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據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年騰訊在全球投資了超過100家公司。每一年，騰訊生態(tài)圈的CEO們都會(huì)聚在一起分享最前沿的行業(yè)思考。

最新一年的會(huì)議主題是"洞見與預(yù)見"。 分享洞見，是對(duì)行業(yè)的重新思考；探討預(yù)見，是對(duì)可見未來的判斷。會(huì)議的Slogan是「影響每個(gè)熱衷思考的人，看待世界的方式。」 

投資閉門會(huì)上，騰訊首席戰(zhàn)略官和集團(tuán)高級(jí)執(zhí)行副總裁（全面負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃、實(shí)施，投資并購和投資者關(guān)系管理）的James投資管理合伙人林海峰做了精彩分享。

1 詹姆斯: 從互聯(lián)網(wǎng)信息的永久性和稀缺性看騰訊的投資邏輯

騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯?米切爾（James Mitchell）

我們?nèi)绾问刈o(hù)信息

1868年，緬甸國王害怕英國軍隊(duì)入侵他的國家，因此為了守護(hù)最重要的信息，國王在皇家首都曼德勒建造了一個(gè)獨(dú)特的寺院，然后他下令將整部巴利文大藏經(jīng)刻在大理石板上。

每個(gè)石板都放在一個(gè)獨(dú)特的圣祠里 ，所有這些圣祠組成了一個(gè)皇家寺院。我們眼前的這個(gè)皇家寺院，實(shí)際上是本1460頁的書，它被稱為世界上最大的書。如果我們從上方俯瞰，每個(gè)圣祠的造型，鏈接他們的路徑，整個(gè)寺院的結(jié)構(gòu)組成了一個(gè)巨大的ROM芯片。

這個(gè)“芯片”的存在是為了永恒的存儲(chǔ)信息，所以130年后的今天，大家仍然可以讀到完整的巴利文大藏經(jīng)。信息就是力量，這就是人們投入大量的時(shí)間和精力來守護(hù)信息，并把它們傳給后代的例子。

另一種不用大理石也能守護(hù)信息的方法，是在不同的、但彼此連接的地方，分布同樣的信息。

在冷戰(zhàn)時(shí)代，美國國防部非常擔(dān)心信息的安全，尤其是如何防護(hù)核導(dǎo)彈指令碼 。所以國防部出資開發(fā)了阿帕網(wǎng)（ARPANET），它把位于不同地區(qū)的服務(wù)器連在一起，即使俄國人摧毀了多個(gè)節(jié)點(diǎn)，其他節(jié)點(diǎn)仍然能維持工作，從而保證了信息的完整性和指令的有效性。大多數(shù)的節(jié)點(diǎn)都在美國的政府部門或大學(xué)里。第一個(gè)非美國的節(jié)點(diǎn)在挪威用于檢測(cè)核武器爆炸的網(wǎng)站。

慢慢地，阿帕網(wǎng)（ARPANET）增加了更多的節(jié)點(diǎn)，成為了互聯(lián)網(wǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)減少信息的整體價(jià)值

皇家寺院和阿帕網(wǎng)（ARPANET）都成功防護(hù)了信息。但是，與寺院不同的是，互聯(lián)網(wǎng)并沒有增加信息的整體價(jià)值，相反的，互聯(lián)網(wǎng)減少了信息的整體價(jià)值。

用一張圖來解釋這個(gè)觀點(diǎn)，X軸代表信息的壽命，Y軸代表信息的價(jià)值。

過去信息的壽命和價(jià)值是正相關(guān)的，高價(jià)值的信息被長期保存下來，比如書和合同；而低價(jià)值的信息只會(huì)被短期記錄下來，比如信件和面對(duì)面的談話。

之前提到的大藏經(jīng)會(huì)落在這張圖的最右上角，而一個(gè)類似TED的演講就會(huì)落在最左下角。

互聯(lián)網(wǎng)延長了低價(jià)值信息的生命，比如信件變成了郵件。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)又減少了高價(jià)值信息的含金量，比如新聞和書。信息流應(yīng)用，把高質(zhì)量的文章，和八卦混在一起，讓用戶感覺他們有一樣的價(jià)值。

因此，互聯(lián)網(wǎng)讓內(nèi)容不僅在向右移，也在向下移。在過去的兩年中，我認(rèn)為用戶一直在尋找新形式的信息，來補(bǔ)充這些“壽命長，價(jià)值低”的信息 。其中一個(gè)，是短壽命的信息體驗(yàn)。

比如，我們是Snapchat的早期投資人，并在去年增持了股票。Snapchat讓用戶回到了面對(duì)面交流的時(shí)代，說完話之后，談話的內(nèi)容會(huì)馬上消失（相當(dāng)于Snapchat的閱后即焚功能），所以用戶不用再擔(dān)心，今天跟朋友分享的東西，會(huì)在明天給自己帶來麻煩。

人類需要像Snapchat那樣短暫的信息，有時(shí)候也需要稀有的信息。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的鉆石——永恒性和稀有性

就像在現(xiàn)實(shí)世界里，人們尋找并保存稀缺資源，比如鉆石。但是我的很多朋友，尤其是男性，相信鉆石沒有內(nèi)在價(jià)值，沒有使用價(jià)值，并且可以被人工制造出來。

不過，讓我問一個(gè)關(guān)于鉆石的問題。如果把去年全球生產(chǎn)的寶石級(jí)鉆石，全部運(yùn)到這個(gè)房間里，在地上鋪開，大家覺得這些鉆石會(huì)有多深？10厘米，或者1米，或者超過屋頂？

答案是，只有一點(diǎn)四厘米。

未來的鉆石礦是有限的，挖礦的速度高于發(fā)現(xiàn)新礦的速度。所以我認(rèn)為鉆石的價(jià)格這么高，不僅是因?yàn)閺V告的影響，也是因?yàn)樘烊汇@石的永恒性和稀有性。

永恒性和稀有性，讓我想到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的鉆石——比特幣（Bitcoin）。

比特幣的儲(chǔ)量也有限。總共只有兩千一百萬個(gè)比特幣可以被開采，人們已經(jīng)開采了全部儲(chǔ)量的80%左右。鉆石和比特幣都沒有內(nèi)在價(jià)值，但是因?yàn)橄∮兴詢r(jià)格昂貴。

騰訊不會(huì)投資比特幣，但是還能投資其他稀缺資源。我會(huì)用海外的兩個(gè)案例來說明這一點(diǎn)，這兩個(gè)案例都有些運(yùn)氣的成分在里面。

案例一：能力的稀缺性

2012年我們投資了美國游戲工作室Epic，有3點(diǎn)原因：

• 他有一個(gè)精品游戲IP 戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器（Gears of War）

• 他有一個(gè)強(qiáng)大的游戲引擎 Unreal

• Epic的研發(fā)團(tuán)隊(duì)很有經(jīng)驗(yàn)，尤其擅長開發(fā)射擊游戲，以及跨平臺(tái)的工程技術(shù)

不幸的是，在我們投資后不久，Epic決定把戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器游戲（Gears of War）賣給微軟， 這使我們當(dāng)時(shí)的利潤預(yù)測(cè)全部作廢。Epic也改變Unreal的商業(yè)模式以更好的適應(yīng)手游時(shí)代，這意味著他的收入也暫時(shí)低于我們的預(yù)期。

在2017年初，Epic的研發(fā)團(tuán)隊(duì)測(cè)試了一個(gè)獨(dú)特的射擊類游戲《堡壘之夜》（Fortnite）。

2017年中，《絕地求生》（PUBG）快速流行，Epic給《堡壘之夜》增加了一個(gè)生存模式，加上Epic團(tuán)隊(duì)豐富的跨平臺(tái)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，《堡壘之夜》目前的全球玩家數(shù)量已經(jīng)超過了兩千萬，是玩家數(shù)量最多的生存類游戲之一。

Epic之后的發(fā)展說明了，它真正的價(jià)值不是IP，也不是技術(shù)，而是一個(gè)能夠一直創(chuàng)造好游戲好技術(shù)的團(tuán)隊(duì)。

案例二：自我認(rèn)可和同行認(rèn)可的稀缺性

2015年，我們投資了美國的教育公司Academia.edu。Academia讓700萬的學(xué)者們?cè)诰W(wǎng)上分享他們的研究理論。

我們當(dāng)時(shí)投資他，更多是看重他的社會(huì)價(jià)值，而不是財(cái)務(wù)價(jià)值。不過在2016年，Academia推出了一個(gè)提醒（Mention）的功能，用戶要付費(fèi)99美元才可以使用這個(gè)服務(wù)。當(dāng)其他學(xué)者在Academia上提到自己的名字時(shí)，付費(fèi)用戶會(huì)收到通知，可以更及時(shí)的和其他學(xué)者討論。之后，Academia的付費(fèi)用戶數(shù)和收入迅速增長，并在最近實(shí)現(xiàn)了小幅盈利。

事后看來， Academia表現(xiàn)超過預(yù)期，是因?yàn)樗哪繕?biāo)用戶群雖然小，但是用戶需求非常清晰。對(duì)學(xué)者來說，論文引用和同行認(rèn)可就是稀有資源, 這跟擁有鉆石和比特幣一樣珍貴。

比特幣的悖論

當(dāng)然，如果我是觀眾的話，我感興趣的話題是比特幣的未來價(jià)值。最簡(jiǎn)單的價(jià)值分析是看成本趨勢(shì)。

看起來比特幣的價(jià)值跟隨比特幣的成本變動(dòng)。但實(shí)際上恰恰相反，是因?yàn)樯a(chǎn)成本跟挖礦難度呈正相關(guān)。這意味著，每當(dāng)比特幣的價(jià)格上漲，就會(huì)有更多人投入算力來挖礦，整個(gè)礦池的算力增加，挖礦的難度增加，比特幣的生產(chǎn)成本也跟著增加。我們沒有辦法從成本的角度來預(yù)測(cè)比特幣的價(jià)值，因?yàn)檫@是循環(huán)計(jì)算。

再換個(gè)角度。2016年全球GDP有八十萬億美金，其中黑市交易占了全球GDP的百分之三。目前，美國，中國和日本的流通貨幣，占GDP的平均值是12%，我們假設(shè)黑市的流通貨幣占GDP也是12%。

如果未來，黑市的所有流通貨幣都是電子貨幣，比特幣的市值是整體的一半，也就意味著它市值應(yīng)該是一千六百億美金，單價(jià)會(huì)是七千六百美金。

我的分析的弱點(diǎn)是，比特幣通過算法嚴(yán)格控制自己的總數(shù)，但是沒有辦法控制其他電子貨幣的數(shù)量，所以，我們無法預(yù)測(cè)，比特幣未來在整個(gè)電子貨幣市場(chǎng)的比例，因此也無法計(jì)算它的價(jià)值。這是比特幣的悖論。

但是在未來，很多東西都會(huì)被電子化，電力會(huì)變成最重要的因素。那個(gè)時(shí)候，能源價(jià)值會(huì)變成一般等價(jià)物，就像古代的黃金，現(xiàn)代的貨幣?，F(xiàn)在，能源成本占了電子貨幣生產(chǎn)的大部分成本，所以雖然現(xiàn)在的電子貨幣，還在非常早期的階段，但代表了能源貨幣的未來。

2 林海峰：互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，公司如何建造長遠(yuǎn)壁壘

最近看到一個(gè)觀點(diǎn)我覺得挺有意思的，太多公司把精力聚焦在過去的戰(zhàn)場(chǎng)上，反而忽視了一個(gè)正在到來的新戰(zhàn)場(chǎng)。的確，我們經(jīng)常關(guān)注的是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、合作伙伴做了什么，然后去跟進(jìn)，去做得比他們更好、更專業(yè)。我們?cè)噲D在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，但很少花時(shí)間思考下一個(gè)大的戰(zhàn)場(chǎng)是什么。怎么才能在別人還沒有關(guān)注的時(shí)候就開始投入到下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)呢？

其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)在過去的20年發(fā)展中已經(jīng)創(chuàng)造了大量價(jià)值。

我選了幾家互聯(lián)網(wǎng)公司跟和他線下傳統(tǒng)行業(yè)最優(yōu)秀的公司做了一個(gè)對(duì)標(biāo)。大家可以看到規(guī)模上，互聯(lián)網(wǎng)公司是傳統(tǒng)公司的10倍到30倍，只有一個(gè)例外是我們前一陣子投的英語教育平臺(tái)VIPKID，它的規(guī)模是新東方的一半，但新東方是成立有23年的老牌公司，而VIPKID成立只有3年。效率也是同樣，把人均流水比較一下，互聯(lián)網(wǎng)公司和傳統(tǒng)公司同樣是10倍到20倍的差距。

為什么互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)有這么大的規(guī)模和效率的提升？它的核心是，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)這個(gè)世界進(jìn)行了一個(gè)分解和重構(gòu)，把信息流和物理世界分開了。 

互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)上特別像一個(gè)房地產(chǎn)生意。只不過這個(gè)房地產(chǎn)生意是建立在虛擬空間里的，我們建一個(gè)商城吸引客流、吸引商家，然后把他們匹配起來，就可以收租金了。在這樣一個(gè)商業(yè)模式中，吸引客流的成本越低，拿到的地價(jià)越低，就越有可能獲得長遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這也是為什么所有的互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)流量非?？粗?，因?yàn)檫@是最根本的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

如何贏得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)呢？

互聯(lián)網(wǎng)上半場(chǎng)所有的解構(gòu)和重構(gòu)都發(fā)生在線上。其實(shí)有一個(gè)更大更廣闊的場(chǎng)景，就是那些還沒有被充分?jǐn)?shù)字化，或者沒有被充分用更小的顆粒度去數(shù)字化的場(chǎng)景。這些場(chǎng)景就是下半場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會(huì)。

所以在互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)，全鏈條深度的數(shù)字化的能力，是一家公司建造長遠(yuǎn)壁壘的關(guān)鍵。這當(dāng)中有兩個(gè)關(guān)鍵詞：全鏈條、深度。

全鏈條：過去的數(shù)字化主要發(fā)生在線上，現(xiàn)在不僅僅在線上，還要延伸到線下；過去數(shù)字化主要發(fā)生在一個(gè)公司內(nèi)部，現(xiàn)在不僅僅要在公司內(nèi)部，還要在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸。 

深度：以前的數(shù)字化，很多時(shí)候都是一個(gè)粗顆粒度的數(shù)字化，比如說我們有一個(gè)人的數(shù)據(jù)、一個(gè)車的數(shù)據(jù)、一個(gè)店鋪的數(shù)據(jù)，但是店鋪里面的貨架、人的腳、車的引擎這些數(shù)據(jù)是沒有的。另外，還要加上時(shí)間的維度，我們經(jīng)?？吹氖且粋€(gè)截面數(shù)據(jù)，在此時(shí)此刻這個(gè)人、這個(gè)商品、這個(gè)車是怎樣的，未來隨著深度的數(shù)據(jù)化，我們需要看到一個(gè)全程的數(shù)據(jù)。

案例一：百麗

先來看一個(gè)在用戶端進(jìn)行深度數(shù)字化的例子?，F(xiàn)在很多零售的數(shù)字化，解決方案是非常初級(jí)的，會(huì)員卡只能跟蹤一個(gè)用戶購買行為的結(jié)果，但并不能知道他的購買路徑，也不知道他的購買邏輯，到底為什么買或不買。

百麗在新的技術(shù)方案中希望打造這樣一個(gè)場(chǎng)景，通過攝像頭和RFID，識(shí)別跟蹤單個(gè)用戶的行為軌跡，在某個(gè)貨架停留了多久，哪些商品拿起又放下，哪雙鞋被試穿了。這些細(xì)顆粒度的數(shù)據(jù)，再跟線上積累的用戶數(shù)據(jù)打通，可以高效預(yù)判SKU的受歡迎程度。百麗有幾千萬的會(huì)員，每天進(jìn)店人次600萬。大家可以想象一下，每天600萬次點(diǎn)擊，瀏覽和購買行為可以告訴我們多少有關(guān)商品的深入洞察。

案例二：騰訊廣點(diǎn)通和樂逗游戲的合作

以前游戲的廣告都是以拉新為主，比如這個(gè)游戲的目標(biāo)人群、付費(fèi)能力、對(duì)游戲的偏好，利用興趣、環(huán)境等維度拿到新用戶。但是騰訊廣點(diǎn)通和樂逗游戲的合作，可以追蹤用戶在游戲中全生命周期的行為，什么時(shí)候進(jìn)來的，頻次是多少，一天玩一次還是一個(gè)星期玩一次，每次付費(fèi)多少，什么時(shí)候流失的。

這些深入的洞察可以給游戲公司提出來一個(gè)全新的方案，幫你把老用戶召回。如果這個(gè)用戶是一個(gè)價(jià)格敏感型的用戶，就用低價(jià)策略或打折策略把他召回；如果這是一個(gè)喜歡嘗鮮的用戶，就用一個(gè)更新的裝備包來把他召回。由于對(duì)用戶的深度理解，這個(gè)廣告的ROI（轉(zhuǎn)化率）提升了70%。

案例三：沃爾瑪

再舉幾個(gè)運(yùn)營端數(shù)字化的例子。沃爾瑪在去年年底的時(shí)候，在美國50家店推出了新的掃描貨架的機(jī)器人。它可以對(duì)貨架上面的缺貨、價(jià)格錯(cuò)誤、擺放錯(cuò)誤等情況進(jìn)行掃描。所有的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)傳回到信息終端，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)發(fā)指令給前端的操作員，出現(xiàn)問題的時(shí)候立刻給予改進(jìn)。

在美國零售行業(yè)，缺貨問題造成的損失是整個(gè)零售總額的4%，差不多2000億美金。機(jī)器人掃描貨架的速度是人工的三倍，而且不僅能改善缺貨問題，更重要的是，貨架信息數(shù)字化之后，門店對(duì)庫存預(yù)測(cè)，訂貨補(bǔ)貨，貨架運(yùn)營的精度提高了一個(gè)數(shù)量級(jí)。

案例四：餐廳結(jié)賬

另外一個(gè)例子，大家都有這種體驗(yàn)，在餐廳里面要結(jié)賬，手舉得高高的，舉了很久還沒有人理，客戶體驗(yàn)很差，餐廳的效率也很差。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)推出了掃碼點(diǎn)餐和秒付產(chǎn)品，在桌邊就能點(diǎn)菜和付款。一般餐廳每個(gè)服務(wù)員只能服務(wù)2-3桌，使用這個(gè)產(chǎn)品后，每人的服務(wù)能力擴(kuò)大到10桌。全國正餐門店300萬家，這個(gè)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品就有節(jié)省3000萬人工的潛力。

案例五：云跡

我們還投資了一家酒店服務(wù)機(jī)器人公司，叫做云跡。它做的事情很有意思，如果需要前臺(tái)給你送一個(gè)東西，它會(huì)定位你的房間，找到樓層，自動(dòng)控制電梯到達(dá)樓層，到你的房間門口給你打電話，你出去就可以把這個(gè)東西拿走了。在它的云端大腦里，整個(gè)的酒店包括電梯、樓層、房間全是數(shù)據(jù)化的。

案例六：醫(yī)療機(jī)器人

我們?cè)诿绹读艘患裔t(yī)療機(jī)器人叫做Auris，這家公司很有意思，它是做內(nèi)窺鏡手術(shù)的機(jī)器人的。所謂內(nèi)窺鏡手術(shù)，是從人體的各種管道當(dāng)中伸進(jìn)去做的手術(shù)，比如氣管、腸管、尿道等。

這個(gè)機(jī)器人首先通過CT和核磁共振掃描，建出人體內(nèi)管道的3D模型，然后醫(yī)生可以控制這個(gè)機(jī)器人的探頭，在管道當(dāng)中導(dǎo)航到病灶的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)給予治療。整個(gè)過程當(dāng)中，視頻數(shù)據(jù)和圖片數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上傳到云端，借助深度學(xué)習(xí)的圖像識(shí)別技術(shù)，在未來可以幫助醫(yī)生更好地找到這些病灶點(diǎn)，并且提高手術(shù)的準(zhǔn)確率和效率。

其實(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，就是管理的顆粒度不斷變小來提升效率的過程。從一開始的自然經(jīng)濟(jì)自給自足，一個(gè)人就是生產(chǎn)者和消費(fèi)者，到貿(mào)易出現(xiàn)以后的分工，再到有組織的科學(xué)管理方法下面的大規(guī)模分工，再到互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)了信息世界和物理世界，重新定義了價(jià)值鏈。我相信在下一個(gè)5年當(dāng)中，世界將進(jìn)一步解構(gòu)，將進(jìn)一步進(jìn)行更加深度的數(shù)據(jù)化。

所以全鏈條的深度數(shù)字化是決定一個(gè)公司未來成敗的關(guān)鍵因素，這是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者其實(shí)已經(jīng)從數(shù)字化上獲得了豐厚的收益，現(xiàn)在就像一群挖到過金子的人，在前方又看到了一個(gè)巨大的金礦。當(dāng)然，如果還沒把數(shù)據(jù)策略作為一個(gè)核心策略，那我建議你能立刻開始思考，盡量去找到適合自己業(yè)務(wù)的深入場(chǎng)景去數(shù)字化。

巴菲特說過一句話我很喜歡：“投資的關(guān)鍵是考察特定企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是這種優(yōu)勢(shì)能否持久?！蔽覟槭裁从X得全鏈條、深度、數(shù)字化那么重要呢？是因?yàn)樗嬲锌赡軜?gòu)建一個(gè)壁壘，當(dāng)你的數(shù)據(jù)源越獨(dú)家、越分散、顆粒度越小，它被復(fù)制的難度就越高，在這種情況下你構(gòu)建的壁壘就越高，公司的價(jià)值也就越持久。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“單飛企鵝俱樂部”。