（本文根據(jù)李豐演講整理，略有刪減和修改）

考評(píng)企業(yè)的新的主要價(jià)值觀點(diǎn)

2010年前的互聯(lián)網(wǎng)和之后的互聯(lián)網(wǎng)有什么區(qū)別？

2010年之前的互聯(lián)網(wǎng)按順序發(fā)展并驗(yàn)證成功的商業(yè)模式大概有這樣幾種：垂直門戶，即時(shí)通訊和在線視頻等。2010年之后按順序發(fā)生了O2O，交易平臺(tái)。2010年之前叫垂直于商業(yè)模式的閉環(huán)模式。虛擬經(jīng)濟(jì)的閉環(huán)的好處在于它首先說(shuō)起來(lái)非常美好，沒(méi)有人有牽制競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，第二就是聽(tīng)起來(lái)它是非常輕的模式。第三是在于因?yàn)闆](méi)有牽制競(jìng)爭(zhēng)，它的成長(zhǎng)速度也可能很快。而相比較而言，2010年之后發(fā)生的商業(yè)模式，都經(jīng)歷了巨大的淘汰率。從簡(jiǎn)單抽象的角度看，過(guò)去幾波比較大的風(fēng)潮如電子商務(wù)，O2O等，都正在驗(yàn)證過(guò)程當(dāng)中?？傮w上講，2010年之后和2010年之前商業(yè)模式最大的區(qū)別是核心的變化。2010年后核心的企業(yè)價(jià)值是提升線下對(duì)應(yīng)商業(yè)行業(yè)的效率的。

該不該學(xué)習(xí)京東模式？

比較的前提就是剛才所說(shuō)的，看這個(gè)企業(yè)對(duì)線下你所對(duì)應(yīng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中所提升的效率和輸入的價(jià)值是否夠高。

從這個(gè)角度上看，在美國(guó)的電子商務(wù)市場(chǎng)有一個(gè)特殊現(xiàn)象。除了跟淘寶早期一樣做C2C信息撮合的平臺(tái)之外，在美國(guó)隨便去數(shù)前十名，前十五名，前若干名當(dāng)中，只有一個(gè)亞馬遜是電子商務(wù)，其余全是線下。站在這個(gè)比較前提下，如果線下行業(yè)已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)而且成熟市場(chǎng)化，提升效率的前提就是加了線上后要比原來(lái)線下最好的更好。而從看美國(guó)零售行業(yè)的渠道和品牌下沉度可以知道。美國(guó)的零售領(lǐng)域已經(jīng)過(guò)了那個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的階段，成熟了很多年。所以線上面臨的問(wèn)題就是，線下每一個(gè)垂直領(lǐng)域的佼佼者，他已經(jīng)把這個(gè)領(lǐng)域的效率做的非常高。如果你想革新這件事，加了互聯(lián)網(wǎng)之后，要比他原來(lái)做的還好。難度就是非常大的。

而相比較而言，中國(guó)的零售行業(yè)比較特殊，雖然經(jīng)歷過(guò)激烈競(jìng)爭(zhēng)，但是發(fā)展時(shí)間仍然較短。而京東對(duì)這個(gè)行業(yè)做出了很大的貢獻(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)方面，2008年中國(guó)零售行業(yè)和商品流通領(lǐng)域發(fā)展?fàn)顩r較差，因此整個(gè)社會(huì)在那個(gè)時(shí)候花五毛錢建基礎(chǔ)設(shè)施這一層，而京東花一塊錢做這件事，顯然體驗(yàn)就會(huì)是好的，但是抽象看整個(gè)事情，他提高了商品流通環(huán)節(jié)的效率，提高經(jīng)濟(jì)效率，解決對(duì)應(yīng)的零售領(lǐng)域的效率問(wèn)題這件事就是京東足夠大的企業(yè)價(jià)值。

而現(xiàn)在我們的社會(huì)又發(fā)生了很多變化，之后的六年當(dāng)中由于中國(guó)人均消費(fèi)水平的提升和電子商務(wù)的刺激，作為基礎(chǔ)設(shè)施的流通領(lǐng)域發(fā)展加速，在社會(huì)如此的發(fā)展下，同樣的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施原來(lái)花一塊錢，你得花十塊錢，全社會(huì)加起來(lái)。對(duì)這個(gè)部分的提升效率的空間就被慢慢的摸平了，除非由企業(yè)不停的往前做一些新的事情，始終提高整個(gè)環(huán)節(jié)的效率問(wèn)題，來(lái)建立最終的企業(yè)價(jià)值。

衡量標(biāo)準(zhǔn)在教育行業(yè)是否同樣適用？

教育行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)化22年，已經(jīng)形成了一些市場(chǎng)化和競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)律。但最后考核企業(yè)的核心指標(biāo)在這個(gè)前提下還是是否跟原來(lái)最好的那些相比，企業(yè)提升了原來(lái)的效率或向產(chǎn)業(yè)中輸入足夠多的價(jià)值。拿標(biāo)桿型教育企業(yè)舉例子，在23年前教育被市場(chǎng)化的時(shí)候出現(xiàn)一個(gè)情況，由于人口總量和人口基數(shù)的問(wèn)題，中國(guó)教育資源是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。如果把需要教育叫需求，把提供教育叫供應(yīng)，變成市場(chǎng)化的市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)最大的矛盾就是供應(yīng)端不夠。 那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)有兩種模式，一是像新東方和學(xué)而思這種模式，自己培養(yǎng)老師。二是向其他機(jī)構(gòu)一樣，請(qǐng)當(dāng)?shù)刂麑W(xué)校的著名老師，來(lái)自己的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)授課。從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，第一種無(wú)疑是更好的選擇。在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)最正確的事情是提供有質(zhì)量的供應(yīng)端，于是，用市場(chǎng)化的定價(jià)方式讓以前不會(huì)當(dāng)老師的人當(dāng)老師才是從根本上解決社會(huì)矛盾。從我們現(xiàn)在的終局來(lái)看，我們也很好推斷，堅(jiān)持原來(lái)供給端的老師的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)到今天基本都沒(méi)有做大。做企業(yè)的人必須思考是否做了社會(huì)最需要的事情，是否輸入了真的價(jià)值。在挑選賽道的時(shí)候，大多數(shù)人都是通過(guò)商業(yè)直覺(jué)，而不一定是宏觀判斷，其實(shí)你應(yīng)該用宏觀的角度向終局看。

中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)面臨的巨大變化

增量市場(chǎng)變存量市場(chǎng)

中國(guó)到現(xiàn)在，能看到的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)模式以及創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)是非常兩面性的。我認(rèn)為中國(guó)最大的變化是在2012年、2013年。這個(gè)階段以前幾乎所有行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力都是來(lái)自于用戶的大量的數(shù)量造成的。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，增量和存量的概念就是小學(xué)數(shù)學(xué)題，增量的過(guò)程就是只在乎進(jìn)水，不在乎出水。中國(guó)每一年都經(jīng)歷較快發(fā)展的網(wǎng)民的增加，長(zhǎng)時(shí)間的增量發(fā)展過(guò)程當(dāng)中造成了這樣幾個(gè)現(xiàn)象，第一就是典型的資源依賴型，就是誰(shuí)抓到了那塊東西基本上誰(shuí)就嬴了。第二件事就是典型商業(yè)模式創(chuàng)新，原因是誰(shuí)只要找到一個(gè)辦法先觸達(dá)用戶就可以，原因在于因?yàn)樾掠脩舸罅坑咳?，先觸達(dá)用戶的人只要在后面有東西基本就鎖定了定局。

導(dǎo)致中國(guó)的還有另外幾個(gè)現(xiàn)象，首先就是投資，還有中國(guó)的政商關(guān)系。原因在于在一個(gè)增量經(jīng)濟(jì)，也就是資源型經(jīng)濟(jì)的過(guò)程當(dāng)中分配資源非常容易成為最大的權(quán)利，而獲取資源是最大的商業(yè)機(jī)會(huì)。不管獲取資源的方式是透過(guò)獲取資源本身過(guò)渡的擴(kuò)張，還是通過(guò)政商關(guān)系，還是通過(guò)純商業(yè)模式的創(chuàng)新。2012年和2013年之后，今年開(kāi)始由于人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的因素，勞動(dòng)力總量減少，所有這些因素以及包括所謂經(jīng)濟(jì)進(jìn)了新常態(tài)。這件事情包括互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，這些因素在同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)起作用，把中國(guó)碰入存量經(jīng)濟(jì)里。存量經(jīng)濟(jì)聽(tīng)起來(lái)比較容易，進(jìn)水的水龍頭變得很小，出水變得很重要，誰(shuí)能把出水的看好誰(shuí)在以后的競(jìng)爭(zhēng)中就會(huì)越來(lái)越重要。

所以總結(jié)來(lái)看，以前的資源依賴型和創(chuàng)新性都不那么好用了，宏觀上來(lái)說(shuō)，新興產(chǎn)業(yè)要有很大的調(diào)整。我們要進(jìn)入一個(gè)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程，以前習(xí)慣依賴賺錢的方法不一定好用。無(wú)論商業(yè)模式創(chuàng)新，資源依賴還是政商關(guān)系，本質(zhì)上用了很長(zhǎng)時(shí)間的增長(zhǎng)習(xí)慣性的商業(yè)模式在定式里成為習(xí)慣，開(kāi)始變得非常不好用。對(duì)于很多成功企業(yè)家來(lái)說(shuō)，會(huì)經(jīng)歷很大的痛苦。就好比一個(gè)學(xué)生擁有一套學(xué)習(xí)方法，小學(xué)，初中，高中，大學(xué)一直都考第一名?？墒堑侥钛芯可臅r(shí)候，這個(gè)學(xué)習(xí)方法不靈了，所以會(huì)產(chǎn)生厭學(xué)厭世的觀點(diǎn)。

存量市場(chǎng)中，成熟消費(fèi)者比例上升

成熟消費(fèi)者就是比如說(shuō)在6年以前人們很難評(píng)價(jià)什么是好的智能手機(jī)，但今天所有人都可以做出這個(gè)評(píng)價(jià)。產(chǎn)品型企業(yè)的典型就是通常分為兩個(gè)導(dǎo)向，第一是產(chǎn)品導(dǎo)向，第二是CEO是產(chǎn)品經(jīng)理導(dǎo)向的。這一類企業(yè)通常不是用戶端創(chuàng)新的，而通常最后在消費(fèi)品市場(chǎng)卻是最好的公司。市場(chǎng)行為公司的特征也很明顯，典型特點(diǎn)就是營(yíng)銷手段和模式創(chuàng)新，用不同的方式觸達(dá)消費(fèi)者。拿留學(xué)市場(chǎng)舉例，2003-2006年是留學(xué)市場(chǎng)非美國(guó)家快速開(kāi)放的市場(chǎng)，它的第一特點(diǎn)就是增量，用戶水平也比較平均，所以在那個(gè)階段難以通過(guò)產(chǎn)品取得最后勝利。但是現(xiàn)在所有的領(lǐng)域，消費(fèi)者領(lǐng)域，最后都是產(chǎn)品型公司的原因就是不管經(jīng)歷多長(zhǎng)時(shí)間，消費(fèi)者市場(chǎng)一定會(huì)供不應(yīng)求，當(dāng)一個(gè)存量的用戶市場(chǎng)占比非常高的時(shí)候，意味著成熟的用戶占比也越來(lái)越高，新企業(yè)的機(jī)會(huì)就是這些人還沒(méi)有建立起來(lái)足夠好的判斷方法和判斷標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，所以說(shuō)誰(shuí)先抓住和影響了他們，基本上誰(shuí)就嬴了。我們看這些教育機(jī)構(gòu)，好的教育機(jī)構(gòu)原則上都是能培養(yǎng)好學(xué)校的好學(xué)生。能夠讓這些人來(lái)上課是最難的事，因?yàn)樗麄儽旧韺?duì)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品特性的辨識(shí)度應(yīng)該是最高的，這可能是這些人很難伺候的原因。如果是典型的一對(duì)一學(xué)校，永遠(yuǎn)有市場(chǎng)，永遠(yuǎn)能賺錢，但是不幸的是他們不是業(yè)界領(lǐng)袖。

同時(shí)，私認(rèn)為比較小年齡的幼教市場(chǎng)是很不容易做成很大的單個(gè)機(jī)構(gòu)，即使是成熟市場(chǎng)也很難形成意見(jiàn)一致。首先因?yàn)樗奈鍤q以前孩子變化太多。另外一個(gè)問(wèn)題是即使大家都是存量用戶，也很難做業(yè)界領(lǐng)袖。教育行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)最值錢的就是品牌。即使進(jìn)行大范圍的擴(kuò)張，如果很早就建立了好的品牌，品牌的稀釋度也會(huì)遠(yuǎn)低于別的行業(yè)。而想要做好的教育品牌，首先要區(qū)別開(kāi)來(lái)有有美譽(yù)度的品牌和有知名度的品牌。差別是通過(guò)影響力建立的，幾乎在每一個(gè)領(lǐng)域都是如此，只不過(guò)在教育里面比較特殊。

在這樣的變化下，企業(yè)家面臨巨大的調(diào)整

重新判斷問(wèn)題：任何創(chuàng)新的本質(zhì)都要看是否為行業(yè)輸入價(jià)值

作為投資人，我們?cè)瓉?lái)最青睞的是商業(yè)模式創(chuàng)新，因?yàn)榭瓷先ビ挚煊执笥趾茫@在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和用戶增長(zhǎng)情況下會(huì)變得非常稀缺。所以我們還是要回到價(jià)值增長(zhǎng)，調(diào)整的方式就是最早的命題。無(wú)論任何創(chuàng)新的本質(zhì)都是要看你在這個(gè)行業(yè)中是否輸入價(jià)值和效果,這是對(duì)中國(guó)最大的事。

拿互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌和華為進(jìn)行比較，當(dāng)增量經(jīng)濟(jì)不好使的時(shí)候，最終都會(huì)回到價(jià)值問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)手機(jī)品牌手機(jī)走到了增量經(jīng)濟(jì)不好用的時(shí)候。華為在這個(gè)節(jié)點(diǎn)被推上前臺(tái)因?yàn)樗F(xiàn)在做事情的方式被認(rèn)可。同樣的道理，百度做到今天他的方式開(kāi)始變得不認(rèn)可。你到底在你所相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈里面是舊的價(jià)值還是壓榨的價(jià)值，這是在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)循環(huán)和現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中最大的因素差距。我們太過(guò)習(xí)慣今天起來(lái)明天就能贏的事，習(xí)慣于最好通過(guò)簡(jiǎn)單的模式創(chuàng)新就一定能解決一個(gè)巨大的市場(chǎng)問(wèn)題。但是現(xiàn)在我們要重新判斷問(wèn)題。

重新調(diào)整心態(tài)：用宏觀的角度看市場(chǎng)

在中國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)狀況和社會(huì)發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，做一個(gè)什么樣的企業(yè)，選一個(gè)什么樣的模式是一個(gè)巨大的心態(tài)上的調(diào)整?？辞宄裁礀|西對(duì)你可能長(zhǎng)期有用，短期不一定有用，看清楚中國(guó)最大的機(jī)會(huì)在什么地方。沒(méi)有個(gè)人的企業(yè)只有實(shí)干的企業(yè)，你能做成多大的事情是因?yàn)槟阕隽嗽跁r(shí)代正確的事情。

即便企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人有真本事，不管是處于初心，視野還是戰(zhàn)略，最好的企業(yè)還是會(huì)永遠(yuǎn)先做終局判斷，以終局作為目標(biāo)來(lái)執(zhí)行所有過(guò)程。而這對(duì)于教育，醫(yī)療和金融這樣的社會(huì)基礎(chǔ)服務(wù)來(lái)講，尤其困難。盡管有許多人能夠看到那個(gè)終局，但是99.99%的人沒(méi)有足夠的意愿和強(qiáng)烈的信心去做現(xiàn)在看起來(lái)不合理，但是三五年之后將會(huì)發(fā)生的事情。只有極少數(shù)的人愿意做這樣的事情。這就是看到終局和相信終局的差別。所謂終局其實(shí)都是非常簡(jiǎn)單的事情，只是湊巧結(jié)合了一些當(dāng)前的情況，使得很多人都可以聽(tīng)得懂，但無(wú)法持續(xù)相信這個(gè)道理。只有再誘惑和壓力下愿意繼續(xù)堅(jiān)持，才是真正的相信終局，做終局的判斷。

重新解決問(wèn)題：去產(chǎn)能、去杠桿和刺激經(jīng)濟(jì)

這三個(gè)問(wèn)題每?jī)蓛芍g有一點(diǎn)小的矛盾，去杠桿的意思是要降低企業(yè)的負(fù)債，刺激經(jīng)濟(jì)的方法是要讓系統(tǒng)當(dāng)中注入流動(dòng)性，就是錢要下去，想讓錢下去又不能讓企業(yè)借錢，去產(chǎn)能也是一樣的問(wèn)題，去產(chǎn)能刺激經(jīng)濟(jì)是讓錢下去，還不能讓大家都拿到錢。這三件事情兩兩之間有點(diǎn)共識(shí)。而最終的結(jié)論就是，這一輪中國(guó)解決問(wèn)題的幾乎是唯一的方法，叫做只能是透過(guò)向?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈能夠提高效率和價(jià)值的商業(yè)模式，通過(guò)直接融資的形式注入更多資金。

重新調(diào)整企業(yè)：解決真正意義上的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和效率

對(duì)于很多人來(lái)講，最典型的解決真正意義上經(jīng)濟(jì)價(jià)值和效率的方法就是消費(fèi)者升級(jí)，重做品牌，要不然就是重做技術(shù)，重做技術(shù)的概念就是華為，在產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中投入價(jià)值和增值，從一個(gè)月以前主席開(kāi)始拼命說(shuō)科技轉(zhuǎn)化生產(chǎn)力是中國(guó)這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整當(dāng)中最重要的事情，希望通過(guò)這樣的方式在中長(zhǎng)期使我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加效率和效益。還有另外半條路叫簡(jiǎn)約增效，就是用信息管理的方式，進(jìn)行簡(jiǎn)約增效。

而在線教育服務(wù)企業(yè)基本上都在重做服務(wù)，因?yàn)橐苿?dòng)支付的習(xí)慣，小額支付習(xí)慣的培養(yǎng)等，今年開(kāi)始對(duì)于所謂偏嚴(yán)肅的服務(wù)，甚至包括內(nèi)容本身，用戶的習(xí)慣都漲的比較快。以前在線是賺不到錢的，而以后在線卻是可以賺到錢的。

總的來(lái)說(shuō)，大概在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中面臨這樣幾件事，第一是理論上從所有的宏觀因素來(lái)看無(wú)論如何中國(guó)都要大幅度增加股權(quán)投資的系統(tǒng)和總量，在人民幣這一側(cè)，對(duì)應(yīng)而言資本市場(chǎng)會(huì)變得非常與今天不一樣。第二就是現(xiàn)在這些事正在發(fā)生，中國(guó)的金融系統(tǒng)需要多運(yùn)作一下，使得這件事更好，這是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。再往后只有上述那三個(gè)方法能最終解決這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的需求。

中國(guó)大環(huán)境大概正處在這樣的特殊節(jié)點(diǎn)上。這對(duì)你來(lái)講的好處就是你是創(chuàng)業(yè)者，你們面臨的狀況就是中國(guó)股權(quán)融資的環(huán)境和資本市場(chǎng)這兩件事在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期會(huì)變得不是特別好，或者泡沫化。這對(duì)需要資本的你來(lái)講肯定是個(gè)好消息，但對(duì)我們投資人來(lái)講肯定是壞消息。

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