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8月25日，讀者傳媒(603999.SH)宣布重組飛天出版?zhèn)髅?/a>集團(tuán)。甘肅新聞出版廣電局將自己持有的飛天出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)100%股權(quán)，委托管理的甘肅新華印刷廠、蘭州新華印刷廠、天水新華印刷廠100%產(chǎn)權(quán)，全部無償劃轉(zhuǎn)至讀者出版集團(tuán)名下。

在18家出版上市公司中，中南傳媒能年賺8.83億元，讀者傳媒卻基本沒錢可賺。一面是沒錢可賺，一面是高達(dá)3億元的理財投入。那么，讀者傳媒此次能否借助飛天傳媒扭轉(zhuǎn)業(yè)績？

隨著新媒體沖擊數(shù)字技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)迅速發(fā)展，將對以讀者傳媒為代表的傳統(tǒng)出版業(yè)態(tài)形成較大沖擊。那么，讀者傳媒能否順利實現(xiàn)多元跨界轉(zhuǎn)型？是否能實現(xiàn)資本實業(yè)協(xié)同發(fā)展呢？

讀者傳媒學(xué)大媽，買理財過日子

根據(jù)讀者傳媒半年報顯示，1-6月實現(xiàn)營收3.23億元，同比增長15.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3500.43萬元，同比增長9.54%。

對讀者傳媒上半年營收貢獻(xiàn)最大的是其教材教輔業(yè)務(wù)收入，占總營收的31.27%。其次為期刊業(yè)務(wù)收入，占總營收的25.89%。

而2016年年報顯示，教材教輔業(yè)務(wù)收入占營收總比45.4%、期刊業(yè)務(wù)收入占營收總比35.84%。從中我們可以看出，讀者傳媒主業(yè)單一，而且依賴度較高。

今年上半年，對讀者傳媒營收貢獻(xiàn)第二的期刊業(yè)務(wù)同比下降 11.75%。同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額也由正變負(fù)，說明讀者傳媒上半年基本是沒錢可賺的狀態(tài)。

從2012年到2016年，我們可以看出讀者傳媒的營收基本穩(wěn)定在8億元左右。2014年營收最低，2013年營收最高，主要是新版圖書增長5.8%、重版、重印圖書增長9.6%所致。也就是說，讀者傳媒在這5年時間里基本處于停止增長的狀態(tài)，新的利潤增長點并沒有出現(xiàn)，也就無法賺更多的錢。（詳情見下表）

讀者傳媒2012-2016年營收情況表

讀者傳媒上市時以9.77元/股發(fā)行6000萬股，共募得資金5.86億元。早在讀者傳媒IPO的時候，招股書中闡述的舊模式就遭多次質(zhì)疑。質(zhì)疑之一是耗資2.55億在刊群建設(shè)上，之二是募資1348.7萬元投入“專題資訊手機(jī)報”，這兩筆投入均被市場認(rèn)為不夠明智。

截止報告期內(nèi)，讀者傳媒未使用的募集資金還有2.04億元。值得一提的是，讀者傳媒于2016年用融資來的2.5億元購買了理財產(chǎn)品，獲得收益333.41萬元。又于2017年用融資中的3億元購買理財產(chǎn)品，獲得收益374.45萬元。

本應(yīng)用于戰(zhàn)略發(fā)展項目的資金，讀者傳媒卻用來購買理財產(chǎn)品，資金的使用效率并沒有發(fā)揮到最大。根據(jù)報告顯示，讀者傳媒的銀行存款達(dá)6.04億元。換言之，讀者傳媒把大量的資金握在了手里，沒有用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，也沒有投資其他項目，就靜靜地等吃利息。

一名證券分析師對藍(lán)鯨教育表示，上市公司購買理財產(chǎn)品是一件很正常的事，但是像讀者傳媒這樣“大手筆”的實屬少見，尤其還是融來的資金。

重組飛天傳媒——先結(jié)婚后有戀愛嗎

此次重組飛天傳媒完成以后，甘肅新華書店集團(tuán)也將納入讀者傳媒體系，短期內(nèi)這將有力的提升讀者傳媒的經(jīng)營業(yè)績。以出版上市中最賺錢的中南傳媒為例，今年上半年，旗下的湖南省新華書店貢獻(xiàn)營收35.38億元，貢獻(xiàn)凈利潤6.74億元。

自此，讀者出版集團(tuán)將形成編、印、發(fā)一體化的完整出版產(chǎn)業(yè)鏈條。今年上半年，讀者傳媒獲得政府補(bǔ)助120萬元，此次重組后也將新獲當(dāng)?shù)卣a(bǔ)助。

網(wǎng)上關(guān)于飛天傳媒的信息極其稀少，根據(jù)目前掌握的資料顯示，飛天傳媒是一家很傳統(tǒng)的出版?zhèn)髅狡髽I(yè)，經(jīng)營范圍也比較龐雜，那么重組這樣一家企業(yè)，真的能提高讀者傳媒經(jīng)營業(yè)績嗎?

面對出版行業(yè)的下滑萎縮，讀者傳媒為啥要接盤呢？有分析人士對藍(lán)鯨教育表示，這是當(dāng)?shù)卣龃笞鰪?qiáng)本地上市公司的體現(xiàn)，但是至于能否協(xié)同產(chǎn)生更大的規(guī)模效應(yīng)，還需要看讀者傳媒能否順利進(jìn)行并購后的管理。

讀者傳媒一方面在做大主業(yè)，一方面也在不斷的多元跨界布局。先是擬出資3億元與光大資本投資有限公司共同發(fā)起設(shè)立20億規(guī)模的讀者光大新興產(chǎn)業(yè)并購基金。后是以自有資金 2 億元投資黃河財產(chǎn)保險股份有限公司，獲得股權(quán)8%。但是這兩項投資目前對讀者傳媒的營收和凈利潤并沒有貢獻(xiàn)。

除了零星的投資金融，在半年報中，讀者傳媒也在通過“書香中國”、“書香隴原”等系列活動，整合現(xiàn)有開發(fā)運營的文化旅游及研學(xué)旅游項目，進(jìn)行省內(nèi)旅游業(yè)務(wù)拓展，加強(qiáng) IP 資源轉(zhuǎn)化和讀者文創(chuàng)產(chǎn)品開發(fā)。雖然“讀者”這個IP很有影響力，但是目前讀者傳媒并沒有運營旅游方面的人才，更沒有把旅游作為一個轉(zhuǎn)型的重點來抓，而且甘肅的旅游資源也不豐富。所以，轉(zhuǎn)型旅游也是前景不明。

事實上，讀者傳媒從2010年就開始進(jìn)行一系列的轉(zhuǎn)型嘗試，曾涉獵過影視、智能雙屏手機(jī)，但是目前看并未給集團(tuán)帶來太大的收益。

總結(jié)

在出版上市公司中，中南傳媒、新經(jīng)典開啟圖影聯(lián)動、中文傳媒收購智明星通切入游戲領(lǐng)域、中南傳媒開啟數(shù)字教育、大地傳媒試水電商平臺、浙數(shù)文化剝離傳統(tǒng)主業(yè)深度布局游戲、直播、大數(shù)據(jù)。反觀讀者傳媒雖然有所嘗試，但總顯得動作拖沓，漫不經(jīng)心。

在業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)階段傳統(tǒng)出版市場并不樂觀，期刊市場也不例外，盡管讀者傳媒打開了通向資本市場的新入口，不過未來能否借此獲得新的利潤增長點仍有待考量。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者彭孝秋，原標(biāo)題為《并飛天傳媒投理財產(chǎn)品——讀者傳媒娶媳婦賺錢是真開心嗎》。