（鄭朝予分享現(xiàn)場）

11月16日，在GET2017教育科技大會“教育資本”分論壇，真格基金合伙人鄭朝予分享了資本對教育行業(yè)的觀察與理解，并給出資本看好的教育機會。

鄭朝予認為，中國的城市化進程，階層流動過程中，存在巨大的教育需求。今年新東方、好未來雙巨頭市值破百億美元更是行業(yè)風向標。教育培訓在階層流動中扮演著重要角色，未來仍然有很大的機會。他認為中國教育體系內(nèi)以集中配給為核心，造成很大的不平衡。這種不平衡給體制外提供了很大的機會。

資本在教育行業(yè)的價值在鄭朝予看來是發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)家，甄別出真正對用戶好，關注用戶核心價值，努力做好自己產(chǎn)品與服務，長期為這個行業(yè)創(chuàng)造價值的人。

以下是鄭朝予演講實錄：（芥末堆略有刪減）

教育發(fā)展不均衡的領域存在巨大機會

真格以投人為主，人工智能我們是2012年投。那個時候就是看最好的人才，也不知道他是做什么事情，2012年人工智能還沒有這么火，所以真格投了很多行業(yè)的優(yōu)秀人才。

今年上半年大家會發(fā)現(xiàn)有一個現(xiàn)象，報告里頭部互聯(lián)網(wǎng)確實占據(jù)了絕大多數(shù)的用戶時間與流量，這個世界已經(jīng)充分被鏈接。初創(chuàng)公司做流量平臺變得極其困難，反而世界被充分鏈接以后，誰有更高效的變現(xiàn)途徑、變現(xiàn)方式、變現(xiàn)商品跟服務，是這個時代的稀缺。圍繞人或者家庭最重要的服務就是三類：醫(yī)療、金融、教育。

衣食住行屬于比較底層的、標準化的服務，基本上被巨頭壟斷。比如食，美團；衣，淘寶；住、行，攜程。教育培訓這一塊是市場化程度比較高的。這是我自己看到背后的原因，教育興起得益于這個時代被充分鏈接，很高效率的變現(xiàn)途徑。

想跟大家討論一下教育資本這段時間蓬勃發(fā)展的原因是什么，以及有什么樣的機會。

今年兩家巨頭破百億美金這件事給整個市場帶來一個風向標。過去大家看教育，百億美金的公司是沒有戲的，只有互聯(lián)網(wǎng)這種公司才能出現(xiàn)百億美金。但是，好未來、新東方告訴了整個行業(yè)，尤其是培訓，是可以做出偉大公司的，百億美金市值的公司。跟微博、搜狐，這些過去互聯(lián)網(wǎng)公司并駕齊驅(qū)。后面這些公司依然有機會。

大家看它們的成長，雖然花時間比較長，教育確實是厚積薄發(fā)的過程。這個市場已經(jīng)逐步開始資本介入，資本發(fā)揮了力量，形成了這樣的行業(yè)。

我覺得更重要的是大家看到需求端。整個日益增長的美好生活需求。設身處地想一下，作為一個家庭，在這樣一個物質(zhì)極大豐富的時代，教育上的投入是我們生活中非常大的投入。

第二，城市化和階層的流動。我自己經(jīng)常會問這個問題，為什么在我們對標的國家，比如美國，并沒有那么多教育巨頭出現(xiàn)，或者培訓公司、課外輔導出現(xiàn)。很重要一個原因，教育扮演的是社會階層流動的階梯。在一些社會階層比較固化的國家往往課外培訓所起到的作用是比較弱的。

我們一直在講這些年城市化進程，參培率正在從一線城市往二三線城市、四五線城市傳導。一線城市參培率已經(jīng)到了70%、80%，二三線城市也在逐漸提升。一個家庭到了城市里，希望自己的孩子能夠在城市里扎根。

有一個特別有意思的詞叫劇場效應，或者叫軍備競賽。所謂劇場效應是，所有人看劇的時候，前面一排人站起來了，后面的人不約而同也會站起來。所以在一個小封閉系統(tǒng)中，大家互相競爭。教育培訓扮演了這樣一個角色。中國發(fā)展特別迅速，在階層流動特別快的地方這種需求是非常旺盛的。

這個圖給我們一個特別好的啟示，下面這些電視、玩具、軟件，中間像車、衣服，這些都是在往下走。物價成本越來越低，它的價格越來越低。能源、食品這些東西在漲，但是漲的幅度是有限的。只有教育20年15度的仰角一直向上攀升。這個情況20年一直在走。

某種程度是供給的問題。在投互聯(lián)網(wǎng)、投消費的時候，我們特別不喜歡投品牌，最害怕投品牌。因為品牌無論從增長還是退出都比較難。規(guī)模效應、網(wǎng)絡效應都不是很明顯，那為什么不愿意投一個服裝品牌，或者食品單一品牌。為什么培訓的機構有價值呢，從另一個角度講跟供給有關系。

我們變現(xiàn)的是商品跟服務，過去幾十年整個商品經(jīng)歷了工業(yè)化生產(chǎn)、發(fā)展，無論從生產(chǎn)的工廠，還是整個供應鏈、冷鏈都非常完善。但是服務在過去幾十年、上百年以來，規(guī)模化的基礎設施是不夠的。所以服務業(yè)，尤其教育服務業(yè)有很長的路要走。這也是行業(yè)里我們自身建立門檻。像BAT巨頭進來的機會比較少。或者說在建立起門檻以后，能夠像剛才講的一樣，20年15度仰角一直往上走。

第二點，教育跟培訓兩者從某種程度上是分開的。我們現(xiàn)在更多關注市場化程度很高的培訓。在供給上體系內(nèi)的教育給了我們很大機會。中國教育體系內(nèi)的系統(tǒng)還是以集中配給為核心，造成很大不均衡。20年以前中國是沒有錢的，所以不存在一中跟十中那么大差距，上哪個中學都可以。但是今天好中學跟差中學，好大學跟差大學之間差距極大。如此不均衡，造成體系外有巨大的機會。

我也想套用一句話，十九大做了最大矛盾的改變，人們?nèi)找嬖鲩L的美好生活需求與不平衡、不充分發(fā)展之間的矛盾。在教育市場中與之相對應的就是巨大機會，教育培訓需求與不平衡、不發(fā)展之間的矛盾。

資本要做的就是找到最優(yōu)秀的企業(yè)家

我自己看到有幾大機會，這也是我自己的思考?，F(xiàn)在不平衡、不發(fā)展所帶來的改造過程當中的機會，比如說高考改革，為什么要做高考改革？國家目的從某種程度是希望干掉不平衡、不發(fā)展。大家會一直覺得奇怪，為什么要搞雙一流大學，雙一流專業(yè)。其中一個目的是拉平之間不發(fā)展、不平衡。

過去兩三年，不管是職業(yè)教育的直播，還是語培的直播，為什么如此氣勢如虹？從某種程度也是因為不平衡、不充分的發(fā)展所帶來的機會。用直播技術解決發(fā)展不平衡的問題，過去3年就出現(xiàn)了10倍的增長。3年前直播服務整個頭部公司所創(chuàng)造的收入不到5億人民幣。但是今天加在一起，收入可能到了150億人民幣。這是我們看到的巨大機會。大家可以想在哪些領域里一線城市、二線城市、三線城市還有巨大不平衡發(fā)展的機會。

另一個，既然我們處在這么好的一個行業(yè)，是時間的朋友，我們是不是可以讓這個行業(yè)有一個長期的自律？我2002年進入新東方的時候，我爸媽當時極其反對。十幾年過去了，我們?yōu)樽约核诘男袠I(yè)感到驕傲，我們自己行業(yè)誕生了百億美元的公司，而且這個行業(yè)會發(fā)展得越來越好。無論是資本的助力，還是教育技術的助力，會讓這個行業(yè)越來越好。

同時我也跟自己講，要更有信心。資本干的事情就是搬磚，我自己定義，我們就是把投資人的錢、把社會上充裕的錢搬到優(yōu)秀行業(yè)里優(yōu)秀企業(yè)家的手上。如何甄別出真正對用戶好，關注用戶核心價值，努力做好自己產(chǎn)品跟服務，長期為這個行業(yè)創(chuàng)造價值，最終實現(xiàn)自己財務自由這樣一些人。

怎么找到這些優(yōu)秀企業(yè)家是我們投資人最該干的事情。他們?yōu)榭蛻籼峁┳詈玫漠a(chǎn)品，我相信也促進這個行業(yè)的發(fā)展。最終咱們成為一個能夠10年、30年，甚至30年后坐在一起，還能夠驕傲地說我們在這個行業(yè)里是從業(yè)者，這樣一個偉大的、好的行業(yè)。