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芥末堆 11 月 30 日文，蘇州華育智能科技于近日正式申請新三板掛牌，公告顯示，其2014年度、2015年度、2016年1-7月營業(yè)收入分別為2864.50萬元、4271.19萬元、2497.04萬元；凈利潤分別為7.64萬元、26.13萬元、90.14萬元。

據公開資料顯示，華育智能是一家以教育市場為中心，專業(yè)化研發(fā)智慧校園教育軟件的企業(yè)，公司為校園提供“軟件+硬件”的智慧教育整體解決方案。公司的產品和服務主要分為三大類：智慧校園教育、智能會議、智慧工廠，其中智慧校園教育營收占比每年都在90%以上。

• 智慧校園教育系統由硬件和軟件系統構成，硬件部分為交互智能平板，軟件部分主要包括教育白板、校園集控教育系統等軟件。招股書稱，智慧校園教育系統產品能夠實現多種教學環(huán)境，既能夠通過大小屏互動功能，提供師生多屏互動，打破傳統的單向教學實現雙向互動；也能提供完整的直播、互動、排課、資源共享方案，有效支撐遠程課堂教學。

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  智能會議產品，是一款軟件加硬件的產品系統，旨在幫助企業(yè)讓會議更加高效和簡單。它集成了無線投影、白板書寫及白板二維碼分享、遠程會議、觸控等多種功能為一體。 

• 智能工廠軟件能夠利用現代化的技術來進行自動化生產，從而提高生產效率。例如，其推出的打磨機器人智能系統能夠解決鑄造工業(yè)的產品和工件在生產過程中產生飛邊、毛刺、厚薄不均、大小不一等需要人工打磨的繁瑣工序。

持續(xù)增長的營收

公告顯示，華育智能2014年度、2015年度、2016年1-7月營業(yè)收入分別為2864.50萬元、4271.19萬元、2497.04萬元；凈利潤分別為7.64萬元、26.13萬元、90.14萬元。

另外，華育智能持有兩家全資子公司，分別為無錫希沃教育科技有限公司和南京華育瑞科智能科技有限公司，其中無錫希沃公司2014年、2015年、2016年1-7月的收入分別為6951713.71元，8594568.83元，4744205.09元。南京華育瑞科智能科技有限公司2015年，2016年1-7月的收入為1773350.18，2845753.86元。收入占比均超過10%。 

無錫希沃主要從事教育學研究服務和智能教學設備軟硬件系統的銷售和培訓服務。公司成立于2013年7月19日，主要收入來源于對智慧校園產品的銷售、 安裝、培訓、維修等服務。公司主要面向無錫、宜興、江陰市場，為母公司擴展市場提供了基礎。 

華育瑞科主要從事智慧校園產品的銷售、安裝、培訓、維修等技術服務。公司成立于2015年6月15日，主要是對南京以及周邊城市的學校及培訓機構進行智能電子產品的銷售和技術服務。 

股權結構與員工構成

公告顯示，華育智能共有六位股東，其中蔣旭持有股份公司280.5萬股，占總股本的55% ，為公司控股股東 、實際控制人。 

截至 2016 年 7 月 31 日，華育智能連同其子公司共有員工63 人，其中母公司華育智能員工人數為 37 人，子公司無錫希沃員工人數為 14人，子公司華育瑞科員工人數為 12 人。 

經銷為主的銷售模式與高負債風險

華育智能的客戶主要為各大學校以及經銷商， 所以其銷售模式主要為經銷為主，直銷為輔。公告解釋，其一，通過經銷商銷售。經銷商通過招標等方式取得項目，華育智能成為經銷商的供貨方，這是目前其主要的銷售渠道。

其二，公司自主營銷。華育智能自主參與項目招標，直接向最終用戶學校提供整套“軟件+硬件”解決方案。在銷售區(qū)域上，公司主要立足于江蘇，在無錫、 南京建立了子公司，并在蘇州、無錫、南京三地均設有銷售與售后服務團隊。 

公開轉讓書稱，目前，中國軟件和信息技術服務業(yè)尚不成熟，行業(yè)集中度不高，行業(yè)競爭激烈。行業(yè)內企業(yè)在市場開拓方面受制于客戶的消費偏好、客戶已有的消費關系網等因素，加之行業(yè)應用軟件的替代成本較高，客戶改變已有產品或服務的意愿不強，因此拓展市場份額難度較大。

為此，華育智能的應對措施是，立足教育市場，以蘇州、南京和無錫地區(qū)的中小學為主要客戶群體，后繼會不斷開拓新的市場區(qū)域，并逐步開始與高等院校接洽合作。此外，其之所以推出智能會議和智慧工廠產品，是為了形成多元化產品的產品策略。 

但轉讓書也披露，報告期內，華育智能資產負債率逐年提高——2014 年末為 31.39%，2015 年末為44.59%，2016 年 7 月底為 79.99%?？傮w來看華育智能負債規(guī)模保持在較高水平，公司負債大部分為短期流動負債構成。

華育智能資產負債率水平較高且呈現增長趨勢的主要原因是什么？因為華育智能最終的用戶為學校，其付款結算周期相對較長， 但公司與供應商的款項結算周期較短，公司在現金流上存在一定的缺口。

現階段，華育智能主要通過短期銀行借款解決資金壓力。但未來，華育智能將會進一步削減負債規(guī)模，完善公司營運資金的管理，并通過股權融資等其他渠道籌集資金。