一般來說，春節(jié)前后往往是融資淡季。2019年第一周，教育領(lǐng)域僅發(fā)生4起融資事件，最大的兩筆是美聯(lián)英語（C輪3億元）和微語言（Pre-B輪5000萬元）。而去年第一周高達(dá)11起融資案子，最大的一筆為1億元規(guī)模。

這幾項數(shù)據(jù)還不足以完全說明今年教育行業(yè)發(fā)展趨勢，是優(yōu)于2018年亦或劣于2018年。因為只有賺錢效應(yīng)實實在在的存在，也即有大公司跑出來有大投資機構(gòu)出現(xiàn)，才能很快速地帶動更多創(chuàng)業(yè)者和資金流入。

那么，過去的2018年一級創(chuàng)投市場究竟吸引了多少資金？融資量最大的項目和領(lǐng)域出現(xiàn)在哪兒？和2017年對比又是如何的呢？

582起，投入資金近700億元

“其實，從2018年下半年開始，資金就開始明顯、快速的流向頭部創(chuàng)業(yè)企業(yè)了。這里面的邏輯有兩點，首先是整體出手謹(jǐn)慎，這里面有募資縮水的壓力，還有政策這個黑天鵝的壓力。這些綜合力量影響下，那些偽創(chuàng)業(yè)項目和高估值項目就不得不為了融到錢而調(diào)整戰(zhàn)略，不然就活不下去了。市場就是這么殘酷，我都見了很多簽了協(xié)議錢最后到不了賬的情況。”一位投資人對藍(lán)鯨教育這樣回顧道。 

從各個月份融資情況分析來看，數(shù)量最多是3月、6月、7月，分別為62起、57起、64起，上半年明顯要比下半年數(shù)量多。全年算下來，一共有582起，投入資金接近700億元。 

在最后一個季度，基本維持在40起以下的狀態(tài)。也側(cè)面看得出，整體融資受阻明顯。同時，在線一對一暴雷現(xiàn)象也在這個時間點集中出現(xiàn)。

按照多鯨資本觀點，從歷年趨勢來看，2014年是教育投資增速最快的一年，同比增速達(dá)到173%，那是在線教育市場集中爆發(fā)的一年；之后每年增速都在下滑，但年投資總量和投資金額保持高位，基本維持在500起以上；從輪次分布來看，從種子輪到A輪，數(shù)量是持續(xù)上升的。

“2000年-2008年，是互聯(lián)網(wǎng)改變了各行各業(yè)；2009年-2018年，是移動互聯(lián)網(wǎng)的作用力。教育行業(yè)的個性化教育和政策監(jiān)管等原因，直接導(dǎo)致垂直行業(yè)的發(fā)展成熟度要比大趨勢晚3-5年。財務(wù)數(shù)據(jù)、用戶增長、市場投入這些完全可以通過各種模型計算出來，但是，創(chuàng)始人對教育產(chǎn)品的認(rèn)知、對管理的認(rèn)知、對資本的認(rèn)知沒辦法計算。為什么政策一出來，影響這么大，不就是因為投機水分太足，估值過高，產(chǎn)品和服務(wù)經(jīng)不起推敲。別看融了多少錢，有時候和企業(yè)的優(yōu)質(zhì)還真沒關(guān)系?！鄙鲜鐾顿Y人接著說道。

如果單獨列出融資資金最多的10家企業(yè)來看，總?cè)谫Y資金在150億元以上，占據(jù)整個行業(yè)的四分之一。這也充分顯現(xiàn)了頭部效應(yīng)，而且集中出現(xiàn)在下半年，進一步證實上面分析的結(jié)論。值得一提的是，和多數(shù)在線教育不同，做幼教的三育教育和線下為主的高頓跑了出來。 

2018年教育行業(yè)融資金額最多的三家企業(yè)是Vipkid、作業(yè)幫、猿題庫，分別獲得5億美元、3.5億美元、3億美元融資。注：作業(yè)幫5億美元融資沒有計算在內(nèi)，只是進行了統(tǒng)計參考，因為只是彭博爆料軟銀將進行投資，官方還未宣布。

前四名教育投資機構(gòu)布局情況

對于教育投資，關(guān)注度最高的莫過于兩大巨頭，所以它們的風(fēng)向也成了一個繞不過的分析點。好未來負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資的負(fù)責(zé)人近日在接受36氪收集時就透露了其投資偏好：我們目前比較看好的幾個模塊是早幼教、素質(zhì)教育、教育+科技。做好教育沒有絕對的“大招”，成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一是運營，產(chǎn)品、服務(wù)，尤其是對于教育理念和內(nèi)容打磨，這是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)團隊需要不斷磨練的。最終回歸創(chuàng)業(yè)初心，做自己最擅長的事情，找準(zhǔn)核心定位，真正做給用戶創(chuàng)造核心價值的事情。

好未來2018年項目投資情況（數(shù)據(jù)來源于IT桔子）

縱觀好未來去年投資的18個項目，注入資金量最大的也是行業(yè)最受歡迎的作業(yè)盒子、噠噠，分別投資了1億美元。從輪次來看，好未來投資的基本都在C輪以后，金額以千萬元計。

新東方2018年項目投資情況（數(shù)據(jù)來源于IT桔子）

反觀新東方，2018年僅僅出手了9個項目，是好未來的一半。這里容易聯(lián)想到的是好未來市值也是新東方的一倍。新東方最大的投資項目給了職優(yōu)你，注入資金2億元。其他輪次也是C輪為主，金額千萬元計。在投資輪次和金額上面可以看出，兩大巨頭偏好較一致，只是好未來手筆更大，新東方較保守謹(jǐn)慎。

真格基金2018年項目投資情況（數(shù)據(jù)來源于IT桔子）

真格基金出手了17個項目，僅次于好未來。出手最大的項目是杰睿教育，投資了1.3億元；其次為魔力耳朵，投資了1.2億元。其偏好于A輪和Pre-A輪，千萬級居多。有亮點的是，真格基金參與了百年育才的2000萬元新三板定增。

創(chuàng)新工場2018年項目投資情況（數(shù)據(jù)來源于IT桔子）

最后一個是創(chuàng)新工場，出手11次。投資最大的項目是七天網(wǎng)絡(luò)，金額為2億元。從輪次偏好來看，B輪以前的均有所涉及，但是投資金額均為千萬元級別。其中對外教易進行了兩次投資，包括天使輪和Pre-A輪，合計4500萬元。

結(jié)合藍(lán)鯨教育此前寫的2018年二級市場文章可以得出結(jié)論：隨著技術(shù)和資本的推動，教育行業(yè)迎來了第二波快速發(fā)展。但是政策隨即進行了調(diào)整，這更加考驗教育企業(yè)向下的縱深能力。換句話說，一次次的瘋狂-調(diào)整-遇冷周期是教育行業(yè)逐漸成熟的必經(jīng)之路。對于2019年來說，能穿過政策周期、資本周期的企業(yè)必然迎來自己的高光時刻。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“藍(lán)鯨教育”，作者彭孝秋。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。