教育更偏向于育人，要求更加回歸育人的本質(zhì)。

9月16日，由創(chuàng)業(yè)黑馬主辦、i黑馬&火柴盒聯(lián)合承辦的“2018教育產(chǎn)業(yè)獨角獸峰會”在京舉行。 現(xiàn)場，主持人、陳斌、張麗君、于紅和胡翔五位在教育產(chǎn)業(yè)深耕的創(chuàng)投者為現(xiàn)場觀眾帶來了主題為《新教育崛起》的高峰論壇。 

以下為干貨內(nèi)容為火柴盒整編：

論壇主持：主持人，創(chuàng)業(yè)家主編

論壇嘉賓：陳斌，浙江賽伯樂創(chuàng)始合伙人；張麗君，創(chuàng)新工場執(zhí)行董事；于紅，GGV紀源資本執(zhí)行董事；胡翔，黑馬基金合伙人

主持人：首先請四位嘉賓介紹一下自己以及自己投資的教育項目。 

陳斌：我是浙江賽伯樂創(chuàng)始合伙人，我們的基金在浙江杭州，目前基金的管理規(guī)模100多億元，主要投資互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、以及環(huán)保智能的方面，教育也是我們在互聯(lián)網(wǎng)里面重點關(guān)注的領(lǐng)域。 

張麗君：我是來自于創(chuàng)新工場的張麗君，在2011年加入工場，從2013年專注教育投資。2012年有了孩子，所以是個“媽媽投資人”。因為看的時間比較長，所以在教育領(lǐng)域投了很多項目，國內(nèi)國外加在一起大概有接近40個，典型案例有VIPKID、高思教育、傳智播客。 

于紅：我是來自于GGV紀源資本的于紅，我也是2013年關(guān)注教育方向。至今，在GGV的5年時間里，一共投了10個項目，其中有3個獨角獸：作業(yè)幫、musical.ly和運滿滿。另外在教育領(lǐng)域還投了小步親子和小站教育。

胡翔：我是黑馬基金的合伙人，黑馬基金旨在發(fā)現(xiàn)黑馬，投資黑馬和幫助黑馬成長。我們是一家早期投資機構(gòu)，在教育領(lǐng)域，我們也是投資了很多企業(yè)，比如凱叔講故事、貝爾教育等，我們都是在天使輪作為第一家機構(gòu)投資者進去的身份伴隨他們走過來。 

IPO窗口期短暫，教育領(lǐng)域及場景將發(fā)生變化 

主持人：下面我們進行第一個問題。今年，一方面，一級市場很熱鬧，比如現(xiàn)在很多企業(yè)的融資都達到了億級美元，包括作業(yè)幫、VIPKID。另一個方面，二級市場的卻有些冷。最近這兩三個月，包括新東方、好未來，很多企業(yè)的股價都有下跌的情況。

所以我想讓4位嘉賓總結(jié)一下2018的教育產(chǎn)業(yè)態(tài)勢，和這個行業(yè)未來一年內(nèi)可能發(fā)生的變化。 

陳斌：相關(guān)法規(guī)出來以后，教育行業(yè)中大量的上市港股，美股都在大幅度的下跌。所以總的來看，在未來3年左右，教育行業(yè)首先會度過一個整頓期。在這期間，有些企業(yè)可能不一定會做好，但也有一些會抓住新機會。

未來我覺得很多僅僅圍繞知識性的教育的東西可能慢慢會消失，而人工智能會是教育行業(yè)中很有潛力的子行業(yè)。這個領(lǐng)域未來面臨著整頓，但也有很多的機會。相信很多教育公司中。比如，擁有核心技術(shù)創(chuàng)新的公司可能會抓到一些很大的機會。技術(shù)能夠讓企業(yè)獲得很大的賦能。我相信教育領(lǐng)域也會是這樣。 

張麗君：我反而覺得，今年出現(xiàn)的情況，不只是教育行業(yè)自身的遇到的挑戰(zhàn)，而是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投遇上了一二級市場市值的倒掛。教育行業(yè)中也有一些上市了的公司也是從2013年起來的。所以，這不是一個教育行業(yè)的特例，而是整個市場整體環(huán)境決定的。我認為對教育行業(yè)還是有非常多的機會。 

第一個，AI賦能教育。實際上，AI賦能教育發(fā)展的速度遠比AI賦能金融、制造業(yè)等行業(yè)都要晚一些，因為“AI+教育”是一個更難形成結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的一個領(lǐng)域。但正是因為晚，因為慢，所以“AI+教育”行業(yè)還有很大的空間可以挖掘。并且，在教育行業(yè)，技術(shù)是一定要應用于特定場景的，不能獨立存在，不能為了技術(shù)而技術(shù)。

第二個，下沉市場。目前三四線城市需求開始凸顯，所以未來一二線城市往三四線城市下沉的趨勢很明顯。 

第三個，廣義的線上線下結(jié)合的OMO的場景。這個場景也會出現(xiàn)，只是大家還沒有探索的很清楚到底怎么去做。

第四個，廣義的素質(zhì)教育。這個也和政策驅(qū)動是一樣的，純粹的應試的模型已經(jīng)過去，新一代的家長都開始期待更偏能力和素養(yǎng)化的教育。雖然這些很不容易標準化，但相應的也有很多的成長空間，和很多的機會。 

于紅：我同意麗君的看法，第一點，一級市場和二級市場的估值在倒掛，這里面的產(chǎn)生這樣的差異的原因是什么？在我看來，是由于投資方更關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)教育。目前上市的公司大部分來說可能是以線下教育為主，但從長期角度來看，如何解決教育的不均衡性，如何提高教育本身的效率，提升老師的效率，提升學生學習的效率等等各方面的問題，更多的還是依靠互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)的解決方案。

第二點，現(xiàn)在國家也出臺了很多各種各樣的政策，這會讓很多從事教育的工作者有所顧慮，但機遇和挑戰(zhàn)是并存的。要把很多政策層面理解成是一個壁壘，雖然門檻會提高，但高門檻將把整個行業(yè)里面無序的，質(zhì)量不高的從業(yè)者淘汰，剩下更加有效率，追求質(zhì)量的從業(yè)者。

所以，2018年，對創(chuàng)業(yè)者來說更重要的是把握自己真正核心的競爭力，知道如何在教育的特定場景里去應用，去真正解決效率、效益的問題。 

胡翔：我從三個角度來講我觀察到的一些變化。

第一，資本市場。2018年，教育企業(yè)紛紛上市，主要是在海外?，F(xiàn)在沒上市的企業(yè)要么是VIE結(jié)構(gòu)，要么是人民幣改VIE結(jié)構(gòu)，這些都要去海外上市。所以今年我們將看到：1.教育企業(yè)紛紛上市。2.企業(yè)大量做成VIE結(jié)構(gòu)去海外上市。但是在未來來講，這個窗口期可能會很快過去。因為大家都希望在寒冬完全來臨之前能夠上市。 

現(xiàn)在準備上市的企業(yè)，在未來一段時間里，在海外市場面臨的問題主要是估值不夠支撐。而當估值足夠的時候，面臨的問題就會變成：我要不要流血上市。所以，盡管今年有比較多的企業(yè)上市，但在明年，數(shù)量會大幅減少，上市窗口期可能會過去。

第二，領(lǐng)域的變化。過去以英語和應試教育這樣的比較具有強剛需的市場發(fā)展比較早，也比較快，而近幾年以及未來發(fā)展較快的將會是素質(zhì)教育，包括steam教育、機器人、AI相關(guān)的教育，并且是從兒童開始這個階段開始的教育，可能會成重點發(fā)展的領(lǐng)域。

素質(zhì)教育從去年開始大熱，很多企業(yè)都進入到B輪以及后面階段，融資規(guī)模都是億級。所以，在未來一段時間，在素質(zhì)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的公司，不管是創(chuàng)業(yè)階段早期還是成長期，都會在資本市場獲得比較大的關(guān)注和支持。 

第三，場景的變化。傳統(tǒng)的教育企業(yè)都在線下。后來發(fā)展出了互聯(lián)網(wǎng)工具、線上直播工具，因為這種場景的變化，所以像以VIPKID這種為代表企業(yè)才會迅速起來。 

現(xiàn)在我們有看到雙師這種模式，同時也看到微信生態(tài)。微信生態(tài)里面既有用戶，又有推廣的方式，又有內(nèi)容本身的承載。以微信生態(tài)為代表的這樣一些盈利模式，包括知識付費和微收費的形式為代表的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，會有比較大的機會，小程序也是一個重要的載體。

細分賽道：素質(zhì)教育及“AI+教育”將成熱門賽道 

主持人：接下來請大家具體闡述一下，目前自己比較看好的細分賽道，以及你認為有前景的賽道。 

陳斌：我現(xiàn)在比較關(guān)注的是人工智能。因為每個孩字在整個成長的過程當中的興趣愛好、智力水平差異很大，知識盲點也不一樣。所以對孩子的教育應該是因人施教，要有個性化學習。 

這個個性化的學習是怎么來的？其實應該有很多在校期間要用一些數(shù)據(jù)去支撐對每個學生具體知識點的教法，這一點肯定是未來人工智能很重要的方向。

張麗君：我們在投資教育的方向上面有看到三個趨勢，具體的細分賽道和這三個趨勢是相關(guān)聯(lián)的。

第一個趨勢：AI。在具體AI的方向上，我們所看的分為兩大類。第一類，是廣義的以AI的方式來做2C，完成教學的核心環(huán)節(jié)，直接面向用戶，但目前還沒有特別多真正意義上用AI方法完成的2C的產(chǎn)品。第二類，就是2B，以AI的方式來賦能既有的教育企業(yè)。

第二個大的趨勢：下沉。下沉這件事情要去看它的產(chǎn)品形態(tài)。廣義的下沉方向，我們認為有兩大類形態(tài)，第一大類，是廣義的大班直播+小班輔導的模型，真正意義上通過大班直播的方式加上強互動，產(chǎn)生好的教學效果，同時成本可控，讓三四線城市的家庭可以承受，現(xiàn)在很多企業(yè)能夠做到這一點。另外一大類就是廣義的雙師模型，通過雙師的方式把優(yōu)質(zhì)的資源帶到三四線城市去。在這些不同的場景里面，讓好的資源得以下沉到下面去。

第三個趨勢：素養(yǎng)化，素養(yǎng)化的方向還是在一二線城市先跑起來，然后再往三四線城市走。在一二線里面也會先從偏低齡化的模型來走，偏幼兒園到小學低年級這一段會先起來，高年級那一段在一定周期內(nèi)還是會有很多剛性需求。

于紅：我會從年齡層分化角度來看一些細分的賽道。第一個年齡層：K12領(lǐng)域，在這個領(lǐng)域有接近2個億的用戶量，這里面存在著各種各樣的模型和模式。 

第二個年齡層：0-6歲。針對這個年齡層的孩子的企業(yè)的大部分解決方案都存在于線下。線下是非常零散，非常重資產(chǎn)的模式?，F(xiàn)在還沒有一個效率更高的碎片化解決方案，所以我覺得在這個領(lǐng)域持續(xù)還會有新的公司出現(xiàn)。

還有一個就是編程教育，現(xiàn)在來看可能是廣泛的IT教育，IT教育在未來很長一段時間可能會變成一種通用的基礎(chǔ)教育模式，就像數(shù)學一樣，變成一種思維的訓練。 

如果從這個角度來思考的話，編程實更像數(shù)學，是一種基礎(chǔ)的思維教育。沿著這個角度思考，編程教育的潛在用戶量會從原來的上千萬直接到達了K12上億的量級，各個年齡層都會有大量機會。

最后是英語教育，雖然英語教育現(xiàn)在的市場比較白熱化，也有很多創(chuàng)新的方案出來。這里面仍然也有痛點，用戶人群也非常大，我們期待有顛覆性創(chuàng)新的教學模式。

胡翔：第一個維度，同一個領(lǐng)域因為工具和場景的不同帶來的新的創(chuàng)業(yè)和投資機會，從傳統(tǒng)的線下場景到后來的在線場景，再到投雙師場景，再到我們現(xiàn)在的微信生態(tài)，再到后面AI時代到來，我們用自適應的場景，用工具的不同帶來的創(chuàng)業(yè)機會和投資機會的變化。

第二個維度，互聯(lián)網(wǎng)化進程，單以互聯(lián)網(wǎng)化來講，我認為是一個2C到2B的過程。比如說英語培訓1對1，先是51Talk這種起來，一旦起來之后開始2B，再進一步可能就進入到學校，面向公立學校，2B服務也會有機會。

第三個維度，過去我們是以應試教育為重，在現(xiàn)在以及未來這個時代，包括AI到來的這個時代，會是核心以素質(zhì)提升的教育。因為重點不是學知識，而是提升能力、想象力、創(chuàng)造力，所以以素質(zhì)教育為核心的教育項目在我看來會更具前景。

避免寒冬，要多“屯糧” 

主持人：還有一個問題，大家認不認為現(xiàn)在是寒冬，如果是寒冬的話，你們覺得要給創(chuàng)業(yè)者一些什么樣的過冬建議？ 

陳斌：過冬的話，企業(yè)要調(diào)整思路、看準方向。 

張麗君：我覺得部分企業(yè)可能即將過冬，現(xiàn)在大家還有一些時間和機會。

首先，要“屯糧”，想辦法能融資或者找資源。教育行業(yè)是逆周期的，所以在整個經(jīng)濟形勢當中受的影響不會特別大，會影響到的部分是融資估值，資本市場雖然下行，業(yè)務卻是可能上行的?！巴图Z”要屯多少糧呢，至少18個月。想辦法屯到錢，整個做強的過程當中控制成本，讓自己做成一個健康的業(yè)務形態(tài)，接下來肯定會有一部分被打掉，再留下來的企業(yè)肯定就是能夠走的更遠的企業(yè)了。

另外一個部分是想辦法做強，其實在資本趨向更理性，對教育企業(yè)來說是好事情，因為教育本來是慢的，太熱的環(huán)境有的時候會促使一些打法變形，所以在資本寒冬的時候想辦法讓自己做強。

于紅：現(xiàn)在看起來冬天尚未到來，雖然現(xiàn)在大家感覺有點“冷”，但實際上還在秋季。所以我建議大家盡早的去做融資，不要太重估值。 

因為剛才也講到，其實業(yè)務的線跟資本的線其實是兩條完全不相關(guān)的線，比如為什么經(jīng)常說有IPO窗口期，所謂窗口期是指資本的這條線，在不同的時間點有“熱”的階段，也有比較“冷”的階段，融資的時候盡量其實不要跟著自己的業(yè)務線走，而是跟著資本的窗口期去走。

業(yè)務線要穩(wěn)固向前去走，在“冬天”，要把現(xiàn)金流把握好，讓自己的現(xiàn)金流是健康的。 

胡翔：第一，教育行業(yè)沒有冬天，但是資本會有冬天，所以融資會比較難一些。

第二，估值是浮云，現(xiàn)金流是生命線，所以在這樣的冬天，可以把估值砍一半，只要你還能保持健康結(jié)構(gòu)，把錢融到最重要，做好節(jié)流。

主持人：我覺得現(xiàn)在正處在產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，有幾個非常重要的原則和趨勢。

第一：從生產(chǎn)者視角回歸到消費者視角。原來，教培行業(yè)都是“老王賣瓜自買自夸”，自己推銷自己的課程和服務。但在今天的互聯(lián)網(wǎng)時代和教育配背景下，越來越多的人會要求我們站在客戶的角度去看，思考客戶的需求，所以這是一個重要的思維視角的轉(zhuǎn)變。

第二：從培訓回歸到教育的本質(zhì)，我們經(jīng)常把教培連在一起講，但實際上教育和培訓是兩個不同的概念，教育更偏向于育人，要求更加回歸育人的本質(zhì)。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“火柴盒觀察”。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。