圖源：圖蟲創(chuàng)意

芥末堆5月7日文，昨日，跟誰(shuí)學(xué)（NYSE：GSX）公布2020年Q1財(cái)報(bào)。隨后，跟誰(shuí)學(xué)舉行財(cái)報(bào)電話會(huì)，跟誰(shuí)學(xué)首席財(cái)務(wù)官沈楠介紹，該季度，小學(xué)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收入超越其他業(yè)務(wù)，排名第一；針對(duì)近期跟誰(shuí)學(xué)的做空風(fēng)波，她表示做空?qǐng)?bào)告中提及的電話收集內(nèi)容與跟誰(shuí)學(xué)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況完全不符。

該季度，跟誰(shuí)學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收人民幣12.98億元，同比增長(zhǎng)382%. 連續(xù)第六個(gè)季度收入增長(zhǎng)超過(guò)350%，其中，核心業(yè)務(wù)K12在線班課收入增長(zhǎng)超448%。財(cái)報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)自上市以來(lái)，一直保持400%以上的增速。凈利潤(rùn)從去年同期的3389萬(wàn)元增至1.48億元，同比增長(zhǎng) 336.6%。

跟誰(shuí)學(xué)沈楠在電話會(huì)中介紹，第一季度，跟誰(shuí)學(xué)報(bào)名人次以新生為主，正價(jià)課報(bào)名人次77.4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)307%，去年第四季度則主要以續(xù)班為主，付費(fèi)人次達(dá)112萬(wàn)。“第一季度的現(xiàn)金收入所對(duì)應(yīng)的付費(fèi)報(bào)名絕大多數(shù)都是新的客戶，所以在后期當(dāng)中我們會(huì)看到他們帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，也為我們第二季度和第三季度帶來(lái)了更多的保證?！鄙蜷f(shuō)。

利潤(rùn)方面，該季度跟誰(shuí)學(xué)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利潤(rùn)增長(zhǎng)了8.7個(gè)點(diǎn)到78.2%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利潤(rùn)率增長(zhǎng)了9.5個(gè)點(diǎn)至79.2%。沈楠稱，毛利率的增加，主要由于平均每個(gè)班級(jí)的人數(shù)從去年同期的980人，上升至本季度的約2000人，毛利率出現(xiàn)了小幅的環(huán)比下降是因?yàn)樵诒炯径忍嵘溯o導(dǎo)老師的工資。

業(yè)務(wù)方面，沈楠介紹，跟誰(shuí)學(xué)的K12收入主要由高途課堂和跟誰(shuí)學(xué)品牌構(gòu)成。第一季度的K12業(yè)務(wù)總收入同比增長(zhǎng)448%至11.2億元，占總收入的86%，K12部門的營(yíng)收增長(zhǎng)率持續(xù)超400%。K12現(xiàn)金收入貢獻(xiàn)同比增長(zhǎng)356%至10.9億元，其中小學(xué)業(yè)務(wù)在本季度的現(xiàn)金收入超越了其他業(yè)務(wù)，排名第一。該季度，K12付費(fèi)人次同比增長(zhǎng)315%至64.7萬(wàn)，班級(jí)平均付費(fèi)人次進(jìn)一步從上一季度的1700人增長(zhǎng)至第一季度的2000人。沈楠稱，跟誰(shuí)學(xué)現(xiàn)金收入中由新生貢獻(xiàn)的部分保持了高速增長(zhǎng)，這也是凈收入能保持環(huán)比和同比共同增長(zhǎng)的原因。

她表示，跟誰(shuí)學(xué)K12業(yè)務(wù)未來(lái)還將持續(xù)增長(zhǎng)并繼續(xù)成為公司主要的收入來(lái)源。

第一季度，跟誰(shuí)學(xué)外語(yǔ)、專業(yè)技能及興趣課程的總收入同比增長(zhǎng)188%至1.74億元，占總收入比重的13%。其現(xiàn)金收入貢獻(xiàn)同比增長(zhǎng)412%至2.79億元，付費(fèi)課程人數(shù)同比增長(zhǎng)270%至12.7萬(wàn)人。沈楠介紹，本季度成人業(yè)務(wù)現(xiàn)金收款的增速，為自2019年第二季度以來(lái)最快的一個(gè)季度。

該季度，其銷售費(fèi)用從去年同期的9952萬(wàn)元增至7.57億元，增幅超660%。

此外，昨日發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，跟誰(shuí)學(xué)宣布了一項(xiàng)為期兩年的股份回購(gòu)計(jì)劃，根據(jù)計(jì)劃，公司可回購(gòu)不超過(guò) 1.5 億美元的股份。電話會(huì)上，沈楠介紹，目前，跟誰(shuí)學(xué)通過(guò)花旗銀行投資的離岸長(zhǎng)期投資產(chǎn)品符合可隨時(shí)贖回的條件，跟誰(shuí)學(xué)已在四月以本金價(jià)格部分贖回了該產(chǎn)品，并將在未來(lái)選擇收益率合適的時(shí)間繼續(xù)贖回，以支持股票回購(gòu)計(jì)劃。

沈楠介紹，截至2020年3月31日，跟誰(shuí)學(xué)持有5.65億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，10億短期投資和11.69億長(zhǎng)期投資；遞延收入為13.39億元，遞延收入主要為預(yù)收學(xué)費(fèi)；遞延所得稅負(fù)債為7300萬(wàn)，這是由于購(gòu)買鄭州房地產(chǎn)的會(huì)計(jì)基準(zhǔn)和稅務(wù)基準(zhǔn)不同引起。

同時(shí)，沈楠稱：“從目前賣方分析師對(duì)全年收入預(yù)期來(lái)看，跟誰(shuí)學(xué)收入全年預(yù)期大概在60億人民幣左右。按照我們一季度的收入和二季度的指引來(lái)看，我們?cè)谏习肽昃涂梢宰龅酱蟾?8億多的水平?！?/strong>

此外，創(chuàng)始人兼CEO陳向東在電話會(huì)上介紹，疫情期間，跟誰(shuí)學(xué)向武漢中小學(xué)生捐贈(zèng)了價(jià)值2000萬(wàn)元的寒假正價(jià)直播課，開(kāi)啟了全學(xué)科范圍內(nèi)的免費(fèi)公益課，并配以公司49名主講老師。

對(duì)于最近關(guān)于跟誰(shuí)學(xué)的做空?qǐng)?bào)告，沈楠表示，“我們看到一份電話收集錄音，收集的內(nèi)容與我們的實(shí)際操作完全不同。例如，錄音中說(shuō)因?yàn)橐咔榈年P(guān)系刷單已經(jīng)停止了，但我們?cè)诘谝患径群偷诙径鹊脑鲩L(zhǎng)仍然會(huì)很快。我們2019年的投資回報(bào)率總體為3.2%。我們完全不能理解刷單可以如何提高ROI并使其大于1。電話錄音對(duì)話中提到的很多事情都完全不合理。我們高度懷疑電話收集的內(nèi)容是假的?！?/p>

跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布Q1財(cái)報(bào)之后，陳向東在公司內(nèi)部全員郵件中表示，這次連續(xù)被做空，從另外角度來(lái)看，是做空機(jī)構(gòu)替我們做的至少價(jià)值5億元人民幣的營(yíng)銷，只要我們持續(xù)奮斗，持續(xù)交付最好的教學(xué)、最好的服務(wù)和最好的效果！”

而就在昨晚，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)天蝎創(chuàng)投發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，針對(duì)跟誰(shuí)學(xué)鄭州買樓、員工免費(fèi)買課、名師薪資、虛假數(shù)據(jù)、課程質(zhì)量等提出新的質(zhì)疑。同時(shí)，報(bào)告稱，未來(lái)跟誰(shuí)學(xué)實(shí)際股票價(jià)值預(yù)估為4-6美元，目前，跟誰(shuí)學(xué)表示暫無(wú)回應(yīng)。