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套現(xiàn)7.31億,解密開元股份背后資本推手

作者:彭孝秋 發(fā)布時(shí)間:

套現(xiàn)7.31億,解密開元股份背后資本推手

作者:彭孝秋 發(fā)布時(shí)間:

摘要:開元股份第三季度業(yè)績預(yù)告稱,前三季度將完成凈利潤1.09億元–1.1億元。

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圖片來源:攝圖網(wǎng)

近日,開元股份(300338.SZ)發(fā)布第三季度業(yè)績預(yù)告稱,前三季度將完成凈利潤1.09億元–1.1億元,比上年同期增長1474.66% - 1504.65%。對(duì)于凈利潤暴增,開元股份解釋稱,主要系今年3月起將上海恒企教育培訓(xùn)有限公司、中大英才(北京)網(wǎng)絡(luò)教育科技有限公司納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍所致。

此外,開元股份還公布恒企教育擬以1.18億元收購上海天琥教育培訓(xùn)有限公司(簡稱“天琥教育”)56%股權(quán),天琥教育100%股權(quán)的作價(jià)為2.1億元。一直以煤質(zhì)分析儀器為主營業(yè)務(wù)的開元股份,自去年以來,通過大手筆收購手段切入職業(yè)教育領(lǐng)域。

目前已形成儀器儀表、職業(yè)教育的雙主業(yè)運(yùn)營模式,那么,開元股份是否能處理好雙主業(yè)的協(xié)同發(fā)展?最近一年的資本運(yùn)作為何如此密集?并購資金又來源于什么地方?

教育營收已過半,收購見起色

根據(jù)開元股份今年上半年報(bào)顯示,其教育業(yè)務(wù)完成營收2.07億,占總營收的66.4%,一舉超過原來的主營業(yè)務(wù)儀表儀器收入。其中,恒企教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.89億元,凈利潤0.49億元;中大英才實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.21億元,凈利潤0.08億元。

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藍(lán)鯨教育分析開元股份近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),今年上半年凈利潤是去年全年的整整10倍。在現(xiàn)金流方面,教育行業(yè)的現(xiàn)金流優(yōu)勢在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上體現(xiàn)得淋漓盡致,恒企教育和中大英才分別貢獻(xiàn)了7626.18萬元、1155.55萬元的現(xiàn)金流。

根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,開元股份目前的儀表儀器業(yè)務(wù)和職業(yè)教育業(yè)務(wù)形成了很好的互補(bǔ)。在接受券商調(diào)研提問時(shí),開元股份董秘曾表示,公司傳統(tǒng)煤質(zhì)檢測業(yè)務(wù)盈利、現(xiàn)金流情況目前在恢復(fù),但煤質(zhì)檢測業(yè)務(wù)暫時(shí)無法恢復(fù)到歷史最高水平。換言之,原來的主營業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款多、周期長,而教育行業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定持續(xù),基本不存在應(yīng)收款的問題,兩者在資金流量上形成了協(xié)同效應(yīng)。

具體來看,對(duì)開元股份教育營收貢獻(xiàn)最大的是恒企教育,目前在全國范圍內(nèi)擁有近300個(gè)校區(qū),其中自營 87%、加盟 13%。在自身業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時(shí),恒企教育還擬以自有資金6240萬元收購多迪科技32%股權(quán),收購?fù)瓿珊?,將持有多迪科?0%股權(quán)。多迪科技去年?duì)I業(yè)收入7251.41萬元,凈利潤1804.33萬元。

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(天琥教育營收和凈利潤圖)

而恒企教育剛剛宣布收購的天琥教育,是一家一體化設(shè)計(jì)培訓(xùn)連鎖教育機(jī)構(gòu),去年處于虧損狀態(tài),今年1-8月開始扭虧為盈。恒企教育一系列的動(dòng)作,為開元股份教育業(yè)績夯實(shí)了基礎(chǔ)。

引入最大的地方民營投資平臺(tái)——粵民投

根據(jù)藍(lán)鯨教育的統(tǒng)計(jì),開元股份以12億元收購恒企業(yè)教育100%股權(quán)、1.82億元收購中大英才70%股權(quán)以后,又新增三筆并購?fù)顿Y項(xiàng)目。在并購方面,開元股份的交易金額已達(dá)21.76億元。那么,開元股份并購所使用的錢來源于哪里一直是個(gè)謎。

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自上市以來,開元股份進(jìn)行了兩次募資,一次是在首次公開發(fā)行股票時(shí)以27元/股發(fā)行了1500萬股,募集資金總額4.05億元;一次是在今年發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金時(shí),以14.62元/股發(fā)行3214.77萬股,募集資金總額 4.69億元。

值得一提的是,2017年9月22日,開元股份的第二大自然人股東羅華東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,給昌都市高騰企業(yè)管理股份有限公司、共青城禾元投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)轉(zhuǎn)讓3406.80萬股(占開元股份股份總數(shù)的 10.04%)以及由此所衍生的所有股東權(quán)益,本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為21.47元/股,總轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7.31億元。

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(引入戰(zhàn)略投資者后開元股份的股權(quán)結(jié)構(gòu))

昌都市高騰企業(yè)管理公司的第一大股東為廣東民營投資股份有限公司(粵民投),持有其99.9%股份?;浢裢断祻V東首個(gè)民營企業(yè)聯(lián)合投資綜合平臺(tái),發(fā)起股東包括美的控股、星河灣、碧桂園、立白集團(tuán)等16家廣東民企。其計(jì)劃注冊(cè)資本500億元,首期已實(shí)繳資本金160億元。在國內(nèi)已設(shè)立的地方民營投資平臺(tái)當(dāng)中,資本規(guī)模最大。

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(粵民投的17個(gè)股東)

粵民投是含著金鑰匙出生的,在2015年9月籌備的時(shí)候就得到了廣東省政府的極力重視和支持。其定位是作為大型民營企業(yè)和上市公司的跨界投資合作平臺(tái),以大金融、大健康、大文化、高端制造、綠色產(chǎn)業(yè)等為重點(diǎn)投資方向。

兩次融資和新進(jìn)入的資本力量為開元股份連續(xù)在教育領(lǐng)域布局提供了底氣。

一位不愿具名的證券分析師對(duì)藍(lán)鯨教育表示,開元股份自去年以來,并購和引入戰(zhàn)略投資者的資本運(yùn)作方式變得很頻繁。從數(shù)據(jù)上看,其主營儀表儀器業(yè)務(wù)在今年上半年下滑了23.97%,并購恒企教育和中大英才讓開元股份嘗到了教育行業(yè)的甜頭。

“作為國內(nèi)規(guī)模最大的民營投資平臺(tái)之一,粵民投是首次舉牌二級(jí)市場。很明顯,開元股份的目標(biāo)是進(jìn)入中國職業(yè)教育第一梯隊(duì),本次引入粵民投也是為了利用背后的股東資源來推動(dòng)教育板塊的產(chǎn)融結(jié)合。另外,開元股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了優(yōu)化,不再是家族氣息很濃的企業(yè)了”分析師對(duì)藍(lán)鯨教育表示。

(本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育,作者彭孝秋)

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來源:藍(lán)鯨教育
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