資本牛市正在回來(lái)了？或者說(shuō)現(xiàn)在已經(jīng)是牛市了嗎？在2016年，在對(duì)美國(guó)教育科技公司的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模下降之后，風(fēng)險(xiǎn)投資資金在美國(guó)教育科技領(lǐng)域的投資在2017年的頭六個(gè)月里卷土重來(lái)。

根據(jù)海外機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，截至到2017年6月底，美國(guó)教育科技投資產(chǎn)生了58筆交易，投資總額超過(guò)8.87億美元。而這意味著在2017年的頭半年時(shí)間里，美國(guó)對(duì)教育科技初創(chuàng)公司的投資資金總額已經(jīng)達(dá)到了2016年全年的的88%(2016年美國(guó)教育科技投資總規(guī)模為10億美元)。

在2017年上半年的8.87億美元總投資中，有其中三筆規(guī)模較大的投資占了總額的大多數(shù)。這三筆投資是EverFi(1.9億美元)、Hero K12(1.5億美元)和Grammarly(1.1億美元)。僅僅就這三筆投資總額就占今年上半年投資投資額的一半以上。

New Markets Venture Fund的合伙人Jason Palmer（這家投資機(jī)構(gòu)對(duì)EverFi進(jìn)行了領(lǐng)投）表示:“對(duì)我來(lái)說(shuō)，最重要的是TPG/Rise對(duì)EverFi的投資。市場(chǎng)上的新玩家希望能開(kāi)出50到2億美元的支票，而這在幾年前是不存在的?！彼a(bǔ)充說(shuō)，這些新的加入者正在尋找年收入2000萬(wàn)美元的初創(chuàng)企業(yè)，并將其增長(zhǎng)到10倍。

另外兩家渴望打開(kāi)自己錢(qián)包的玩家是BV Investment Partners，他們向HeroK12投資了1.5億美元，還有Bain Capital的Double Impact Fund正在尋找有前途的(和利潤(rùn)豐厚的)教育團(tuán)隊(duì)。根據(jù)Palmer的觀察，這些投資者渴望創(chuàng)建一個(gè)“多個(gè)企業(yè)聚集在一起的平臺(tái)”。有一種理論認(rèn)為，如果你在一個(gè)領(lǐng)域建立了一個(gè)強(qiáng)大的品牌，你就可以收購(gòu)其他公司來(lái)創(chuàng)建互補(bǔ)的服務(wù)。

一些由私募基金投資的教育科技公司正在“平臺(tái)化”業(yè)務(wù)上投入了大量資金。比如說(shuō)，由Vista Equity Partners所有的PowerSchool自2015年6月以來(lái)已經(jīng)收購(gòu)了8家公司。由Insight Venture Partners掌控的Frontline Education也收購(gòu)了10家公司，比較有代表性的是名叫School Improvement Network職業(yè)培訓(xùn)服務(wù)商。這種投資策略已經(jīng)在幾家老牌教育科技公司發(fā)揮了作用，例如，Kaplan一開(kāi)始是提供備考服務(wù)，后來(lái)進(jìn)入了高等教育、企業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域。

這些新的資金的出現(xiàn)恰逢那些傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資的喘息時(shí)候。就在三年前，在Sand Hill Road的一些規(guī)模最大的投資公司，比如Kleiner Perkins、Benchmark Capital、Sequoia Capital非常積極地將資金投入到那些尚未經(jīng)過(guò)驗(yàn)證盈利模式的教育科技創(chuàng)業(yè)公司中。Reach Capital的普通合伙人Shauntel Poulson表示，現(xiàn)在大家都正等著看他們之前的一些教育科技投資的結(jié)果?！?/p>

不過(guò)這種停滯可能很快就會(huì)結(jié)束，她補(bǔ)充道:“雖然現(xiàn)在這些投資機(jī)構(gòu)最近并沒(méi)有更多的在教育科技領(lǐng)域的投資，但他們正在與我們的一些公司進(jìn)行積極討論，因此我認(rèn)為我們將在年底前看到一些活動(dòng)?！?/p>

在教育科技行業(yè)中，一夜暴富的事情是很少見(jiàn)的。自2000年以來(lái)成立的所有教育公司中，只有10家公司以超過(guò)2.5億美元的價(jià)格被收購(gòu)。其中6筆交易至少花了10年時(shí)間才實(shí)現(xiàn)。

教育科技行業(yè)最大的一筆收購(gòu)是Lynda.com在2015年以15億美元的價(jià)格賣給LinkedIn。 Lynda.com花了20年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展。巨大的回報(bào)需要耐心，這是投資者很少分享的一個(gè)特質(zhì)。

Palmer表示:“這些新公司加入進(jìn)來(lái)并帶來(lái)了巨額的支票，但是他們可能會(huì)從中吸取教訓(xùn)?！北M管他對(duì)新資金表示歡迎，但他也發(fā)出了警告。他說(shuō)這些巨額融資“與教育科技市場(chǎng)的發(fā)展并不相稱”。據(jù)他估計(jì)，EverFi和Hero K12所融資到的資金的更合理的范圍是在5000萬(wàn)到7500萬(wàn)美元之間。

對(duì)于那些尋找資金的早期創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，Palmer表示有一個(gè)必須要展示的事情。投資者說(shuō)他們想要的東西就是想看看你的作品是如何工作的，并且人們?cè)敢鉃槟愕漠a(chǎn)品或者服務(wù)付費(fèi)。他說(shuō)：“如果你現(xiàn)在的收入不到100萬(wàn)美元，那么很難融資到資金?！边€有一個(gè)重點(diǎn)是產(chǎn)品質(zhì)量和有效性：你做了何種研究來(lái)證明你的產(chǎn)品有效的？

這些問(wèn)題可能在幾年前的早期教育科技投金熱潮中被掩蓋了。但新一波的大額資金投資者似乎愿意獎(jiǎng)賞那些能夠達(dá)到他們銷售額目標(biāo)的人。Reach Capital的Poulson表示，“我不認(rèn)為大量的大額支票讓種子期的公司更難融資到新資金，相反，大額支票為投資環(huán)境提供了新的信號(hào)和證據(jù)，這讓早期投資者更有信心，并明確了教育科技的巨大空間?！?/p>