芥末堆 怡彭 2016年6月10日 報道

“51Talk的年均增速達(dá)到了3倍。不應(yīng)該以一家每年增長30%公司的標(biāo)準(zhǔn)去要求它。”身在美國的51Talk創(chuàng)始人黃佳佳對芥末堆表示。

北京時間6月10日晚九點半，51Talk在美國紐約證券交易所正式掛牌交易，其開盤價為19.50美元，相較19美元的發(fā)行價上漲了2.6%。在掛牌的首個交易日，51Talk報收于18.98美元，跌幅0.11%，跌破19美元的發(fā)行價。按收盤時股價計算，公司市值約為3.73億美元。

一個月前，51Talk向SEC提交IPO申請，處于虧損狀態(tài)的51Talk受到了大量質(zhì)疑，而處于靜默期的黃佳佳始終沒能對外發(fā)聲。收盤之后，芥末堆第一時間連線了黃佳佳。

做在美上市的世界級品牌，將拓展應(yīng)試類英語市場

由于在美國市場的估值較低的原因，中概股自2015年開始掀起了一波“回歸潮”。在許多人看來，目前的美股并不適合中國企業(yè)。而51Talk目前“燒錢”換增長的狀況，似乎也還不到上市的最佳時機。

但黃佳佳告訴芥末堆，在2016年啟動上市，是早在去年就已定下的計劃。美國的資本市場擁有非常健康的資本環(huán)境，作為一個國際化的在線教育平臺，51Talk有10萬活躍學(xué)生和6300名老師，選擇在美國市場上市，也是希望去做一個世界級品牌。通過在美IPO，獲得更好的品牌美譽度，從而吸引到更好的老師，為學(xué)生提供更好的服務(wù)。

對于此次IPO所獲得的資金，黃佳佳表示仍將用于在線平臺搭建、品牌建設(shè)、技術(shù)團隊補充、課程體系研發(fā)以及師資培訓(xùn)平臺的完善等方面。

在SEC公布招股書前，51Talk在20天內(nèi)連開兩場發(fā)布會，公布了“青少全能新概念課程”和“美國小學(xué)課程”兩套針對K12學(xué)生的課程。黃佳佳認(rèn)為，目前的51Talk，不僅能夠為不同年齡段的用戶提供不同的解決方案，也能為同一年齡段的人群提供多樣化的選擇。未來，51Talk還將發(fā)布更多的新課程。

與此同時，51Talk還于前不久發(fā)布了自己的“平臺化”戰(zhàn)略，宣布將在一對一之外增加一對多課程。對此，黃佳佳解釋道：“對課程的形式的選擇，主要取決于用戶的需求。在口語提升方面，一對一模式是最有效的，這是經(jīng)過我們多年驗證的。但在我們即將推出的應(yīng)試類課程中，一對多就是一個很好的選擇?！?/p>

現(xiàn)金流狀況良好，不懼市場競爭

根據(jù)SEC發(fā)布的招股書，51Talk在2013年、2014年、2015年以及2016年Q1的營收分別為2170萬元，5220萬元，1.547億元和7220萬元，實現(xiàn)了較快的增長。但虧損也在同步增長，分別為1779.6萬元，1.017億元，3.27億元和9925.8萬元。虧損高于營收的狀況，引來了外界大量的質(zhì)疑。

對此，黃佳佳給出了三點回應(yīng)。

• 51Talk不是一家年增長20%-30%的公司，目前仍在以三倍的速度高速成長。

• 51Talk的商業(yè)模式是預(yù)收款模式，只有用戶完成上課后才能成為確認(rèn)收入。因此，現(xiàn)金收入與確認(rèn)收入之間存在巨大的差值，且增長越快，差值越大。盡管報表上顯示了高額的虧損，但實際上51Talk有著大量待確認(rèn)的遞延收入。目前，51Talk的現(xiàn)金流狀況很好，上季度的經(jīng)營現(xiàn)金流為-371.9萬人民幣。

• 51Talk目前的毛利高達(dá)63.6%，且未來仍有增長的可能。

不可否認(rèn)的是，在線外教英語市場的競爭，正在變得越發(fā)激烈。自去年夏天開始，51Talk的對手紛紛宣布了新一輪的融資。其中vipabc的C輪融資額甚至達(dá)到了2億美金。而從“對手”們偶爾透露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，這一市場正在經(jīng)歷快速的增長，有媒體報道稱，VIPKID的四月營收超過5500萬元，DaDaABC的月營收也已有2000萬的量級。

黃佳佳判斷，未來在線外教英語將會是一個如電商、在線旅游一樣贏家通吃的市場。他告訴芥末堆，根據(jù)上市前調(diào)研機構(gòu)的報告，51Talk是目前最大的在線英語教育平臺。對于51Talk的未來，黃佳佳很有信心。

做“在線教育最大的鼓吹者”

隨著美國時間10日上午的敲鐘儀式，51Talk正式在紐交所掛牌。在被問及感受時黃佳佳表示，在資本市場狀況并不好的情況下，51Talk成為了今年首個登陸美國的高科技中概股，對此他感到非常的驕傲與興奮。

從教育行業(yè)的角度看，此前上市的2U等美國教育公司大多以To B為商業(yè)模式。黃佳佳也認(rèn)為，51Talk是在美上市的第一個面向消費者的互聯(lián)網(wǎng)教育公司。

黃佳佳將自己稱作“在線教育最大的鼓吹者”。經(jīng)歷了過去幾年的快速增長，互聯(lián)網(wǎng)正在巨大的改變線下教育的原有模式。他相信，中國的在線教育仍有巨大的潛力亟待挖掘，整個在線教育行業(yè)都將有一個極其光明的未來。