高瓴資本近日 5500萬(wàn)美元領(lǐng)投考蟲，引起市場(chǎng)的極大關(guān)注，細(xì)數(shù)投資記錄，可以發(fā)現(xiàn)考蟲為高瓴資本對(duì)非IPO隊(duì)列公司中金額最大的一筆教育投資。此前高瓴資本對(duì)魔力耳朵及編程貓也進(jìn)行了投資，不難看出，高瓴資本正在加緊布局在線教育。

又是在線，換了市場(chǎng)

回看2018年教育資本市場(chǎng)的融資大事件，可以看到，資本更青睞作業(yè)平臺(tái)行業(yè)，如成功融資3.5億美元的作業(yè)幫、2.5億美元的一起作業(yè)，亦或是火熱但業(yè)務(wù)模式成型的在線青少年外教市場(chǎng)，例如融資5億美元的VIPKID、1億美元的DaDa。

但近日，在線教育公司考蟲宣布，公司已完成5500萬(wàn)美元D輪融資，也著實(shí)讓人眼前一亮?？枷x的本輪融資由高瓴資本領(lǐng)投，騰訊和經(jīng)緯中國(guó)跟投。考蟲的本輪融資，無(wú)論是融資金額還是投資方都十分吸引眼球。之前在資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期低調(diào)的考蟲為何突然出現(xiàn)在大眾面前？ 

事實(shí)上，在此輪融資之前，考蟲已先后獲得了多輪融資：2015年4月，考蟲獲得北極光創(chuàng)投數(shù)百萬(wàn)美元A輪融資；2016年9月，獲得經(jīng)緯中國(guó)領(lǐng)投的800萬(wàn)美元B輪融資；2018年3月，完成騰訊領(lǐng)投的C輪2000萬(wàn)美元融資。每一輪融資都可圈可點(diǎn)。

結(jié)合活躍用戶看，考蟲的活躍人數(shù)雖未在融資完成后短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但可以看到，經(jīng)過(guò)A、B輪的融資之后，2017年9月開(kāi)始，考蟲的活躍人數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，從2016年9月的20萬(wàn)人，增長(zhǎng)至2018年1月C輪融資前的50萬(wàn)人，累計(jì)漲幅為150%，活躍人數(shù)最高時(shí)為60萬(wàn)人。另外可以看到，在2017年7月之后，考蟲日活人數(shù)增速持續(xù)提升，同時(shí)也有效的支撐起考蟲業(yè)務(wù)發(fā)展的2.0時(shí)代。

找好切入口 逐步拓展業(yè)務(wù)2.0

四六級(jí)市場(chǎng)存在剛需，用戶定位也很準(zhǔn)確，在產(chǎn)品上初期比較容易獲得用戶認(rèn)可，所以，在2015年上線時(shí)，考蟲選擇將四六級(jí)備考業(yè)務(wù)做為主營(yíng)。而且，大學(xué)四六級(jí)考證的考試流程、考試內(nèi)容歷年發(fā)生變動(dòng)的部分極少，這就確保了考蟲在研發(fā)出第一版課程體系后可形成較為標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容，后續(xù)課程的可復(fù)制性和可延續(xù)性均較高。

可標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品才可能復(fù)制，然后是規(guī)?；?/strong>，產(chǎn)品規(guī)?；蟛啪邆浣档瓦呺H成本的可能。另外，證書類的輔導(dǎo)課程，效果可量化，輔導(dǎo)結(jié)果和效果可以很清楚的表現(xiàn)出來(lái)，而且反饋周期比較短，考蟲可以根據(jù)反饋短期之內(nèi)，對(duì)教學(xué)方式等方面進(jìn)行調(diào)整。

從用戶生命周期的考慮，考完四六級(jí)的大學(xué)生未來(lái)可能會(huì)考慮考研甚至考公務(wù)員。所以，通過(guò)四六級(jí)業(yè)務(wù)將品牌形象逐漸塑造起來(lái)之后，2016年起考蟲開(kāi)始拓展雅思、托福等大學(xué)生英語(yǔ)備考業(yè)務(wù)，2017年開(kāi)始，考蟲布局公考培訓(xùn)市場(chǎng)，并將考蟲的Slogan改為“大學(xué)生一站式服務(wù)平臺(tái)”，開(kāi)啟了考蟲業(yè)務(wù)發(fā)展的2.0時(shí)代。

后期業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)如何找？

目前市場(chǎng)中做英語(yǔ)在線課外輔導(dǎo)的公司屈指可數(shù)，新東方在線、滬江英語(yǔ)算是其中的“流量擔(dān)當(dāng)”，并且兩家公司今年先后在港交所提交上市申請(qǐng)，面對(duì)如此強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者，考蟲下一步又該邁向何方？ 

課外輔導(dǎo)及備考課程重視成績(jī)，學(xué)生往往更愿意選擇聲譽(yù)卓越的知名品牌。新東方在線有“新東方”這一品牌庇蔭，滬江英語(yǔ)也是滬江網(wǎng)校旗下的在線英語(yǔ)學(xué)習(xí)平臺(tái)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，作為后入局者的考蟲，如何打開(kāi)市場(chǎng)，提高用戶粘性，提升品牌價(jià)值成了企業(yè)發(fā)展最關(guān)鍵的核心。 

從具體課程看，新東方在線和考蟲的課程均以純?cè)诰€的超級(jí)大班課為主，以四六級(jí)為例，班型甚至可以高達(dá)萬(wàn)人，而且兩者的單客價(jià)均為199元起步，滬江網(wǎng)校中四六級(jí)備考班定價(jià)稍低，為129元。單從價(jià)格方面看，考蟲并沒(méi)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。 

無(wú)論是四六級(jí)備考，還是雅思、托福備考，乃至公考培訓(xùn)，三家公司的客源都主要集中在大學(xué)生這一群體中。大學(xué)生對(duì)事物的新鮮度、趣味性的要求較高，所以三家公司在銷售模式上也是各顯神通，新東方和滬江雖然在課程銷售中不斷增加資料贈(zèng)送、課程提醒等服務(wù)，想拉近與用戶的距離，但礙于太過(guò)正統(tǒng)的品牌形象，與用戶的親和度并不高。在這一方面，考蟲便很好地抓住了大學(xué)生追求“體面”的消費(fèi)心理，考蟲隨課程贈(zèng)送的“大禮包”中不僅包含所需學(xué)習(xí)資料，還包含勵(lì)志貼紙、限量書簽等周邊，而且對(duì)禮包的外觀也進(jìn)行了精心的設(shè)計(jì)，這也有助于增強(qiáng)用戶粘性。

師資力量方面，新東方及滬江入局在線課外培訓(xùn)及備考賽道較早，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)擁有較為成熟的師資團(tuán)隊(duì)，整體發(fā)展也已經(jīng)進(jìn)入后期較為平穩(wěn)的階段，所以從目前公司的對(duì)外招聘職位看，新東方在線及滬江的職位主要集中后臺(tái)技術(shù)端，對(duì)于師資方面并沒(méi)有產(chǎn)生很大的需求。而考蟲僅成立不過(guò)三年，還處于成長(zhǎng)期，需要不斷擴(kuò)大市場(chǎng)，所以考蟲的招聘目前主要集中還在教師及產(chǎn)品銷售等崗位，在師資力量方面，考蟲還有待發(fā)展及加強(qiáng)。

夠精才能廣

國(guó)內(nèi)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)高度分散，據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2017年五大綜合在線教育公司的總營(yíng)收為16.12億元，按總營(yíng)收計(jì)，占中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的1.67%。

隨著市場(chǎng)對(duì)于在線課外輔導(dǎo)這一賽道的認(rèn)知不斷加深，這個(gè)賽道的市場(chǎng)規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，參加在線課外輔導(dǎo)及備考的付費(fèi)學(xué)生人數(shù)，已由2013年的8050萬(wàn)人，增加至2017年的1.56億人，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.9%。并且預(yù)期該趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)，若按12.6%的年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)，2022年付費(fèi)人數(shù)有望進(jìn)一步增加至2.83億人。

隨著大眾教育消費(fèi)意識(shí)的提高，對(duì)于定制化的教育內(nèi)容及服務(wù)的要求日益增長(zhǎng)，這些都成為了在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素。從營(yíng)收看，在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)規(guī)模有2013年的329億元增加至2017年964億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為30.8%，若按年復(fù)合增長(zhǎng)率為26.3%計(jì)，2022年在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至3102億元。

在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大，但細(xì)分賽道眾多，而且極度分散。市場(chǎng)很大，單個(gè)業(yè)務(wù)范圍很小，但若能將單個(gè)業(yè)務(wù)中做精，對(duì)于以后拓寬業(yè)務(wù)范圍也會(huì)有幫助，即使不能實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，但是從賽道中脫穎而出也并非沒(méi)有可能。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“iEDU投資人俱樂(lè)部”，撰文楊萍，校審?fù)糨?，制圖齊文競(jìng)。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。