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芥末堆文 9月22日，高途(NYSE:GOTU)發(fā)布截至2021年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)。2021年Q2，高途實(shí)現(xiàn)收入22.32億元，同比增長35.3%；凈虧損9.18億元，去年同期凈利潤為1860萬元。

分業(yè)務(wù)來看，高途在線K12課程收入為20.91億元，同比增長51%，占總收入的93.68%；K12業(yè)務(wù)以外的部分，如語培、成人教育等，共收入1.41億元，同比下降46.9%，占總收入的6.74%。

高途創(chuàng)始人、董事長兼CEO陳向東在隨后的財(cái)報(bào)會上表示，“雙減”之后，高途將重點(diǎn)發(fā)展成人教育和素質(zhì)教育，并探索職業(yè)教育和智能數(shù)字產(chǎn)品領(lǐng)域。“我們堅(jiān)信中國的教育市場將繼續(xù)增長，也堅(jiān)信目前的教育公司將在其中發(fā)揮非常重要的作用。”

高途CFO沈楠表示，高途持有近55億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資，仍然有足夠的現(xiàn)金支撐高途繼續(xù)開發(fā)和探索新業(yè)務(wù)。

Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，高途當(dāng)天股價大漲。截至收盤時間，漲幅超26%，報(bào)收3.1美元/股。

持有近55億元資金支撐業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

Q2財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，高途的遞延收入余額為19.76億元，遞延收入主要包括預(yù)收的學(xué)費(fèi)。此外，高途持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計(jì)54.87億元。

沈楠表示，盡管高途需要支出因政策變動而產(chǎn)生的租賃協(xié)議違約金與員工的遣散費(fèi)，近55億元的資金仍然為高途留下足夠的現(xiàn)金繼續(xù)開發(fā)和探索新業(yè)務(wù)，并在未來支持業(yè)務(wù)發(fā)展。

陳向東進(jìn)一步透露高途的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。他表示，在成人教育領(lǐng)域，高途將繼續(xù)擴(kuò)大對包括金融證書與公職類考試在內(nèi)的現(xiàn)有教育板塊的投資，同時探索更多成人教育組合，如考研與留學(xué)準(zhǔn)備等。“我們的目標(biāo)是建立一個多元化的、包含多個細(xì)分領(lǐng)域的成人教育矩陣。”

在“雙減”以前，高途已逐步增加對成人教育的布局。去年10月，高途進(jìn)一步梳理業(yè)務(wù)線，整合成三大品牌，分別為K12業(yè)務(wù)的高途課堂，成人業(yè)務(wù)的跟誰學(xué)，以及啟蒙業(yè)務(wù)的小早啟蒙。

今年4月，跟誰學(xué)正式更名為高途，成人業(yè)務(wù)品牌也同步更名為高途學(xué)院（后又改名為“高途在線”）。高途2020年審計(jì)版財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，旗下成人業(yè)務(wù)2020年收入為8.87億元，同比增長117.3%；正價課付費(fèi)人次為44.2萬，同比增長93.0%，已成為高途第二增長點(diǎn)。5月，高途學(xué)院推出“同心圓”考研教學(xué)產(chǎn)品生態(tài)體系，進(jìn)一步拓展考研賽道。

陳向東曾提到，跟誰學(xué)成人業(yè)務(wù)線的團(tuán)隊(duì)搭建已經(jīng)基本完成了，相信在2021年的下半年會有一個相對的高速增長。

目前，高途在線課程品類覆蓋語言培訓(xùn)、大學(xué)生考試、財(cái)經(jīng)、公考、教資、留學(xué)、管理、醫(yī)療等多類型職業(yè)教育業(yè)務(wù)。沈楠在財(cái)報(bào)中提及，2021年第二季度，成人教育板塊的公職類考試保持了較高水平，金融證書類別的付費(fèi)用戶同比增長了4倍。

除了對成人教育的布局，陳向東在財(cái)報(bào)會上提到，高途還將加大對STEAM教育板塊的投資。在今年7月份，高途編程課程從試課到正價的轉(zhuǎn)化率已經(jīng)超過30%。

在職業(yè)教育和智能數(shù)字產(chǎn)品領(lǐng)域的探索，陳向東表示，公司對此進(jìn)行了思考，根據(jù)公司長遠(yuǎn)的發(fā)展以及定位，相信高途在這方面能有所作為。

“我們計(jì)劃把在K12領(lǐng)域積累的認(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到STEAM教育、成人教育和職業(yè)教育中，期冀高途能很快回到2019年時的盈利增長軌跡。“陳向東表示。

停止投放信息流廣告，銷售費(fèi)用占比下降

由于K12課程付費(fèi)人次不斷增長，高途2021年Q2收入22.32億元，為歷史的最高記錄。Q2財(cái)報(bào)顯示，K12課程付費(fèi)人次達(dá)到156.3萬人，同比增長4.5%；K12業(yè)務(wù)以外的包括語培、成人教育等業(yè)務(wù)的付費(fèi)人次為6.8萬人，較去年同期的7.1萬人下降4.2%。

高途CFO沈楠在電話會議上介紹，本季度99元以上的課程付費(fèi)人次也達(dá)到了最高紀(jì)錄，共163萬人，同比增加4.1%。報(bào)告期內(nèi)，高途第二季度每個班級的平均班容量為1700人。由于提供了小班授課的短期課程，相比第一季度的2300人略有下降。

收入成本方面，由去年同期的3.6億元增長100.8%至7.24億元；毛利率則由去年的78.1%下降至67.6%。沈楠表示，收入成本上漲主要因?yàn)榻處熀蛯?dǎo)師的薪酬、學(xué)習(xí)材料、租金費(fèi)用以及工資和其他費(fèi)用的增加，毛利率下降主要因?yàn)樵黾恿私處煍?shù)量以提高服務(wù)水平與學(xué)生的個性化體驗(yàn)，以及增加對這些員工的薪酬。

2021年Q2，高途的營業(yè)費(fèi)用從去年同期的14.5億元增長至23.63億元。因用于擴(kuò)大用戶群、提高品牌知名度的營銷費(fèi)用，以及銷售員工的薪酬增加，銷售費(fèi)用從去年同期的12.05億元增長至16.41億元。

具體到不同銷售支出，流量獲取費(fèi)用約9億元，相比第一季度的13.7億元有所下降，品牌活動費(fèi)用約9510萬元，剩余費(fèi)用包括人工、服務(wù)器等。

今年5月中旬，由于投放回報(bào)率較低，并考慮到廣告合規(guī)問題，高途宣布全面停止對信息流廣告的投放。沈楠表示，自停止投放后，高途的銷售費(fèi)用占收入比同比下降至74%，回落至一年前的原始水平。

同時因課程數(shù)量增加，以及研發(fā)人員的薪酬支出增加，研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長204.9%至4.27億元。一般及行政開支由去年同期的1.06億元增長至2.42億元。

報(bào)告期內(nèi)，由于增加了提高市場份額和品牌知名度而支付的營銷費(fèi)用，以及員工薪酬，高途的經(jīng)營性現(xiàn)金流出額為3.19億元。用于資本支出的現(xiàn)金為1.07億元。

今年7、8月份已完成員工重組

近期，針對校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策密集出臺，高途為合規(guī)作出不少調(diào)整。陳向東表示，高途在行業(yè)內(nèi)率先全面關(guān)停面向3～6歲兒童線上培訓(xùn)，停止信息流廣告的投放，并調(diào)整業(yè)務(wù)聚焦方向。

就“雙減”政策帶來的合規(guī)問題，沈楠介紹，目前，高途已完成對學(xué)科類培訓(xùn)時間、培訓(xùn)內(nèi)容的調(diào)整，并與銀行合作對預(yù)付學(xué)費(fèi)進(jìn)行監(jiān)管。但在學(xué)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以及“營改非”方面，高途仍在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，一旦獲得指示，將遵守所有法律法規(guī)進(jìn)行調(diào)整。

“雙減”之后，高途的重點(diǎn)將從學(xué)科輔導(dǎo)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，面臨人員優(yōu)化問題。7月30日，陳向東曾發(fā)內(nèi)部信表示，裁員是不得不做的艱難決策，為保證賬上現(xiàn)金“活下去”，必須進(jìn)行裁員與變革。

財(cái)報(bào)會上，沈楠表示，“雙減”政策發(fā)布后，高途已在最短的時間里做出了反應(yīng)，員工重組已在7、8月份完成。高途關(guān)閉了北京以外的一些運(yùn)營中心，并對一些裁員員工支付了遣散費(fèi)。重組完成后，高途依然保留足夠的輔導(dǎo)老師為四個學(xué)期的學(xué)生提供學(xué)習(xí)服務(wù)。目前，輔導(dǎo)老師的數(shù)量與公司的規(guī)模相匹配。接下來，高途也將根據(jù)公司未來發(fā)展的需要調(diào)整公司員工規(guī)模。

陳向東在財(cái)報(bào)與電話會議上均提到，2021年是高途的第三次創(chuàng)業(yè)。2014年，高途正式成立，完成了第一次創(chuàng)業(yè)；2016年，高途開展在線直播大班課方向的探索，開始了第二次創(chuàng)業(yè)，并在隨后幾年里成為這一商業(yè)模式的代表。第三次創(chuàng)業(yè)，正值“雙減”之下的教育大變革時期，高途是否還能如其slogan一樣“向上有高途”？