（圖片來(lái)源：真格基金官網(wǎng)）

在留學(xué)界和資本界，徐小平和王強(qiáng)是類似“傳奇”的存在。

提到這兩位，不得不提當(dāng)年新東方的一段公案。

作為新東方大名鼎鼎的“三駕馬車”，俞敏洪、徐小平和王強(qiáng)曾作為新東方三位創(chuàng)始人，接受過(guò)眾多年輕人的敬仰和膜拜。后因眾所周知的關(guān)系，徐小平從新東方管理層退出，和王強(qiáng)自立門(mén)戶。

2006年，徐小平同王強(qiáng)在眾人或期待或質(zhì)疑的眼光中創(chuàng)立真格基金，“我們想要幫助并鼓勵(lì)青年人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”。

2012年，徐小平聯(lián)合紅杉資本中國(guó)在北京宣布，真格基金發(fā)展進(jìn)入2.0時(shí)代。

作為真格1.0的迭代版，真格基金2.0明顯從1.0的“粗放個(gè)體戶”投資模式向機(jī)構(gòu)化運(yùn)作方向轉(zhuǎn)變，并計(jì)劃在三年內(nèi)投資數(shù)百家早期創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，關(guān)注包括電子商務(wù)、教育、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)的諸多投資領(lǐng)域。

從2011年到現(xiàn)在，真格基金統(tǒng)共投資了超過(guò)300家企業(yè)。2012年、2013年，真格各投了50家，而2014年投了90余家，2015年的投資項(xiàng)目數(shù)額則已超過(guò)100家。第一財(cái)經(jīng)的報(bào)道稱，真格基金第一期3000萬(wàn)美元投了100個(gè)項(xiàng)目，第二期5000萬(wàn)美元在2014年全部投出。

然而，真格基金合伙人鄭朝予在接受新浪科技收集時(shí)曾提到，雖然看上去投的很多，但其實(shí)這都是萬(wàn)里挑一的結(jié)果。真格每天大概能收到300份BP,一個(gè)月就是1萬(wàn)份，最終可能只會(huì)投1個(gè)。之所以能投資這么多的項(xiàng)目，一方面是因?yàn)檫@個(gè)階段確實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)熱潮期，而創(chuàng)業(yè)者又信任真格的品牌，另外一方面也和團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)張和成長(zhǎng)有關(guān)。

縱觀真格基金自成立以來(lái)的投資行為，不難發(fā)現(xiàn)，在真格基金迄今為止的325次投資活動(dòng)中，針對(duì)教育的投資次數(shù)為37次，占比12%。相對(duì)于紅杉、經(jīng)緯和IDG等資本巨頭來(lái)說(shuō)，真格基金明顯更偏重教育領(lǐng)域的投資，且除卻投資人均偏愛(ài)的企業(yè)服務(wù)、電子商務(wù)及金融等領(lǐng)域，教育已是真格基金的投資“大頭”。結(jié)合徐小平及王強(qiáng)的個(gè)人發(fā)展經(jīng)歷，不難發(fā)現(xiàn)，同為新東方的“元老級(jí)”人物，也許浸淫教育圈許久即是其明顯更偏重、也更愿意扶持教育類型項(xiàng)目的原因。

IT桔子的公開(kāi)資料顯示，真格基金自2007年開(kāi)始將目光投向教育領(lǐng)域，并選擇了相應(yīng)項(xiàng)目進(jìn)行投資。2007年一年，真格基金總共投資了兩個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)為興趣教育領(lǐng)域的真樸教育，另一個(gè)則是職業(yè)培訓(xùn)的頂你學(xué)堂。然而，2007年—2011年間，真格基金在教育領(lǐng)域沉寂如水，并沒(méi)有任何投資動(dòng)作。直至2011年1月1日，真格基金在一天同時(shí)宣布了投資的兩個(gè)項(xiàng)目—語(yǔ)言學(xué)習(xí)領(lǐng)域的樂(lè)學(xué)科英語(yǔ)和酷伴網(wǎng)。自此，真格在教育領(lǐng)域頻頻”出招“，開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)其頗具“教育屬性”的投資偏好。

2011年，真格基金投資了8個(gè)教育類項(xiàng)目；2012年，真格的投資步調(diào)放慢，投資次數(shù)僅為2011年的一半；然而2013年后，真格基金的教育投資明顯呈現(xiàn)出“井噴”趨勢(shì)。2013年，真格基金在教育領(lǐng)域共有8次投資行為，同2011年的數(shù)據(jù)不分伯仲。而2014年，真格基金共投資了10個(gè)教育項(xiàng)目，達(dá)到“歷史新高”。2014年后，真格基金對(duì)于教育的“青睞”和“癡迷”似乎逐漸得到緩解。迄今為止，真格去年和今年共投資了5個(gè)教育項(xiàng)目?？磥?lái)熱潮退后，真格基金開(kāi)始放慢自己的投資節(jié)奏，對(duì)于教育項(xiàng)目的投資態(tài)度變得更加謹(jǐn)慎，逐漸形成了穩(wěn)健的投資風(fēng)格和步調(diào)。

（上圖由筆者整理而成，如需引用，請(qǐng)標(biāo)注來(lái)源）

從上述表格中可看出，在教育的諸多細(xì)分領(lǐng)域中，新東方前大佬們明顯對(duì)語(yǔ)言學(xué)習(xí)領(lǐng)域的項(xiàng)目“情有獨(dú)鐘”。自2007年起，真格基金有11次針對(duì)語(yǔ)言學(xué)習(xí)項(xiàng)目的投資行為，緊隨其后的是對(duì)職業(yè)培訓(xùn)和K12領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，均為6次。而興趣教育、兒童早教、出國(guó)留學(xué)等其他細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)于真格的吸引力明顯沒(méi)有前者大。究其原因，大概同兩位創(chuàng)始人的新東方經(jīng)歷有關(guān)。

作為曾經(jīng)的教育圈“大佬”，俞敏洪、徐小平和王強(qiáng)充分發(fā)揮了“三駕馬車”的各司其職和主觀能動(dòng)性，將“中國(guó)教育第一品牌”新東方發(fā)展的有聲有色。盡管離開(kāi)了新東方這塊成熟肥沃的土壤，徐小平和王強(qiáng)多年的經(jīng)驗(yàn)積累和浸淫必定會(huì)將“新東方特色”投射在真格的投資行為上。因此，除卻語(yǔ)言學(xué)習(xí)本身受眾廣、剛需強(qiáng)、利潤(rùn)高等特點(diǎn)，對(duì)于語(yǔ)言學(xué)習(xí)的偏愛(ài)似乎也同投資人的經(jīng)歷和脾性相關(guān)。

（上圖由筆者整理而成，如需引用，請(qǐng)標(biāo)注來(lái)源）

從各輪投資的項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)看，真格基金明顯側(cè)重于對(duì)早期項(xiàng)目（天使輪、A輪等）的投資，B輪之后的投資行為均為零（天使輪、種子輪投資次數(shù)為26次，Pre-A及A輪為7次，而B(niǎo)輪為4次）。由此可見(jiàn)，真格基金對(duì)于自己的投資眼光相對(duì)信任，更傾向于選擇好的早期項(xiàng)目，并進(jìn)行培植“撫養(yǎng)”，令其發(fā)展壯大。

近日，在線教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)51Talk向SEC提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃募資1億美元赴美上市。隨著其招股書(shū)的首次曝光，多輪融資金額也隨之浮出水面。值得注意的是，51Talk在其B輪及C輪的融資額中，均存在虛報(bào)情況，而真格基金作為其天使輪投資方，也面臨了眾人質(zhì)詢的目光。據(jù)悉，作為真格基金的創(chuàng)始人徐小平，曾多次為51Talk站臺(tái)，并號(hào)召業(yè)內(nèi)消除融資虛報(bào)的情況，實(shí)事求是地“報(bào)真實(shí)數(shù)字”。有媒體報(bào)道稱，此次51Talk公布融資消息，“讓備受業(yè)內(nèi)關(guān)注和尊敬的徐小平老師被打了臉”。

而在去年接受福布斯收集時(shí)，王強(qiáng)曾表示，“從2011年，我和徐小平一起創(chuàng)立真格基金的第一刻起，我們兩個(gè)就確立了真格的價(jià)值觀：把自己放在創(chuàng)業(yè)者的腳下。紅杉曾經(jīng)有一句非常著名的引語(yǔ)是這么說(shuō)的：我們站在創(chuàng)業(yè)者的身后。而我和小平都認(rèn)為，我們作為天使投資人，應(yīng)該把身段放到極低，低于創(chuàng)業(yè)者之下。”

真格基金這些年的教育投資雖說(shuō)并無(wú)太大波瀾，但也取得了不小成績(jī)。然而，面臨”風(fēng)云詭譎”的投資環(huán)境和行業(yè)亂象，如何能夠“出淤泥而不染，濯清漣而不妖”地獨(dú)善其身，精準(zhǔn)地瞄好投資目標(biāo)，并像王強(qiáng)說(shuō)的那樣，“把自己放在創(chuàng)業(yè)者的腳下”，踏踏實(shí)實(shí)地走好投資路，還有待時(shí)間的考驗(yàn)。