從政策、需求、賽道三個緯度看教育行業(yè)投資生態(tài)，2018年的趨勢已悄然改變，在線教育逐漸滲透至全學(xué)科品類和素質(zhì)教育，To B/ To C 領(lǐng)域更是教育需求迸發(fā)，資本持續(xù)賦能。

為深入探究2018教育行業(yè)的創(chuàng)業(yè)機(jī)遇，我們向國內(nèi)38位主流教育投資人發(fā)起調(diào)研，就2018年教育投資趨勢以及對于熱門賽道、話題的看法進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和訪問。

調(diào)研對象不僅包含 VC/PE 教育投資人，還包括教育上市公司的投資負(fù)責(zé)人和主營業(yè)務(wù)非教育的上市公司投資負(fù)責(zé)人。通過分析這些一手?jǐn)?shù)據(jù)，我們總結(jié)出以下觀點(diǎn)：

1. 素質(zhì)教育、K12 學(xué)科、早幼教仍是今年關(guān)注的重點(diǎn)賽道，投資人期待新技術(shù)、新工具、新模式出現(xiàn)在細(xì)分領(lǐng)域；

2. 基于微信生態(tài)的教育產(chǎn)品成為今年投資的競爭標(biāo)的；新高考相關(guān)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也是重點(diǎn)關(guān)注方向；

3. 新興的在線教育在商業(yè)效率和流量獲取上出現(xiàn)了代際差異；
   

4. 超過8成教育投資人認(rèn)為近期項(xiàng)目估值偏高；

5. 教育投資人對“區(qū)塊鏈”熱潮表現(xiàn)較為冷靜，但積極探索其有效應(yīng)用場景。

教育投資人投資偏好

據(jù)【藍(lán)象年度報(bào)告】2017年素質(zhì)教育行業(yè)投融資報(bào)告，由于國民消費(fèi)升級與《民辦教育促進(jìn)法》相關(guān)政策支持，素質(zhì)教育賽道的投融資數(shù)量及資金量實(shí)現(xiàn)成倍增長。2018年，教育投資人依舊看好該賽道，并認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的素質(zhì)教育供給依然稀缺，中產(chǎn)家庭的需求和焦慮并未得到滿足。我們認(rèn)為，能夠在線化的素質(zhì)教育品類，更容易找到最優(yōu)解決方案，實(shí)現(xiàn)個性化教學(xué)，提高學(xué)習(xí)效率高，或者提升學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

VC/PE 更關(guān)注 K12 學(xué)科教育和早幼教賽道。我國 K12 民辦教育市場規(guī)模已超過2萬億，早幼教市場也超過5000億。2017年，已有大量資本涌入，例如 VIPKID、掌門一對一、輕輕家教等都獲得數(shù)億元巨額融資。由于傳播工具、傳播效率等技術(shù)問題通過在線化逐步得到解決，2018年的競爭會回歸到產(chǎn)品、教研、教學(xué)效果等方面。

同時，我們認(rèn)為，“啟蒙”是早幼教領(lǐng)域唯一關(guān)鍵詞，媽媽們（啟蒙教育主要付費(fèi)人群）普遍認(rèn)為“年齡越小，學(xué)習(xí)語言效果越好”，所以語文、英語類語言啟蒙是有利切口。

2018年，早幼教行業(yè)監(jiān)管更加嚴(yán)格，政策加速洗牌，加劇供需結(jié)構(gòu)失衡。資本將關(guān)注“供給側(cè)”改革，因此面向幼兒園與早幼教機(jī)構(gòu)的師資培訓(xùn)將會成為投資熱點(diǎn)。

上市公司更愿意投資與自己有業(yè)務(wù)協(xié)同性的成熟項(xiàng)目，由于我們的被調(diào)上市公司集中在職業(yè)教育和早幼教領(lǐng)域，所以對該賽道更關(guān)心。

就學(xué)科教育而言，編程教育獲得教育投資人廣泛青睞。

從政策緯度看，2017年出臺的國務(wù)院新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃明確指出，在中小學(xué)階段要設(shè)置人工智能課程，推廣編程教育；浙江省已將 “Python 語言程序設(shè)計(jì)”加入高考選考科目；山東教育部也將編程內(nèi)容加入六年級教材。

從需求看，編程教育有助于升學(xué)，且屬于素質(zhì)教育領(lǐng)域里有強(qiáng)課程延續(xù)性的學(xué)科，有可能發(fā)展為“數(shù)學(xué)類”新型剛需課程。

同時，資本也看好該學(xué)科，例如，編程貓在2017年11月完成了1.2億元 B 輪融資。在我們調(diào)研的主流投資人中，5成表示在2018年會持續(xù)關(guān)注編程教育，一旦有優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，會快速出手。

相較上市公司，VC/PE 更關(guān)注數(shù)學(xué)類學(xué)科。因?yàn)?，目前?shù)學(xué)品類在早幼教領(lǐng)域處于藍(lán)海階段，且后期數(shù)學(xué)類產(chǎn)品可無障礙切入 K12 學(xué)科，其市場體量巨大，但目前供需不匹配，存在廣袤機(jī)會。

上市公司關(guān)注藝術(shù)類學(xué)科，因?yàn)榫€下藝術(shù)類產(chǎn)品發(fā)展歷史長久，有較為成熟的業(yè)務(wù)線，更利于上市公司并購或投資。

VC/PE 與上市公司教育投資人在細(xì)分品類的選擇上無明顯區(qū)分度。

投資人表示，在新模式、新工具、新思維輩出的時代，教育行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域更迭速度極快，新興創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目很有可能顛覆傳統(tǒng)企業(yè)。

To C 領(lǐng)域里，基于微信生態(tài)的教育產(chǎn)品會成為2018年投資的競爭標(biāo)的。在2017年，以薄荷閱讀、寶寶玩英語為代表的裂變模式異軍突起。其主要特點(diǎn)是從流量獲取的第一秒就用精細(xì)的運(yùn)營手段促使用戶進(jìn)行持續(xù)性分享，同時提供輕量的英語學(xué)習(xí)體驗(yàn)，利用社群、督促與轉(zhuǎn)發(fā)激勵的方式促使用戶進(jìn)一步留存。

除此之外，基于微信小程序的工具類應(yīng)用例如鯨打卡等，為教師和運(yùn)營者提供了更加便捷與完善的學(xué)習(xí)跟蹤手段，加強(qiáng)師生之間進(jìn)一步聯(lián)結(jié)。基于微信生態(tài)的工具在2018年將更加成熟，小程序、音頻、視頻、群運(yùn)營等工具會致力于提高學(xué)習(xí)服務(wù)質(zhì)量以及用戶體驗(yàn)感。

To  B 領(lǐng)域，新高考帶來的政策機(jī)會，和新課改帶來的新課程需求，是投資人廣泛關(guān)注的重點(diǎn)。新考高改革將英語聽說、語文作文均提高30分，科學(xué)課程納入小學(xué)必修課；但學(xué)校現(xiàn)有師資和課程不足支撐新高考提分要求，需要引入外部師資和課程資源。

國家加大經(jīng)費(fèi)投入，提高中專、高職入學(xué)率，開設(shè)促進(jìn)就業(yè)的新課程是理想的創(chuàng)業(yè)方向。同時，重點(diǎn)高校要求與國際接軌，對人工智能、機(jī)器人等新課程需求強(qiáng)烈。

在線教育和少兒英語賽道會有一場廝殺，現(xiàn)有的突出企業(yè)規(guī)模增長已經(jīng)達(dá)到相互侵占的地步，需要從增長邏輯逐步轉(zhuǎn)變到運(yùn)營和利潤的追求。

新興的英語在線教育，無論是從商業(yè)效率（利潤模型），還是從流量獲取的市場手段上都出現(xiàn)了代際差異。從電商、知識付費(fèi)等領(lǐng)域遷移過來的思路，和形成的微生態(tài)英語產(chǎn)品，會極大沖擊的原有模式。

據(jù)【藍(lán)象觀點(diǎn)】在線教育主題賽道：最佳實(shí)踐模型已被驗(yàn)證成熟，在線化是解決市場分散和供給水平參差不齊問題的最好方法，結(jié)構(gòu)性問題的解決會誕生巨大的商業(yè)機(jī)會，將在線直播擴(kuò)展至全學(xué)科和素質(zhì)教育賽道會有更大的創(chuàng)業(yè)機(jī)遇。

教育行業(yè)整體水溫

據(jù)藍(lán)象資本的整理，2017年教育企業(yè)投融資總額近300億，教育投融資并購事件達(dá)549起，VIPKID、噠噠英語、輕輕家教、猿題庫 、學(xué)霸君等大額融資事件頻發(fā)。但投資人表示目前的項(xiàng)目估值明顯偏高。

“區(qū)塊鏈”熱潮遇冷

在“區(qū)塊鏈”熱潮中，教育投資人表現(xiàn)較為冷靜，超過5成的人群認(rèn)為需要更多時間去探索區(qū)塊鏈技術(shù)在教育領(lǐng)域的應(yīng)用場景。我們認(rèn)為，積極擁抱技術(shù)，夯實(shí)認(rèn)知才不會被時代甩在后面，但沒有對其深入了解的情況下盲目追風(fēng)口，只會產(chǎn)出不理智的投資判斷。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)象營。