戶。

截至2016年3月31日，51Talk有6300名外教老師，普通老師月平均課酬為3520元（543美元），假設(shè)老師每天16節(jié)課（一節(jié)課25分鐘），一周工作五天。Frost & Sullivan 的報(bào)告顯示，在菲律賓的呼叫中心和公立學(xué)校的老師，2015年的平均薪資分別為511.6美元和423.9美元。

但是與此同時(shí)，虧損也一直在增長(zhǎng)，2013、2014、2015年、2016年第一季度的凈虧損分別為1780萬元、1.117億元、3.271億元以及9930萬元。

招股書顯示，51Talk非常重視品牌和市場(chǎng)推廣，包括電銷、免費(fèi)課拉新以及品牌推廣。銷售和市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)從2013年底的138人增長(zhǎng)到2014年底的736人，2015年底增長(zhǎng)到1837人，截至2016年3月31日，達(dá)到1936人（包括731名全職員工以及1205名外包服務(wù)人員）。2013、2014、2015年、2016年第一季度的市場(chǎng)費(fèi)用分別為1710萬元、8130萬元、2.97億元以及9420萬元。2015年底，51talk開始將部分市場(chǎng)和銷售業(yè)務(wù)外包。

自成立以來，一直處于虧損狀態(tài)，51Talk的計(jì)劃是繼續(xù)擴(kuò)張，因此未來可能處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

凈虧損3.27億，錢都花在哪兒了？

以2015年為例，51Talk凈營(yíng)收為1.547億元，去年同期為5220萬元，同比增長(zhǎng)196.3%，增長(zhǎng)主要來自于活躍用戶數(shù)量的增長(zhǎng)，以及單個(gè)用戶平均營(yíng)收的增長(zhǎng)，2015年底，活躍用戶數(shù)為8.65萬，去年同期為3.5萬，同比增長(zhǎng)146.8%。

2015年毛收入為3.533億元，去年同期為1.169億元，同比增長(zhǎng)202.2%。付費(fèi)用戶從2014年的2.88萬增長(zhǎng)到2015年的6.85萬。學(xué)生平均消費(fèi)從2014年的4100元增長(zhǎng)到2015年的5200元。

• 營(yíng)業(yè)成本
  

2015年為5970萬元，2014年為2220萬元，同比增長(zhǎng)168.6% ，原因是服務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)，隨著課程數(shù)量的增長(zhǎng)，支付給老師的費(fèi)用也在增加。從2014年的2100萬元增長(zhǎng)到2015年的5700萬元，付費(fèi)課程數(shù)量從2014年的230萬增長(zhǎng)到2015年的590萬。

• 毛利潤(rùn)

2015年的毛利潤(rùn)為9500萬元，2014年為3000萬元，同比增長(zhǎng)216.7%，毛利率從2014年的57.5%增長(zhǎng)到61.4%。

• 運(yùn)營(yíng)成本
  

2015年的運(yùn)營(yíng)成本為4.168億元，2014年為1.236億元，同比增長(zhǎng) 237.2% ，主要來自于銷售和市場(chǎng)、行政管理和產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)。

• 銷售和市場(chǎng)費(fèi)用

2015年的銷售和市場(chǎng)費(fèi)用為2.973億元，2014年為8130萬元，同比增長(zhǎng)265.9%，51Talk預(yù)計(jì)，隨著規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張，未來銷售和市場(chǎng)費(fèi)用會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。截至2015年底，銷售和市場(chǎng)員工數(shù)量為1837人，這部分員工薪資和福利總費(fèi)用為1.3億元。

電銷的總費(fèi)用則從2014年的1910萬元增長(zhǎng)到2015年的8580萬元。

在線和移動(dòng)營(yíng)銷費(fèi)用從2014年的3140萬元增長(zhǎng)到2015年的8530萬元。

品牌費(fèi)用則從2014年的1230萬元增長(zhǎng)到2015年的6250萬元，主要由于線下廣告和市場(chǎng)費(fèi)用的增加，比如在地鐵站和交通線路的品牌宣傳，從2014年的1020萬元增加到2015年的4850萬元。此外，2015年，51talk邀請(qǐng)網(wǎng)球明星李娜代言，這也是品牌費(fèi)用增長(zhǎng)的部分原因。

通過免費(fèi)課來推廣主要涉及到支付給老師的費(fèi)用，這部分費(fèi)用從2014年的420萬增長(zhǎng)到2015年的1510萬，參與到免費(fèi)課中的老師從2014年底的219人增長(zhǎng)到2015年底的562人。

另外，在學(xué)生服務(wù)和助教費(fèi)用方面的支付則從2014年的240萬元增長(zhǎng)到2015年的1370萬元。

其它房租和折舊等相關(guān)的市場(chǎng)費(fèi)用分別為990萬元和520萬元。

行政管理費(fèi)用則從2014年的3160萬元增長(zhǎng)到2015年的6490萬元，2014、2015年的產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用則分別為1080萬元和5460萬元，主要是課程開發(fā)員工人數(shù)的增長(zhǎng)，截至2015年底，有115人，技術(shù)人員為190人，支付給員工的工資和福利從2014年的950萬元增長(zhǎng)到2015年的4890萬元。

其它支出還包括凈利息以及收入所得稅等。

因此，2015年，51talk凈虧損3.271億元，2014年底凈虧損1.107億元。