圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，2017年上半年報披露和預(yù)告的公司數(shù)增加，藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，也有部分教育類A股上市公司曬出了“政府補助”的公告。

一方面，以時代出版等為代表的教育類A股上市公司，實現(xiàn)了凈利潤的同比正增長，也獲得千萬元的政府補助；另一方面，科大訊飛等上市公司的凈利潤同比下滑，政府補助也是“不盡人意”?？拼笥嶏w凈利潤下滑達(dá)到了5年來最大降幅，值得注意的是，其指出，政府補助為零成為了影響凈利潤的主因。

那么，政府補助對A股上市公司有何意義？政府補助“青睞”什么類型的A股上市公司？上市公司應(yīng)該如何正確看待政府補助？近日，藍(lán)鯨教育與證券分析師、教育機構(gòu)等多位業(yè)內(nèi)人士進行了交流。

政府補助“青睞”三大類教育類A股公司

通過A股上市公司公告，藍(lán)鯨教育對10家公司進行了2017年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)的整理和匯總。2017年上半年，教育類A股上市公司的營收近60億元人民幣，實現(xiàn)凈利潤超過3億元人民幣。

今年前三季度上市公司的營收和凈利潤的總和同比微增，而從個股來看，有10家實現(xiàn)了同比微增，有2家發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，有3家凈利潤負(fù)增長。

按照凈利潤增長率來看，上市公司前三季度凈利潤增長率超過50%的公司暫無，目前有3家凈利潤同比下降幅度數(shù)的凈利潤同比增長超過20%，在報告期內(nèi)，凈利潤的前三名分別是時代出版、新南洋、科大訊飛，同時，三者均有國有股成分。

值得關(guān)注的是，截至發(fā)稿，今年前三季度，上市公司收到的來自政府的補助款與去年同期相比有所減少。

其中，科大訊飛于8月9日披露2017年上半年業(yè)績，在營業(yè)收入增長43.79%的情況下，營業(yè)利潤、凈利潤分別同比下降35.22%、58.1%，凈利潤下滑達(dá)到了5年來最大降幅。值得注意的是，科大訊飛明確指出，政府補助為零是影響報告期內(nèi)凈利潤的主因。

藍(lán)鯨教育不完全統(tǒng)計，2017年1月-6月，有10家教育類A股上市公司拿到政府補助款，近5000萬元。

2016年至今補助對各教育上市公司業(yè)績影響

從金額來看，新華文軒、時代出版收到的政府補助款最多。其中，收到1000萬元-1億元政府補助款的上市公司有3家。同時，收到政府補助款的公司的營收和凈利潤也實現(xiàn)了“雙豐收”。政府補助對A股上市公司有何意義？

上市公司自2017年6月12日起，施行了財政部下發(fā)的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第16號——政府補助(修訂)》(下稱“新準(zhǔn)則”)。在新準(zhǔn)則中明確要求，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助，應(yīng)當(dāng)在相關(guān)資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分配，計入當(dāng)期損益;與收益相關(guān)的政府補助，應(yīng)根據(jù)相關(guān)費用或損失的情況，相應(yīng)計入損益。企業(yè)對于綜合性項目的政府補助，需要將其分解為與資產(chǎn)相關(guān)的部分和與收益相關(guān)的部分，分別進行會計處理，難以區(qū)分的，應(yīng)將政府補助整體歸類為與收益相關(guān)的政府補助。

新準(zhǔn)則明確了政府補助的兩大特征，即來源于政府的經(jīng)濟資源以及無償性。安永專業(yè)業(yè)務(wù)部合伙人孫玫在接受媒體收集時指出，新準(zhǔn)則的改變更貼合實際操作?！叭缃裾a助的確認(rèn)方式發(fā)生了變化，使得報表更為真實的反應(yīng)了企業(yè)發(fā)展的情況?！?/p>

藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，收到政府補助的教育類A股上市公司，主要匯集在三大類型：第一類是旗下有民辦高校資產(chǎn)，第二類是有出版業(yè)務(wù)，第三類是擁有高新科學(xué)技術(shù)。

以第一類的上市公司業(yè)績?yōu)槔?，其旗下高校狀況與上市公司業(yè)績、政府補助都有直接的關(guān)系。截止目前，共有8家A股上市公司旗下有高校資產(chǎn)，有的作為一級子公司直屬于上市公司，也有數(shù)所高等職業(yè)院校作為上市公司子公司的重要資產(chǎn)存在。

8家民辦高校資本

同時，通過研讀過往的財報，藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，獲得政府補助金額的減少直接影響上市公司的業(yè)績，例如科大訊飛在2016年報中就把政府補助減少列為其業(yè)績下滑的主要原因。

尤其是將于9月1日正式施行的《民辦教育促進法》，使得這些上市公司旗下的高校將面臨“營利性”和“非營利性”辦學(xué)性質(zhì)的抉擇。辦學(xué)性質(zhì)的選擇或?qū)Ω魃鲜泄镜慕逃a(chǎn)業(yè)的運營現(xiàn)狀、未來發(fā)展及是否可以繼續(xù)合并辦學(xué)結(jié)余產(chǎn)生較大的影響。同時，能否繼續(xù)獲得政府的財政補助、稅收減免也成為關(guān)注的焦點。

如何正視政府補助？

從整個A股上市公司的市場情況來看，知名財經(jīng)評論員宋清輝表示，獲得政府補助公司大致可以分為三類：一是業(yè)績不佳瀕臨退市或者ST公司；二是與國計民生密切相關(guān)的公司；三是國家和地方政府政策扶持的公司，主要是國家重點發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)。

廣發(fā)證券指出，相對于此前公司將所有政府補助通過營業(yè)外收入影響損益，自新準(zhǔn)則實施使上市公司毛利率帶來利好，同時壓縮銷售費用率及財務(wù)費用率。

一位券商向藍(lán)鯨教育表示，財政補貼一直是國家的宏觀調(diào)控手段，一般來講，有兩種情況需要補貼，一是為了保障民生，避免引起通脹，這是保持國家穩(wěn)定的根基；二是為了鼓勵發(fā)展國家支持的重點產(chǎn)業(yè)。隨著調(diào)控程度加深，財政補貼的規(guī)模逐漸增大，涉及的領(lǐng)域也逐漸擴展。

“如果政府補助用在了正確的地方，用來提升企業(yè)自身造血能力，那么政府補助可以理解。”宋清輝認(rèn)為，如果只是為了不被戴帽、不退市，粉飾業(yè)績，這種政府補助就是不合理，少數(shù)騙補甚至應(yīng)納入重大違法強制退市的打擊范疇。

也有不具名的券商指出，政府補貼上市公司主要有三種目的，一是因為上市公司投資了國家、地方政府支持的產(chǎn)業(yè)，政府給予一定的補貼，這補貼沒有問題。二是上市公司即將因連續(xù)三年虧損而被暫停上市，地方政府為了保護這一上市資源，強行補貼上市公司，以避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情形;第三種是政府為了讓上市公司能夠通過再融資募集資金，使用補貼的辦法保持其業(yè)績持續(xù)增長，同時也是維護股價的一個有效手段。他認(rèn)為，后兩種目的是需要注意的。

依靠政府補貼以增加利潤的上市公司，或者是靠政府補貼提升利潤或者扭虧的上市公司，一旦失去了政府補貼，利潤水平也將大幅下降。因此，無論何種原因收到了政府補貼，上市公司更需要面對的恐怕是資金運用能力的考驗。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者王雙陽。