2018年1月，武漢億童文教（430223）股份有限公司(簡(jiǎn)稱“億童文教”) 在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)，公司擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為東興證券。

回頭看看億童文教的發(fā)展：2008年成立，2013年7月成功登陸新三板，成為全國(guó)第一家學(xué)前教育裝備行業(yè)的掛牌企業(yè)。2016年6月30日首次申報(bào)IPO，半年后，公司回復(fù)證監(jiān)會(huì)反饋，其創(chuàng)業(yè)板IPO之路已進(jìn)入重要關(guān)頭。如果IPO成功，或?qū)⒊蓪W(xué)前教育裝備行業(yè)第一股。

244項(xiàng)專利證書(shū)中僅1項(xiàng)發(fā)明專利

當(dāng)然，此次IPO輔導(dǎo)期間，億童文教暴露出很多細(xì)節(jié)，眾多專利僅1項(xiàng)發(fā)明專利、陷入侵權(quán)風(fēng)波、保薦機(jī)構(gòu)迂回持股、落選創(chuàng)新層等問(wèn)題。其中最引人注意的是專利申請(qǐng)數(shù)量。

招股書(shū)顯示，截止2017 年4 月30 日，公司已取得244 項(xiàng)專利證書(shū)，其中發(fā)明專利1 項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利239 項(xiàng)、實(shí)用新型專利4 項(xiàng)。26項(xiàng)法律狀態(tài)為有效，218項(xiàng)為維持；另有7項(xiàng)專利證書(shū)在辦理中，法律狀態(tài)均為有效。

值得注意的是，億童文教上述251項(xiàng)專利均在報(bào)告期內(nèi)申請(qǐng)。第一個(gè)專利申請(qǐng)日期是2015年2月3日，2015年共申請(qǐng)90項(xiàng)，2016年申請(qǐng)161項(xiàng)，截至目前最后一個(gè)申請(qǐng)日期是 2016年11月23日。可以看出，2015年到2016年在不到2年時(shí)間內(nèi)，億童文教集中迅速申請(qǐng)了多達(dá)244項(xiàng)專利。

這家成立于2008年的企業(yè)，到2015年2月，近6年的時(shí)間里，并沒(méi)有申請(qǐng)專利，而在擬上市前2年開(kāi)始大量申請(qǐng)專利，這不免讓人懷疑其目的。

專利是把雙刃劍，既可以增加過(guò)會(huì)可能性，也可能因?qū)＠葐?wèn)題導(dǎo)致企業(yè)IPO被拒，比如，近期因?qū)＠V訟暫緩上市路演的永安行。曾經(jīng)的2010年，福建星網(wǎng)銳捷股份有限公司因自身專利問(wèn)題而宣布暫緩上市。2010年2月，蘇州恒久光電科技股份有限公司因“專利問(wèn)題”IPO被監(jiān)管部門緊急叫停。

近年，專利突擊申請(qǐng)、專利造假、專利信息披露含混不清、失效專利充當(dāng)有效專利等問(wèn)題最受證監(jiān)會(huì)關(guān)注。

對(duì)此，錦天城律師事務(wù)所合伙人何周向藍(lán)鯨教育表示：“2年內(nèi)集中突擊申請(qǐng)專利如果無(wú)法作出合理性解釋，也會(huì)使企業(yè)IPO進(jìn)程受阻?！?/p>

同時(shí)，國(guó)金證券研究所吳勁草認(rèn)為，外觀設(shè)計(jì)專利、實(shí)用新型專利都是比較容易申請(qǐng)的，只有發(fā)明專利是難申請(qǐng)的。最終被核準(zhǔn)的有效專利又有多少呢？

頻遭版權(quán)訴訟

除了專利突擊申請(qǐng)之外，億童文教因侵權(quán)頻遭訴訟。

藍(lán)鯨教育在中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)檢索發(fā)現(xiàn)，億童文教發(fā)生多起侵權(quán)訴訟情況?？傮w而言，億童文教涉及了知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛、房屋租賃合同糾紛、合同糾紛等訴訟案件共20起。但最終都以原告主動(dòng)撤訴告終。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題看似輕微，實(shí)則重大，關(guān)系到擬IPO企業(yè)資產(chǎn)的完整性、盈利的合法性及可持續(xù)性，許多企業(yè)IPO因此而失敗。比如，2012年，深圳市凱立德科技股份有限公司也因涉訴過(guò)多而被中止審查；2001年，新東方教育科技集團(tuán)在上市前因與美國(guó)ETS、GMAC之間的版權(quán)糾紛而導(dǎo)致上市延遲；2015年，“紅蜻蜓”因鹿城紅蜻蜓皮鞋廠以字號(hào)侵權(quán)為由訴至法院，導(dǎo)致股票暫緩發(fā)行。

依據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十條第五項(xiàng)規(guī)定，如果發(fā)行人使用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，且影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力的，屬于不具備發(fā)行條件。

對(duì)此，何周對(duì)藍(lán)鯨教育表示，就商標(biāo)權(quán)糾紛而言，如果擬IPO企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的注冊(cè)商標(biāo)被宣告無(wú)效，或商標(biāo)不具有穩(wěn)定性，且影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力的，將對(duì)公司上市產(chǎn)生重大不利影響。根據(jù)上述億童文教涉及的商標(biāo)權(quán)糾紛案件，案中億童文教所屬的引證商標(biāo)已經(jīng)被商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)依法認(rèn)定為其培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)上的馳名商標(biāo)，故原告的商標(biāo)無(wú)效。也就是說(shuō)，目前來(lái)看，億童文教涉訴商標(biāo)合法有效，并不影響公司的持續(xù)盈利能力。但是，如果該公司在上市過(guò)程中被其他從業(yè)者“惡意搶注商標(biāo)”（不排除上述案例有這樣的嫌疑），即使最終判決結(jié)果圓滿，也會(huì)因?yàn)樯虡?biāo)爭(zhēng)議拖沓公司IPO進(jìn)程。

就著作權(quán)而言，何周認(rèn)為，因?yàn)椴⑽瓷婕皟|童文教的核心資產(chǎn)，且以億童文教勝訴或?qū)Ψ匠吩V告終，影響不大。但是，由于對(duì)方“故意搞事情”，使得公司涉訴過(guò)多，也有可能被證監(jiān)會(huì)中止審查。

億童文教從2014-2016年的毛利率分別是68.07%、66.06%、66.66%，都接近70%。其中圖書(shū)收益占比最大。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，億童文教圖書(shū)材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為77.5%、70.59%、61.63%。 

億童文教盡管被稱作“幼教裝備第一股”，但在招股書(shū)中指出自己還是處于圖書(shū)出版行業(yè)。

近年來(lái)，幾起案件所釋放出的信號(hào)，不得不讓以版權(quán)作為核心資產(chǎn)的IPO企業(yè)重視起來(lái)。

比如，2001年，新東方公司在上市前因與美國(guó)ETS、GMAC之間的版權(quán)糾紛而導(dǎo)致上市延遲。2001年1月，美國(guó)ETS、GMAC將新東方公司旗下的學(xué)校告上法庭，起訴后者“未經(jīng)同意，大量復(fù)制、出版和發(fā)行自己享有著作權(quán)和商標(biāo)權(quán)的TOEFL、GRE、GMAT考試試題”，侵犯了其著作權(quán)。

起點(diǎn)中文網(wǎng)起訴縱橫中文網(wǎng)版權(quán)侵權(quán)，索賠1200余萬(wàn)元，后上海市高級(jí)人民法院終審認(rèn)定版權(quán)侵權(quán)成立，后者賠償前者300萬(wàn)元。

因版權(quán)侵權(quán)而發(fā)生如此巨額賠償，給出版等主營(yíng)收入為版權(quán)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)敲響警鐘。

如果最終被判定為侵犯著作權(quán)，億童文教未來(lái)是否會(huì)有潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)又是否會(huì)受到影響？我們不得而知。

雖然，涉嫌侵權(quán)的作品并不會(huì)對(duì)億童文教的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐纱蟮挠绊?，但是排?duì)期間被投訴“抄襲”還是對(duì)億童文教提倡“原創(chuàng)”的品牌形象造成了一定的影響，這是否會(huì)影響發(fā)審委員的判斷還未可知。

有人說(shuō)企業(yè)IPO上市，就是全裸出鏡的過(guò)程，而證監(jiān)會(huì)的審美越來(lái)越苛刻。為配合考官的審美標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)不遺余力地在獨(dú)立性、盈利能力、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等問(wèn)題上規(guī)范治理。可以看出，億童文教問(wèn)題重重。未來(lái)，如何能把這些問(wèn)題全部解決并通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審核，是億童文教要面對(duì)的事情。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者李曉利。