圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

3月底，科技部火炬中心、中關(guān)村管委會(huì)、長(zhǎng)城戰(zhàn)略 咨詢(xún)和中關(guān)村銀行聯(lián)合在北京國(guó)際會(huì)議中心召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào) 告》。據(jù)該報(bào)告顯示，2017年中國(guó)的獨(dú)角獸企業(yè)共164家，總估值約為6284億美元。

在這164家企業(yè)中，共計(jì)出現(xiàn)了9只教育“獨(dú)角獸”。它們分別是：排名第65位的VIPKID，排名第89位的一起作業(yè)（現(xiàn)更名為一起科技），排名第101位的滬江網(wǎng)校，并列第107位的tutorABC、猿輔導(dǎo)、學(xué)霸君、樸新教育、作業(yè)幫和直播優(yōu)選（尚德機(jī)構(gòu)）。

誰(shuí)是最有眼光的“獨(dú)角獸捕手”

每一只“獨(dú)角獸”的成長(zhǎng)，都離不開(kāi)投資方的“保駕護(hù)航”；而當(dāng)“獨(dú)角獸”真正長(zhǎng)成后，又將成為投資方的“聚寶盆”。藍(lán)鯨教育整理公開(kāi)披露的信息，深度探索教育“獨(dú)角獸”背后的資本大佬。

據(jù)天眼查顯示，9只“獨(dú)角獸”截至近日，最少都已接受了B輪融資。

其中有一家公司已成功上市（尚德機(jī)構(gòu)）；一起科技與猿輔導(dǎo)目前已完成E輪融資，上市指日可待；VIPKID與滬江網(wǎng)校處于D輪階段，鑒于二者的估值與影響力，未來(lái)一片大好；tutorABC、學(xué)霸君與作業(yè)幫皆進(jìn)入C輪，一定程度上代表題庫(kù)賽道中的頭部公司發(fā)展前景較優(yōu)。tutorABC雖近一兩年發(fā)展不如之前迅猛，但仍被市場(chǎng)寄予較高期望。

獨(dú)角獸公司中融資輪次最少的樸新教育，在業(yè)內(nèi)歷來(lái)以“神秘”著稱(chēng)。雖然目前據(jù)公開(kāi)信息顯示只走到B輪融資階段，但其創(chuàng)始人沙云龍背后的資本力量不可小覷。據(jù)知情者透露，樸新教育有很大可能將于今年登陸美股。

藍(lán)鯨教育進(jìn)一步整理相關(guān)信息，發(fā)現(xiàn)9只“獨(dú)角獸”背后共有37家投資機(jī)構(gòu)；每一只“獨(dú)角獸”背后資本大佬數(shù)量不等——最多的是滬江網(wǎng)校，其投資方共計(jì)11家；最少的是樸新教育，僅有2家。

另外，9只教育“獨(dú)角獸”背后的資方并非完全不同，有數(shù)家機(jī)構(gòu)反復(fù)出現(xiàn)在不同公司的融資歷程中。這些押中2-3只“獨(dú)角獸”的投資方，或?qū)⒃凇蔼?dú)角獸”們上市之時(shí)，得到比僅捕獲1只的投資方更為豐厚的回報(bào)。問(wèn)題在于，這些眼光毒辣的投資方都是誰(shuí)？

我們發(fā)現(xiàn)共有11家投資機(jī)構(gòu)，在9只“獨(dú)角獸”的資方名單中反復(fù)出現(xiàn)。經(jīng)緯中國(guó)領(lǐng)先其他10家機(jī)構(gòu)，是3只“獨(dú)角獸”背后的資方；剩下10家機(jī)構(gòu)，每家均持有2只“獨(dú)角獸”的股份。

饒有趣味的是，近年來(lái)BAT在教育領(lǐng)域中頻頻布局；但鑒于三者的互聯(lián)網(wǎng)屬性濃厚，導(dǎo)致開(kāi)展教育業(yè)務(wù)時(shí)屢屢受挫。（詳情見(jiàn)藍(lán)鯨教育之前推送的一篇名為《平臺(tái)將死，2018年BAT如何做教育》的文章）因此三方如今多選擇通過(guò)投資布局教育業(yè)務(wù)。由上圖可得，BAT中百度和騰訊在教育領(lǐng)域的布局，相比阿里更有成效。

資本玩家青睞線上教育機(jī)構(gòu)

從持有“獨(dú)角獸”公司的數(shù)量來(lái)看，經(jīng)緯中國(guó)無(wú)疑是國(guó)內(nèi)布局教育產(chǎn)業(yè)的PE/VC No.1。但實(shí)際上，據(jù)IT桔子及公開(kāi)信息顯示，經(jīng)緯中國(guó)的確是這11家機(jī)構(gòu)中捕獲最多“獨(dú)角獸”的幸運(yùn)兒；但并非是在教育產(chǎn)業(yè)中落子最多、對(duì)教育理解更加深刻的機(jī)構(gòu)。

上圖為11家投資機(jī)構(gòu)2014-2018年教育領(lǐng)域投資一覽表。其中標(biāo)有“——”的年份并非全無(wú)投資——我們選取的是這11家機(jī)構(gòu)，于2014-2018年所投資的不同標(biāo)的；部分標(biāo)的出現(xiàn)再次投資時(shí)，并未將其列入表中。

藍(lán)鯨教育整理《11家投資機(jī)構(gòu)2014-2018年教育領(lǐng)域投資一覽表》，將其進(jìn)一步量化，發(fā)現(xiàn)了以下三個(gè)細(xì)節(jié)：

第一，2014-2018年，真格基金在教育行業(yè)中的投資布局最為頻繁，共投資25個(gè)標(biāo)的；其次是騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，共投資19個(gè)標(biāo)的；第三名是小米雷軍所創(chuàng)立的順為資本，共計(jì)投資11個(gè)標(biāo)的。由此看來(lái)騰訊在教育領(lǐng)域的布局并無(wú)“玩票”性質(zhì)，且互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在大力推動(dòng)中國(guó)教育行業(yè)的投資并購(gòu)，促進(jìn)其良性發(fā)展。

第二，Temasek淡馬錫應(yīng)是這11家機(jī)構(gòu)中最具慧眼，或者最為幸運(yùn)的一家機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)2014-2018年總計(jì)投資了2個(gè)標(biāo)的，而這2個(gè)標(biāo)的皆位列于9家教育“獨(dú)角獸”之中——“捕捉成功率”達(dá)到了100%。

第三，2015-2017年教育行業(yè)雖在高速發(fā)展，但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的數(shù)量相對(duì)有限。如圖所示，2015年11家機(jī)構(gòu)共計(jì)投資39個(gè)標(biāo)的；2016年下降至23個(gè)；2017年即使有真格基金的“兜底”（這一年真格基金共投資12個(gè)教育標(biāo)的，占總數(shù)逾四成），依舊比2015年少10家。

藍(lán)鯨教育根據(jù)公開(kāi)信息，對(duì)這11家投資機(jī)構(gòu)2014-2018年99件投資案進(jìn)行歸納整理。最終確定了82個(gè)被這11家機(jī)構(gòu)慧眼相中的教育標(biāo)的，如上圖所示。我們按標(biāo)的的核心屬性進(jìn)行賽道分類(lèi)，具有多屬性的標(biāo)的不重復(fù)入表。

藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，這11家機(jī)構(gòu)普遍青睞于線上教育。82個(gè)標(biāo)的中，至少有70個(gè)是在線教育標(biāo)的。核心屬性為線下教培機(jī)構(gòu)的標(biāo)的只有4個(gè)。

其中泛素質(zhì)教育類(lèi)公司（創(chuàng)客/STEAM/素質(zhì)教育）最受各投資方青睞，成為被投項(xiàng)目最多的品類(lèi)；而在線英語(yǔ)、早幼教和職業(yè)教育三個(gè)品類(lèi)緊隨其后，皆有13個(gè)被投項(xiàng)目；第三梯隊(duì)則是題庫(kù)類(lèi)公司，共有8個(gè)標(biāo)的被“獨(dú)角獸”背后的投資機(jī)構(gòu)所青睞。

由此可見(jiàn)，9只教育“獨(dú)角獸”背后的資本玩家，對(duì)在線教育市場(chǎng)的興趣遠(yuǎn)大于線下教培市場(chǎng)。原因很有可能是在線教育公司實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)、迅速回饋投資方的能力，要遠(yuǎn)大于即使利用資本并購(gòu)，其擴(kuò)張速度也相對(duì)有限的線下教培機(jī)構(gòu)。而在線教育市場(chǎng)中，投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注素質(zhì)教育、在線英語(yǔ)、早幼教、職業(yè)教育和題庫(kù)類(lèi)公司這五個(gè)品類(lèi)。

總結(jié)

雖然公開(kāi)信息所披露的內(nèi)容，僅僅是教育投資領(lǐng)域中的冰山一角。據(jù)公開(kāi)信息所得到的，投資機(jī)構(gòu)布局教育的內(nèi)容并不算完善，但從我們掌握的信息來(lái)對(duì)這9家教育“獨(dú)角獸”公司背后的11家投資方進(jìn)行深入分析，我們也有機(jī)會(huì)了解這些隱藏在標(biāo)的背后的資本大佬，對(duì)教育行業(yè)的部分投資思路。我們希望廣大教育創(chuàng)業(yè)者，能從資本方的投資戰(zhàn)略中，發(fā)掘未來(lái)教育行業(yè)熱點(diǎn)賽道的具體品類(lèi)。只有這樣才有機(jī)會(huì)在資本推動(dòng)教育發(fā)展的大潮中，贏得自己的一席之地。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者遲磊。