圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

寒冬來(lái)了，各種悲觀的情緒在行業(yè)蔓延開(kāi)來(lái)，大家都在考慮如何“過(guò)冬”的問(wèn)題，甚至VC都被貼上了“錢(qián)荒”的標(biāo)簽，教育行業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)的能力似乎在這個(gè)階段又得到了肯定。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，黑板洞察收集到了華平投資的合伙人陳偉豪，我們一起聽(tīng)聽(tīng)他對(duì)教育行業(yè)目前現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展的思考。

以下為「黑板洞察」整理后的收集實(shí)錄（在不影響原意的前提下，對(duì)順序進(jìn)行了細(xì)微的調(diào)整）

黑板洞察：您在2011年加入華平，主要負(fù)責(zé)華平在消費(fèi)及零售服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資，從您的履歷來(lái)說(shuō)在那個(gè)時(shí)間其實(shí)可以選擇的機(jī)會(huì)有很多，為什么最終選擇加入華平呢？在這個(gè)過(guò)程中是有什么故事嗎？

陳偉豪：我覺(jué)得華平有兩個(gè)地方非常吸引我：

首先，華平是最早在全球做PE的投資基金，更值得一提的是，1994年華平進(jìn)入中國(guó)，今年已經(jīng)是第24年。（華平）特別注重本土市場(chǎng)，在吸收海外投資方法論的基礎(chǔ)上，腳踏實(shí)地深入到中國(guó)，以“土洋結(jié)合”的方式來(lái)中國(guó)做投資，所以我加入的時(shí)候已經(jīng)做了很多非常好的案例，是中國(guó)最好的私募股權(quán)平臺(tái)之一。這是最吸引我的一點(diǎn)，這是一家非常本地化，但同時(shí)又具有全球視野的基金。

第二，和華平的投資理念有關(guān)，“寧缺毋濫”是最重要的理念之一。我們只投一個(gè)行業(yè)的老大或老二；我們只投我們非常專注又看得懂的賽道里面可能跑出的贏家；我們一旦做了投資決策，除了重金下去以外，還會(huì)投入很多資源；而且持有企業(yè)（時(shí)間）會(huì)相對(duì)比較長(zhǎng)，我們也有足夠的耐心陪伴企業(yè)，經(jīng)歷它成長(zhǎng)過(guò)程中各種各樣的起起伏伏。投資不是一個(gè)短期的買賣行為，而是一個(gè)長(zhǎng)期的幫助企業(yè)價(jià)值增值的行為，而我自身在這個(gè)企業(yè)價(jià)值增值的過(guò)程中也能學(xué)到很多東西。

黑板洞察：有人說(shuō)華平?jīng)]有一筆投資是靠拍腦袋決定的，背后都有一套系統(tǒng)化的投資邏輯在支撐。那華平背后的這套系統(tǒng)化的投資邏輯是什么呢？

陳偉豪：我就拿教育行業(yè)舉例子吧，我們其實(shí)投一個(gè)行業(yè)或者一個(gè)公司的時(shí)候，會(huì)有很多從宏觀到微觀，從行業(yè)分析再到公司分析的過(guò)程，這是一個(gè)一層層研究的體系。如果我們拿教育行業(yè)來(lái)說(shuō)，首先我們非?？春眯袠I(yè)的宏觀趨勢(shì)。

因?yàn)橹袊?guó)每年有1600-1800萬(wàn)的新生人口，這些人口最終都要上高中和大學(xué)，中國(guó)高中錄取率在40%左右，大學(xué)錄取率在20%左右，所以如果從6歲開(kāi)始累積到18歲這12年的年齡段，加上學(xué)前教育的時(shí)間大概有15到16年的年齡段，每年有約2000萬(wàn)的人口，這就形成了3個(gè)億的人口規(guī)模，這個(gè)規(guī)模比很多國(guó)家都大很多。這3個(gè)億的人口背后的家庭，每年都要花費(fèi)非常多的精力和投資在教育領(lǐng)域，這是一個(gè)規(guī)模龐大且持續(xù)剛需的市場(chǎng)。

如果分析中國(guó)家庭收入分布的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)只要有孩子的家庭，至少10%的收入是在孩子的教育上的。不管經(jīng)濟(jì)周期是上行還是下行，中國(guó)人的傳統(tǒng)理念就是花時(shí)間教育孩子，而且高考對(duì)很多家庭來(lái)說(shuō)是改變整個(gè)家庭的最好的出路之一，在這個(gè)大背景下，我們覺(jué)得中國(guó)教育確實(shí)是一個(gè)非常好的市場(chǎng)，這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，我們覺(jué)得技術(shù)革新給教育賦予了很多能力，原來(lái)是純線下的，現(xiàn)在會(huì)分成很多各種各樣的互聯(lián)網(wǎng)模式把教育的效率提升，把教育的邊際拓廣，給更多中國(guó)原來(lái)沒(méi)有辦法充分接受到高質(zhì)量教育的人群，帶去更多教育資源。比方說(shuō)線上教育可以觸達(dá)到三四線城市甚至農(nóng)村，英語(yǔ)教育原來(lái)大家只能在一二線的頭部城市，才可以找到外教，現(xiàn)在全國(guó)都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)。這些都是通過(guò)技術(shù)的革新來(lái)達(dá)到的，所以在這里面我們覺(jué)得蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)特別多，這就是為什么我們從過(guò)去三四年前開(kāi)始專注的看教育行業(yè)。

當(dāng)然看行業(yè)只是開(kāi)始，深入研究行業(yè)但是謹(jǐn)慎出手。我們就在這個(gè)過(guò)程中學(xué)習(xí)，去研究很多細(xì)分賽道，線上線下、各個(gè)年齡段、不同學(xué)科，我們就要看什么模式是我們想投的，什么模式可能應(yīng)該不是我們要那么激進(jìn)的去推的。所以在看了很多項(xiàng)目之后，我們才在最近的18個(gè)月里投了三個(gè)（教育行業(yè)）項(xiàng)目，可能馬上會(huì)有第四和第五個(gè)出來(lái)。

所以華平的投資邏輯是先從宏觀分析入手，然后再去分析某個(gè)行業(yè)的子賽道究竟好不好，然后再考察單體的公司本身的管理團(tuán)隊(duì)、模式，有沒(méi)有可能做到細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)老大 。除了教育行業(yè)以外，我相信華平大多數(shù)行業(yè)都是從行業(yè)分析開(kāi)始著手，我們可以看很多公司，可能開(kāi)始出手沒(méi)有那么快，看到后來(lái)會(huì)形成我們自己完整的知識(shí)庫(kù)和細(xì)分行業(yè)投資生態(tài)體系。

黑板洞察：您對(duì)目前教育行業(yè)中比較火的少兒編程和大語(yǔ)文賽道的發(fā)展怎么看？未來(lái)華平會(huì)考慮在這兩個(gè)賽道中布局嗎？

陳偉豪：我覺(jué)得這兩個(gè)賽道首先都是好賽道，編程在很多地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入九年制義務(wù)教育的體系了，而且我覺(jué)得未來(lái)少兒編程會(huì)是很重要的一塊，當(dāng)然大語(yǔ)文也很重要且本來(lái)就是弘揚(yáng)中國(guó)文化最重要的一部分，我們還沒(méi)有投非常專注在這兩個(gè)賽道的項(xiàng)目，但是我們投的公司都有覆蓋到這兩塊生意。我覺(jué)得這兩個(gè)賽道是值得關(guān)注的，其實(shí)少兒編程我們看了很多公司，大語(yǔ)文我們也看了幾家，但這些公司都處于相對(duì)初創(chuàng)的成長(zhǎng)期，集中在A輪和B輪階段，可能還沒(méi)有到我們投資的量級(jí)規(guī)模，但是我們會(huì)持續(xù)關(guān)注，有好的標(biāo)的出現(xiàn)時(shí)我們會(huì)下注。

黑板洞察：華平一般投資一個(gè)公司會(huì)花多久時(shí)間，從接觸到最后敲定融資？會(huì)采用何種方式幫助企業(yè)進(jìn)行投后管理？

陳偉豪：有快有慢，我覺(jué)得其實(shí)我們花最多時(shí)間的就是前期做行業(yè)類研究，需要把行業(yè)吃透。行業(yè)類研究大多數(shù)情況是沒(méi)有一個(gè)標(biāo)的真正在手上的時(shí)候，我們就開(kāi)始做這個(gè)工作了，所以到真正有標(biāo)的的時(shí)候，我們做投資決策的時(shí)候就會(huì)非?？欤热缭谕顿Y掌門(mén)的時(shí)候，從見(jiàn)到張翼總到最后決定投資時(shí)，也就用了一個(gè)多月的時(shí)間，是非?？炝?。為什么能做的比較快呢？就是在前期我們對(duì)整個(gè)K12的，不管是線上還是線下1對(duì)1的模式做了非常多的積累，這里面我們看過(guò)了各種各樣的標(biāo)的，所以看到掌門(mén)1對(duì)1時(shí)就覺(jué)得眼前一亮，估值非常合適且創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)非常優(yōu)秀，然后就投了。

除了我們最近有做一些買斷性的控股項(xiàng)目之外，如果是少數(shù)股權(quán)投資的話，我覺(jué)得“運(yùn)動(dòng)員”仍然是公司本身而不是我們，我們只是配角。被投公司缺什么東西，之后我們會(huì)給他們補(bǔ)上這些能力。包括在資本市場(chǎng)方面什么時(shí)間要去融資，什么時(shí)候需要考量要去上市，在這些環(huán)節(jié)我們都會(huì)做很多很多的工作。

黑板洞察：目前中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)華平的戰(zhàn)略布局是否會(huì)有影響？

陳偉豪：中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很多不確定性，另外中國(guó)在強(qiáng)力去杠桿，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定影響。但我們今年把我們的portfolio拿出來(lái)看，今年上半年的增長(zhǎng)還是可觀的，當(dāng)然我們會(huì)持續(xù)關(guān)注這些企業(yè)后續(xù)的發(fā)展。另外我們不太投資純粹貿(mào)易相關(guān)或者出口相關(guān)的企業(yè)，這不屬于我們的投資重點(diǎn)，因此貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我們被投公司的影響暫時(shí)不大。

黑板洞察：華平投資全球主要投資的領(lǐng)域包括能源、金融服務(wù)、醫(yī)療健康和消費(fèi)、工業(yè)和商業(yè)服務(wù)、TMT，為什么會(huì)選擇這些領(lǐng)域？選擇的原因是什么？

陳偉豪：在中國(guó)我們投資5個(gè)領(lǐng)域，包括：消費(fèi)、金融、醫(yī)療、高科技、房地產(chǎn)，其實(shí)華平最大的也是在中國(guó)唯一的投資主題就是“消費(fèi)升級(jí)”。中國(guó)的消費(fèi)怎么走，我們跟著它一起走，不管金融也好醫(yī)療也好。在早期2005-2006年的時(shí)候，我們投過(guò)很多住宅，后來(lái)投過(guò)很多商業(yè)地產(chǎn)，現(xiàn)在我們?nèi)ネ逗芏辔锪?，為什么我們這樣去做？其實(shí)我們是跟著中國(guó)人先買房子，然后去線下消費(fèi)，到現(xiàn)在更多通過(guò)電商消費(fèi)，同時(shí)要匹配很多物流倉(cāng)庫(kù)，按照這個(gè)趨勢(shì)去投資。我們最早投資傳統(tǒng)零售企業(yè)，現(xiàn)在更關(guān)注很多線上線下結(jié)合O2O模式的公司，還有很多服務(wù)類的企業(yè)，因?yàn)槲覀冇X(jué)得中國(guó)消費(fèi)者除了買東西之外，還需要很多例如出行、教育等的服務(wù)。我們的整個(gè)投資理念都是圍繞著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀走向，從以前的投資驅(qū)動(dòng)為主向消費(fèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中去抓這波紅利。

黑板洞察：您能具體說(shuō)說(shuō)為什么看好線上1對(duì)1培訓(xùn)賽道嗎？

陳偉豪：我覺(jué)得首先K12市場(chǎng)是所有教育市場(chǎng)中最有前景的一塊市場(chǎng)，是直接解決40%錄取率的中考和20%錄取率的高考痛點(diǎn)的，這個(gè)賽道是非常好的。第二，很多人對(duì)1對(duì)1模式有爭(zhēng)議，大家都在討論1對(duì)1模式是不是個(gè)好的生意模式，因?yàn)槟憧磦鹘y(tǒng)的1對(duì)1模式，上市的公司屈指可數(shù)。1對(duì)1模式大家考量的就是教師成本占收入的比重較高，而收入較好的公司的客單價(jià)往往較高且極具地域性，我們覺(jué)得線上1對(duì)1的模式反而會(huì)把這些東西都打破，為什么呢？

1）房租成本沒(méi)有了，不需要有固定的場(chǎng)所。

2）我可以做更好的教師匹配，因?yàn)橹袊?guó)很多師范類的老師，他們有些來(lái)自于低線城市，這些人如果在北京、上海這類的一些城市生活成本會(huì)很高，很多人就回到了低線城市，所以生活成本就會(huì)降低不少。同樣在北京一個(gè)月收入1萬(wàn)元和在一個(gè)三線城市收入1萬(wàn)元的生活質(zhì)量完全是不同的，而且他的工作時(shí)間的靈活性也會(huì)好很多。由于線上模式的匹配讓老師的成本急劇的下降，所以掌門(mén)1對(duì)1可以以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線下1對(duì)1培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的價(jià)格（運(yùn)營(yíng)授課）還能做到基本上盈利。

3）由于沒(méi)有地域性的限制，我可以把我的受眾群體擴(kuò)的更大。這其中有兩方面的含義，一方面是說(shuō)我們沒(méi)有了交通的阻礙，一線城市的家長(zhǎng)送孩子上課來(lái)來(lái)去去可能就要花費(fèi)一個(gè)半小時(shí)，而這完全可以給孩子多上一節(jié)課。另外一方面是說(shuō)，原來(lái)三四線城市是缺少這種教師資源的，我們現(xiàn)在可以讓低線城市的孩子也可以更多的接受到這種教師資源的服務(wù)，這樣可以整體把我們的受眾群體擴(kuò)大很多。

最終我們對(duì)這個(gè)模式經(jīng)過(guò)反復(fù)討論，得出的結(jié)論是：1）經(jīng)濟(jì)性上更make sense。2）它把原來(lái)一個(gè)收費(fèi)很高，受眾群體比較小的市場(chǎng)擴(kuò)張到一個(gè)受眾群體很大，收費(fèi)又相對(duì)合理的市場(chǎng)，把這個(gè)市場(chǎng)擴(kuò)大了很多。這個(gè)模式我們覺(jué)得是跑的通的，所以當(dāng)時(shí)我們就覺(jué)得線下1對(duì)1是有好的項(xiàng)目的，但是可能出了一線和頭部二線城市，擴(kuò)張就變得緩慢。如果用線上的模式的話這些問(wèn)題都解決了，因此投資掌門(mén)也變成了順理成章的事情。

技術(shù)真的能改變非常多的東西，而這些東西往往都是線下做不到的，線上主要解決的一個(gè)是服務(wù)體驗(yàn)，一個(gè)是效率。我舉個(gè)例子，線上1對(duì)1你可以完全記錄這個(gè)學(xué)生的學(xué)習(xí)軌跡，能夠了解到學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，通過(guò)大數(shù)據(jù)做到千人千面，每個(gè)人學(xué)習(xí)不同的題目。同時(shí)在上課時(shí)利用人工智能技術(shù)是可以捕捉學(xué)生的表情的，可以觀察這個(gè)學(xué)生的反應(yīng)到底是怎樣的，包括他是否在認(rèn)真聽(tīng)課，老師該如何提示學(xué)生，線上模式有很多優(yōu)勢(shì)在里面。

第二個(gè)就是匹配問(wèn)題，線下做老師的時(shí)候大量的排課，可能有些已經(jīng)有ERP系統(tǒng)，有些根本就沒(méi)有，而線上的排課更為簡(jiǎn)單直接，甚至可以做到學(xué)生馬上想換課，我可以非常及時(shí)的幫他把老師排出來(lái)，這些東西都是通過(guò)技術(shù)能力解決的，可以讓單體老師的產(chǎn)出最優(yōu)化，讓學(xué)生時(shí)間的花費(fèi)也更優(yōu)化。這是效率和客服體驗(yàn)兩方面大量提升的地方。掌門(mén)在這個(gè)部分的效率問(wèn)題解決的非常好。

黑板洞察：最近1對(duì)1行業(yè)里有些規(guī)模較小的企業(yè)發(fā)生了欠薪停業(yè)的問(wèn)題，有人說(shuō)這折射出了“1對(duì)1教育”規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，您怎么看這種現(xiàn)象呢？

陳偉豪：我覺(jué)得每個(gè)單體公司運(yùn)營(yíng)的好壞還是得看這個(gè)公司的本身，如果你去看頭部的這幾家線上1對(duì)1培訓(xùn)公司的話，只要達(dá)到一定的規(guī)模都是可以跑的起來(lái)的，不存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，這個(gè)規(guī)?？隙ㄊ墙?jīng)濟(jì)的。例如，品牌投放出去，推廣費(fèi)是固定的，獲得更多學(xué)生會(huì)把你的獲客成本急劇降低的。

再舉一個(gè)例子，在1對(duì)1的培訓(xùn)里面，除了授課老師以外，還有一個(gè)很重要的概念就是班主任。我們覺(jué)得1個(gè)班主任應(yīng)該可以服務(wù)幾十上百學(xué)生，但是當(dāng)你規(guī)模小的時(shí)候可能只能服務(wù)10-20個(gè)學(xué)生，那肯定是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的。所以我覺(jué)得這個(gè)行業(yè)還是有很多規(guī)模經(jīng)濟(jì)的地方可以挖掘的。

黑板洞察：在您做投資人的這些年，有沒(méi)有錯(cuò)過(guò)而特別遺憾的項(xiàng)目呢？

陳偉豪：肯定呀，有很多。我在十年前就看過(guò)學(xué)而思，但是沒(méi)有投資，所以很惋惜。為什么我說(shuō)錯(cuò)過(guò)覺(jué)得非?？上В蚁肽盟驼崎T(mén)對(duì)比一下，首先學(xué)而思處在一個(gè)非常好的賽道，我看這個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候大概在十年前了，那個(gè)時(shí)候補(bǔ)習(xí)班市場(chǎng)是不是一個(gè)被充分挖據(jù)的大市場(chǎng)，很少人知道，但是我們看到了潛力。第二點(diǎn)就是團(tuán)隊(duì)，我覺(jué)得邦鑫總他們可能是教育行業(yè)最好的團(tuán)隊(duì)之一。第三點(diǎn)就是技術(shù)革新，他們花了很多時(shí)間在網(wǎng)校上，他們對(duì)技術(shù)和數(shù)據(jù)的投入是行業(yè)的翹楚。

反觀我們今天看掌門(mén)，為什么我們今天不能再錯(cuò)過(guò)掌門(mén)1對(duì)1這樣一個(gè)投資標(biāo)的了？首先這個(gè)賽道還是一如既往的大，而且被證明越來(lái)越大。第二我們覺(jué)得這個(gè)團(tuán)隊(duì)是非常優(yōu)秀的，張邦鑫創(chuàng)立學(xué)而思的時(shí)候還是在大學(xué)里，那張翼做這個(gè)事情也是從大學(xué)開(kāi)始的，而且核心團(tuán)隊(duì)都是大家在一起打磨過(guò)的好兄弟，這個(gè)團(tuán)隊(duì)非常年輕有沖勁有開(kāi)拓意識(shí)。第三點(diǎn)來(lái)說(shuō)，他們都大量的使用技術(shù)革新。從這幾點(diǎn)共性來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得掌門(mén)是一個(gè)不可錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目。

黑板洞察：有沒(méi)有華平一定不會(huì)投的項(xiàng)目或者不看好的賽道呢？

陳偉豪：其實(shí)華平有很多賽道不了解，所以我不能說(shuō)其他賽道不看好，確實(shí)不方便評(píng)價(jià)。

黑板洞察：華平在之前投資的項(xiàng)目中，很多時(shí)候都會(huì)鼓勵(lì)項(xiàng)目通過(guò)營(yíng)銷大戰(zhàn)打掃行業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)，在教育領(lǐng)域中，我們依然會(huì)采取這樣的策略嗎？

陳偉豪：其實(shí)我們并不是每個(gè)行業(yè)都鼓勵(lì)大家打營(yíng)銷大戰(zhàn)，我們根據(jù)不同的公司制定不同的營(yíng)銷策略，有些行業(yè)在特定的時(shí)間窗口應(yīng)該打，但是有些行業(yè)在特定的時(shí)間窗口就不應(yīng)該打。比如說(shuō)58同城在那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)完全有一統(tǒng)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，那我當(dāng)然會(huì)去選擇打。現(xiàn)在的市場(chǎng)，如果大家手上都有很多“彈藥”，是否選擇去燒錢(qián)，是否通過(guò)營(yíng)銷能夠燒出壁壘來(lái)，這是一個(gè)問(wèn)號(hào)，我們就不一定會(huì)去打。我們會(huì)建議公司因地制宜的去做營(yíng)銷，而不是每一個(gè)公司都進(jìn)行營(yíng)銷大戰(zhàn)。尤其是對(duì)于教育行業(yè)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得最終還是要把教育工作做好，這是一個(gè)最核心的地方，比任何營(yíng)銷手段都重要。

黑板洞察：如果大家都想在1對(duì)1的賽道中跑出來(lái)，現(xiàn)階段的關(guān)鍵點(diǎn)在哪?

陳偉豪： 如果說(shuō)到1對(duì)1這個(gè)賽道的話，其實(shí)最主要的是把1對(duì)1的教學(xué)工作做好，把老師培訓(xùn)做好，同時(shí)把技術(shù)手段提升上去，讓教育變得更有效，這是最主要的。為什么頭部公司會(huì)更有優(yōu)勢(shì)呢？第一，頭部公司可以用最多的資源把教研做好，教研是需要一支很大的團(tuán)隊(duì)來(lái)做的，需要投入的資源、精力等遠(yuǎn)不是一些小公司可以承擔(dān)的，這也是之前提到的規(guī)模效應(yīng)之一。第二，頭部公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)能夠真正把消費(fèi)者的服務(wù)體驗(yàn)做的非常好。我舉個(gè)例子，保證上課的45分鐘到1個(gè)小時(shí)的時(shí)間不要斷網(wǎng)這一件事，很多公司都搞不定。所以這里面包含了很多的技術(shù)細(xì)節(jié)，包括基于數(shù)據(jù)做到千人千面，只有頭部的公司才愿意花很多的時(shí)間去做這一件事，這樣的話他們的教育效果才會(huì)更好的提升。因此掌門(mén)今年年初獲得的D輪1.2億美元融資將用于新產(chǎn)品的研發(fā)以及教研方面。

老師的培訓(xùn)也是一樣，我如果只有二三十個(gè)老師當(dāng)然好培訓(xùn)，一旦擴(kuò)張到幾百個(gè)老師之后，是否管理的過(guò)來(lái)？只有成體系了以后，形成一個(gè)非常強(qiáng)力的教師管理團(tuán)隊(duì)，去管理成千上萬(wàn)的老師，這樣經(jīng)驗(yàn)積累促成我的教師培訓(xùn)可以達(dá)到最優(yōu)?，F(xiàn)在國(guó)家要求老師需要具備教師資格證上崗，我覺(jué)得只有頭部的企業(yè)才有可能提供最好的培訓(xùn)，讓公司的老師快速的取得教師資格證。這個(gè)行業(yè)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)贏者通吃，這個(gè)我不知道，但是我覺(jué)得頭部企業(yè)和后面的企業(yè)的差距肯定是會(huì)拉的開(kāi)的。除了這些之外，還有資本的資源不容忽視，大家都希望投一些頭部最好的企業(yè)，我覺(jué)得這也會(huì)集中到像掌門(mén)這種細(xì)分賽道最好的企業(yè)，大家會(huì)給他投錢(qián)。

黑板洞察：以前教育行業(yè)獨(dú)角獸并不多，但去年開(kāi)始獨(dú)角獸越來(lái)越多，您覺(jué)得主要原因是什么？

陳偉豪：這個(gè)還得回到我們?yōu)槭裁磸娜哪昵伴_(kāi)始看這個(gè)行業(yè)，我覺(jué)得技術(shù)在驅(qū)動(dòng)行業(yè)的變革和整合，中國(guó)教育行業(yè)本身很大，是個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，每個(gè)細(xì)分賽道都有千億或者大幾百億，所以細(xì)分賽道里面是非常容易出現(xiàn)獨(dú)角獸的，每個(gè)細(xì)分賽道都有這種可能。過(guò)去是沒(méi)有辦法整合的，技術(shù)變革造成了教育行業(yè)系統(tǒng)化和機(jī)構(gòu)化，除了帶來(lái)體量的擴(kuò)大，還帶來(lái)了更好的服務(wù)和效果，以及公司運(yùn)營(yíng)的正規(guī)化，反過(guò)來(lái)帶給消費(fèi)者的是更多的安心和安全。這是一個(gè)面對(duì)孩子的生意，最主要的是把教育做好，保證孩子的安全，健康。

黑板洞察：最近大家都在討論資本寒冬又來(lái)了，對(duì)此您怎么看？

陳偉豪：我覺(jué)得整個(gè)去杠桿的過(guò)程一定會(huì)對(duì)投資環(huán)境造成影響的，這里面包括兩層含義：1）很多企業(yè)本身會(huì)遇到一些問(wèn)題。2）資本在投資的過(guò)程中會(huì)更挑剔。我覺(jué)得最好的企業(yè)始終是最好的企業(yè)，不要急于一時(shí)的波段，你看這些百年老店經(jīng)歷資本寒冬都不知道經(jīng)歷了多少期了，哪怕像谷歌、亞馬遜、IBM及阿里巴巴這樣的企業(yè)，起起伏伏好幾波，所以企業(yè)本身只要質(zhì)地是好的，他不要太擔(dān)心去吸引資本，只是說(shuō)短期對(duì)公司的預(yù)期是高一點(diǎn)還是低一點(diǎn)的問(wèn)題。好的企業(yè)邁過(guò)資本寒冬不是什么問(wèn)題，資本寒冬更針對(duì)的是腰部及以下的企業(yè)，這些企業(yè)可能確實(shí)會(huì)受到比較大的沖擊。

但是反觀從投資行業(yè)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得其實(shí)是一個(gè)好事，像我們這種手里還有很多“子彈”的企業(yè)，正好是一個(gè)以更合理的估值去投資一些好企業(yè)的非常好的窗口期。

黑板洞察：能不能理解最近的上市潮是這些公司為了迎接資本寒冬而做出的選擇？

陳偉豪：我覺(jué)得肯定有這個(gè)考量，倒不是為了躲避寒冬，是因?yàn)檫^(guò)去16年到18年上半年的時(shí)候，這波資本市場(chǎng)的窗口太好了，所以大家都會(huì)趕在資本市場(chǎng)窗口最好的時(shí)間去上市，這是一個(gè)非常合情合理的選擇。有些比較幸運(yùn)上了，有些比較不幸運(yùn)，到現(xiàn)在還沒(méi)上，可能這個(gè)窗口很快就要關(guān)掉了。

黑板洞察：那您覺(jué)得明年后年上市的教育公司是否會(huì)繼續(xù)增多？

陳偉豪：我覺(jué)得這個(gè)要看整體的資本市場(chǎng)，而不是看教育公司本身，我覺(jué)得好的教育公司在中國(guó)是不缺少的，還有一大波呢。資本市場(chǎng)窗口是不是給這些公司開(kāi)放，我覺(jué)得現(xiàn)在還不好說(shuō)。

黑板洞察：2018年、2019年的投資趨勢(shì)會(huì)有哪些變化？

陳偉豪：所有人都會(huì)更理性，以前的這種燒錢(qián)換市場(chǎng)的行為，在未來(lái)幾年不太會(huì)發(fā)生，大家會(huì)回到一個(gè)非常理性的，靜心坐下來(lái)把事情做好的位置上來(lái)。就像您問(wèn)我教育行業(yè)的核心是什么？核心就是教育質(zhì)量。所以不要去管其他東西，好好的把教育質(zhì)量做好，讓你的每一個(gè)學(xué)生能夠提分、續(xù)費(fèi)，這才是一個(gè)好的公司該做的事情。 其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都是一樣的， 你要把事情做好，把能力提高，把壁壘搭起來(lái)，不要去管外部的太多因素。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“黑板洞察”。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。