一般來(lái)說(shuō)，春節(jié)前后往往是融資淡季。2019年第一周，教育領(lǐng)域僅發(fā)生4起融資事件，最大的兩筆是美聯(lián)英語(yǔ)（C輪3億元）和微語(yǔ)言（Pre-B輪5000萬(wàn)元）。而去年第一周高達(dá)11起融資案子，最大的一筆為1億元規(guī)模。

這幾項(xiàng)數(shù)據(jù)還不足以完全說(shuō)明今年教育行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，是優(yōu)于2018年亦或劣于2018年。因?yàn)橹挥匈嶅X(qián)效應(yīng)實(shí)實(shí)在在的存在，也即有大公司跑出來(lái)有大投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，才能很快速地帶動(dòng)更多創(chuàng)業(yè)者和資金流入。

那么，過(guò)去的2018年一級(jí)創(chuàng)投市場(chǎng)究竟吸引了多少資金？融資量最大的項(xiàng)目和領(lǐng)域出現(xiàn)在哪兒？和2017年對(duì)比又是如何的呢？

582起，投入資金近700億元

“其實(shí)，從2018年下半年開(kāi)始，資金就開(kāi)始明顯、快速的流向頭部創(chuàng)業(yè)企業(yè)了。這里面的邏輯有兩點(diǎn)，首先是整體出手謹(jǐn)慎，這里面有募資縮水的壓力，還有政策這個(gè)黑天鵝的壓力。這些綜合力量影響下，那些偽創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和高估值項(xiàng)目就不得不為了融到錢(qián)而調(diào)整戰(zhàn)略，不然就活不下去了。市場(chǎng)就是這么殘酷，我都見(jiàn)了很多簽了協(xié)議錢(qián)最后到不了賬的情況。”一位投資人對(duì)藍(lán)鯨教育這樣回顧道。 

從各個(gè)月份融資情況分析來(lái)看，數(shù)量最多是3月、6月、7月，分別為62起、57起、64起，上半年明顯要比下半年數(shù)量多。全年算下來(lái)，一共有582起，投入資金接近700億元。 

在最后一個(gè)季度，基本維持在40起以下的狀態(tài)。也側(cè)面看得出，整體融資受阻明顯。同時(shí)，在線一對(duì)一暴雷現(xiàn)象也在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)集中出現(xiàn)。

按照多鯨資本觀點(diǎn)，從歷年趨勢(shì)來(lái)看，2014年是教育投資增速最快的一年，同比增速達(dá)到173%，那是在線教育市場(chǎng)集中爆發(fā)的一年；之后每年增速都在下滑，但年投資總量和投資金額保持高位，基本維持在500起以上；從輪次分布來(lái)看，從種子輪到A輪，數(shù)量是持續(xù)上升的。

“2000年-2008年，是互聯(lián)網(wǎng)改變了各行各業(yè)；2009年-2018年，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的作用力。教育行業(yè)的個(gè)性化教育和政策監(jiān)管等原因，直接導(dǎo)致垂直行業(yè)的發(fā)展成熟度要比大趨勢(shì)晚3-5年。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、用戶(hù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)投入這些完全可以通過(guò)各種模型計(jì)算出來(lái)，但是，創(chuàng)始人對(duì)教育產(chǎn)品的認(rèn)知、對(duì)管理的認(rèn)知、對(duì)資本的認(rèn)知沒(méi)辦法計(jì)算。為什么政策一出來(lái)，影響這么大，不就是因?yàn)橥稒C(jī)水分太足，估值過(guò)高，產(chǎn)品和服務(wù)經(jīng)不起推敲。別看融了多少錢(qián)，有時(shí)候和企業(yè)的優(yōu)質(zhì)還真沒(méi)關(guān)系?！鄙鲜鐾顿Y人接著說(shuō)道。

如果單獨(dú)列出融資資金最多的10家企業(yè)來(lái)看，總?cè)谫Y資金在150億元以上，占據(jù)整個(gè)行業(yè)的四分之一。這也充分顯現(xiàn)了頭部效應(yīng)，而且集中出現(xiàn)在下半年，進(jìn)一步證實(shí)上面分析的結(jié)論。值得一提的是，和多數(shù)在線教育不同，做幼教的三育教育和線下為主的高頓跑了出來(lái)。 

2018年教育行業(yè)融資金額最多的三家企業(yè)是Vipkid、作業(yè)幫、猿題庫(kù)，分別獲得5億美元、3.5億美元、3億美元融資。注：作業(yè)幫5億美元融資沒(méi)有計(jì)算在內(nèi)，只是進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)參考，因?yàn)橹皇桥聿┍宪涖y將進(jìn)行投資，官方還未宣布。

前四名教育投資機(jī)構(gòu)布局情況

對(duì)于教育投資，關(guān)注度最高的莫過(guò)于兩大巨頭，所以它們的風(fēng)向也成了一個(gè)繞不過(guò)的分析點(diǎn)。好未來(lái)負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資的負(fù)責(zé)人近日在接受36氪收集時(shí)就透露了其投資偏好：我們目前比較看好的幾個(gè)模塊是早幼教、素質(zhì)教育、教育+科技。做好教育沒(méi)有絕對(duì)的“大招”，成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一是運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品、服務(wù)，尤其是對(duì)于教育理念和內(nèi)容打磨，這是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要不斷磨練的。最終回歸創(chuàng)業(yè)初心，做自己最擅長(zhǎng)的事情，找準(zhǔn)核心定位，真正做給用戶(hù)創(chuàng)造核心價(jià)值的事情。

好未來(lái)2018年項(xiàng)目投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源于IT桔子）

縱觀好未來(lái)去年投資的18個(gè)項(xiàng)目，注入資金量最大的也是行業(yè)最受歡迎的作業(yè)盒子、噠噠，分別投資了1億美元。從輪次來(lái)看，好未來(lái)投資的基本都在C輪以后，金額以千萬(wàn)元計(jì)。

新東方2018年項(xiàng)目投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源于IT桔子）

反觀新東方，2018年僅僅出手了9個(gè)項(xiàng)目，是好未來(lái)的一半。這里容易聯(lián)想到的是好未來(lái)市值也是新東方的一倍。新東方最大的投資項(xiàng)目給了職優(yōu)你，注入資金2億元。其他輪次也是C輪為主，金額千萬(wàn)元計(jì)。在投資輪次和金額上面可以看出，兩大巨頭偏好較一致，只是好未來(lái)手筆更大，新東方較保守謹(jǐn)慎。

真格基金2018年項(xiàng)目投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源于IT桔子）

真格基金出手了17個(gè)項(xiàng)目，僅次于好未來(lái)。出手最大的項(xiàng)目是杰睿教育，投資了1.3億元；其次為魔力耳朵，投資了1.2億元。其偏好于A輪和Pre-A輪，千萬(wàn)級(jí)居多。有亮點(diǎn)的是，真格基金參與了百年育才的2000萬(wàn)元新三板定增。

創(chuàng)新工場(chǎng)2018年項(xiàng)目投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源于IT桔子）

最后一個(gè)是創(chuàng)新工場(chǎng)，出手11次。投資最大的項(xiàng)目是七天網(wǎng)絡(luò)，金額為2億元。從輪次偏好來(lái)看，B輪以前的均有所涉及，但是投資金額均為千萬(wàn)元級(jí)別。其中對(duì)外教易進(jìn)行了兩次投資，包括天使輪和Pre-A輪，合計(jì)4500萬(wàn)元。

結(jié)合藍(lán)鯨教育此前寫(xiě)的2018年二級(jí)市場(chǎng)文章可以得出結(jié)論：隨著技術(shù)和資本的推動(dòng)，教育行業(yè)迎來(lái)了第二波快速發(fā)展。但是政策隨即進(jìn)行了調(diào)整，這更加考驗(yàn)教育企業(yè)向下的縱深能力。換句話(huà)說(shuō)，一次次的瘋狂-調(diào)整-遇冷周期是教育行業(yè)逐漸成熟的必經(jīng)之路。對(duì)于2019年來(lái)說(shuō)，能穿過(guò)政策周期、資本周期的企業(yè)必然迎來(lái)自己的高光時(shí)刻。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“藍(lán)鯨教育”，作者彭孝秋。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。