芥末堆5月19日文，北京時(shí)間今日凌晨，樸新教育向紐交所提交IPO招股書(shū)，股票代碼為"NEW"。這是今年繼尚德機(jī)構(gòu)和精銳教育后，又一家中國(guó)教育公司即將赴美上市。

樸新教育成立于2014 年，創(chuàng)始人為新東方前高級(jí)副總裁沙云龍。主營(yíng)業(yè)務(wù)為K12輔導(dǎo)和留學(xué)服務(wù)。較其他教育機(jī)構(gòu)，樸新教育因其業(yè)務(wù)發(fā)展模式——投資并購(gòu)和投后管理，而備受行業(yè)關(guān)注。

樸新教育整體營(yíng)收數(shù)據(jù)

樸新教育自稱通過(guò)收購(gòu)整合，在2017年成為中國(guó)第三大課后教育服務(wù)提供商。據(jù)招股書(shū)披露，2016全年、2017全年和2018年Q1，樸新教育營(yíng)收分別為4.39億元、12.83億元（同比增長(zhǎng)190%）、4.96億元（同比增長(zhǎng)150%）。營(yíng)收主要來(lái)源為K12輔導(dǎo)業(yè)務(wù)和海外留學(xué)輔導(dǎo)業(yè)務(wù)。

目前樸新教育尚處于虧損狀態(tài)，2016全年、2017全年和2018年Q1，樸新教育凈虧損為1.28億元、3.97億元和3.55億元。主要支出費(fèi)用為銷售成本和一般及行政開(kāi)支，其中一般及行政開(kāi)支在2018年Q1營(yíng)收中占比達(dá)77.4%，支出用途為薪酬開(kāi)支（含2.82億用于股權(quán)支付），辦公室租金及設(shè)施維修費(fèi)用。

學(xué)生相關(guān)數(shù)據(jù)

截至2018年3月31日，樸新教育已收購(gòu)48所學(xué)校，在全國(guó)35個(gè)城市共設(shè)有397家學(xué)習(xí)中心，共4233名全職教師和顧問(wèn)。在校學(xué)生總數(shù)2016年為45萬(wàn)，2017年為128萬(wàn)（同比增長(zhǎng)180.4%），2018年Q1為26萬(wàn)（同比增長(zhǎng)40.7%）。其中，K12輔導(dǎo)學(xué)生數(shù)占比均超90%。

招股書(shū)中漏斗式收購(gòu)流程

對(duì)于外界所關(guān)注的樸新的業(yè)務(wù)擴(kuò)展模式，招股書(shū)中也做了說(shuō)明。樸新教育稱收購(gòu)有嚴(yán)格的篩選和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，以及標(biāo)準(zhǔn)化的收購(gòu)流程。樸新教育已經(jīng)收購(gòu)股的48所學(xué)校是從1000多標(biāo)的中篩選出的。樸新教育表示，收購(gòu)模式可以憑借標(biāo)的已成熟業(yè)務(wù)，以相對(duì)較低的獲客和營(yíng)銷成本進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。樸新教育稱，目前已確定1550個(gè)潛在收購(gòu)目標(biāo)，其中300個(gè)在溝通中。

在招股書(shū)中，樸新教育表示，收購(gòu)后的管理和運(yùn)營(yíng)能力是實(shí)現(xiàn)快速改善被收購(gòu)學(xué)校運(yùn)營(yíng)管理狀況的保證。在被收購(gòu)學(xué)校會(huì)采用模塊化管理系統(tǒng)（PBS），涵蓋3000多個(gè)運(yùn)營(yíng)和管理流程，包括學(xué)生招聘與管理、課程與服務(wù)、教師培訓(xùn)、IT系統(tǒng)以及財(cái)務(wù)管理等方面。

招股書(shū)中提到，在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)展，樸新教育可能需要投入大量資源來(lái)收購(gòu)整合新學(xué)?；驒C(jī)構(gòu)，因此可能在盈利方面面臨困難。收購(gòu)整合后的標(biāo)準(zhǔn)化管理也是風(fēng)險(xiǎn)之一。

附樸新教育收購(gòu)的48家學(xué)校名單：