2015 年對教育科技來說是值得慶祝的一年，LinkedIn 收購了 Lynda，引起大家對教育投資的注意，當年全世界創(chuàng)投投在教育的項目超過 500 件，總金額約美金 33 億（CB Insights 資料），是個峰值。不過這數(shù)字還比不上同ㄧ年 Uber ㄧ家公司所募到的投資額（當年有四次募資共 37 億，成立至今共籌資 88 億）。讀者對這個對比的看法是 -- 教育科技未來的成長空間令人期待嗎? 答案并不單純，有經(jīng)驗的投資人都知道它牽涉的因素是所有產(chǎn)業(yè)中最復雜的。

全球教育老大哥獲利頻出警訊

先關(guān)心一下老大哥 -- 培生教育（Pearson Education），為什么要關(guān)心它呢? 跟新東方、好未來的美股股價線型比起來，它的股價從 2015 年開始只能用一個字形容 – 慘。它的教育事業(yè)規(guī)模橫跨全球，涉獵地域與客戶領(lǐng)域最廣，影響教育營利事業(yè)的因素十分多面而復雜，我們的老大哥可說最具有代表性意義，既然老大哥挨子彈了，我們就學習教訓吧。別以為它在教育科技上落後了，它的先進技術(shù)我們可以講一整節(jié)課，事實上教育科技新創(chuàng)的出場獲利方式之一就是希望能被培生收購。

長話短說，在 2015 之前，他連續(xù) 23 年獲利成長加碼股利，當時被人批評: 教育是公眾權(quán)利，而像培生這樣的寡頭企業(yè)是以本身營利為目標，兩者是有沖突的（白話: 大家對它錢賺太多有意見，這是政治因素）；然后它在 2015 年底發(fā)布了獲利預警， 歸咎原因是美國中小學的新課程標準（CCSS） 采用度不如預期（政治因素），另外，當年經(jīng)濟好轉(zhuǎn)讓許多較次等大學學生放棄學業(yè)去就業(yè)，而且部分新興國家市場的景氣不如預期（經(jīng)濟因素）；2016 年培生共虧損了 26 億英鎊，是它的歷史中虧損最大的一年，主要原因是一個賠償案件，以及大學教科書與課件獲利嚴重衰退等（原因需專門探討，賭在數(shù)字化教科書市場的公司已經(jīng)關(guān)門好幾家了）。

今年初培生 CEO 接受電視臺專訪時強調(diào)，他們低估了教育信息化轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)與所需時間，但是公司的現(xiàn)金流十分強勁，目前美國有 35 % 學校課件市場掌握在它手里，未來培生將出售出版事業(yè)，全力專注在教育市場上，尤其特別強調(diào)培生在線上學習市場賭很大一把，也將會是最后最大贏家。

教育科技的餅有多大，何時可以吃到

教育科技的餅大小當然高度依賴教育支出，全世界每年投資在教育上的金額約五萬億美金，是軟體業(yè)的 8 倍，媒體娛樂業(yè)的 3 倍。全球教育峰會 EdTechXGlobal，去年與 IBIS Capital 一起出了個報告，指出這五萬億美金中目前只有 2% 是數(shù)字化的，預期未來成長空間驚人。報告預測全球教育科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值以每年 17 % 的增速成長，在 2020 將達到 2500 億美金。

但是，教育是個慢行業(yè)，多慢? 該報告預測它比其他行業(yè)慢五倍，一般預期平均需要七到十年才能建立一個成功穩(wěn)定的教育科技公司。因為教育系統(tǒng)的改變牽涉到有影響力的把關(guān)人（Gate Keepers） 最多，從家長、老師、校長以上層層決策主管，乃至政策決定者。教育科技趨勢肯定是長期上升的，不過是個緩升的長浪，玩家可要沉得住氣，像馬拉松一樣，前頭別跑太快把力氣用盡，獲利時機未到就陣亡了，還要搞清楚所有的影響因素才行，因為人生有幾個十年可以賭呢?

教育科技公司非常的多，多到各位無法想像，有的活得久，有的活不久。美國有好幾個網(wǎng)站專做教育科技公司的目錄與評價，例如  EdSurge 將它們分了 64 個類別，不過有的公司還是不知如何歸類。分類眾多的原因是，整個教育學習生態(tài)非常多面向，機構(gòu)與學生的需求十分多元，教育市場本身是一個非常長尾的市場，尤其個性化學習逐漸成為時代主流。教育產(chǎn)品永遠有差異化的機會，應(yīng)避免同質(zhì)化競爭。

過去幾年教育科技投資人在投什么?

從 2000 到 2016 年，全球教育科技投資金額與公司數(shù)每八年大約翻倍一次。再看看過去五到六年來全球教育投資地圖上，投資人在投什么呢?

>>整體觀：K12 份額最大，高等教育成長最快

整體概論，過去投在美國的資金大幅領(lǐng)先，在 2011 到 2015 年，有四分之三的教育科技投資在美國，但是亞洲地區(qū)目前成長率最快，正急起直追，其中領(lǐng)先國家是中國與印度，尤其這兩個國家都有人口紅利，占盡市場規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢。中國在 2015 年的創(chuàng)投投資額以年成長率 158% 引人注目，在全球份額中占了 37% （前一年只占 17%），當年全球超過一億美金的大投資案有七件，中國拿了四件。接下來，我們預期中國投資額可能會超越美國（2016 年已經(jīng)發(fā)生），而且最近中美在此領(lǐng)域交流增溫，可以長短互補，未來合作機會無窮。

從投資區(qū)塊來看，雖然中小學的份額占比最大，但是高等教育的成長速度最快，尤其以線上學習最為重要。以產(chǎn)品類別來分，投資多媒體內(nèi)容最多，線上課程與家教（Tutoring） 其次，接下來就是跟學校運營、相關(guān)的管理系統(tǒng)與基礎(chǔ)建設(shè)有關(guān)了。（參考來源） 

這些年在歐美大量孕育了教育科技新創(chuàng)。Imagine K12 是美國第一個專注于教育科技的加速器，成立于 2011 年，從此之后美國共誕生了 14 個教育科技加速器或孵化器，每年產(chǎn)生超過 100 家教育科技新創(chuàng)公司。在英國，也共有超過 1000 家教育科技新創(chuàng)，五分之一誕生于倫敦，全歐洲成長最快的 20 家公司，有一半來自這些新創(chuàng)。歐美許多產(chǎn)品非常有創(chuàng)意，品質(zhì)很高。

雖然這些孵化加速資源的確提供了顧問指導、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與財務(wù)支援，過多宣傳與新聞也讓太多人低估教育科技創(chuàng)業(yè)的困難，很多城市都有教育科技聚會（美國用 Meetup，大約像國內(nèi)的沙龍），讓對教育科技有興趣的個人聯(lián)誼，充滿了現(xiàn)在或未來的創(chuàng)業(yè)家或老師，有個點子，用下班時間就開始創(chuàng)業(yè)了，當然，真的獲得投資的比例很低。

>>中小學：從追求用戶數(shù)到營收為上

在中小學區(qū)塊，2010 到 2015 總共獲得創(chuàng)投 23 億美金的投資，去年一年（2016） 總投資額是 10 億，峰值在 2015 年。不過，教育科技的資金來源還可能來自政府與一些非營利組織的補助 （Grant），提供給公司申請，或是公司與學校合作申請，像美國的 National Science Foundation 、比爾蓋茲基金會、麥克阿瑟基金會等等（這里無法完全列舉），這種補助的貢獻也很重要，因為教育事業(yè)可說是一種社會企業(yè)，非營利組織的資助可以不以營利為最優(yōu)先目標，跟創(chuàng)投不同。另外，有些創(chuàng)辦人不對外籌資，或以借款的方式獲得資金，也不在這些數(shù)字里，通常這些人比較不求短期獲利出場（Exit）。

大多數(shù)投資活動發(fā)生在公司的早期（天使/A輪）階段，這些早期案數(shù)占比也比整體創(chuàng)投多（2015: 50% vs 30%）。因為這是一個新興區(qū)塊，這種現(xiàn)象很正常，而且創(chuàng)投丟個一百萬美金試試手氣，喔不，試試新點子，是小意思。即使在 2015 年峰值，全部金額也才占全部創(chuàng)投風險投資的 2%。中小學教育科技每個案件的投資金額中位值比一般創(chuàng)投案的中位值低 （2015 種子輪: $900,000 vs $1.4M, A輪: $4M vs $5.4M）。

2013 年看到種子輪與天使投資的案數(shù)達到峰值，之后，單一案件投資額漸漸變大，案數(shù)變少，這是走向成熟的征兆，投資人對種子輪案件標準漸漸抬高，資金往擴張期的投資集中，投在 B 輪之后階段的金額呈現(xiàn)逐年穩(wěn)定上升的趨勢。

簡單來說，過去五、六年風險投資在中小學區(qū)塊的教育科技公司還沒有獲得明顯回報。投資人學到甚么呢? 從五年前只要求用戶數(shù)，產(chǎn)品免費沒關(guān)系，現(xiàn)在要求要產(chǎn)生營收，而且對項目選擇更加挑剔。因為中小學信息化程度比大學慢，大約就是 2010 開始它的信息化進程，所以滿足剛需的類別是主要投資，例如支持學校運營的各種工具與資料系統(tǒng)、學習管理系統(tǒng)（LMS）、家校通（e.g. Remind）、學習內(nèi)容平臺、課程類產(chǎn)品。

過去五、六年，投資人學到的教訓是: 

中小學的改變速度比高等教育來得慢，美國大學若失去了學生則收入就會減少，有比較強的動機采納新產(chǎn)品以改進現(xiàn)況、提升學習效果，所以學習分析與學習預警這些服務(wù)在大學的采用度逐漸形成趨勢。（過去的歷史也是大學信息化程度腳步領(lǐng)先中小學）

投資人并預測持續(xù)會看到高等教育與其他區(qū)塊的投資成長率高於中小學區(qū)塊，其他區(qū)塊是指： 除了銷售給中小學與大學機構(gòu)以外的產(chǎn)品，包括成人專業(yè)職能進修、與父母付費的學習產(chǎn)品等等。（以上資料參考來源一、來源二）

這與公立中小學教育系統(tǒng)的運作有強相關(guān)，包括:

• 行政制度僵化，改變不易；

• 決策權(quán)分散 -- 沒有人能決定所有事，當大家都聽命主管決定時，常常主管不懂科技，或者決策受政治高度影響，例如市長換了，專案預算就被砍了；

• 采購周期長，美國是每年編列預算，今年沒排上預算就要等到明年了；

• 要改變組織運作方式，難如登天。

>>高等教育：教育信息化競爭激烈

既然高等教育是投資人看好成長比較快的區(qū)塊之一，我們就來看一下它的概況，Eduventures 將廠商種類分成 42 種類，并總結(jié)去年主要趨勢如下：

新進業(yè)者數(shù)量最多的是關(guān)于幫助學生成功（避免被當?shù)簦┑漠a(chǎn)品（Student Success and Retention Solutions）、學習履歷（ePortfolio）、學習分析與商業(yè)智能、線上學習解決方案以及社區(qū)學習工具。

而面臨比較大的競爭與整合壓力的產(chǎn)品是發(fā)展比較早的類別： 學習管理系統(tǒng)、數(shù)字化學習課件、線上課程提供者、學習分析工具、客戶關(guān)系管理工具（Learning Relationship Management，就像 CRM），去年一年就看到這些廠商少了上百家，包括關(guān)門與被并購。有興趣的讀者可以自行閱讀全文。

教育信息化的演化過程，首先投資的一定是剛需類型的基礎(chǔ)建設(shè)：學習管理系統(tǒng)、數(shù)字化內(nèi)容或課件、內(nèi)容管理系統(tǒng)等，這些是 2000 ~ 2008 主要投資去向，但是中小學到 2010 之后才開始這一步?；A(chǔ)有了，產(chǎn)業(yè)會逐漸競爭整合，細致分化，分工合作，差異化創(chuàng)意萌生，以提升價值，滿足多元化需求，代表這區(qū)塊發(fā)展比較成熟。

>>職業(yè)技能教育：半邊天

通常每年金額前十大的投資案會拿走一半的總投資額，這些大案子值得注意，從過去 2010 ~ 2016 期間，英雄榜十個中有一半做職業(yè)技能教育（Pluralsight, Udemy, Skillsoft, Udacity, Coursera），如果只看 2016 一年，也是十個有一半做專業(yè)職能教育（Udemy, Galvanize, EverFi, Codecademy, Pluralsight，其實 Degreed 也算是，不過比較特殊）。誰是付費者? 成人自己付費、與賣給機構(gòu)兩者都有，但是前者比較多。 

各位或許還記得 Udacity 與 Coursera 這些 MOOC 平臺幾年前號稱要顛覆高等教育，不過并沒有發(fā)生，現(xiàn)在它們大幅轉(zhuǎn)向（Pivot） 成為專業(yè)職能課程提供者，也與企業(yè)合作服務(wù)職能訓練之需要。這證實兩件事：一是要顛覆教育系統(tǒng)難如登天，二是職能教育才是最強的剛需。

美國的企業(yè)訓練經(jīng)費造就不小的市場，看那些相關(guān)峰會的入場費水準就可以知道。而成人自己付費的過程比起教育部門或組織采購單純快速多了，牽涉因素少。站在人稱第四次工業(yè)革命的路口，未來幾年將被人工智能取代的勞動力人口，可能為此職業(yè)訓練市場增加更多需求驅(qū)動力。

>>影響教育科技事業(yè)獲利的外在因素

我們整理所有影響教育產(chǎn)品的因素如下，檢查一下，影響你的產(chǎn)品的因素越少，則影響你成功的變數(shù)就越少，另外還要考慮同質(zhì)競爭者的數(shù)目，反過來看，如果你能掌握到別人不能掌握的因素，則它反而變成你的優(yōu)勢。

如同文章開頭提到的報告指出，改變的確會發(fā)生，但是速度可能非常慢。因為人的行為根基于腦內(nèi)回路，新行為需要建立新回路，而組織的行為是由個體組成，改變牽涉群體做事模式同時調(diào)整，甚至原利益結(jié)構(gòu)的變化。改變管理需要愿景建立、充分溝通、掌握腦神經(jīng)科學原理與運營技巧，別小看這個挑戰(zhàn)與所需時間。

教育產(chǎn)品需要實際在使用者場域中試行驗證，因為人性變數(shù)與個別差異因素很多，所以有經(jīng)大量使用者驗證過的產(chǎn)品可以降低導入實施的變數(shù)，只需考慮本土化的需求。

問題: 

如果你是投資人，在教育領(lǐng)域，你會投資所謂創(chuàng)新但尚未由大量使用者驗證的產(chǎn)品? 還是，已經(jīng)有一定使用者基礎(chǔ)，證明可行，但聽起來沒那么酷的產(chǎn)品? (創(chuàng)新真的好嗎?)

仍然處在上升期的教育科技

去年（2016） 大家看到教育科技投資冷下來了，不過仍比前年高，而且這是其他產(chǎn)業(yè)都看到的現(xiàn)象，并非只有教育科技，它的長期上升趨勢并未改變。而且各種配合因素隨時間而更完備（例如: 寬頻環(huán)境、低價硬體元件、個性化學習的意識抬頭），更能支持其發(fā)展，Owl Ventures 的 Tory Patterson 預測會看到許多教育科技公司跨越一千萬美元營收的門檻。新興科技如人工智能、虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）的成熟也會刺激新的投資。

Reach Capital 是最早投資教育科技的創(chuàng)投之一，其主要合伙人 Shauntel Poulson 預測中國的投資人將會積極在海外尋找投資標的，中國擁有巨大的市場與需求，然而從外界觀察，中國的教育科技產(chǎn)品同質(zhì)性較高，比較沒有差異化，而美國許多產(chǎn)品內(nèi)容十分多元、精致且有創(chuàng)意，有些技術(shù)已經(jīng)經(jīng)過長年發(fā)展（例如: 自適應(yīng)系統(tǒng)、或人工智能家教），兩者互補可以節(jié)省開發(fā)與驗證時間，降低嘗試錯誤的變數(shù)。

芥末堆注：本文來自投稿，作者 Jessie Chuang， 歡迎與作者溝通，聯(lián)系方式: jessie@classroomaid.org。

Jessie 是美國教育科技顧問公司 Classroom Aid Inc. 的聯(lián)合創(chuàng)辦人，xAPI 中文實踐社群的主持人，Visca Analytics 的指導顧問。她曾為教育科技業(yè)者提供產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計與以下主題之顧問: 教育科技市場分析與產(chǎn)品分析，教育產(chǎn)業(yè)策略合作建議，自適應(yīng)學習系統(tǒng)與人工智能家教，OER (Open Educational Resources)，移動學習設(shè)計，學習資料標準，數(shù)據(jù)可視化，xAPI (Experience API) 導入規(guī)劃與學習分析，數(shù)據(jù)驅(qū)動的學習設(shè)計(Data-driven Learning Design) 等等。因為職涯歷經(jīng)高科技業(yè)、企管顧問業(yè)、教育業(yè)，所以擅長連結(jié)不同領(lǐng)域的概念作突破思考，擁有 20 多項美中臺專利。