圖片來源：攝圖網

日前，德勤中國全國上市業(yè)務組發(fā)布《2018年第一季度中國內地及香港IPO市場報告》。

報告指出，截至2018年3月31日，A股市場一共363宗IPO活躍申請正在處理中，其中24宗已通過發(fā)審會 ，并將輪候上市。

36氪研讀上述報告發(fā)現(xiàn)，對比來看，中國內地2017年新股發(fā)行數(shù)量創(chuàng)歷史新高，而2018年第一季新股發(fā)行數(shù)量“明顯放緩”。

顯然，德勤最新發(fā)布的這份報告頗耐人尋味，其中多個觀點引發(fā)投資者關注

2018年Q1A股IPO否決率高達45%

截至2018年3月31日，一共71只新股上會，其中32只已審核通過，3只取消審核，32只上會未通過，4只暫緩表決。

截至2018年3月31日，今年以來在發(fā)審會上被否的企業(yè)已達到32家，否決率為45%，加上待表決、暫緩表決、取消審核等情況，發(fā)審會通過率僅為45%。

2017年全年否決率的比例則是18%，通過率在八成左右，否決比例明顯高于去年，通過率也明顯低于去年。同時， 數(shù)據還顯示，在2018年第一季度，已有逾60家企業(yè)撤回IPO申請，其中僅3月份就超過30家。

從總數(shù)量來看，截至3月31日，等候上市的正常審核狀態(tài)企業(yè)數(shù)量為363家，顯著較 2017年同期等候上市的511家減少148家；另有16家企業(yè)因申請文件不齊備等導致中止審核，將在更新財務數(shù)據后恢復審核，堰塞湖問題已大大改善。

“獨角獸企業(yè)”最快3個月審完

德勤在上述報告中指出，富士康通過特殊通道IPO引起投資者關注。同時，證監(jiān)會發(fā)行部近日對相關券商作出指導，包括生物科技、云計算、人工智能以及高端制造在內的4個行業(yè)中，如果有 “獨角獸”的企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報告，符合相關規(guī)定者可以實行即報即審，不用排隊，“兩三個月就能審完。”

富士康一系列紀錄的背后，是整個A股市場的大變革。 A股正致力于培育一批自己的科技公司， A股發(fā)行上市制度要向新經濟靠攏，一些境外上市的科技巨頭的回歸也成為可能。

港股全年將產生150~160只新股

具體來看，港股在Q1整體表現(xiàn)很活躍，目前已完成64宗新股，數(shù)量冠絕多年，但融資總額僅為244億港元，與往年相比幾乎沒有領先優(yōu)勢。

再看港交所的新股構成，主板、GEM數(shù)量各半，僅前5大新股就占了174億港元，整體較去年同期的86億港元大幅上升102%。GEM成為港股活躍的重要推動力。

與此同時，房地產相關行業(yè)重回前5大新股行列，兩只都是來自中國地產相關的企業(yè)。而位列前三的大型新股IPO融資額僅占主板融資總額的7成，與2016年同期的276億港元相比，有所下降。

港交所Q1的新股有超4成以10~20倍的市盈率上市，超兩成以20~30倍的市盈率上市，前者較去年同期的54%有所下降，而后者則增加了9個百分點。

從整體回報來看，香港新股的首天回報率為+27.64% 。其中，所有主板新股的首日回報較去年同期的+15.0%更出色，今年平均首日回報率為+42.1% ；但今年進行公開發(fā)售的GEM新股表現(xiàn)，卻未能與去年同期相比擬。

德勤中國對港股在2018年的發(fā)展預測為：全年將產生150~160只新股，共募集1600~1900億港元資金，其中至少有5只超大型新股上市，大多包含新經濟元素，與醫(yī)療保健、金融科技有關。新上市制度預計在4月下旬生效，屆時會有一批生物科技公司申請上市；而以新加坡為首的東南亞企業(yè)為尋求更高估值，將依然選擇赴港上市。

A股2018年IPO發(fā)行“有所放緩”

今年Q1中國內地新股的表現(xiàn)則耐人尋味。

從數(shù)量來看，共完成37宗新股，IPO步伐有所放緩，與2017年同期（亦是中國內地新股數(shù)量的制高點）的134宗相比，大幅減少72%，同時上市申請名單也在明顯下降。這與業(yè)界預測的“2018或為IPO大年”有一定出入。

Q1新股融資總額為407億元人民幣，與去年的696億元人民幣同比下降42%。從2016年Q4起，融資金額便開始走向滑坡，截至目前整體呈現(xiàn)出下降趨勢。但整體來看，A股的平均融資額是有所增加的。

前5大宗IPO共計融資規(guī)模為189億元人民幣，同比增加54%，增加金額為66億元人民幣。本季度無極大規(guī)模的新股發(fā)行，而回顧過去5年，內地新股僅在2015年有過1宗100億規(guī)模的超大型融資。

今年2月末，中國證監(jiān)會為包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造在內的四類獨角獸IPO開快速通道，對其招股書審批時間、盈利情況、財務數(shù)據都有所放寬。在此政策加持下，富士康報送IPO招股書申報稿后的第36天便順利過會；而前不久剛過會的寧德時代，從招股書預披露更新算起也只用了24天。

德勤中國對A股在2018年的發(fā)展預測為：中國內地新股巿場的發(fā)展速度將在從嚴審核、防止問題企業(yè)帶病申報的前提下有所放緩，預計將產生180~240只新股，共融資1700~2000億元人民幣，中小規(guī)模的制造和科技行業(yè)以及消費行業(yè)，會在數(shù)量上占據主導地位。

本文轉自36氪，作者曹倩。