2016 ICE國際學校投融資峰會上，新學說創(chuàng)始人吳越以自己在國際教育行業(yè)多年的經驗和研究分享了《2016國際學校投融資趨勢》的報告。

國際學校行業(yè)市場發(fā)展趨勢

目前中國的國際學校依然以三個種類來區(qū)分：

再一次跟大家解釋下國際學習的含義：

• 外籍子女國際學校，作為最早的國際學校，只招收外籍人士，也是狹義定義上的國際學校；

• 公立學校國際班，即，開在公立學校高中階段的國際班；

• 民辦國際學校，現階段在中國蓬勃發(fā)展的一類國際學校同時也是大會分享內容的重中之重。

三種學校的發(fā)展政策各不相同：

1. 外籍國際學校從90年代開始出現，到現在已有110多所，由于政府的支持和鼓勵，外籍學校的牌照是不難拿到的，但是能否做到很好的運營，甚至有一定的收入則需要更好的計劃。根據人口普查的數據進行測算，外籍人士數量和學校數量的對比數據顯示，每個城市平均在有8870位外籍人士的情況下有一所外籍子女學校是沒有問題的，如果人數更少，則是否開展外籍學校就需要謹慎考慮。

2. 公辦國際班從2003年已經開始發(fā)展，到2013年，全國已有300多所公立國際班，由于教育公平的問題，公里國際班已經被教育部做了一些限制，在政策上是收緊的，這一點也是投資人需要關注的點。

3. 民辦國際學校，在開始時政府的目的是滿足教育經費的不足，滿足義務教育?，F在是滿足人們教育多樣化的需求，每個人的需求不同，所以在民辦國際學校中，投資者是大有可為的，之前是非盈利，現在是合理回報。因此，當今環(huán)境和政策下盈利性學校和非盈利性學校都非常重要。

聯(lián)系到現今社會的二胎政策，在這一政策下國際學校是否會有更大的市場呢？根據人口普查統(tǒng)計，2014年的時候，0到4歲的孩子占人口數量的6%，預測2030年的時候比例依然是6%，二胎政策的開放并不能說明更多市場機會出現。在最近三年左右，二胎政策下新生兒童數量的爆發(fā)性增長也許會帶來一定的機遇，但隨著時間的推遲，在十年、十五年后會趨于正常，這一現象可以作為政策性的參考。

在市場規(guī)模方面，幼兒園領域已經達到了67.2%的覆蓋，民辦幼兒園在整個幼兒園市場上占到三分之二。但是小學、初中、高中所占比例還非常低，如果從小學能有更好的發(fā)展，那么對于比例較低的初中高中都會有促進的趨勢。

為大家分享一份沙利文報告，弗若斯特沙利文咨詢公司是一所全球企業(yè)增長咨詢公司，其報告也比較權威。但沙利文這份報告中關于國際學校的定義是純粹的外籍子女學?；蛘呤侵袊碎_辦的，通過西式管理和外籍師資組成的國際學校，這份關于人數、學生規(guī)模的測算報告顯示，從2009到2014年，人數的增長率是在17.53%，增速很快。如果這一統(tǒng)計能涵蓋到“同時招收中國國籍學生的民辦學?！?，則數據會更龐大。目前看，沙利文報告基于其本身對國際學校的定義對中國國際學校的數據是不夠全面真實反映當年中國國際學校狀況的。

沙利文報告做出了中國國際學校人數的測算，我們也做出了的關于國際學校數量方面的測算。在2015年年底新學說發(fā)布了《中國國際學校發(fā)展報告》，報告中提到共有597所國際學校，其中民辦學校是256所，根據富裕階層家庭和凈資產人群數量，以及他們對留學、出國的需求，測算出將會有40.7萬的市場，一個學校以600人來測算，40萬的學生需要700所學校容納，加上之前的256所，我們預計未來幾年需要近一千所民辦國際化學校才能滿足需求。

民辦國際學校的細分市場，大致有以下分類：

一是年齡段的分類。其中在國際學校的轉型期，1到9年級這個部分，我們認為生活水平較高的80、90后的孩子是很大的潛力客戶群。

二是按照客戶群，學校定位角度的分類。以下是對民辦國際學校再細分的分析：

西式的國際學校，即管理團隊、師資、課程全部走國際路線的，比較純粹的國際學校。2005年早一批的學校是比較推崇純西式的國際學校。

國際化的雙語學校，是現在看來比較受推崇的一種，家長都希望孩子既有中國的底蘊又有西方的視野，成為完整的雙語人才。雙語學校在全國數量也較多。對于雙語學校我們的定義是，兼具國際課程和中國的文化課程。

中式的國際化學校，我們認為是只開一兩個國際班，其他大部分學生還是走傳統(tǒng)教育的這一類學校。

用一個更加容易理解的例子來看以上三種學校，就是國際幼兒園、雙語幼兒園和普通幼兒園的類比。

國際學校上市企業(yè)分析

諾德安達2014年3月份在紐交所上市，諾德安達英國國際學校，在廣州、北京、上海都有分布，主要是通過財務并購實現整個規(guī)模化、集團化發(fā)展，在整個的發(fā)展過程中一直在不斷的合并學校。

關于國際學校的成本構成。在固定資產中，土地的使用成本較高，達到了8%到15%，因此，像楓葉教育的輕資產化戰(zhàn)略，集團在鄂爾多斯、洛陽的學校都是由政府提供一些土地支持，這一樣一來降低土地成本后，可以提高利潤；固定資產折舊也是不低的成本。招生成本、管理費用是正常的數據，就目前來看稅前利潤是25%到35%左右。

關于學校的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，我認為有七個方面可供大家進行分析，所謂可持續(xù)發(fā)展能力，不是說僅僅看國際學校目前的情況，一定要關注可持續(xù)的發(fā)展能力，其中有七個方面：校長是塔尖的，他來管控學校，這個位置十分關鍵。硬性指標包括資源、配套服務和信息化；而師資、生源、課程是偏軟性一點的指標，這七個方面是考察一所國際學?？沙掷m(xù)發(fā)展力的重要因素。

中國國際學校行業(yè)

關于投融資目前的情況，雖然投資人很多，但學校融資還是很困難，原因是學校的重資產，要比互聯(lián)網重多了同時回報率也低。還有一些法規(guī)限制，比如說不能抵押等。法規(guī)方面的一直不明朗，新的法律一直無法落實，這些對融資都會有一定的影響。

關于目前的投資趨勢，我們需要先看看國際學校目前的發(fā)展。很多房地產企業(yè)在轉型做教育，我們的會議主場承翰集團，于1999年成立的，2006年涉足教育，2014年涉足國際教育，是典型的地產轉型加入國際學校的例子。

政府主導的企業(yè)投資就是我們說的PPP模式，尤其是在二三線城市會有更多的支持，如土地、政策方面。剛提到的楓葉教育在各地的擴張，有不少是這種模式。同時還有資本的介入，一些國際學校在并購的時候都是以“資本進入”的典型例子。然后是集團化并購，現在國際學校集團化已經呈現出來，像之后會進行分享的成實外和海亮教育，他們也會在集團化并購方面有更多的舉動。

最后，關于國際化學校的風控，對投資人來說也有一定風險。在市場上，教育一直是個慢活，資本方面是快錢，如同種一棵梨樹、桃樹，三五年以后才能更好的開花結果，一個學校也是如此，如果要做到更好的運營發(fā)展，也需要三五年的積累。無論是對資本還是對學校、對教育、對人才，如果能等這么長的時間去“開花結果”當然是件非常好的事情，但不見得所有的學校都是這樣，我們“用快錢做慢活”的時候需要懂得如何協(xié)調把控這一關系。

新學說預測

1.目前國際學校的估值較高，不理性，等過了這個爆發(fā)期也許會更平穩(wěn)一些；

2.接下來將會進行新一輪洗牌，在一千所學校出來以后，好的學校會更多；

2.未來兩三年會有更多集團化的國際學校企業(yè)上市。

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