我認(rèn)為2013年是我進(jìn)入教育行業(yè)十多年最熱鬧的一年，進(jìn)入第四季度，去哪兒、58同城等中國概念股陸續(xù)在美國成功上市，在線教育的熱潮，中國教育概念股 走出低谷，正保、好未來、新東方的漲幅都很好。年底的時(shí)候，我分別參加了百度和幾大門戶網(wǎng)站教育頻道年度盛典，互聯(lián)網(wǎng)教育無疑都是今年主要討論的一個話 題。

昂立借殼上市被證監(jiān)會否決，需要等待二次過會，《民辦教育促進(jìn)法》的修訂估計(jì)2014年兩會期間會完成，此法修訂將徹底從法律角度很 快會解決教育培訓(xùn)行業(yè)的身份問題，教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在A股上市的法律和身份問題將徹底解決；伴隨著A股上市制度的改革，未來A股的在線教育和教育培訓(xùn)概念股一 定是一個重要的板塊。

教育部和北京市就中高考改革不斷出臺新的政策，伴隨著政策的不斷變化，將考驗(yàn)不同教育培訓(xùn)類機(jī)構(gòu)的應(yīng)變能力，今年年底在很多個論壇遇到韓國教育類上市公司，對比韓國，中國未來十年在教育培訓(xùn)領(lǐng)域還是有很大成長空間。

新東方：

北京時(shí)間10月23日消息，新東方今天公布了截至2013年8月31日的2014財(cái)年第一財(cái)季未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。2014財(cái)年第一財(cái)季主要業(yè)績：總凈營 收為3.887億美元，增長15.7%；凈利潤為1.265億美元，增長31.9%；新東方第一財(cái)季語言培訓(xùn)和考試輔導(dǎo)課程注冊學(xué)生總數(shù)約為919400 人次，較上財(cái)年增長2.3%；截至2013年8月31日,新東方培訓(xùn)學(xué)校和培訓(xùn)中心數(shù)量達(dá)到713所，較去年同期的726所減少13所。

思考：

新東方今年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很好，股價(jià)攀上30美元的高點(diǎn)；今年二十周年新東方的慶典之后，俞老師帶領(lǐng)100多位集團(tuán)高管閉門反思，新東方的危機(jī)意識我認(rèn)為是 最寶貴的財(cái)富；新東方財(cái)年的收入今年突破60億人民幣，經(jīng)過一年多的調(diào)整，無論收入、利潤都取得較好的表現(xiàn)；新東方集團(tuán)在人才梯隊(duì)培養(yǎng)、教師培訓(xùn)、集團(tuán) IT信息化改革等方面最近幾年都做的很好，希望2014年開始，新東方在集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)化方面有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步和表現(xiàn)。

好未來：

北京時(shí)間10月 22日下午消息，好未來公布了截至8月31日未經(jīng)審計(jì)的2014財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)。業(yè)績要點(diǎn)： 凈營收同比增長35.1%至9200萬美元； 運(yùn)營利潤同比增長46.6%，至2440萬美元，總?cè)雽W(xué)人數(shù)同比增長24.8%，約為308,490人。截至2013年8月31日，好未來的整個網(wǎng)絡(luò)中包 括264家學(xué)習(xí)中心，高于2013年5月31日時(shí)的255家。第二財(cái)季增長主要是由于總?cè)雽W(xué)人數(shù)的增長，以及平均售價(jià)(ASP)的上漲?？?cè)雽W(xué)人數(shù)約為308,490人，較去年同期的247,100人增長24.8%。這一增長主要是由于小班化班級入學(xué)人數(shù)的增長。平均售價(jià)為298美元，較去年同期的275美元增長8.2%。

思考：

過去一年好未來的股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，在保持學(xué)生人數(shù)健康增長的同時(shí)，學(xué)費(fèi)適當(dāng)?shù)臐q價(jià)，雙重因素帶來了良好的回報(bào)，在跨區(qū)域擴(kuò)張方面，好未來一直比較謹(jǐn)慎，效果較好；從今年開始公司開始加大在互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域的并購和投資，2013年12月并購考研網(wǎng)可以看出端倪。

學(xué)大教育：

北京時(shí)間11月20日，學(xué)大教育今天發(fā)布了截至9月30日的2013財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，學(xué)大教育第三季度總凈營收為7940萬 美元，比去年同期的6950萬美元增長14.2%；學(xué)大教育第三季度毛利率為29.2%，比去年同期的19.2%增長1000個基點(diǎn)；截至2013年9月30日，學(xué)大教育所持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資總額為2.511億美元，截至2012年12月31日為2.154億美元。

運(yùn)營指標(biāo)：第三季度中每名全職教師交付的課程時(shí)間為251小時(shí)，比去年同期的217個小時(shí)增長15.7%；學(xué)大教育第三季度中每平方米學(xué)習(xí)中心交付的課 程時(shí)間為8.7小時(shí)，比去年同期的8.2個小時(shí)增長6.1%；學(xué)大教育第三季度平均每小時(shí)課程費(fèi)用為29.4美元，比去年同期的26.8美元增長 9.7%。

思考：

學(xué)大教育今年股價(jià)上漲也很不錯，年末比年初增加了兩倍多，主要是公司的收入和利潤增長都比較好，特別是通過提高老師和校 區(qū)的運(yùn)營效率，毛利率提高10個百分點(diǎn)；學(xué)大最近在IT信息化方面投入力度還是比較大，2013年年底實(shí)現(xiàn)所有的老師使用平板電腦進(jìn)行備課和教學(xué)，為教師 和學(xué)生提供比較完善的題庫和其他深度服務(wù)內(nèi)容；與百度知道深入合作，學(xué)大在互聯(lián)網(wǎng)方面的營銷優(yōu)勢在1對1行業(yè)確實(shí)是比較領(lǐng)先。

正保遠(yuǎn)程教育：

2013 年11月20日，公司公布了截至2013年9月30日的2013年第四財(cái)季以及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，正保遠(yuǎn)程教育2013年第四財(cái)季繳費(fèi)學(xué)員總數(shù)達(dá) 76.78萬人次，比2012年同期增加9.1%。凈收入為2，710萬美元,增長了61.7%，2013財(cái)年財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績概要：繳費(fèi)學(xué)員總數(shù)達(dá)270 萬人次，比2012年同期增加22.6%。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈收入為7，140萬美元，比2012年同期增長了37.0%。凈利潤為1，360萬美元，比 2012年同期增長了65.2%。

思考：

正保股價(jià)從年初4元左右到年底攀升到20元左右，增長將近五倍；收入和利潤的高速增長得益于人數(shù) 持續(xù)穩(wěn)定增長和漲價(jià)策略，持續(xù)不斷的漲價(jià)策略一方面提升公司的收入和利潤，同時(shí)客觀說明了公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者的地位，作為一家純粹的互聯(lián)網(wǎng)教育公司，取 得良好的業(yè)績和2013年互聯(lián)網(wǎng)教育春風(fēng)雙重刺激下，公司股價(jià)得以暴漲。

ATA：

北京時(shí)間11月6日，ATA周一盤后發(fā)布截止2012 年9月30日的2013財(cái)年第二財(cái)季報(bào)，公司Q2營收同比下滑33%至4680萬人民幣，毛利同比下滑46%至2160萬人民幣；凈虧損910萬人民幣， 去年同期凈利潤140萬人民幣。2013年10月31日，公司完成對行為工坊（香港）有限公司的收購，任命行為工坊創(chuàng)始人兼董事長孫振耀先生為新任 CEO，接替馬肖風(fēng)先生的工作。

思考：

ATA 今年一年股價(jià)表現(xiàn)不好，孫振耀先生過去在HP和海輝都有過出色的表現(xiàn)；ATA在考試技術(shù)方面還是很領(lǐng)先的，特別是在移動考試方面也有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，2014年如果能夠很好的跟互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，相信會有比較好的表現(xiàn)。

諾亞舟：

11月20日諾亞舟發(fā)布了截至9月30日的2014財(cái)年第一財(cái)季未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，諾亞舟第一財(cái)季凈營收為人民幣4920萬元，比去年同期的人民幣3880萬元增長26.8%；凈虧損為人民幣40萬元(約合6萬美元)，去年同期凈虧損為人民幣7萬元。

思考：

諾亞舟估計(jì)從年初到年末，上漲了將近50%；公司主業(yè)轉(zhuǎn)型成為幼兒園教育控股集團(tuán)，總體而言還是得到了資本市場的認(rèn)同，公司目前利潤情況不理想，估計(jì)是并 購重組期間費(fèi)用高昂所致，未來公司還需要利用自身在IT信息化方面的優(yōu)勢，通過信息化手段提升幼教集團(tuán)的競爭實(shí)力，幼教領(lǐng)域是目前國內(nèi)較好的投資方向。

弘成教育：

12月17日消息，發(fā)布了截止9月30日的2013財(cái)年Q3財(cái)報(bào)，當(dāng)季營收2300萬美元，同比增13.6%；凈利潤160萬美元，同比增長 207.3%； 在線學(xué)歷項(xiàng)目營收為1840萬美元，同比增長13.6%； 在線非學(xué)歷項(xiàng)目（含在線家教輔導(dǎo)、小初課程和國際課程項(xiàng)目）營收為460萬美元，同比增長13.5%； 運(yùn)營凈利潤為540萬美元，同比增長72.2%。2013年春季學(xué)期網(wǎng)上課程注冊人數(shù)為22.1萬，同比增加14.5%；

思考：

股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)中有升，公司在線學(xué)歷和非學(xué)歷業(yè)務(wù)增長比較穩(wěn)健。

安博：本期沒有新聞