圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2018年3月30日和31日，由映魅咨詢(xún)主辦的TAB教育科技投資者論壇在舉行，活動(dòng)邀請(qǐng)15家來(lái)自國(guó)內(nèi)外的教育科技、教育培訓(xùn)領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)代表，就各自對(duì)于教育領(lǐng)域的賽道模式分析，教育投資的未來(lái)走向進(jìn)行了探討。本文為頭頭是道基金董事許維在本次論壇的分享，他從教育市場(chǎng)的分類(lèi)、教育行業(yè)的自身行業(yè)特性分析了他們對(duì)于未來(lái)教育培訓(xùn)市場(chǎng)發(fā)展的新思路。

頭頭是道目前投資的教育類(lèi)項(xiàng)目大約有十個(gè)左右，基本上各個(gè)賽道都覆蓋了。比如說(shuō)，ABC360現(xiàn)在轉(zhuǎn)型做藍(lán)迪少兒英語(yǔ)、嗨課堂是做K12在線(xiàn)一對(duì)一的，這兩個(gè)項(xiàng)目我自己個(gè)人是比較看好和喜歡的。其它的項(xiàng)目的規(guī)模相對(duì)小一點(diǎn)。

教育投資現(xiàn)在特別的火，是一個(gè)幾萬(wàn)億人民幣的市場(chǎng)。有孩子的家庭在教育方面的支出占整個(gè)家庭支出的一半左右，所以這是一個(gè)非常大的消費(fèi)市場(chǎng)，大家（投資人）都來(lái)看教育市場(chǎng)。但是我自己看了一年多，看了幾百個(gè)項(xiàng)目，看下來(lái)之后我自己的感覺(jué)是其實(shí)真不好投。

因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)太分散了，但是為什么分散，這是一個(gè)比較有價(jià)值的問(wèn)題。我自己在私下交流的時(shí)候常常會(huì)舉一個(gè)例子，我覺(jué)得教育行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)會(huì)有一些近似。什么情況下面會(huì)吃藥或者什么情況下面會(huì)接受治療，肯定是生病的時(shí)候。大家知道病的種類(lèi)是非常多的，有各種各樣的病。醫(yī)院里面可以分十幾、二十個(gè)科室。

教育其實(shí)也是這樣的特點(diǎn)，分的科目一點(diǎn)也不少，比如說(shuō)素質(zhì)教育、體育培訓(xùn)、STEM等等。整個(gè)教育的賽道，可以按照服務(wù)人群的年齡、所處的區(qū)域、科目等維度做一個(gè)細(xì)分，于是，這樣分下來(lái)以后會(huì)發(fā)現(xiàn)有幾千種甚至上萬(wàn)種的排列組合。因此，教育賽道是高度分散的。

教育市場(chǎng)的分散導(dǎo)致的結(jié)果是什么？比如說(shuō)我們來(lái)看一下教育行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，其中最主要的數(shù)據(jù)包括有市值、年收入等數(shù)據(jù)。其中，年收入會(huì)是一個(gè)比較好的指標(biāo)。我們看做教育培訓(xùn)或教育服務(wù)的公司中除了雙巨頭：新東方和好未來(lái)（它們年?duì)I收做到一百億規(guī)模）之外，。排名第三位的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的年?duì)I收規(guī)模大多在在二十多億人民幣。再往下一層是十億人民幣年?duì)I收以?xún)?nèi)的。在教育行業(yè)里，年?duì)I收能夠做三四個(gè)億的公司其實(shí)已經(jīng)很厲害了。

因此我需要對(duì)自己的心理預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，一個(gè)教育培訓(xùn)公司如果營(yíng)收體量做到五個(gè)億左右的規(guī)模，可能就會(huì)考慮去投。因?yàn)榉駝t的話(huà)，這個(gè)就太難投了。如果標(biāo)準(zhǔn)是按照做到二十億規(guī)模，那么真正可以投資的公司就基本上很找了。

教育行業(yè)的方法很多，最開(kāi)始用的是常用的分類(lèi)，比如K12培訓(xùn)、英語(yǔ)培訓(xùn)、職業(yè)教育、國(guó)際教育，這是一種最常見(jiàn)的分類(lèi)。我們發(fā)現(xiàn)如果把這些項(xiàng)目全部抽象化，可以放到三個(gè)不同的抽屜里面：第一個(gè)是服務(wù)業(yè)的教育、第二個(gè)是內(nèi)容的教育、第三個(gè)是企業(yè)服務(wù)的教育。其實(shí)教育是一個(gè)標(biāo)簽，具體的教育項(xiàng)目基本上從屬于剛剛說(shuō)的三個(gè)更大的行業(yè)分類(lèi)，他們會(huì)有一些共同的行業(yè)屬性。

第一種：服務(wù)業(yè)的教育。比如典型的課外輔導(dǎo)、全日制的學(xué)校等。它們有比較一致的特點(diǎn)就是得有人來(lái)上課的，這個(gè)服務(wù)是課時(shí)消耗講出來(lái)的，具有很強(qiáng)的服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的商業(yè)模式。

第二種：內(nèi)容的教育，屬于出版?zhèn)髅?/a>業(yè)。雖然可能形式看起來(lái)是一個(gè)課，可以是一個(gè)音頻課或錄播的視頻課，但是在最抽象的屬性上面，實(shí)際上和教材教輔、書(shū)籍、雜志、媒體有著非常近似的邏輯，它們的邊際成本基本上趨近于零，基本上可以無(wú)限的復(fù)制。并且這些內(nèi)容沒(méi)有交互，只有單向的輸出。

第三種：企業(yè)服務(wù)的教育。企業(yè)服務(wù)分兩條線(xiàn)：一條是對(duì)公的，主要走采購(gòu)，主要是教育裝備、信息化解決方案。另一條是對(duì)小B的，并不需要走招標(biāo)流程。在小B這一塊，我更看中兩個(gè)方面：一個(gè)方面是銷(xiāo)售能力，另外一個(gè)方面是看是不是有數(shù)據(jù)。真正形成壁壘的要么是有足夠多的客戶(hù)，要么有足夠多的數(shù)據(jù)。在足夠長(zhǎng)的時(shí)間里面，所有的競(jìng)品、產(chǎn)品都可以做得幾乎一模一樣，所以從產(chǎn)品上面是很難做出壁壘。

第二個(gè)教育行業(yè)分類(lèi)的維度，我覺(jué)得是比較重要的。我自己對(duì)具體的教育產(chǎn)品是按照高、中、低三種分類(lèi)的。從上往下，客單價(jià)是從高到低的。為什么價(jià)格會(huì)從高到低？這是因?yàn)殡S著從高端產(chǎn)品向低端產(chǎn)品的過(guò)渡，體驗(yàn)感也是逐步變?nèi)醯?，而往往最貴的產(chǎn)品可以提供最佳的體驗(yàn)。

比如要從線(xiàn)下英語(yǔ)班和線(xiàn)上英語(yǔ)班中進(jìn)行選擇，如果它們的價(jià)格是一樣的，可能我會(huì)選擇線(xiàn)下培訓(xùn)，因?yàn)槲矣X(jué)得可能更好。因此，在我的分類(lèi)中，最高端的是線(xiàn)下輔導(dǎo)。中端是線(xiàn)下雙師、在線(xiàn)直播課，這兩個(gè)是屬于中端產(chǎn)品。最下面的是錄播課、知識(shí)付費(fèi)等，它們的定價(jià)是最低的。為什么最低？因?yàn)樵诮^大多數(shù)情況下面，這些內(nèi)容沒(méi)有互動(dòng)，可以理解成是一個(gè)教材教輔或者一本參考書(shū)。一本教輔的價(jià)格幾十塊錢(qián)，但是把孩子送到學(xué)校，讓老師把這個(gè)教輔教出來(lái)，這一學(xué)期的學(xué)費(fèi)可能是兩萬(wàn)，這是教輔和服務(wù)中間的價(jià)差。

我覺(jué)得未來(lái)融合是比較大的趨勢(shì)。如果單純的做服務(wù)業(yè)的教育，你的商業(yè)模式是很難有一個(gè)幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，成長(zhǎng)周期很慢。

如果只是純粹做內(nèi)容的教育，比如說(shuō)做知識(shí)付費(fèi)，你的規(guī)模又很難做大，因?yàn)槟愕目蛦蝺r(jià)太低了，ARPU值太低了。這個(gè)低會(huì)有什么問(wèn)題呢？因?yàn)槟阕龅氖墙逃?wù)不是娛樂(lè)。因?yàn)閵蕵?lè)行業(yè)的用戶(hù)分母是很大的，用戶(hù)群也沒(méi)有一個(gè)明確的時(shí)間段概念。但是做教育，一個(gè)課程針對(duì)的客戶(hù)群數(shù)量沒(méi)有多大。所以如果只做低ARPU值的產(chǎn)品，營(yíng)收做到一定體量之后是很難上去的。

我現(xiàn)在的總結(jié)是兩個(gè)關(guān)鍵詞：內(nèi)容+輕服務(wù)，你可以同時(shí)兼顧兩邊的優(yōu)點(diǎn)，我覺(jué)得規(guī)模上面相對(duì)來(lái)說(shuō)可以做大，同時(shí)可以確保你有一定的凈利潤(rùn)率。這是我最近比較看好的方向。

本文轉(zhuǎn)自Power教育。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。